Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг РБ

    3. Улучшение законодательства и  контроль за выполнением этого законодательства [8, с.37].

    4. Повышение роли государства на  фондовом рынке, для чего необходимо:

    - создание государственной долгосрочной  концепции и политики действий  в области восстановления рынка  ценных бумаг и его текущего  регулирования (окончательный выбор  модели фондового рынка), а также  определение доли источников  финансирования хозяйства и бюджета  за счет выпуска ценных бумаг;

    -  необходимость преодоления раздробленности  и пересечения функций многих  государственных органов, регулирующих  рынок ценных бумаг;

    - ускоренное, опережающее создание  жесткой регулятивной инфраструктуры  рынка и ее правовой базы;

    - создание системы отчетности  и публикации макро - и микроэкономической  информации о состоянии рынка  ценных бумаг;

    - гармонизация белорусских и международных  стандартов, используемых на рынке  ценных бумаг;

    - создание активно действующей  системы надзора за небанковскими  инвестиционными институтами;

    - государственная поддержка образования  в области рынка ценных бумаг;

    - приоритетное выделение государственных  финансовых и материальных ресурсов  для “запуска” рынка ценных  бумаг;

    - перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной  на обход, прямое нарушение  государственных установлений и  на полное неприятие роли государства  как гаранта бизнеса и мелких  инвесторов;

    - срочное создание государственной  или полугосударственной системы  защиты инвесторов и ценные  бумаги от потерь, связанных с  банкротством инвестиционных институтов [13, с.11-12].

    На  ряду с вышеназванными проблемами стоят  вопросы реализации принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов  ценных бумаг, введение признанной рейтинговой  оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

     

    2.2 Перспективы развития  рынка ценных бумаг  

    Основные  направления развития белорусского фондового рынка на среднесрочную  перспективу изложенных в Программе  развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008- 2010 годы, утвержденные постановлением Совмина  и Нацбанка от 21.01.2008 №78 /1. Ее реализация направлена на создание необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в нашей стране, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок капитала, способствующего привлечению инвестиций.

    В Программе констатируется, что сегодня  создана весьма внушительная правовая база регулирования обращения ценных бумаг и существует устойчивая взаимосвязь  между долгосрочными темпами  экономического развития и уровнем  развития рынка ценных бумаг, который  способствует:

    - росту объемов общественного  производства за счет повышения  эффективности перераспределения  капитала в рамках национальной  экономики;

    - развитию высокотехнологичных отраслей  и организаций;

    - привлечению в экономику долгосрочных  инвестиционных ресурсов;

    - снижению стоимости ресурсов  для развития реального сектора  экономики;

    - своевременной адаптацией национальной  экономики к изменяющимся внешним  условиям развития [13, с.1-2].

    Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе  являются:

    - концентрация и централизация  капиталов;

    - интернационализация и глобализация  рынка;

    - повышения уровня организованности  и усиление государственного  контроля;

    -  компьютеризация рынка ценных  бумаг;

    - нововведения на рынке;

    - секьюритизация;

    - взаимодействие с другими рынками  капиталов.

    Тенденции к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта  по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются  все новые участники, для которых  данная деятельность становится основной, а с другой  идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка  на основе как увеличение их собственных  капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

    Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что  национальных капитал переходит  границы стран, формируется мировой  рынок ценных бумаг, по отношению  к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг  принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется  непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

    Надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового  инвестора напрямую связаны с  повышением уровня организованности рынка  и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, чтобы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

    Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат  широчайшего внедрения компьютеров  во все области человеческой жизни  в последние десятилетия. Без  этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных  формах и размерах  был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила  совершить революцию как в  обслуживании рыка, прежде всего через  современные системы быстродействующих  и всеохватывающих расчетов для  участников и между ними, так и  в его способах торговли. Компьютеризация  составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг [8, с.84-87].

    Нововведения  на рынке ценных бумаг:

    - новые инструменты данного рынка;

    - новые системы торговли ценными  бумагами;

    - новая инфраструктура рынка.

    Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и  разновидностей.

    Новые системы торговли – это системы  торговли, основанные на использовании  компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями.

