Шпаргалка по "Рынку ценных бумаг"

2. специфические функции

- перераспределительная  функция = совпадает с целью функционирования (рынок создает условия для перераспределения ресурсов между отраслями и сферами рыночной деятельности, для перевода сбережений из непроизводительной сферы в производительную (организованную), а также предоставляет инструменты для финансирования дефицита государственного бюджета без проведения дополнительной денежной эмиссии).

 

Структура РЦБ

1. институциональная  структура РЦБ

Основные участники:

 

 

 

Институциональная структура: органы регулирования РЦБ (ФСФР, ЦБ, МинФин, Фед служба страхового надзора) - стрелочка вниз – участники РЦБ (эмитенты, инвесторы, институты инфраструктуры, профессиональные участники).

Эмитенты – юридические лица, частные лица, органы государственной власти различных уровней, осуществляющие выпуск ценных бумаг и привлекающие ресурсы для пополнения бюджета, финансирования инвестиционных программ, пополнение оборотных средств, а также для формирования уставного или заемного капитала

Инвесторы – те же самые люди, что и эмитенты, но которые вкладывают свои средства в ценных бумаги и которым эти бумаги принадлежат на правах собственности или ином вещном праве. Инвесторами могут быть:

- индивидуальные (чаще  всего физические лица)

- институциональные (государство, КБ)

- профессиональные

Профессиональные  участники – те, кто осуществляют посреднические функции и обеспечивают условия для обращения ценных бумаг (брокеры, дилеры, депозитарии, организаторы торговли, доверительные управляющие, регистраторы, расчетно-клиринговые системы)

Инфраструктура включает следующие блоки:

1. информационные  системы – обеспечивают сбор, обработку и предоставление участникам рынка сведений об эмитентах, о выпусках ценных бумаг и их котировках (информационно-рейтинговые компании и агентства). Информация распространяется через специализированные информационные системы, через интернет, через печатные СМИ, в т.ч. специализированные

2. торговые  системы – биржевые и внебиржевые организованные системы торговли ценными бумагами

3. система клиринга - услуги по зачету взаимных требований и обязательств по поставке ценных бумаг, по заключаемым сделкам, а также система осуществляет контроль за правильной адресацией сделок и выверяет все их условия. Клиринг предшествует окончательной поставке ценных бумаг.

4. система  платежей и расчетов - те системы, которые занимаются расчетами (лицензированные кредитные организации, НКО ) и платежами

5. учетная  система – работает через регистраторов и депозитариев, которые осуществляют учет передачи права собственности по проданным ценным бумагам. Расчетные системы – банки и НКО.

 

Вопрос  №7. РЦБ как составная часть  финансового рынка и его роль в экономике

РЦБ соотносится с  практически всеми сегментами финансового рынка (денежный рынок и рынок капиталов) и бюджетным финансированием, в том числе с валютным рынком и с организацией Бюджетного процесса, т.к на этих рынках представлено движение денежных ресурсов от краткосрочных до долгосрочных. Кроме фондового рынка, денежный рынок и рынок капиталов включают движение кредитов, перераспределение денежных ресурсов через банковскую систему и институты кредитных систем (страховая отрасль, инвестиционная компания, фонды и т.д.) коммерческие кредиты(в форме отсрочки платежа оформлен векселем), а также перераспределение ресурсов через бюджет

Кредитный рынок, РЦБ и бюджет имеют более тесные взаимосвязи, т.к. традиционно выполняют перераспределительные функции и играют важную роль в экономике. РЦБ предоставляют дополнительные инструменты для увеличения внешнего финансирования участников рынка и государства. Активность государства на РЦБ через расширение рынка государственных ценных бумаг и увеличение спроса государства на деньги приводит к сокращению производительных инвестиции в ценные бумаги др. эмитентов, а также к увеличению внутреннего и внешнего долга государства.

Таким образом, РЦБ является одной из главных сфер экономики, в которой формируются финансовые источники, необходимые для экономического роста страны.

