Рынок деривативов и перспективы его развития в РК

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

Введение................................................................................................................
1	Теоретические аспекты функционирования рынка деривативов в Республике Казахстан............................................................................
1.1	Рынок финансовых деривативов как сегмент  финансового рынка..........
1.2	Деривативы  как инструменты хеджирования риска  и торгово-стратегического менеджмента.....................................................................
1.3	Роль и структура  рынка деривативов в раскрытии  информации и риски, связанные с  их использованием.......................................................
2	Анализ финансового рынка Республики Казахстан и оценка эффективности использования финансовых ресурсов ТОО «Кифа..............................................................................................................
2.1	Государственное регулирование финансового рынка...............................
2.2	Организационно-технологическая структура управления и финансово-экономические показатели деятельности предприятия.............................
2.3	Информационная  база анализа   финансовой отчетности..........................
2.4	Анализ состава  и структуры активов и пассивов баланса предприятия..
2.5	Анализ абсолютных и относительных показателей  доходности..............
3	Направления развития финансового рынка на современном этапе.
3.1	Основные проблемы рынка ценных бумаг в Казахстане..........................
3.2	Пути совершенствования  управления инвестиционным процессом ....... в Республике Казахстан
Заключение............................................................................................................
Список использованной литературы…………………………………….......
Приложения.............................................................................................................

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Мировая экономика  на сегодняшний день характеризуется  весьма быстрым развитием, причем темп роста все время увеличивается. Этому способствуют многие факторы, важнейшие из которых глобализация и информатизация. Экономические отношения между субъектами хозяйствования все время усложняются, что объясняется все большим числом конкурентов, новых бизнес-идей.

То же самое  происходит сегодня и международном  финансовом рынке. Если раньше мы говорили лишь об акций, облигациях, векселях, то сегодня перечень биржевых и внебиржевых финансовых инструментов весьма широк.

Рынок деривативов  является весьма интересным явлением в современной экономике. При этом данное явление носит весьма неоднозначный характер. С одной стороны повышается склонность к инвестированию, подогревается деловая активность. С другой стороны все большие объемы деривативов не обеспечены реальными активами, что в итоге может привести к коллапсу всей мировой экономики. Многие считают, что финансово-экономический кризис, начавшийся в 2008 г. стал следствием именно широкого распространения деривативов.

Рост неопределенности на финансовом рынке, в частности, в отношении валютных курсов и курсов ценных бумаг, стимулирует развитие механизмов управления рисками. Традиционные финансовые инструменты дополняются новыми видами ценных бумаг и обязательств - деривативами, являющимися производными от других ценных бумаг. Деривативы открывают возможности для игры на изменении курсов валют, акций, других видов финансовых активов. Особенностью данного рынка является то, что, позволяя перераспределять риски и снижать их уровень для отдельных участников финансовой операции, его функционирование ведет к повышению общего уровня системного риска. Транзакции с деривативами оказались, по существу, вне системы правового регулирования и открыли возможности для широкомасштабных спекуляций, ускоряя процесс обособления валютно-финансовой сферы от реальной экономики. Финансовый рынок стал играть независимую от рынка товаров роль.

За последние 20 лет прошлого века ежедневный объем  сделок на мировых валютных рынках возрос с 1 млрд долл. до 1200 млрд долл., а объем торговли товарами и услугами - всего на 50%.

Целью дипломной работы является рассмотрение теоретических аспектов формирования рынка деривативов в Республике Казахстан и разработка приоритетных направлений его развития с учетом особенностей  международного  рынка финансовых деривативов.

Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

- рассмотрение  теоретических вопросов функционирования  рынка деривативов в РК;

- анализ финансового рынка Республики Казахстан и оценка эффективности использования финансовых ресурсов ТОО КИФА за отчетный период;

- предложить  новые финансовые продукты в  соответствии с развитием международного  рынка финансовых деривативов;

- рассмотрение приоритетных направлений развития финансового рынка Казахстана.

Дипломная работа состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоретические аспекты функционирования рынка деривативов в Республике Казахстан

1.1 Рынок финансовых  деривативов как сегмент финансового рынка

 

Зарубежная и отечественная  практика подразделяет финансовые рынки:

- на первичный, т.е. рынок сделок с реальным товаром;

- вторичный "бумажный" рынок, т.е. рынок имущественных прав, материализованных в документах (титулов собственности), - рынок ценных бумаг.

Последние десятилетия  ознаменовались появлением и активным развитием еще более сложных  инструментов, производных от вторичного рынка - рынка финансовых деривативов. К числу финансовых инструментов, в основе которых лежат другие, более простые финансовые документы, относятся финансовые деривативы (дериваты). Как правило, основой дериватива является финансовый инструмент, обращающийся на наличном рынке, например облигация или акция.

К числу финансовых деривативов  относятся фьючерсы, опционы, опционы на фьючерсные контракты и свопы, депозитарные расписки и др. Все эти инструменты играют важную роль в управлении рисками.

Торговля финансовыми  деривативами началась на внебиржевом  рынке. В начале 70-х годов XX в. появились  фьючерсные и опционные биржи  для финансовых деривативов. Эти биржи дали огромный импульс развитию рынков операций с производными финансовыми инструментами.

Появление новых финансовых инструментов явилось результатом  активной инновационной деятельности на рынке ценных бумаг. Непосредственными причинами, способствующими такой деятельности и стимулирующими создание новых финансовых инструментов, стали постоянные колебания курсов валют, курсов ценных бумаг и процентных ставок по заемным средствам. Вследствие этого появилась необходимость в поиске средств защиты от рисков операций с валютой, займами, ценными бумагами.

