Первая  главная функция — регистрация  тех, кто торгует ценными бумагами или консультирует инвесторов. Регистрацию  обязана пройти, как сама фирма, посредничающая на рынке ценных бумаг, так и все ее работники, имеющие дело с ценными бумагами.

     Следующая функция — обеспечение гласности. Каждый, кто продает или предлагает к продаже ценные бумаги новых  выпусков, обязан опубликовать проспект, содержащий полную, правдивую и четкую информацию о выпуске и эмитенте. Исключения допускаются в случае приватного размещения, мелких продаж, на которые распространяются иные (например, биржевые) нормы гласности.

     И третья функция — это поддержание  правопорядка в отрасли. Компетентные инстанции могут учинить расследование  нарушений закона, принять административные меры в отношении тех, кто действует  вопреки интересам инвесторов, или  передать дело в суд. Закон разрешает  им получать свидетельские показания, изымать документы, налагать аресты на денежные средства и ценные бумаги, т.е. пользоваться многими полномочиями суда [8, c. 56].

     В России государственное регулирование  рынка ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным  законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. Регулирование рынка  осуществляется путем:

     - установления обязательных требований  к деятельности эмитентов и  профессиональных участников рынка;

     - регистрации выпусков эмиссионных  ценных бумаг и проспектов  эмиссии;

     - лицензирования деятельности профессиональных  участников рынка;

     - создания системы защиты прав  эмитентов, профессиональных участников  рынка и держателей ценных  бумаг [4, c. 34].

     Органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области  рынка ценных бумаг в России, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка и определению стандартов эмиссии является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Федеральная комиссия осуществляет свою деятельность через полномочные территориальные органы. Полномочия ФКЦБ России не распространяются на процедуру эмиссии долговых обязательств Правительства РФ и ценных бумаг субъектов России.

     Основными функциями ФКЦБ являются:

     - разработка основных направлений  развития рынка ценных бумаг;

     - координация деятельности федеральных  органов по регулированию рынка  ценных бумаг;

     - разработка стандартов эмиссии  ценных бумаг, включая проспекты  эмиссии;

     - установление обязательных требований  к операциям с ценными бумагами, норм допуска ценных бумаг  к размещению;

     - установление обязательных требований  к порядку ведения реестра  и процедур лицензирования различных  видов профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг;

     - выдача и аннулирование лицензий  на осуществление деятельности;

     - контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками  рынка и саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка (добровольными объединениями участников рынка, создаваемыми для обеспечения условий деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики и защиты интересов владельцев ценных бумаг — ассоциациями и иными некоммерческими объединениями) стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией;

     - информирование о выпусках ценных  бумаг и о профессиональных  участниках рынка и др.

     Установление  обязательных требований к деятельности осуществляется путем строгой регламентации  видов деятельности профессиональных участников рынка. Несмотря на то, что эмитент и владелец ценных бумаг не являются профессиональными участниками рынка, для них установлен ряд требований, касающихся главным образом обязательств о раскрытии информации о ценных бумагах [3, c. 34].

     В государственном регулировании  рынка ценных бумаг можно выделить три основных направления.

     1. Выработка определенных правил, регулирующих эмиссию и обращение  ценных бумаг, и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов.

     2. Выдача лицензий органами государственной  власти на право заниматься  каким-либо видом деятельности  на рынке ценных бумаг. В  России лицензирование осуществляется  ФКЦБ или органами, уполномоченными  ею на основании генеральной  лицензии.

     Кроме лицензирования, государственный контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляется также путем аттестации специалистов, работающих с ценными бумагами. В России согласно действующему в настоящее время законодательству руководители и специалисты профессиональных организаций — участников рынка ценных бумаг — должны иметь соответствующий квалификационный аттестат, установленный актами ФКЦБ.

     3. Налогообложение доходов от операций  с ценными бумагами. Воздействие  на рынок ценных бумаг государство  оказывает с помощью системы  налогообложения, введения системы  налоговых льгот и санкций.  Плательщиками налога на доходы  от операций с ценными бумагами  являются все отечественные и  иностранные юридические и физические  лица, совершающие сделки купли-продажи  ценных бумаг, в результате  которых они получают дополнительные  доходы.

     Объектом  налогообложения являются регистрация  проспекта эмиссии ценных бумаг  и операции, направленные на возникновение  имущественных прав в отношении  этих ценных бумаг, зафиксированные  в цене договора [6, c. 34].

