Автор: Пользователь скрыл имя, 19 Декабря 2010 в 19:30, курсовая работа
В работе представлены теоретические аспекты рынка ценных бумаг, проведен анализ его функционирования в 2009-2010 гг., а также выделены основные проблемы и пути их решения.
На РЦБ действуют и посредники, представляющие интересы как покупателей, так и продавцов. В качестве посредников выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг, занимающиеся брокерской и дилерской деятельностью и деятельностью по управлению портфелями ценных бумаг. Брокерами могут быть физические и юридические лица, которые совершают сделки с ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров на основе договора. Доход брокера — это комиссионные, взимаемые от суммы сделки. Профессиональный участник РЦБ (юридическое или физическое лицо), осуществляющий сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет по заранее объявленным ценам, называется дилером.
К организациям, обслуживающим РЦБ, относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка, расчетные центры (расчетно-кредитные организации), депозитарии, регистраторы и т.д.
Центральным звеном на РЦБ развитых стран являются фондовые биржи. Формы организации фондовых бирж различны, но все они концентрируют информацию об эмитентах, их финансовом положении и рейтинге ценных бумаг, выступают посредниками между продавцами и покупателями ценных бумаг, создают необходимые условия торговли, определенные гарантии ее участникам, что повышает ликвидность РЦБ в целом.
Расчетно-клиринговые организации осуществляют расчетное обслуживание участников организованного РЦБ, при этом снижая издержки, уровень рисков, сокращая время расчетов.
К этой группе участников ценных бумаг относятся и регистраторы — организации, которые ведут по договору с эмитентом реестр владельцев именных ценных бумаг на конкретную дату. На РЦБ эту функцию могут выполнять и депозитарии, представляющие собой организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и учету прав собственности на них, а также расчетам доходов и их начислению по счетам «депо», на которых и учитываются ценные бумаги.
Широкое распространение во многих странах на РЦБ получила деятельность специализированных организаций, которым инвесторы поручают разместить временно свободные денежные средства. К таким организациям относятся инвестиционные фонды, инвестиционные компании и банки. Все рассмотренные участники данной группы создают технологическую инфраструктуру РЦБ.
Поскольку развитие РЦБ является одним из направлений финансовой политики государства, то государство регулирует и контролирует деятельность РЦБ, способствует созданию необходимой нормативно-законодательной базы, системы информации о состоянии рынка и обеспечивает ее открытость для инвесторов, их защиту от потерь, осуществляет контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка и т.д.
В процессе развития РЦБ на нем появляются и действуют также саморегулируемые организации, которые выполняют контрольные, организационные и регулирующие функции на основе добровольного объединения, как правило, профессиональных участников рынка ценных бумаг. Саморегулируемые организации осуществляют подготовку специалистов для работы на РЦБ, разработку профессиональных стандартов, защищают интересы своих членов и т.д. [16, с.16].
Вся деятельность на РЦБ осуществляется и регулируется при помощи информационно-правовой инфраструктуры. В ее формировании важнейшая роль отводится государству. Это обусловлено масштабностью и рискованностью РЦБ, непосредственно влияющего на устойчивость всей финансовой системы государства. Информационно-правовая инфраструктура должна обеспечивать реализацию концепции развития РЦБ, создание системы информации о состоянии рынка и ее доступности для всех участников, а также системы защиты инвесторов от потерь. Динамичность РЦБ требует, с одной стороны, наличия подвижного и гибкого законодательства, нормативной базы, регулирующих эту сферу экономики, а с другой — достаточно жесткого контроля над финансовой устойчивостью и безопасностью как РЦБ в целом, так и его отдельных институтов, соблюдения правовых норм и правил деятельности на рынке.
В структуре любого рынка одним из важнейших элементов является товар или объект экономических отношений. РЦБ отличается специфичностью своего товара. Ценные бумаги весьма разнообразны. Они могут представлять титулы собственности, долговые обязательства, права на получение дохода или обязательства по его выплате. С юридической и экономической точек зрения понятию «ценная бумага» однозначного определения нет. Это связано с тем, что она представляет широкий аспект прав и обязательств, отличается многообразием видов, признаков и свойств.
