Шпаргалка по "Рынку ценных бумаг"

Вопрос  №1. Этапы становления РЦБ в  России

Этапы развития:

1.  возникновение  РЦБ в российской империи.

Возникновение рынка  относится к эпохе правления  Екатерины II, когда в 1769г был размещен первый внешний государственный заим в Голландии. На внутреннем рынке первыми появились государственные ценные бумаги в период правления Александра I в соответствии с его указом в 1809г, определив правила и условия их выпуска. В 1817 году был создан орган регулирования обращения государственных ценных бумаг — государственная комиссия, погашение долгов. Выпускаются следующие виды государственных ценных бумаг:

—   краткосрочные (до 1 года)

-   среднесрочные  ( до 8 лет)

-   долгосрочные (до 80 лет)

—   бессрочные

В этот период слабо развивались частные займы, только государственные.

В III четверти 19 века в период правления Александра 2 появились долговые ценные бумаги городов (местные органы управления) на срок до 50 лет.

Появление частных акций  и облигаций стало возможным  только в период правления Николая 1 после принятия закона о промышленных обществах в 1836 году.

Вексель в России появился в эпоху Петра 1. первыми стали  выпускаться казенные векселя; вышел  устав, который занимался совершенствованием вплоть до 1802 года. Особенность российского  рынка векселей стало распространение простого соло-векселя и долгосрочного векселя.                                   

2.   РЦБ после  февральской революции 1917г

Временное правительство  признало долги царского правительства  и сделало ставку на осуществление  новых внутренних заимствований. Для этого был упрощен порядок акционирования предприятия и проведена либерализации допуска иностранного капитала на внутреннем рынке.

1ый заем — заем  свободы 1917г. Планируется выпуск  долгосрочных облигаций (на срок  до 20 лет).  Только частично.

2ой заем - Российский государственный военный ликвидационный заем 1917г. Не разместили из-за войны

3.   После октябрьской  революции 1917г

Были аннулированы все  предыдущие внешние и внутренние долги и обязательства царского временного правительства. К 1920 году декретом СНК (совет народных комиссаров) РЦБ был ликвидирован.

Возрождение РЦБ началось с перехода к НЭПу. Первые государственные  заимствования возобновились к 1922-1923. Были проведены эмиссии (они имели  успех) облигаций хлебных и сахарных займов, которые носили краткосрочный характер (до 1 года) и номинировались в пудах ржи и сахара.

В советский период с 30 по 50г было размещено около 50 займов в том числе военных, которые  распространяются в принудительном порядке. В 50-е число держателей облигаций  превышало 70 млн человек. В 1957 было принято решение об отсрочке погашения займов на 20 лет, что подорвало доверие к способностям правительства выполнять свои обязательства.

4.   Конец 80-90-х  предреформенный период

В СССР предпринимались  многочисленные попытки эмиссии различных видов государственных облигаций, многие из которых были неудачными: государственные казначейские обязательства выполнялись с 1990г. государственный внутренний процентный займ (с 1990г), эмиссия частных ценных бумаг начала возрождаться в конце 80-х в виде появления «суррогатов» акций

В 1986-1987 Львовское объединение  конвертировало первым полученный статус государственным акционерным социальным предприятием и выпустило акции.

В 1989г было принято  постановление советского министерства о выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг, которое узаконило статус 2-х видов акций: акции трудового коллектива (для физических лиц), акции предприятий и организаций (для юридических лиц).

В 1990г принято положение  об АО и ООО и положение об акционерных ценных бумагах. Открытое размещение акций начало практиковаться с начала 1991 (тогда же появились товарные биржи)

5. 1992 г — в обращении появились приватизированные чеки (ваучеры), которые безуспешно выдавались всем совершеннолетним гражданам и в течении установленного срока обменивались на акции приватизированных предприятий. Цель эмиссии — сформировать план частных собственников.