Стратегия развития финансового  рынка России на период до 2020г утверждена 29.12.2008. Этой стратегией предусмотрены цели и задачи, которых необходимо достигнуть для формирования конкурентоспособного самостоятельного финансового центра в России. Общей целью стратегии является обеспечение ускоренного экономического развития страны по средствам увеличения качественных и количественных показателей финансового рынка, способного предложить широкий набор финансовых инструментов, справедливого условия ценообразования на них, а также устойчивый спрос со стороны внутренних и внешних инвесторов. До 2020 необходимо решить следующие приоритетные задачи развития финансового рынка:

1)   повышение емкости  и прозрачности рынка. Для решения  этой задачи:

- необходимо обеспечить  расширение спектра финансовых  инструментов рынка и создать возможности для секъюритизации широкого круга активов (инфраструктура облигаций, сертификаты долевого участия, ОФБУ инструменты срочного рынка)

- внедрить механизмы,  обеспечивающие участие многочисленных  розничных инвесторов и защиту  их инвестиций

- планируется создание компенсационных механизмов для частных инвесторов по аналогии с системой страхования вкладов

- повышение уровня  информированности участников о  возможностях инвестирования средств  на фондовом рынке

- повышение финансовой  грамотности населения

- сформировать класс  квалифицированных инвесторов

2)   обеспечение  эффективности инфраструктуры фондового  рынка

- унификация регулирования  всех сегментов финансового рынка

- создание условий  для консолидации бирж и расчетно-депозитной  инфраструктуры

- создание единой депозитно-централизованной системы

- формирование правовых  основ, осуществление клиринга  и капитализации клиринговых  организаций фондового рынка  и другое.

 

Вопрос  №8. Биржевой и внебиржевой рынки  ценных бумаг и их характеристика.

Принципы сегментации РЦБ - все сегменты характеризуются специфическими условиями, участниками торговли и инструментами, обращающимися на них

по способам организации торговли

- внебиржевой рынок  – это исторически первый сформировавшийся  рынок, на котором обращались первые виды ценных бумаг (векселя, акции, облигации). В некоторых случаях его называют розничным рынком OTC (Over The Counter) – market (имеет название уличного). Этот рынок характеризуется следующими особенностями: множественность продавцов (КБ, дилеры), отсутствие единого курса у одинаковых ценных бумаг, ведение торговли одновременно в различных точках, отсутствие единого центра организующего эту торговлю и ее методологию.

В настоящее время  внебиржевой рынок может функционировать  как в организованной форме, т.е. на основании твердых правил и между участниками рынка через профессиональных лицензированных посредников, так и в неорганизованной.

- биржевой рынок –  этот сегмент характеризуется  большими оборотами, позволяющие  создать высокоэффективную инфраструктуру, способную принять на себя большую часть рисков и существенно ускорить сделки. Биржевые сделки характеризуются строгими хозяйственными условиями, жесткими ограничениями на деятельность участников рынка и повышенными обязательствами эмитентов ценных бумаг в отношении поддержания их ликвидности и надежности. Котировки ценных бумаг определяются спросом и предложением со стороны участников торгов, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами биржи.

И на биржевом, и на внебиржевом  сегментах торговля может быть организована по классической схеме (торговля с голоса) и на основе электронных систем.

 

Вопрос  №9. Первичный и вторичный РЦБ, их соотношение и роль в экономике

В зависимости  от цикла (фазы) обращения ценных бумаг

Различают первичный и вторичный рынок:

1)Первичный рынок объединяет 2 первые фазы обращения ценных бумаг и используется для описания тех случаев, когда ценные бумаги впервые публично размещаются в обмен на денежные средства. На этом рынке в роли продавцов выступают эмитенты, которые размещают ценные бумаги для привлечения ресурсов, а в качестве инвесторов могут выступать любые лица.

