Проблемы и перспективы развития эмитентов на рынке ценных бумаг в России

    Содержание:

    Введение:           3

Глава 1.Теоретические основы эмитентов  на рынке ценных бумаг.

         1.1 Понятие и виды основных участников рынка ценных бумаг. Общая характеристика эмитентов.          4

    1.2 Эмиссия ценных бумаг.                  10

Глава 2. Анализ эмитентов на рынке ценных бумаг.

    2.1 Анализ государства и муниципальных образований как эмитентов.           16

    2.2 Анализ коммерческого банка как эмитента на рынке ценных бумаг.                   21

    2.3 Анализ акционерного общества  как эмитента на рынке ценных  бумаг.              23

    2.4 Анализ общества с ограниченной ответственностью как эмитент на рынке ценных бумаг.                    27

Глава 3.Проблемы и перспективы развития эмитентов на рынке ценных бумаг в России.29

     Заключение.                    34

     Список  используемой литературы.                36 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение:

    

    Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают  или покупают ценные бумаги или обслуживают  их оборот и расчеты по ним, также  это те, кто вступает между собой  в определенные экономические отношения  по поводу обращения ценных бумаг.

    Эмитент - это юридическое лицо, группа юридических  лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства  перед инвесторами ценных бумаг  по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой, поставляющий на фондовый рынок ценную бумагу, качество которой  определяется статусом эмитента.

    Проблема  эмитентов на рынке ценных бумаг  и их развития в условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день.

    Я выбрала данную тему курсовой работы потому, что эмитенты являются важнейшими участниками рынка ценных бумаг  и представлены государством, муниципальными образованиями, коммерческими банками  и предприятиями, организационно-правовая форма которых может быть представлена акционерными обществами, обществами с ограниченной ответственностью и  тому подобное. И мне интересно  выяснить механизм их функционирования.                                                                                                            

    Целью данной курсовой работы является выяснение  проблем эмитентов на российском рынке ценных бумаг на современном  этапе, выявление причин, то есть, почему такие проблемы возникли, а также  определить пути их устранения и перспективы  дальнейшего развития.

       Для достижения данной цели  следует решить задачи:

- определить  понятие эмитента и эмиссии;

- выделить  классификацию и виды эмитентов;

- проанализировать  современное состояние эмитентов  на рынке ценных бумаг;

- выявить  проблемы эмитентов и определить  перспективы дальнейшего развития.

      В процессе изучения и обработки  материалов для написания данной  курсовой работы применялись  следующие методы исследования: абстрактно-логический, монографический  и экономико-статистический.

        Информационную основу работы  составили специальная научная  литература, Федеральные законы, Постановления  Правительства Российской Федерации,  а также другой методический  материал по изучаемому вопросу. 
 

     Глава 1. Теоретические основы эмитентов  на рынке ценных бумаг.

     1.1 Понятие и виды основных участников  рынка ценных бумаг. Общая характеристика  эмитентов.

     Фондовый  рынок – это механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов  фондовых ценностей – ценных бумаг. Основой рынка ценных бумаг и, соответственно, фондового рынка  являются субъекты рынка – юридические  и физические лица, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг. Они продают, покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и  расчёты по ним, при этом вступая  между собой в определённые экономические  отношения по поводу обращения ценных бумаг и имея общую задачу –  получение прибыли.

     Субъектов фондового рынка по типу деятельности можно подразделить на три категории:

     1) эмитенты – государство в лице  уполномоченных им органов, юридические  лица и граждане, привлекающие  на основе выпуска ценных бумаг  необходимые им денежные средства  и выполняющие от своего имени  предусмотренные в ценных бумагах  обязательства;

     2) инвесторы (или их представители,  не являющиеся профессиональными  участниками рынка ценных бумаг)  – граждане или юридические  лица, приобретающие ценные бумаги  в собственность, полное хозяйственное  ведение или оперативное управление  с целью осуществления удостоверенных  этими ценными бумагами имущественных  прав (население, промышленные предприятия,  институциональные инвесторы –  инвестиционные фонды, страховые  компании и др.);

     3) профессиональные участники рынка  ценных бумаг – юридические  лица и граждане, осуществляющие  виды деятельности, признанной профессиональной  на рынке ценных бумаг (дилерская,  брокерская и др. виды деятельности)[2;56].

     В зависимости от отношения к рынку  ценных бумаг всех лиц, имеющих к  нему отношение, можно условно разделить  на три другие группы. К первой группе относятся «пользователи» фондового  рынка – эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы часто  лежат вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда  им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы  обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – часть «внешней деловой среды», а не профессия.

     Вторую  группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это –  организации, а в ряде стран –  и граждане, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в  том, чтобы обслуживать эмитентов  и инвесторов, удовлетворять их потребности  в выходе на фондовый рынок.

     Третью  группу составляют организации, которые  специализируются на предоставлении услуг  для всех пользователей фондового  рынка. Всю совокупность этих организаций  ещё именуют «инфраструктурой»  фондового рынка. К ним относятся  фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные  организации, депозитарии и регистраторы и др.