     Помимо  государственного регулирования, координация  действий профессиональных участников рынка ценных бумаг может осуществляться и саморегулируемыми организациями.

     В России такой организацией признается добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующих  в соответствии с федеральным  законом на принципах некоммерческой организации с целью регулирования  определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

     Саморегулируемая организация должна быть учреждена не менее чем десятью членами и получить разрешение ФКЦБ. Такая организация устанавливает обязательные для своих членов правила профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением [9, c. 50].

     В настоящее время в России действуют  две такие организации. Это Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), контролирующая осуществление  участниками брокерской и дилерской  деятельности, и Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), участвующая в лицензировании регистраторов и контроле за их деятельностью.

     Таким образом, рынок ценных бумах является важнейшим сегментом мировой экономики. Выполняя следущие функции: общерыночные, присущие любому рынку и специфические функции, которые отличают его от остальных рынков.  Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; кассовый и срочны.

     2 МИРОВАЯ СИСТЕМА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

     2.1 Структура мировой  финансовой системы рынков

 

     Международные финансы изучают поведение экономических  институтов (фирм, финансовых институтов, правительств, индивидов) в многовалютной среде. В силу этого две группы международных финансовых дисциплин анализируют финансовую среду и институцианальные финансы:

1. международная финансовая среда:

- международная  финансовая система;

- базовые  концепции в международных финансах;

     2) международные институцианальные финансы:

          - международные корпоративные финансы;

          - международные публичные финансы;

          - международные розничные финансы;

     Современная структура мирового финансового  рынка, его состовляющие, предполагают перераспределение кредитных ресурсов между нацианальными экономиками, где конечный кредитор и заемщик являются экономическими агентами разных стран. Поскольку рынки акций более рискованы (с инвестиционной точки зрения) по сравнению с рынками долговых инструментов, уровень участия, особенно институцианальных инвесторов, на долговых рынках выше [13, c. 8].

     Таким образом, в современных условиях мировые рынки долговых бумаг  – это крупнейшие мировые рынки, превышающие по своим объемам, рынки  акционерного капитала. Одновременно крупные заимствования на регулярной основе осуществляют государства, которые в силу своего статуса не могут, обращаться к рынкам, где осуществляется кредитование акционерный капитал.

       Сегодня от 1/2 до 2/3 рынка облигационных заимствований приходится на корпорации и крупные банковские структуры, оставшаяся часть приходиться примерно поровну на правительство, его органы и международные организации, то есть суверенных эмитентов. Это уже традиционное деление на долговых рынках.

     Важнейшей тендецией на долговых рынках стал рост (количественный и качественный) институцианальных инвесторов и финансовых институтов коллективного инвестирования. Процессы институционализации финансовых рынков, выразившиеся в усилении роли страховых компаний, пенсионых и взаимных фондов, инвестиционных компаний, привели к ориентации инвестиции в фондовые ценности, поскольку последние носят долгосрочный характер, что, в свою очередь, приводит к дальнейшей секьюритизации мировых финансовых потоков.

     Участниками мирового финансового рынка также  являются международные агенства – Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития (они как первоклассные заемщики с 1963 по 1996 гг. осуществили на рынке еврооблигаций эмиссий на сумму 319,1 млрд долларов США) [14, c. 16].

     Функцией  финансовой системы является трансфер денег от единицы с избытком финансовых ресурсов к единицам, способным их прибыльно использовать. Такой трансфер осуществляется через финансовые институты, использующие финансовые рынки. Соответственно международная финансовая система включает три элемента:

     - международные деньги;

     - международные финансовые рынки;

     - международные финансовые институты;

     Структура международной финансовой системы  представлена в табл. 1

     Таблица 1 – Международная финансовая система

      

       

     Международные деньги – это валюты, обслуживающие  международные экономические отношения. Их типы представлены резервными валютами, искусственными валютными единицами, ограниченно конвинтируемыми валютами (искусственная «корзинная» валютная единица МВФ – СДР) [13, c. 16].

     Валютная  система в различных странах  по-разному сочетала валютные режимы. Золотой стандарт установил пропорции  обмена, определяемые золотыми паритетами валют (тоесть ценами золота в различных валютах). Бреттон – Вудская система – это валютный режим 1944 – 1971 гг., базировавшаяся на твердой долларовой цене золота и твердых валютных курсах.