2)Вторичный рынок – это та сфера, где ценная бумага обращается после её приобретения 1-ым владельцем. Постоянное обращение ценных бумаг и смена их владельцев является обязательным условием функционирование РЦБ, т.к. он выполняет функции индикатора эффективности и перераспределения капитала.

Первичный и вторичный рынки выполняют разные функции. Первичный рынок предоставляет возможности эмитентам аккумулировать необходимые ресурсы для осуществления текущих и инвестиционных программ. Вторичный рынок выполняет 2 основные функции:

1)Сводит друг с другом  продавцов и покупателей и  обеспечивает, таким образом, реализацию такого свойства как обращаемость, ликвидность

2)Способствует выравниванию  спроса и предложения на финансовые инструменты.

Эмитенты  должны гарантировать выполнение прав (доходность).

По способу  исполнения сделок

3.1  Кассовый рынок  (СПОТ)

- Рынок с немедленным  исполнением сделок.

3.2 Срочные сделки заключаются со сроками более 2-ух дней 4.

 

Вопрос  №10. Модели развития РЦБ и особенности  их регулирования

Регулирование рынка  заключается в упорядочении деятельности его участников, операций между ними, а также порядка обращения финансовых инструментов рынка со стороны организаций, уполномоченных государством на эти действия. Опыт работы фондовых рынков в разных странах показывает, что наиболее жесткое регулирование должно присутствовать в тех странах, где рынок наиболее развит.

Существуют различные  модели регулирования рынка ценных бумаг, среди которых выделяют 3 основные модели:

1. американская – участниками  РЦБ могут быть только небанковские  организации. В США 1933 году  был принят закон Гласса-Стигала, запрещавший банкам осуществлять инвестиционную и профессиональную деятельность на РЦБ. Он был отменен только в 1999 году.

2. германская – участниками  РЦБ могут быть только банковские  организации

3. японская – модель  смешанного типа

В России выбрана 3-я модель, которая считается моделью агрессивного рынка и часто называется «Финансовым супермаркетом». Характеризуется высокими рисками банковской деятельности, которые не отдалены от других видов рисков, что неоднократно становилось причиной банкротств и даже экономических кризисов.

 

Вопрос  №11. Государственное регулирование  РЦБ: понятие, принципы, основные цели.

Регулирование рынка  заключается в упорядочении деятельности его участников, операций между ними, а также порядка обращения  финансовых инструментов рынка со стороны организаций, уполномоченных государством на эти действия. Опыт работы фондовых рынков в разных странах показывает, что наиболее жесткое регулирование должно присутствовать в тех странах, где рынок наиболее развит.

Регулирование РЦБ направлено на все виды деятельности и все виды операций и осуществляется государственными органами, профессиональными участниками рынка (через принципы саморегулирования и обществом). Процесс регулирования включает:

- создание нормативной  базы функционирования рынка

- установление требований  к профессиональным участникам  и организация надзора за ними

- установление правил  обращения финансовых инструментов  рынка

- создание системы  санкций за невыполнение установленных  норм и правил

В основе регулирования  рынка лежат следующие принципы:

1. разделение подходов  в регулировании отношений между  эмитентами и инвесторами с  одной стороны и профессиональными  участниками с другой стороны

2. выделение тех инструментов  РЦБ, которые в первую очередь  нуждаются в тщательном регулировании (акции, облигации)

3. обеспечение добросовестной  конкуренции между участниками  рынка (обеспечение обычаями делового  оборота и специальными нормативными  актами, например, законом об инсайдорской  информации)

4. обеспечение гласности  и преемственности в норматворческой деятельности

5. соблюдение принципа  учета не только российского  опыта, но и мирового

Конкретные цели регулирования рынка могут быть текущими  и глобальными, и определяются направлениями экономической и финансовой политики государства, состоянием экономики и другими факторами.

 

Вопрос №12. Управляющее  и развивающее воздействие государства  на развитие РЦБ