Одним из инструментов финансового  рынка, получивших распространение  в последние годы, в том числе  среди российских компаний, являются депозитарные расписки.

Депозитарная расписка - это производная ценная бумага, выпущенная на бумаги иностранного эмитента и имеющая свободное хождение в стране выпуска. Различают два вида депозитарных расписок: американские (АДР) и глобальные (ГДР). АДР обращаются на рынке США и деноминированы в долларах. ГДР функционируют как на рынке США, так и на рынках Западной Европы. Депозитарные расписки - это инструмент для приобретения инвесторами ценных бумаг иностранных эмитентов.

Впервые АДР были выпущены в 1927 г. в США. Решающим событием в  эволюции рынка АДР было принятие в 1955 г. правил регистрации этих обязательств Комиссией по ценным бумагам и фондовым биржам. С тех пор, количество АДР, обращающихся на американском рынке, постоянно растет.

Без АДР американским инвесторам было бы намного сложнее  приобретать ценные бумаги иностранных корпораций, большей части которых закрыт прямой доступ на американский рынок. АДР часто оказываются надежнее и дешевле оригинальных ценных бумаг. В международной фондовой торговле на пути конечного покупателя стоит до 10 посредников - брокеры, банки, валютные дилеры и т.д.

АДР котируются как на биржах, так и на внебиржевом рынке. Условия их обращения ничем не отличаются от условий обращения  ценных бумаг американских корпораций. Как правило, одна АДР соответствует  одной акции иностранной корпорации. В случае если стоимость базовой бумаги существенно отличается от американских норм, АДР либо объединяют несколько акций, либо выпускаются пакетами на одну акцию.

В большинстве случаев  эмиссия АДР не зависит от базовой  корпорации. Инициаторами выпуска являются американские финансовые институты, отличающие растущий интерес к той или иной иностранной корпорации. Однако в последнее время все более популярными становятся АДР, спонсируемые самими иностранными эмитентами, которые таким образом мобилизуют дополнительный собственный капитал на рынке США.

Выпуск спонсируемых АДР осуществляется по инициативе самого эмитента и может происходить  как на уже выпущенные акции, так  и на акции новых эмиссий в  зависимости от уровня АДР. Спонсируемые АДР могут быть трех уровней, в зависимости от того, выпускаются они посредством новой эмиссии компании (первичное размещение) или же за счет акций, находящихся в обращении на вторичном рынке страны-эмитента.

В последнее время  у АДР появились конкуренты. Помимо ГДР имеются депозитарные расписки, размещаемые на азиатском рынке, а также российские депозитарные расписки, появившиеся на фондовой бирже на Бермудах.

АДР, выпущенные на российские акции, обладают рядом преимуществ  для своих держателей.

Во-первых, не требуется регистрация у реестродержателя, так как все операции по регистрации осуществляются кастодиальным банком, являющимся номинальным держателем акций, на которые выпущены АДР.

Во-вторых, существует несколько  уровней депозитарных расписок, что  обеспечивает их свободное обращение на зарубежных фондовых биржах и в системах небиржевого рынка. Это делает их доступными практически для всех инвесторов.

В-третьих, владельцы  депозитарных расписок могут осуществлять сделки купли-продажи за пределами  страны - эмитента акций, что освобождает их от уплаты местных налогов.

В конце 90-х годов депозитарные расписки использовались более чем  в 60 странах мира (около 1,5 тыс. проектов, включая программы частного размещения). Около 20% проектов приходилось на страны с развивающимися рынками, и предполагается, что их доля будет расти.

Рынок АДР на акции  российских компаний развивается довольно высокими темпами. Программы АДР  способны решить многие проблемы иностранных  инвесторов, желающих вкладывать деньги в быстрорастущие ценные бумаги российских эмитентов и сталкивающихся на этом пути с несовершенством российского законодательства и слабой рыночной инфраструктурой.

Современный финансовый рынок начал формироваться в  начале 70-х годов, когда произошли  сразу несколько событий, повлиявших на мировую финансовую систему.

- крах в 1973 г. механизма фиксированного обменного курса валют ведущих развитых стран, установленного Бреттон-Вудс-скими соглашениями 1944 г., и переход к плавающим обменным курсам. Это привело, с одной стороны, к необходимости для участников экономики учитывать и управлять валютными рисками; с другой стороны, к необходимости активных действий со стороны центральных банков для контроля и управления курсом национальной валюты;

- отказ США в 1971 г. от поддержания цены золота на фиксированном уровне, приведший к десятикратному росту цен на рынке драгоценных металлов;

- мировой нефтяной кризис, вызвавший резкий рост цен на нефть и приведший к перераспределению потоков мирового капитала;

- кредитный кризис, связанный с займами развивающимся странам, повлекший кризис мировой банковской системы и сделавший актуальным вопрос о размещении банковских активов.

В результате финансовый рынок стал более изменчивым и  непредсказуемым, что дало толчок к  развитию сложных финансовых инструментов и сложных финансовых стратегий.

Согласно отчету Международного валютного фонда за 1998 г. "структурные  изменения, которые возникли в национальных и инонациональных финансовых системах в течение последних двух десятилетий, могут рассматриваться как часть сложного процесса, лучше всего описываемого как глобализация финансов и финансового риска".