Управление оборотным капиталом и ликвидностью на предприятии на примере МУП «Электросеть» г.Наро-Фоминск

В МУП «Электросеть» к медленнореализуемым  оборотным активам относятся  только запасы сырья и материалов, которые в 2004г. составили 3,6 млн.руб., а в 2005г. - 4,4 млн.руб.

Деление оборотных средств на быстрореализуемые  и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в  каждый отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные денежные средства), чем наступают сроки погашения дебиторской задолженности.

8. Степень риска вложения  капитала. В зависимости от степени риска вложения капитала различают: оборотный капитал  с минимальным риском вложений, с малым риском вложений, со средним риском вложений и с высоким риском вложений (табл.1).

Табл. 1. Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала.

 

Группа оборотных средств	Состав включаемых статей актива баланса
1. Оборотные средства с минимальным  риском вложения	Денежные средства: касса; расчетный счет; валютный счет;   прочие денежные средства. Краткосрочные финансовые вложения
2. Оборотные средства с малым  риском вложений	2.1. Дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной). 2.2. Производственные запасы (за  вычетом залежалых) 2.3. Остатки готовой продукции  и товаров (за вычетом не  пользующихся спросом).
3. Оборотные средства со средним  риском вложений	3.1. Незавершенное производство (за  вычетом сверхнорма-тивного). 3.2. Расходы будущих периодов
4. Оборотные средства с высоким  риском вложений	4.1. Сомнительная дебиторская задолженность. 4.2. Залежалые  производственные  запасы. 4.3. Сверхнормативное незавершенное  производство. 4.4. Готовая продукция и товары не пользующиеся спросом. 4.5. Прочие элементы оборотных  средств, не вошедшие в предыдущие  группы

 

С целью достижения компромисса  между прибылью, риском потери ликвидности  и состоянием оборотного капитала необходима оценка возможных видов рисков. В.В.Ковалев выделяет правосторонние и левосторонние риски.⁹ Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в текущих активах, называется левосторонним (так как эти активы размещены в левой части баланса). Если возникает риск, который обусловлен изменениями в обязательствах, то он называется правосторонним, несущим в себе левосторонний риск, относятся:

• недостаточность денежных средств (любое предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений; недостаток денежных средств в нужный момент связан с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств, либо с потерей возможной дополнительной прибыли);
• недостаточность собственных кредитных возможностей (этот риск связан с образованием дебиторской задолженности);
• недостаточность запасов (предприятие должно располагать достаточным количеством сырья    и   материалов для проведения   эффективного  процесса   производства;     готовой

 

 продукции должно хватать  для выполнения всех заказов;  неоптимальный объем запасов  связан с риском дополнительных  издержек или остановкой производства);

• излишний объем текущих активов (поскольку величина издержек прямо связана с издержками финансирования, то поддержание излишних запасов сокращает доходы предприятия).

К наиболее существенным явлениям, несущим  правосторонний риск, относятся:

• высокий уровень кредиторской задолженности (если предприятие приобретает запасов больше, чем ей необходимо, то при значительном размере кредита и чрезмерными бездействующими запасами она не будем иметь достаточное количество денежных средств для оплаты счетов, что приведет к невыполнению обязательств);
• неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками средств (несмотря на то, что долгосрочные источники, как правило, дороже, в некоторых случаях именно они могут обеспечить меньший рост ликвидности и большую суммарную эффективность);
• высокая доля заемного капитала (относительно высокая доля заемного капитала в общей сумме источников средств требует больших расходов по его обслуживанию, что ведет к уменьшению прибыли и повышает риск снижения рентабельности. Чрезмерная краткосрочная кредиторская задолженность, как правило, повышает риск потери ликвидности).

Таким образом, оборотный капитал  оказывает воздействие на изменение  всех основных показателей деятельности предприятия: объем выпуска продукции, производительность труда, себестоимость  и т.д. В связи с этим возникает необходимость эффективного управления оборотным капиталом как на уровне отдельно взятого предприятия, так и в масштабах всей российской экономики.

9. Принципы организации  и регулирования. По этому признаку оборотный капитал принято подразделять на нормируемый и ненормируемый.

Нормируемый оборотный  капитал корреспондирует с собственным оборотным капиталом, так как дает возможность рассчитать экономически обоснованные нормативы по соответствующим видам оборотных активов. К числу нормируемых элементов оборотного капитала относят производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовую продукцию и т.п., то есть нормируется тот оборотный капитал, который функционирует в сфере производства, а в сфере обращения нормируется только часть оборотного капитала, овеществленная в готовой продукции. В сфере энергетики к нормируемому оборотному капиталу относятся производственные запасы и расходы будущих периодов.

Ненормируемый оборотный  капитал является элементом фондов обращения. Его размер определяется в оперативном порядке. Однако ненормируемость данной группы оборотного капитала свидетельствует только о том, что предприятие не может определить потребность в нем в конкретный момент времени. Но все же необходимо отметить, что прогнозирование потребности в отдельных элементах фондов обращения на некоторый период и их средних остатков в этом промежутке времени является одной из важных задач управления оборотным капиталом. В электроэнергетике к ненормируемому оборотному капиталу относятся денежные средства и дебиторская задолженность.

Нормирование оборотного капитала в условиях рыночной экономики не потеряло свою актуальность. Наоборот, экономически обоснованное нормирование оборотного капитала позволит и предприятиям, и финансово-кредитным органам правильно ориентироваться во всех вопросах, связанных с функционированием оборотных активов. Нормирование во многом определяет источники их финансирования, выявление и привлечение которых относится к области финансового планирования.

10. Характер участия в операционном процессе. По характеру участия в операционном процессе оборотный капитал дифференцируется следующим образом:

• оборотный капитал, обслуживающий производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);
• оборотный капитал, обслуживающий финансовый цикл предприятия (дебиторская задолженность и т.д.).

Производственный цикл предприятия – характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Финансовый цикл предприятия  представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.

1.2. Сущность  оборотного капитала

Конкурентоспособность экономическому субъекту может обеспечить только рациональное управление ресурсами, находящимися в его распоряжении, в том числе и управление оборотным  капиталом. Поскольку использование  оборотного капитала предприятием напрямую обуславливает результаты его хозяйственной деятельности, то это также определяет и вклад данного хозяйствующего субъекта в экономику страны. В частности, накопление сверхнормативных запасов, нерациональная структура оборотного капитала приводит к росту инфляции издержек. Таким образом, отсутствие или недостаточность оборотного капитала тормозит промышленный рост, а вместе с ним и оживление экономики России, укрепление ее экономического потенциала. Все это подтверждает необходимость повышенного внимания к проблеме управления оборотным капиталом на всех уровнях – от народного хозяйства в целом до каждой конкретного предприятия.

Оборотный капитал – одна из важнейших категорий рыночной экономики. Однако это – и одна из самых сложных и запутанных экономических категорий. Сложность эта проявляется главным образом в двух аспектах:

• трактовки сущности оборотного капитала (теоретический аспект);
• определении реальной потребности в оборотном капитале (практический аспект).

Экономическую сущность оборотного капитала можно раскрыть, только всесторонне  исследовав кругооборот и оборот стоимости, поскольку оборотный капитал является частью этой стоимости. Сущность оборотного капитала определяется его экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. Проблемы кругооборота и оборота стоимости широко исследованы в российской и зарубежной экономической литературе. Начало исследования было положено в теории кругооборота капитала, созданной К.Марксом.¹⁰

Участвуя в процессе производства и реализации продукции, оборотный  капитал предприятия совершает  непрерывный кругооборот.¹¹ При этом он переходит из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Отличительной чертой оборотного капитала является полный перенос им своей стоимости на созданный продукт, в то время как основные средства переносят свою стоимость по частям. Таким образом, проходя три фазы, оборотный капитал меняет свою натурально-вещественную форму:

Д – Т … П …  Т1 – Д1,  где

Д – денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;

Т – средства производства;

П – производство;

Т1 – готовая продукция;

Д1 – денежные средства, полученные от продажи и включающие в себя реализованную прибыль;

Точки (...) – означают, что обращение средств прервано, но процесс их кругооборота продолжается в сфере производства.

 

 

На первой фазе (Д-Т) происходит превращение денежных средств в форму производственных запасов, то есть денежные средства предприятия используются для приобретения сырья, материалов, топлива, комплектующих изделий и т.п., необходимых для осуществления производственной деятельности, то есть оборотный капитал переходит из сферы обращения в сферу производства.

На второй фазе (Т…П…Т1) происходит непосредственный процесс производства. На этой стадии продолжает авансироваться стоимость создаваемой продукции, но не полностью, а в размере стоимости использованных производственных запасов, дополнительно авансируются затраты на заработную плату и связанные с ней расходы, а также перенесенная стоимость производственных основных фондов. Производительная стадия кругооборота заканчивается выпуском готовой продукции, после чего наступает стадия ее реализации.

Третья фаза кругооборота (Т1 – Д1) вновь совершается в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотный капитал снова принимает форму денежных средств. На этой фазе кругооборота, как правило, реализация готовой продукции осуществляется в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д1 - Д)  определяет величину денежных накоплений организации.

Кругооборот текущих активов  можно рассмотреть на примере  МУП «Электросеть» за      I полугодие 2005 года, который показан на схеме (рис.1.).

 

 

Рис.1. Кругооборот  текущих активов МУП «Электросеть» г.Наро-Фоминска за I пол. 2005 года

На рис.1. видно, что полный кругооборот капитал совершает в МУП «Электросеть» следующим образом:

1. Имеющиеся денежные  средства 80 млн.руб. наряду с другими  расходами вкладываются и в производственно-материальные запасы. Это дает возможность предприятию осуществлять услуги по передаче и распределению электрической энергии   (46 млн.руб.), учитывая, что оплата услуг производится не сразу образуется дебиторская задолженность, которая после всех расчетов превращается вновь в денежные средства.