    Новая инфраструктура рынка - это современные  информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

    Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм  в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

    Развитие  рынка ценных бумаг вовсе  не ведет  к исчезновению других рынков капиталов, происходит  процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти  капиталы через механизм  ценных бумаг на другие рынки, тем самым  способствует их развитию.

    Планируется сформировать институт коллективных инвесторов и предпринять ряд мер по размещению корпоративных ценных бумаг на международных  финансовых рынках, а также снизить  ставку налогов на доходы физических и юридических лиц от операций с ценными бумагами.

    Основными направлениями деятельности Комитета по ценным бумагам на ближайшую перспективу  определены:

    1. Совершенствование законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг,  и разработка Концепции совершенствования  законодательства о ценных бумагах,  в рамках которой будут обеспечиваться  мероприятия по:

    - систематизации законодательства  о ценных бумагах, в том числе  сокращению количества нормативных  правовых актов;

    - расширению спектра инструментов  рынка ценных бумаг (подготовка  нормативной правовой базы по  выпуску и обращению коммерческих  ценных бумаг, облигаций с ипотечным  покрытием и закладных, а также  подготовка предложений по активизации  торговли фьючерсами, базовым активом  которых выступают финансовые  инструменты и товары);

    - совершенствованию законодательства  о лотерейной и депозитарной  деятельности (внесение необходимых  изменений в Инструкцию о порядке  замены депозитария и Инструкцию  о порядке проведения депозитарных  операций с именными ценными  бумагами);

    - повышению квалификационных требований  к сотрудникам профучастников;

    - уточнению и упрощению порядка  регистрации и обращения ценных  бумаг. 

    2. Реализация мер по улучшению  деятельности подведомственных  предприятий (РУП «РЦДЦБ», РУП  «Белорусские лотереи») и создание  необходимых условий для формирования  единой депозитарной системы.  Данные меры предусматривают  необходимость реализации плана  передачи расчетных функций по  корпоративным ценным бумагам  РУП «РЦДЦБ», повышение требований  к техническому, кадровому обеспечению  депозитариев второго уровня.

    3. Выявление концептуальных проблем  развития рынка ценных бумаг  и определение направлений их  решения. В рамках обеспечения  выполнения данного пункта предусмотрена  подготовка ряда аналитических  материалов, касающихся проблем  эффективности требований финансовой  достаточности к профучастникам рынка ценных бумаг; уточнения и упрощения процедуры государственной регистрации ценных бумаг эмитентов (в том числе предприятий с иностранными инвестициями); целесообразность обязательного ведения реестров акционеров ЗАО депозитариями и т.д.

    4. Дополнительные меры по активизации  рынка ценных бумаг, предусматривающие  подготовку предложений по совершенствованию  системы налогообложения доходов,  полученных от операций с ценными  бумагами; создание условий развития  рынка корпоративных облигаций;  информационное и аналитическое  обеспечение участников рынка  ценных бумаг, а также повышение  роли специалистов ОАО, аттестованных  в Комитете по ценным бумагам  [12,  с.19].

    Одним из важнейших событий на рынке  ценных бумаг в текущем году стал выход на зарубежные фондовые рынки  путем выпуска еврооблигаций (евробондов). В конце июля и начале августа  этого года правительство выпустило  еврооблигации на общую сумму 1 млрд долларов. Государственные ценные бумаги нашей страны оказались востребованными на международном рынке капитала. Еще одним важным условием выпуска еврооблигаций стало получение Беларусью суверенного кредитного рейтинга. Средства от размещения евробондов поступили на счет Министерства финансов [9].

     В настоящее время в Республике Беларусь созданы необходимые условия  для эффективного функционирования и дальнейшего развития рынка  ценных бумаг. Прорабатывается и  постоянно совершенствуется нормативная  правовая база, сформирована и устойчиво  функционирует инфраструктура рынка. На сегодняшний день национальный фондовый рынок уже достиг того уровня развития, когда использование его возможностей может в значительной степени  способствовать решению ключевых экономических  проблем, в том числе финансирования экономического роста, повышения инвестиционной активности предприятий, обеспечения  эффективного межотраслевого перелива капитала и т.д.