Автор: Пользователь скрыл имя, 06 Октября 2011 в 13:08, курсовая работа
Целью данной работы является определение основных тенденций валютного рынка России и проблем регулирования в период мирового финансового кризиса, а также изучение влияния динамики валютного курса на динамику основных показателей ВВП.
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ
1.1. Понятие и сущность валютного рынка
1.2. Валютные курсы и основные валютные операции
ГЛАВА 2. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК РОССИИ: ПРОБЛЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА
ГЛАВА 3. ВЛИЯНИЕ ДИНАМИКИ КУРСА РУБЛЯ НА ДИНАМИКУ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ВВП
3.1. Моделирование влияния валютного курса рубля на динамику ВВП
3.2. Влияние укрепления курса рубля на экономику России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
В этих условиях продолжение Банком России политики свободного курса рубля является прямым ударом по российским производителям, заведомо ухудшающим их положение на мировом рынке [15].
Итак, вопреки утверждениям многих известных экспертов о положительном воздействии фактора роста курса рубля на динамику производства, реальная картина экономической ситуации более сложна и тревожна: рост реального обменного курса рубля приводит к заметному снижению темпов производства как в целом по промышленности, так и в основных ее отраслях (машиностроении, химии, легкой и др.), снижает грузооборот транспорта. С другой стороны, укрепление рубля в реальном выражении вызывает экспансию импорта и стимулирует рост оборота розничной торговли. Это может означать только одно: происходят заметные структурные сдвиги в экономике, бурными темпами растет сфера торговли и платных услуг, снижается и стагнирует промышленное производство. В целом, экономика все более зависит от экспорта сырьевых ресурсов. Резкий рост импорта, оборота розничной торговли, а также реальных доходов и расходов населения - это экономические явления, внутренне связанные с экспортно-сырьевым доминированием в российской экономике.
Фактор роста реальных доходов населения, действительно, мог бы вызывать оптимизм по поводу среднесрочных перспектив российской экономики, если бы этот рост сопровождался оживлением российского производства в отраслях, ориентированных на конечный потребительский спрос. Тогда этот рост производства стимулировал бы прирост темпов выпуска в отраслях, производящих промежуточную продукцию для внутреннего и внешнего рынка (прежде всего, в машиностроении и металлообработке) и приводил бы к общему росту экономики. Однако факты говорят об обратном. Рост реальных располагаемых доходов населения сопровождается еще более резким ростом потребительского импорта вследствие реального укрепления рубля. Поэтому рост доходов не транслируется в увеличение реальных объемов российского производства, а приводит лишь к увеличению спроса на потребительский импорт. Стагнация в российском машиностроении, химии, легкой промышленности и других отраслях, ориентированных на внутренний рынок (за исключением пищевой отрасли), еще раз подтверждает этот тезис [14].
Таким образом, в данной работе построена модель, одновременно учитывающая основные каналы влияния изменения курса на выпуск. Во-первых, рассматривается влияние курса национальной валюты на издержки производителей, то есть на предложение. Во-вторых, учитывается влияние валютного курса на оптимальный выбор потребителей, то есть на спрос.
Предложена модель последствий изменения курса национальной валюты в экономиках с совершенной и несовершенной конкуренцией. Показано, что ослабление национальной валюты всегда вызывает рост цен, а его влияние на выпуск может быть как позитивным, так и негативным. Если доля издержек отечественных производителей, номинированных в иностранной валюте, значительна, то ослабление национальной валюты приведет к резкому росту издержек производства, что может вызвать сокращение национального выпуска.
Кроме того, обесценение валюты связано с сокращением национального выпуска за счет падения внутреннего спроса, если отечественные и импортируемые товары являются общими дополнителями, а не общими заменителями. В этом случае ослабление национальной валюты будет иметь только отрицательные последствия для экономики, так как повлечет одновременно инфляцию и падение производства. В условиях высоких импортных тарифов на конечную продукцию удешевление национальной валюты вызовет еще больший рост цен, но, скорее всего, позитивно повлияет на динамику производства отечественных производителей.
На основании решения предложенной модели показано, что при некоторых предпочтениях потребителей зависимость между валютным курсом и выпуском может иметь немонотонный характер. В этом случае сначала обесценение национальной валюты приводит к росту отечественного выпуска, так как доминирует эффект замещения иностранной конечной продукции отечественной продукцией. Однако, начиная с определенного уровня, дальнейшее ослабление курса вызывает сокращение выпуска из-за того, что преобладающим становится эффект увеличения издержек отечественных фирм, вызванный удорожанием импортной промежуточной продукции.
Проведен
анализ современных эмпирических исследований,
посвященных моделированию
Отказ от регулирования валютного курса провоцирует: рост импорта за счет снижения спроса на продукцию внутренних производителей. Завышенный курс рубля снижает конкурентоспособность российских товаров на внешних рынках, осложняет положение отечественных сельхозтоваропроизводителей, конкурирующих с импортом, ведет к значительному сокращению объема нефтегазовых доходов бюджета и росту его дефицита, может привести к провоцированию необходимости снижения ставок экспортных пошлин и ставок НДПИ и соответственно снижению доходов федерального бюджета, способствует притоку спекулятивного иностранного капитала на российский финансовый рынок и росту подверженности ситуации на рынке внешним шокам, а также может привести к сокращению числа рабочих мест и снижению заработной платы.