По Гражданскому кодексу Республики Беларусь 1998 г. ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» 1992 г. определяет ценные бумаги как документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту. Такое определение дано в отношении таких ценных бумаг, как акции, облигации.
Имеются и другие определения ценных бумаг. В частности, ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий определенное имущественное право (требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенного имущества). В ценной бумаге содержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице [19, с.19-20].
По Инвестиционному кодексу Республики Беларусь (2001 г.) ценные бумаги относятся к инвестициям и вкладываются инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.
Значение отдельных видов ценных бумаг заключается в том, что они являются средством:
Роль ценных бумаг в экономике состоит:
Исходя из изложенного, можно сделать вывод, что ценной бумаге присущи следующие функции: мобилизация и перераспределение, содействие росту капитала и платежно-расчетная функция.
Для определения документа как ценной бумаги необходимо иметь в виду особые признаки, характерные для ценной бумаги, отличающие ее от иных объектов гражданского оборота. Во-первых, это специально оформленный финансовый документ с соблюдением специальной формы и реквизитов и отнесенный Законом к статусу ценной бумаги.
Во-вторых, всякая ценная бумага должна удостоверять определенные права, которые указанный в бумаге законный владелец имеет в отношении обязанного лица, также обозначенного в бумаге.
В-третьих, неразрывность самой ценной бумаги и зафиксированного в ней имущественного права, т.е. передача прав, закрепленных в ценной бумаге, возможна лишь с одновременной передачей самой ценной бумаги либо доказательств ее закрепления в специальном реестре.
В-четвертых, ценной бумаге присуще свойство публичной достоверности: публикация проспектов эмиссии, доходности.
В-пятых, установленные Законом способы фиксации прав владельца (держателя) ценных бумаг.
Указанные признаки свойственны всем ценным бумагам. При этом каждому виду ценных бумаг присущи признаки, отличающиеся от других [15, с.18-19].
Ценными бумагами признаются только такие, которые отвечают определенным фундаментальным требованиям:
Обращаемость — способность конкретной ценной бумаги быть предметом купли - продажи; выступать в качестве самостоятельного платежного средства; облегчать обращение товаров, услуг; являться средством залога, закладной.
Доступность — способность ценной бумаги быть доступной для физических и юридических лиц, выступающих в качестве эмитентов, инвесторов, продавцов, владельцев ценной бумаги и т.д.
Стандартность — наличие у ценной бумаги стандартного содержания: установленных прав, правил при совершении сделок с ценными бумагами, определенных законодательством; порядка регистрации, выпуска ценных бумаг; обязательных реквизитов.
Документальность — возможность выпуска ценных бумаг в виде отпечатанных на бумаге бланков (документарная форма) или в форме записей на счетах (бездокументарная форма).
Регулируемость и признание государством — регулирование законодательством страны статуса ценных бумаг.
Ликвидность — способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной или безналичной форме) без значительных для держателя потерь.
Обязательность исполнения — определение срока и порядка погашения ценных бумаг, исполнения обязательств, выраженных ценной бумагой, эмиссией ценных бумаг [22, c.158-159].
Классификация ценных бумаг служит для понимания в целом сущности организации рынка ценных бумаг.
В мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:
Основные ценные бумаги, как правило, удостоверяют имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.).
Производные ценные бумаги - это ценные бумаги на какой-либо ценовой актив: цены товаров (нефть, зерно, металлы и др.); цены кредитного рынка (процентные ставки); цены валютного рынка (валютные курсы); цены основных ценных бумаг (индексы акций, облигаций) и т. п. К производным ценным бумагам относятся фьючерс и опцион [1 c.11].
Каждая ценная бумага имеет определенные сущностные характеристики и особенности, но и общие свойства, что позволяет их классифицировать по определенным признакам. Цель классификации — выявление с ее помощью взаимосвязи, общих и отличительных особенностей ценных бумаг различных видов.
1. По эмитенту:
-- государственная;
-- негосударственная (коммерческая).
2. По условиям выпуска:
-- эмиссионная (акции, облигации, государственные облигации);
-- неэмиссионная (депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, чеки, закладные, коносаменты, складские свидетельства, банковские сберегательные книжки на предъявителя).
3. По целям использования:
Информация о работе Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг РБ