     Основными эмитентами (эмитент, согласно Федеральному Закону «О рынке ценных бумаг» –  «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства  перед владельцами ценных бумаг  по осуществлению прав, закрепленных ими») являются государство, государственные  органы, органы местной администрации, предприятия и другие юридические  лица, включая совместные предприятия, инвестиционные фонды, коммерческие банки[13;87].

     Эмитент поставляет на фондовый рынок товар  – ценную бумагу и несет от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению  прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Эмитент выпускает  в обращение эмиссионные ценные бумаги: акции, долговые обязательства  государства, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, опционы –  то есть это организации, заинтересованные в краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущих и  капитальных расходов, которые могут  доказать, что им как заемщикам  можно доверять.

     Под эмиссионной ценной бумагой понимается любая ценная бумага, в том числе  бездокументарная, которая размещается  выпусками, имеет равный объем и  сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости  от времени ее приобретения, а также  закрепляет совокупность имущественных  и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением  установленных законодательством  формы и порядка. На долю эмиссионных ценных бумаг приходится основной объем операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг; по объемам и влиянию на состояние фондового рынка лидируют акции и облигации.

     Основной  мотив, которым руководствуется  эмитент, выпуская ценные бумаги –  это привлечение денежных ресурсов. Кроме того, продажа ценных бумаг  даёт возможность реконструировать собственность или провести секъюритизацию задолженности.

. Наиболее  многочисленной группой организаций,  выпускающих ценные бумаги, являются  хозяйствующие субъекты. Они отличаются  друг от друга организационно-правовой  формой. Хозяйствующие субъекты  можно разделить на две большие  группы: юридические лица и лица, занимающиеся предпринимательской 

деятельностью без образования юридического лица.

    Хотя  лица, занимающиеся предпринимательской  деятельностью без образования  юридического лица, практически не представлены на российском фондовом рынке, тем не менее, они могут  в своей повседневной практике выпускать  такие ценные бумаги, как векселя  и чеки.

    Основными эмитентами ценных бумаг на российском фондовом рынке являются юридические  лица. Они могут выпускать все  виды ценных бумаг, разрешенных российским законодательством к обращению  на территории Российской Федерации, конечно, за исключением государственных  ценных бумаг. Юридические лица могут  представлять собой коммерческие и  некоммерческие организации. Отличие  между ними состоит в том, что  коммерческие организации в своей  деятельности в качестве основной цели ставят перед собой получение  прибыли, а некоммерческие организации  могут осуществлять предпринимательскую  деятельность лишь постольку, поскольку  это служит достижению уставной цели некоммерческой организации. Полученную прибыль некоммерческие организации  не распределяют между учредителями, а направляют на реализацию уставных целей организации.

   Некоммерческие  организации могут создаваться  в форме:

   • потребительских кооперативов;

   • общественных и религиозных организаций (объединений);

   • учреждений;

   • ассоциаций и союзов (объединений  юридических лиц);

   • благотворительных и других фондов.

    Коммерческие  организации создаются в виде хозяйственных товариществ и  обществ, производственных кооперативов, а также государственных и  муниципальных унитарных предприятий. Хозяйственное товарищество может  быть создано в форме полного  товарищества и товарищества на вере (коммандитного товарищества). Организационно-правовая форма хозяйственных обществ  может быть представлена акционерными обществами, обществами с ограниченной и с дополнительной ответственностью. В свою очередь, акционерные общества подразделяются на общества открытого и закрытого типа[5;25].

    Эмитентов ценных бумаг можно классифицировать в зависимости от инвестиционной привлекательности выпущенных ими  ценных бумаг. Приведем подобную классификацию , принятую на западных фондовых рынках :

    «Голубые фишки» - ценные бумаги мощных компаний, обладающих высокой кредитоспособностью и имеющих стабильное положение на рынке. На российском фондовом рынке к «голубым фишкам» относятся акции Лукойл, РАО «ЕЭС России», РАО «Газпром», Мосэнерго и некоторых других.

    «Акции  второго эшелона» - ценные бумаги молодых, недостаточно крупных компаний. Они  обладают свойствами «голубых фишек», но пользуются меньшим доверием у инвесторов.

    «Центровые» - ценные бумаги эмитентов, которые  занимают лидирующие позиции в отрасли  и оказывают влияние на курсовую стоимость акций остальных эмитентов  группы. К таким ценным бумагам  относятся акции:

   • РАО «ЕЭС России» и Мосэнсрго и энергетической отрасли;

   •РАО  «Газпром», Лукойл и Сургутнефтегаз в нефтегазодобывающей отрасли;

   •«Ростелеком» и Московская городская телефонная сеть в телекоммуникационной отрасли» и т. п.

    «Оборонительные акции» - ценные бумаги крупных компаний, выплачивающих высокие дивиденды  и имеющих такие инвестиционные качества, которые даже при падающем рынке не допускают отрицательной  разницы цен продажи и покупки. На российском фондовом рынке таких  акций нет.