6.   период рыночных  реформ

Формируется нормативная  база, регулирующая выпуск и обращение  ценных бумаг. В этот момент принимается в 1995 году закон «Об АО», «О РЦБ» 1996г., 1997 («о переводном векселе». В 1996 — первая концепция развития РЦБ, обобщившая 5-летний опыт развития рынка и определение основного направления развития на 5 лет вперед.

В 1997 - «закон о финансовых основах местного саморегулирования», в котором определены виды ценных бумаг органов местного самоуправления

 

Вопрос  №2. Понятие, экономическое содержание и обязательные реквизиты ценных бумаг

С юридической точки  зрения ценная бумага - это документ, установленной формы с набором обязательных реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление и передача которых возможны при ее предъявлении.

Экономическая сущность ценной бумаги как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, является представлением капитала, а с другой, сама является капиталом. Ценная бумага является одновременно титулом действительного капитала, реально функционирующего в экономике, и фиктивного капитала, т.к. ее стоимость может возрастать. При этом данное единство является экономической основой ценных бумаг.

Ценные бумаги, как  любой другой товар имеет 2 стоимости:

1) потребительная - зависит  от тех прав, которыми наделена  ценная бумага, не имеет материальной  основы и зависит от характера  отношений между эмитентом и инвестором, закрепленных законодательно.

2)  Стоимость для  владельца - в отличие от простого  товара, имеющего одну стоимость  для владельца, ценная бумага  обладает двумя стоимостями:

-  нарицательная (та  сумма, которая предоставляется  по ценной бумаге при ее обмене на действительный капитал при выпуске или погашении)

-  рыночная (возникает  в результате капитализации ее  имущественных прав) (рыночный курс, котировка, конъюнктура рынка,  состояние эмитента)

Экономическим содержанием ценной бумаги является ее стоимость, которая отражается в реквизитах ценных бумаг. Реквизиты устанавливаются законодательно и разделены на 2 группы:

1    группа:   экономические  реквизиты     -  физическая  форма,  срок,  принадлежность, обязанное лицо, номинал  и  предоставленные права

2  группа: технические  - необходимые для организации  обращения: серийный номер, адреса, подписи, печати, наименование адресата  и т.д.

 

Вопрос  №3. Виды прав, удостоверенных ценных бумаг

Ценная бумага - это  такая форма фиксации рыночных отношений, которая сама является объектом этих отношений.

Виды прав:

-   право на возврат  номинала

-   право на получение  дохода

-   право на обращение

Если    ценная    бумага    является    представителем    товара или денег,    то    круг предоставленных ею прав сводится к праву передачи и праву на возврат номинала (чек). Если ценная бумага является капиталом для владельца, то права по ней должны быть существенно расширены, (акция - риски больше - прав больше)

 

Вопрос  №4. Функции и фундаментальные  свойства ценных бумаг.

Вследствие имеющихся  у ценных бумаг прав она может  выполнять следующие функции в экономике.

1) обслуживание товарного  и платежного оборота (вексель,  чек и др.)

2)  мобилизация капитала (акции, облигации)

3)  перераспределение  капитала между экономическими субъектами, отраслями экономики, рынками, странами

4)  возрастание капитала (через обеспечение дохода для  владельца)

Свойства ценных бумаг:

Мерой реализации прав по ценной бумаге является ее качество, которая  находит отражение в свойствах  ценной бумаги:

1.   обращаемость: ценные бумаги могут менять владельца, во-первых, в результате сделок на РЦБ, а также, во-вторых, в результате гражданско-правовых сделок с ценными бумагами (дарение, наследование)

2.   ликвидность:  сочетание права на передачу  ценных бумаг с возможностью осуществления    этого    права.    Ликвидность    предполагает    возможность реализации ценной бумаги в течение короткого срока по справедливой цене.

Реальным показателем  ликвидности является разница спроса и предложения, а также их устойчивость. На ликвидность также влияют качество торговых площадок и регулярность сделок по ней.