Специфика России, как и большинства других стран с переходной экономикой, заключается в том, что иностранная валюта циркулирует внутри страны параллельно с национальной. Российский рубль на собственной территории постоянно вступает в конкуренцию с гораздо более сильными и ликвидными валютами – долларом США и евро.
В начале развития кризисных процессов в мировой экономике Банк России поддерживал неизменный курс национальной валюты по отношению к бивалютной корзине. Это сопровождалось снижением международных резервов и сокращением денежной массы. С середины ноября 2008 г. он приступил к плавному ослаблению национальной валюты посредством постепенного расширения коридора допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины. За 2008 г. реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам укрепился на 4,5 %, в том числе в декабре по отношению к ноябрю ослабел на 3,6 %.
Сдерживание процесса ослабления рубля потребовало от Банка России значительных объемов интервенций на валютном рынке. Пошаговая девальвация рубля, которая началась осенью 2008 года, завершилась в конце января 2009 года, когда ЦБР установил верхнюю границу коридора корзины на уровне 41,0 рубля, пообещав препятствовать ослаблению рубля интервенциями и процентными ставками. Роль Банка России на валютном рынке оставалась преимущественно пассивной и заключалась в покупке валюты по нижней границе плавающего валютного коридора шириной 3 рубля. По словам самого регулятора, целью данных операций являлась стабилизация курса и снижение его волатильности.
ЦБ РФ в 2009 году в 10 раз снизил ставку рефинансирования, и в итоге индикативная учетная ставка достигла рекордного минимума в 8,75 % годовых. За год курс USD\RUR вырос на 2,7 %, а курс EUR\RUR вырос на 4,09 %.
В отличие от предыдущих месяцев, в октябре 2010 года проводились не только целевые интервенции (совершаемые внутри установленного валютного коридора, предназначенные для компенсации диспропорций платежного баланса), но и т.н. накопленные, служащие для сглаживания чрезмерной волатильности курса. 21 октября после достижения объема накопленных интервенций в 650 млн. долл. границы валютного коридора были сдвинуты на 5 коп. вверх. Ряд экспертов полагает, что проведение накопленных интервенций было связано с политическими мотивами – демонстрацией того, что Россия не ставит на слабую валюту в преддверие встречи G20 в Сеуле. Отметим, впрочем, что волатильность курса доллара, даже с учетом интервенций ЦБ, в октябре существенно возросла (на 79 %); при этом, однако, снижение волатильности курса евро на 51 % привело к снижению волатильности стоимости бивалютной корзины на 21 % [21].
Показано, что ослабление национальной валюты всегда вызывает рост цен, а его влияние на выпуск может быть как позитивным, так и негативным. Если доля издержек отечественных производителей, номинированных в иностранной валюте, значительна, то ослабление национальной валюты приведет к резкому росту издержек производства, что может вызвать сокращение национального выпуска.
Кроме того, обесценение валюты связано с сокращением национального выпуска за счет падения внутреннего спроса, если отечественные и импортируемые товары являются общими дополнителями, а не общими заменителями. В этом случае ослабление национальной валюты будет иметь только отрицательные последствия для экономики, так как повлечет одновременно инфляцию и падение производства. В условиях высоких импортных тарифов на конечную продукцию удешевление национальной валюты вызовет еще больший рост цен, но, скорее всего, позитивно повлияет на динамику производства отечественных производителей.
Можно утверждать, что на протяжении последних лет ослабление рубля оказывало краткосрочное позитивное воздействие на выпуск, а укрепление национальной валюты, напротив, сдерживало его рост.
Отказ от регулирования валютного курса провоцирует: рост импорта за счет снижения спроса на продукцию внутренних производителей. Завышенный курс рубля снижает конкурентоспособность российских товаров на внешних рынках, осложняет положение отечественных сельхозтоваропроизводителей, конкурирующих с импортом, ведет к значительному сокращению объема нефтегазовых доходов бюджета и росту его дефицита, может привести к провоцированию необходимости снижения ставок экспортных пошлин и ставок НДПИ и соответственно снижению доходов федерального бюджета, способствует притоку спекулятивного иностранного капитала на российский финансовый рынок и росту подверженности ситуации на рынке внешним шокам, а также может привести к сокращению числа рабочих мест и снижению заработной платы.
Валютная политика Банка России в 2011-2013 гг. будет направлена на удержание в приемлемых границах волатильности российской национальной валюты. При этом ЦБ видит своей задачей последовательное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования и подготовку субъектов экономики к работе в условиях плавающего валютного курса. По мнению Банка России, повышающий вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от труднопрогнозируемого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формирует значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе.