Управление денежными потоками

Дебиторская задолженность предприятия на конец 2011 г. составила 17032 тыс.руб. и увеличилась по сравнению с аналогичным показателем на начало 2011 г. на 8322 тыс.руб. или на 95,5%. Рост задолженности по выданным авансам на 6451 тыс.руб. или в 6,3 раза и задолженности прочих дебиторов на 3573 тыс.руб. или на 91,5% обусловило общий рост дебиторской задолженности предприятия за 2011 г. Задолженность по расчетам с покупателями и заказчиками предприятия уменьшилась на 1702 тыс.руб. или на 47,4% и составила на конец 2011 г. 1885 тыс.руб.

Кредиторскую задолженность  можно рассматривать как привлечение  к собственным оборотным средствам  заемных, и если на нее не растут пени, предприятию выгодно иметь кредиторскую задолженность. По данным табл.4 можно сделать вывод о достаточном уменьшении суммы кредиторской задолженности предприятия за рассматриваемый период. Кредиторская задолженность на конец 2011 г. составила 18342 тыс. руб. по сравнению с 19668 тыс. руб. на конец 2010 г., уменьшение произошло на 1326 тыс. руб. или на 6,7% за счет снижения суммы таких статей кредиторской задолженности как задолженность перед поставщиками (на 1360 тыс. руб. или на 56,5%), задолженность перед государственными внебюджетными фондами (на 1145 тыс. руб. или на 92,9%о), задолженность перед бюджетом по налогам и сборам (на 1984 тыс. руб. или на 29,3%). Задолженность перед персоналом по оплате труда и перед прочими кредиторами увеличилась на 518 и 2645 тыс. руб. или на 24,7 и 36,9% соответственно.

Для изучения прибыли  и рентабельности ЗАО «Меркурий» за 2010-2011 гг. составим табл.5. Таким образом, за 2011 г. по сравнению с 2010 г. прибыль от продаж уменьшилась на 8493 тыс.руб. или на 42,3%.

Предприятие получило за 2011 г. прибыль от продаж в размере 11605 тыс.руб., что связано со значительным увеличением за год затрат на продажу (на 14294 тыс.руб. или на 11,2%) и коммерческих расходов (на 409 тыс.руб. или на 13,3%). Рентабельность продаж уменьшилась на 5,93 процентных пункта и составила в 2011 г. 7,39%, что связано со снижением суммы прибыли от продаж по сравнению с ростом выручки от продаж.

Рентабельность затрат уменьшилась на 7,39 процентных пункта и составила в 2011 г. 7,98%, что было обеспечено снижением суммы прибыли от продаж по сравнению с ростом совокупных расходов.

В ЗАО «Меркурий» распределению и использованию подлежит чистая прибыль, т.е. прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей.

Из нее взыскиваются санкции, уплачиваемые в бюджет и  внебюджетные фонды.

Анализ экономической  деятельности предприятия включает оценку эффективности использования  основных и оборотных средств.

Состав основных фондов ЗАО «Меркурий» представим в табл.6.

Сумма основных средств ЗАО «Меркурий» увеличилась за 2011 г. на 501 тыс.руб. или на 0,7%. Основные средства предприятия представлены зданиями и сооружениями, стоимость которых уменьшилась за 2011 г. на 7150 тыс.руб. или на 15,1% и составила 40246 тыс.руб., машинами, оборудованием и транспортными средствами, стоимость которых увеличилась на 8772 тыс.руб. или на 43,1% и составила 29123 тыс.руб. и производственно-хозяйственным инвентарем, стоимость которого уменьшилась за 2011 г. на 1121 тыс.руб. или на 57,7% и составила 821 тыс.руб.

В структуре основных средств предприятия преобладают  здания и сооружения - 57,34%, машины, оборудование и транспортные средства занимают 41,49%, инвентарь - 1,17%.

Показатели эффективности  использования основных средств ЗАО «Меркурий» рассмотрим в табл.7.

Степень использования  основных средств характеризуется  показателями фондоотдачи и фондоемкости, фондорентабельности и фондовооруженности.

Показатель фондоотдачи  характеризует, сколько приходится продукции, работ и услуг в денежном выражении на рубль основных фондов. В данном случае, в 2011 г. показатель фондоотдачи составил 2,24 руб./руб., что было больше аналогичного показателя за 2010 г. на 0,08 руб./руб. или на 3,7%.

Показатель фондоемкости, обратный фондоотдаче, характеризует стоимость основных фондов, приходящихся на единицу продукции, работ и услуг. В 2011 г. он составлял 0,45 руб./руб. и за год изменился незначительно (на 0,01 руб./руб. или на 2,2%). Рост показателя фондоотдачи и снижение фондоемкости продукции, работ и услуг свидетельствуют об улучшении использования основных фондов.

Показатель фондовооруженности составил в 2011 г. 2506,79 тыс.руб., уменьшившись по сравнению с 2010 г. на 523,17 тыс.руб. или на 17,3%.

Показатель фондорентабельности  имеет значение, равное 16,53%, тогда как в 2010 г. рентабельность основных средств предприятия была больше на 12,31 процентных пункта.

Состав оборотных средств  ЗАО «Меркурий» представим в табл.8.

По данным табл.8 можно  отметить, что оборотные средства предприятия состоят из запасов, НДС по приобретенным ценностям, дебиторской задолженности и денежных средств. За 2011 г. сумма оборотных средств увеличилась на 5055 тыс.руб. или на 7,2% и составила 75643 тыс.руб.

За 2011 г. сумма запасов уменьшилась на 1718 тыс.руб. или на 3,2% и составила 51644 тыс.руб. Сумма НДС по приобретенным ценностям на начало года составляла 831 тыс.руб., тогда как на конец периода она снизилась до 280 тыс.руб. Сумма дебиторской задолженности возросла на 8322 тыс.руб. или на 95,5% и составила на конец года 17032 тыс.руб. Сумма денежных средств на начало 2011 г. составляла 7685 тыс.руб., тогда как на конец 2011 г. она уменьшилась на 998 тыс.руб. или на 13% и составила 6687 тыс.руб. Рост суммы оборотного капитала ЗАО «Меркурий» был обеспечен увеличением суммы дебиторской задолженности.

Наибольшую долю в  структуре оборотного капитала занимают запасы (68,27%), наименьшую - НДС по приобретенным  ценностям (0,37%).

Управление оборотными средствами состоит в обеспечении  непрерывности процесса продажи  продукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотные средства предприятий должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме.

Показатели эффективности  использования оборотных средств ЗАО «Меркурий» представим в табл.9.

Анализируя данные табл.9 можно отметить, что продолжительность  одного оборота оборотных активов  предприятия за год повысилась на 4,93 дней или на 2,9% и составила в 2011 г. 173,36 дней. Коэффициент оборачиваемости уменьшился на 0,06 оборота и составил 2,08 оборота. Коэффициент загрузки средств в обороте повысился на 1,37 руб., что является отрицательным фактором.

Величину экономического эффекта, полученного от ускорения  оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте. Если коэффициент загрузки увеличился на 1,37 руб., следовательно, общая сумма перерасхода оборотных средств от всего объема выручки от продаж составляет: 1,37 * 157080 / 1000 = 215 тыс.руб.

Таким образом, за 2010-2011 гг. ЗАО «Меркурий» достаточно эффективно использовало основные фонды (рост фондоотдачи и фондорентабельности), но продолжительность оборота оборотных средств повысилась, что является негативным фактором в их управлении. В 2011 г. предприятие работало менее прибыльно в связи с большим ростом затрат по сравнению с выручкой, снизилась рентабельность его работы и производительность труда работников.

Финансовое состояние  предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят  от того, каким имуществом располагает предприятие, а какие активы вложен капитал, какой доход они ему приносят.

Каждая статья актива баланса имеет свои источники  финансирования. Источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный капитал. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Имущество предприятия за 2011 г. увеличилось на 6347 тыс.руб. или на 4,1% и на конец года составило 161762 тыс.руб.

Активы предприятия  состоят из внеоборотных активов (86119 тыс.руб.) и оборотных активов (75643 тыс.руб.). В 2011 г. произошло увеличение общей стоимости внеоборотных активов, которые на конец года составили 86119 тыс.руб., что на 1292 тыс.руб. или на 1,5% больше показателя 2010 г. Увеличение суммы внеоборотных активов было обусловлено ростом суммы основных средств, отложенных налоговых активов и прочих внеоборотных активов. За 2011 г. сумма оборотных активов увеличилась на 5055 тыс.руб. или на 7,2% и составила 75643 тыс.руб. Рост суммы оборотных активов предприятия был связан с увеличением дебиторской задолженности. Рассмотрим структуру активов ЗАО «Меркурий» за 2010-2011 гг. в табл.10.

По данным табл. 10 в структуре активов ЗАО «Меркурий» преобладающее место занимают внеоборотные активы (53,24%). В 2011 г. доля оборотных активов увеличилась - изменение составило 1,34 процентных пункта, а их удельный вес составил 46,76% в структуре активов. Снижению доли внеоборотных средств предприятия в структуре баланса наибольшим образом способствовало уменьшение доли основных средств (на 1,45 процентных пункта). Рост доли оборотных активов в структуре баланса был обеспечен увеличением доли дебиторской задолженности (на 4,92 процентных пункта). Оценка состава и динамики пассивов (собственного и заемного капитала) ЗАО «Меркурий» за 2010-2011 гг. приведена в табл.11.

По данным табл.11 можно отметить, что увеличение суммы собственного капитала предприятия было обеспечено ростом суммы нераспределенной прибыли за 2011 г. на 52601 тыс.руб. За период 2010-2011 гг. у ЗАО «Меркурий» сумма уставного и резервного капитала не изменилась и составила 13828 и 2074 тыс.руб. соответственно. Сумма добавочного капитала уменьшилась на 13493 тыс.руб. или на 16%.

Долгосрочные обязательства  предприятия были представлены отложенными налоговыми обязательствами, сумма которых снизилась за 2011 г. на 655 тыс.руб. или на 26,1% и составила 1850 тыс.руб. и прочими долгосрочными обязательствами, сумма которых снизилась на 30936 тыс.руб. или на 75,5% и составила 10062 тыс.руб.

Краткосрочные обязательства предприятия были представлены кредиторской задолженностью, задолженностью перед участниками по выплате доходов и доходами будущих периодов. Сумма краткосрочных заемных средств предприятия за 2011 г. уменьшилась на 1170 тыс.руб. или на 5,8%) и составила 188356 тыс.руб.

Доля собственного капитала ЗАО «Меркурий» в структуре баланса составила в 2010г. 80,99%, увеличившись на 21,85 процентных пункта по сравнению с показателем 2010г.

В собственном капитале предприятия основную часть занимает добавочный капитал, доля которого за 2011 г. уменьшилась на 10,47 процентных пункта и составила 43,76%. В 2011 г. доля нераспределенной прибыли предприятия составила 27,40%, тогда как в 2010 г. она составляла (-5,32)%). Доли уставного и резервного капитала уменьшились на 0,35 и 0,05 процентных пункта и составили 8,55 и 1,28% соответственно.

Доля долгосрочных обязательств предприятия за 2011 г. уменьшилась на 20,63 процентных пункта за счет уменьшения доли отложенных налоговых обязательств (на 0,47 процентных пункта) и прочих долгосрочных обязательств (на 20,16 процентных пункта) и составила 7,36%.

Доля краткосрочных  обязательств предприятия в структуре  баланса составила в 2011 г. 11,65%, уменьшившись на 1,22 процентных пункта по сравнению с показателем 2010 г. Доля кредиторской задолженности как основной составляющей заемных средств предприятия уменьшилась за период на 1,32 процентных пункта и составила на конец 2010 г. 11,34%. Доля задолженности перед участниками по выплате доходов повысилась на 0,09 процентных пункта и составила 0,29%. Доля доходов будущих периодов увеличилась на 0,01 процентных пункта и составила на конец 2011 г. 0,02%.

Между статьями актива и  пассива баланса ЗАО «Меркурий» существует неразрывная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования в пассиве, например, источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Собственный чистый оборотный капитал может быть рассчитан, во-первых, как разность между всеми собственными ресурсами предприятия и внеоборотными активами, во-вторых, как разность между всеми оборотными средствами и всей задолженностью (табл.12).

По данным табл.12 можно отметить, что в 2010-2011 гг. собственные оборотные средства предприятия увеличились на 37816 тыс.руб. или в 6,3 раза, что было связано с тем, что сумма собственного капитала предприятия была больше суммы его внеоборотных активов, причем наблюдается тенденция превышения темпа роста собственных средств по сравнению с темпом роста внеоборотных активов. Расчеты типа финансовой устойчивости предприятия сводятся в табл.13.

Данные табл. 13 показывают, что предприятие в 2010 г. было в кризисном положении, когда сумма запасов и затрат не обеспечивалась источниками их финансирования, тогда как в 2011 г. предприятие обладало нормальной устойчивостью. Необходимо отметить значительное увеличение у предприятия собственных оборотных средств, что и определило тип его финансовой ситуации.

Устойчивое финансовое состояние предприятия является необходимым условием эффективной деятельности предприятия, так как от обеспеченности и оптимальности использования финансовых ресурсов зависят своевременность и полнота погашения его обязательств поставщикам, банковским учреждениям, бюджету и внебюджетным фондам, работникам и др. При анализе финансовой устойчивости ЗАО «Меркурий» также используются абсолютные коэффициенты финансовой устойчивости, приведенные в табл.14.

Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. В 2011 г. его значение составляло 0,81 пункта (норматив более 0,5), что показывало 81% доли участников предприятия, причем за рассматриваемый период 2010-2011 гг. показатель увеличился на 22%. Увеличение значения данного коэффициента показывает возрастающую устойчивость, стабильность и независимость предприятия от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала (финансирования) показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. В 2011 г. на рубль заемных средств приходилось 4,26 руб. собственного капитала, что на 2,81 руб. больше показателя 2010 г. (норматив равен 1).