Розробка рекомендацій щодо вдосконалення оцінювання інвестиційної привабливості підприємства

      Згідно  з визначеними положеннями календарного планування на рис.2.1 наведений укрупнений календарний план реалізації інвестиційного проекту вартістю 246118 тис. грн.

      Ураховуючи вимоги замовників – інвесторів проекту, його тривалість становить два роки. Укрупнений календарний план відображає зміст і послідовність виконання окремих робіт, їх кошторисну вартість та деталізовані у квартальних відрізках часу потреби у фінансових ресурсах. Календарний план визначає введення в експлуатацію виробничих об’єктів у дві черги. Введенням в експлуатацію виробничих об’єктів першої черги забезпечує освоєння 60% передбачених проектом обсягів зростання виробничих потужностей підприємства, та заплановано на шостий, квартал загального терміну виконання інвестиційних робіт. Календарний план визначає необхідні обсяги фінансових ресурсів у координатах квартальних відрізків часу загального терміну виконання інвестиційних заходів. Як свідчать дані укрупненого календарного плану, найбільші обсяги інвестиційних витрат пов’язані з виконанням заходів третього, четвертого і п’ятого часових кварталів загального терміну реалізації інвестиційного проекту. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис.2.1. Укрупнений календарний план реалізації інвестиційного проекту

 

      

      У цей час реалізація різноманітних інвестиційних заходів має найвищу щільність, що визначає необхідність широкого використання принципу паралельності, одночасності виконання визначеного обсягу робіт. В організаційному та фінансовому аспектах даний період календарного плану є найбільш складним і відповідальним у комплексі заходів реалізації інвестиційного проекту.

      У наступній частині другого розділу  курсової роботи обґрунтуємо схему фінансування інвестиційного проекту за рахунок власних і позикових фінансових ресурсів. На першому етапі проведемо прогнозні розрахунки формування можливих обсягів власних фінансових ресурсів підприємства протягом періоду реалізації інвестиційного проекту. Власні фінансові ресурси, власний грошовий потік підприємства формується за рахунок обсягів чистого прибутку підприємства та нарахованих сум амортизації основних засобів. Під час прогнозних розрахунків обсягів чистого прибутку враховуються результати фінансового аналізу передінвестиційного періоду господарської діяльності підприємства. Так, у звітному (базовому) періоді господарської діяльності підприємства річні обсяги прибутку від операційної діяльності складали 35486 тис. грн (або в середньому 8872 тис. грн, на часовий квартал). У розрахунках курсової роботи податок на прибуток приймається на рівні 25% від суми прибутку. Враховуючи фактичні дані динаміки зростання прибутку в передінвестиційний період господарської діяльності підприємства, обґрунуємо темпи його зростання в прогнозному періоді, за часовими кварталами терміну реалізації інвестиційного проекту. Для підприємства, що розглянемо в прикладі, вони приймаються на рівні п’яти процентного зростання щоквартально. За даними таблиці 2.1 „Елементи операційних витрат ” форми № 2 „Звіту про фінансові результати ” підприємства прикладу визначаються середні обсяги амортизаційних відрахувань у розрахунку на часовий квартал (2262 тис. грн.).

      Відповідно  визначених вхідних положень у таблиці 2.2 наведемо результати прогнозних розрахунків можливих обсягів власного грошового потоку підприємства в інвестиційний період його господарської діяльності.

      Таблиця 2.2

      Прогнозні значення показників чистого грошового  потоку підприємства в період реалізації інвестиційного проекту, тис. грн.

 

      Ураховуючи необхідність одночасного фінансування інших заходів середньострокового плану розвитку підприємства, в проведених розрахунках на реалізацію інвестиційного проекту спрямовано 15% прогнозних обсягів його чистого грошового потоку. При розгляді конкретних варіантів проектного фінансування інвестиційного розвитку підприємства візьмемо рівень капіталізації чистого грошового в розмірі 15% його прогнозних обсягів. За результатами розрахунків таблиці 2.1 встановлено, що прогнозні обсяги чистого грошового потоку підприємства, які можуть бути спрямовані на реалізацію інвестиційного проекту вартістю 246120 тис. грн, складають 11962 тис. грн. Інша частина інвестиційних витрат обсягом 233677 тис. грн повинна бути профінансована за рахунок позичкового капіталу. Надходження обсягів позичкового капіталу за часовими кварталами реалізації інвестиційного проекту визначаються в процесі зіставлення відповідних значень загальних потреб у фінансових інвестиційних ресурсах із прогнозними величинами власного грошового потоку підприємства. Відповідні розрахунки наведені в таблиці 2.3.

Таблиця 2.3

Визначення  обсягів позичкового капіталу на реалізацію інвестиційного проекту, тис. грн.

        

      Як показують дані розрахункової таблиці 2.3, при загальних обсягах витрат інвестиційного проекту в 246120 тис. грн. питома вага власних фінансових ресурсів складає 40%, а позичкового капіталу – 60%. Тобто за ознакою джерел фінансування реалізація інвестиційного проекту проводиться за схемою проектного фінансування за переважаючої частини позичкового капіталу в його загальних обсягах. При цьому найбільші обсяги запозичення капіталу мають місце у 3-му, 4-му та 5-му часових кварталах періоду реалізації інвестиційного проекту.

     Важливою  складовою організації фінансування інвестиційного проекту є визначення графіків надходження та повернення позичкового капіталу, обґрунтування рівня процентних ставок за користування позичковим капіталом, розподіл і страхування ризиків, пов’язаних із поверненням боргового капіталу та своєчасною виплатою процентних платежів.

      При використанні складної ставки процента вся сума кредитну обсягом 246120 тис. грн. надається замовнику на початку періоду реалізації інвестиційного проекту. Обслуговування позики (виплата процентних платежів та сплата основної суми боргу) проводиться за схемою амортизаційного графіка щоквартальними ануїтетними внесками грошових засобів протягом 3-х років (12 - ти часових кварталів).

      Сума  ануїтетних внесків на обслуговування кредитну визначається так:

      

    (2.1)

де  А – рівновеликий ануїтетний платіж на обслуговування кредиту;

     – сума позики на реалізацію інвестиційного проекту;

     – коефіцієнт приведення ануїтетних платежів до умов поточного часу.

      Для умов прикладу коефіцієнт приведення ануїтету має вигляд

      

…7%, 12n,

   де 7% – квартальна процентна ставка за кредит (28%/4 = 7%);

   п = 12 – кількість періодів квартальних нарахувань протягом 3-х років.

      За  даними фінансової таблиці № 4 визначаємо величину коефіцієнта приведення ануїтету

      а _іn, 7 %, 12_n = 7,9427.

      За  таких умов ануїтетний платіж на обслуговування позики буде складати

А =

    
 
 
 
 
 

Таблиця 2.4

Амортизаційний  графік обслуговування кредитної позики, тис. грн.