СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

     Экономика любого государства тесно связана  с развитием финансового рынка. Становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

     В последнее десятилетие валютный рынок как форма организации  движения валютных ценностей в Российской Федерации развивается бурными темпами. В настоящее время можно утверждать, что внутренний валютный рынок в России вышел на качественно новый уровень своего развития, когда каждый субъект хозяйственной деятельности, либо гражданин (а не только производитель экспортной продукции) имеет свободный доступ к необходимым ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого достаточно развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков. Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Что и определяет актуальность данной темы работы.

       Целью данной работы является определение основных тенденций валютного рынка России и проблем регулирования в период мирового финансового кризиса, а также изучение влияния динамики валютного курса на динамику основных показателей ВВП.

       Исходя  из цели исследования,  были поставлены следующие задачи:

• изучить теоретические аспекты формирования и функционирования валютного рынка в современной экономике;
• дать характеристику валютному рынку России;
• выявить проблемы валютного рынка России и решения по их регулированию в период мирового финансового кризиса;
• проанализировать влияние динамики валютного курса на динамику основных показателей ВВП страны.

       В ходе выполнения работы использовались следующие методы анализа: группировки, сравнения, анализ относительных показателей  и др.

       Объем и структура работы. Работа состоит  из введения, трех глав, выводов, списка литературы. Содержание работы изложено на 62 страницах машинописного текста, включает в себя 4 таблицы и 12 рисунков. Список литературы состоит из 24 наименований.

 

      ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА  В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ

     1.1. Понятие и сущность валютного рынка

 

     Валютный  рынок - сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении  операции по купле-продаже иностранной  валютой и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На рынке любой экономический субъект (государство, хозяйствующий субъект, гражданин) всегда выступает только в качестве продавца или покупателя.

     Каждый  из них имеет свои финансовые интересы, которые могут совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит акт купли-продажи валютных ценностей. Поэтому валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском.

     Коммерческий  риск есть опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие  валютного риска – получения  хозяйствующим субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.

     Валютный  рынок представляет собой официальный  финансовый центр, где сосредоточена  купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют [1].

     С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных  банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами.

     Валютные  рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени  организованности.

1. По сфере распространения

     Международный валютный рынок (FOREX -Foreign Exchange Market) охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

     FOREX - самый большой рынок в мире, он составляет по объему до 90% всего мирового рынка капиталов. Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP). До появления валюты евро большая доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM).

     Выделяются  такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анжелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет, по оценкам ведущих центральных банков, свыше 250 трлн. дол. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

     Внутренний  валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

     2) По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

     3) По видам применяемых валютных курсов

     Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

     Валютный  рынок с двойным режимом - это рынок, при котором один валютный курс является свободным и зависит от действия рыночных сил, а другой регулируется правительством посредством валютной интервенции или валютного контроля, например курсы бельгийского финансового и конвертируемого франка. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

     4) По степени организованности

     Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

     Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

     5) При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.

     Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Рынок евровалют имеет интернациональный характер. Крупные операции на этом рынке происходят в Азии (Сянган и Сингапур), Карибском бассейне (Багамские и Каймановы острова), в Канаде, а также Лондоне. Ведущим центром рынка евровалют является именно Лондон. Люксембург — центр вкладов в евромарках, а Брюссель и Париж — центры вкладов в еврофунтах. 60 % операций с евровалютами приходится именно на эти европейские столицы.

     Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами. Если посмотреть в настоящий кризисный период времени на рынок еврооблигаций, то можно отметить, что существует очень большой разброс (в 10 раз) по доходностям к погашению еврооблигаций, который составляет от 10 % до 100 % годовых (в зависимости от эмитента).

     Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

     Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

     Валютный  рынок представляет собой сферу  отношений по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки. Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций. Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности. Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые.

     Генеральная лицензия дает коммерческим банкам право на осуществление всех банковских операций в иностранной валюте, как на территории России, так и за границей.

     Внутренняя  лицензия предусматривает право  на совершение коммерческими банками  банковских операций в иностранной  валюте на территории России.

     Разовая лицензия предоставляет право на проведение конкретной банковской операции в иностранной валюте.

     Банк, получивший генеральную или внутреннюю лицензию, именуется уполномоченным банком и выполняет функции агента валютного контроля за операциями своих  клиентов [4].

     1.2. Валютные курсы и основные  валютные операции

 

     При совершении валютных операций исходным моментом является курс валюты - оценка денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, а установление курса является котировкой валюты.

     Котировка происходит обычно двумя методами: прямым и косвенным. При прямой котировке  стоимость иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При  косвенной котировке за единицу  принимается национальная денежная единица, а курс выражается в определенном количестве иностранной валюты. В России курсы валют устанавливаются на торгах ММВБ. При определении курса валют часто используют термин кросс-курс, показывающий соотношение между двумя валютами по отношению к третьей, обычно доллару США. Существуют курсы купли и продажи, разница по которым составляет прибыль банка по валютным операциям - маржу. Курс продажи - это курс, по которому банки продают иностранную валюту за национальную, курс покупки - по которому банки покупают иностранную валюту за национальную.

     Валютный  паритет, устанавливаемый в ряде стран в настоящее время, - это  определяемое законодательно отношение  национальной валюты к валюте другой страны (например, к доллару США) или к условной валюте - специальные  права заимствования.

     Различаются фиксированные валютные курсы, которые  колеблются в пределах 1-2 %, и плавающие валютные курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения.

     Фиксированный режим валютного курса - фиксированная  привязка к доллару, евро, к другой надежной международной валюте, или целой их корзине (СДР и проч.). Подобная система существует в Эстонии, Болгарии, и в этих странах она очень хорошо работает. Привязка курса национальной валюты обычно сопровождается созданием Валютного Совета в государстве. В целом, можно сказать, что денежная политика в этом случае – автомат. Центральный банк ничего не решает, все во власти рынков. Растет спрос на национальную валюту, люди приносят иностранную валюту в обменные пункты, растут валютные резервы, денежная масса и денежная база. Если по какой-то причине население теряет доверие к Национальному банку, оно продает национальную валюту и покупает иностранную. Автоматически сжимается денежная масса. Курс, как бы, регулируется неценовыми параметрами, а механизм инфляционных ожиданий основан на курсе.