3.   доходность: мера  воплощения права по получению  дохода владельцем ценной бумаги

Существуют следующие  методы расчета доходности по ценной бумаге:

- метод временных интервалов (текущая, отчетная, прогнозная)

- методы, различные по  степени учета в них других  экономических показателей

-  метод по совокупности  ценных бумаг (для отдельных  ценных бумаг, для портфеля  ценных бумаг, для РЦБ в целом  или для его системы)

4.  рискованность: неопределенность реализации тех прав, которыми наделена ценная бумага. Выделяют: риск доходности, ликвидности, рыночный риск.

5.  Волотильность —  резкие колебание цены (неустойчивость  котировок) 

 

Вопрос  №5. Классификационные признаки ценных бумаг

По срокам осуществления:             

1. срочные

- краткосрочные                             

- среднесрочные 

- долгосрочные

2. бессрочные (акции) 

По происхождению:

1. основные  (первичные)  — свидетельство действительного  капитала

2. производные (вторичные) — свидетельство фиктивного капитала и предоставление права на другие ценные бумаги (фьючерсы, опционы)

По форме  выпуска

1. эмиссионные  —  выпускаемые крупными сериями  (траншами)

2. неэмиссионные (разовые  серии) — в различном порядке  или небольшими сериями (разовыми сериями).

По необходимости  государственной регистрации:

1. регистрируемые (эмиссионные)

2. нерегистрируемые

По территории обращения:

- региональные

- национальные

- международные

По форме  существования

- документарная

- бездокументарная

 По типу  использования

- инвестиционные ценные  бумаги

-  денежные ценные  бумаги (обслуживают расчеты на  товарных и других рынках), векселя

По форме  вложения:

- долевые - акции (подтверждают  право на собственность) 

- долговые - облигации 

По порядку владения:

- именные

- на предъявителя 

По форме  обращения:

- передаваемые по соглашению (по договору)

- ордерные (по приказу  владельца, по индоссаменту)

По способу выпуска:

- основные (зафиксировано  основное правило держателя)

- вспомогательные (документ подтверждающий право держателя) купоны

 В зависимости от характера обслуживающих операций:

- фондовые (обращающие  на фондовой бирже, включающие  во внебиржевой оборот)

- коммерческие 

По типу эмитента:

- государственные 

- корпоративные

- частные

 

Вопрос №6. РЦБ: сущность, структура и основные функции

РЦБ – это система экономических отношений, возникающих в процессе выпуска и организации обращения ценных бумаг. Цель его функционирования состоит в мобилизации временно свободных денежных средств предприятий и частных лиц для привлечения инвестиций в экономику.

Основные функции:

1. общерыночные функции – традиционно присуще любому рынку в условиях рыночной экономики:

- коммерческая функция (рынок создает условия для получения прибыли его участинков)

- ценовая функция (РЦБ создает условия для установления справедливых цен (котировок) на обращающиеся инструменты (=ц.б.))

- регулирующая  функция (РЦБ должен функционировать с определенными правилами и стандарты торговли, обращения финансовых инструментов), зафиксирована в законодательстве (федеральные нормативные документы регуляторов рынка (ФСФР, ЦБ, саморегулируемые организации), стандарты делового оборота и обычаи РЦБ)

- контрольная  функция (осуществляется контроль за обращением финансовых инструментов, контролируется выполнение всех правил. Контроль осуществляется самими участниками рынка, со стороны общественности, органами законодательства  - ФСФР и ЦБ РФ).

- информационная  функция (рынок должен обеспечивать своих участников необходимой информации об объектах торговли, об участниках рынка и их финансовом состоянии (касается эмитентов), о результате торговли на РЦБ. Такой информацией обеспечивают организаторы торговли (биржи), участники рынка, специальные информационные компании (РБК), рейтинговые агентства).