Основные виды ценных бумаг на российском фондовом рынке и операции с ними

 В законе «О рынке ценных бумаг» акции дается следующее определение:

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции обладают следующими свойствами:

• акция – это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
• бессрочность; она не имеет ограничений по сроку своего существования, которые были заложены в условиях ее выпуска (эмиссии). Акция прекращает свое существование только в 2-х случаях: акционерное общество по каким-то причинам перестает существовать  или имеет место процесс обмена акций на акции другого вида этого же общества (в случае замены привелигированных акций на обыкновенные) или на акции другого акционерного общества (в случае слияния, присоединения);
• для нее характерна ограниченная ответственность, т.к. акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
• для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;
• акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.

Акция – это формальный документ, поэтому  согласно определению ценной бумаги должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным  документам бланки акций должны содержать  следующие реквизиты:

• наименование – «акция»;
• наименование акционерного общества и его юридический адрес;
• порядковый номер;
• вид акции (простая или привилегированная);
• номинальная стоимость;
• размер уставного капитала акционерного общества ;
• количество выпускаемых акций;
• имя владельца;
• сведения о дивидентах (сроки выплаты, способы выплаты и др.);
• сведения о порядке регистрации.
• подписи и печати эмитента и др;

Эмитентами акций  выступают государственные, арендные, коллективные предприятия, предприятия  общественных организаций.

     В зависимости от порядка регистрации  и передачи, акции и облигации  подразделяются на: именные и на предъявителя. Движение именной акции отражается в книге регистрации ценных бумаг, ведущейся акционерным обществом. В ней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной акции. По требованию владельца именная акция может быть заменена на предъявительскую, свобода купли-продажи которой практически ничем не лимитируется.

     В связи с тем, что акционерные  общества могут быть: открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения.

Исходя  из различий в способе выплаты  дивидендов, акции принято делить на: обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций). Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов.

     Сумма дивидендов по привилегированным акциям фиксирована, заранее оговорена  и составляет определенный процент  от номинальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли  предприятия). Одновременно для владельцев привилегированных акций в уставе может быть предусмотрено отсутствие права голоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограничиваются права  их держателей по участию в управлении хозяйственной деятельностью. Наиболее привлекательны привилегированные  акции для отдельных держателей, располагающих незначительными  средствами и не имеющих ни времени, ни возможностей участвовать в управленческом процессе. Исходя из различий способа  вторичного обращения, т.е. последующей  за выпуском и размещением куплей-продажей, акции подразделяются: на котирующиеся и некотирующиеся. Продажа котирующихся акций, цена которых в официальном порядке регулярно фиксируется на фондовой бирже, беспрепятственно осуществляется на фондовой бирже либо в финансовых центрах. Вторичное обращение некотирующихся акций происходит в ограниченном масштабе.

     По  праву голоса различают акции: голосующие и ограниченные. Голосующие акции дают право голоса по формуле 1 акция = 1 голос. Среди ограниченных акций выделяют акции с ограниченным правом голоса, подчиненные акции и неголосующие.

     Качество  акций, как и любой другой ценной бумаги, характеризуется ее ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

     Сертификат  акций – это ценная бумага, которая является свидетельством владения указанного в нем лица определенным числом акций. Передача сертификата от одного лица к другому означает совершение сделки и переход права собственности на акции только в случае регистрации операции в установленном порядке.

     Акции дают право на дивиденд в зависимости  от чистой прибыли компании. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или раз в  год. Дивиденд может выплачиваться  чеком, акциями, облигациями,  или товарами. Дивиденд выплачивается чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом.

     «Золотая» акция, или акция «вето», обычно выпускается на срок 3 года и дает право приостанавливать действие решений, принятых на общем собрании акционеров на 6 месяцев. Она дает право снимать вопросы с повестки дня общего собрания акционеров. Как правило, "золотая" акция принадлежит Мингосимуществу России, его территориальным структурам при наличии доли государственной собственности в акционерном капитале предприятия.

     Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. В Российском законодательстве имеется определение облигации:

Облигация – эмиссионная ценная бумага, которая удостоверяет право ее владельца на получение номинальной стоимости и фиксированного процента от этой номинальной стоимости в установленный срок.

Облигация имеет базовые характеристики - номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Купон (купонный процент) - это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Периодически выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам.  Проценты рассчитываются по отношению к номиналу облигаций независимо от их курсовой стоимости. Проценты по облигациям могут выплачиваться раз в квартал, полугодие или итогам за год. Оплата может производиться в форме ценных бумаг, перечисления денежных сумм, в том числе в иностранной валюте, товарами или иными имущественными правами. В случае отказа в выплате эмитент может быть объявлен неплатежеспособным, и подлежать ликвидации. Источником выплаты процентов является чистая прибыль , а в случае ее недостаточности – специальные резервные фонды эмитента. Исходя из этого процента облигационер получает регулярные платежи по облигации.

 По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

• облигации с фиксированной купонной ставкой;
• облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
• облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.
• облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;
• облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может получить доход, как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;
• облигации смешанного типа - часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока – по плавающей ставке.

 Дисконт  (как и премия) - это разница  между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом - отрицательна. Другое название дисконта - скидка.

    Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке  и представляет собой срочную, долговую бумагу, которая удостоверяет отношения  займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. При покупке облигации покупатель кредитует продавца. Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленный срок. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода (обычно в зависимости от размера ставки рефинансирования Центрального банка РФ).

Основные  отличия облигации  от акции:

    • облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока;

    • в отличие от ничем не гарантированного дивиденда по простой акции, облигация  обычно приносит ее владельцу доход  в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала);

    • облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу  в качестве акционера данного  общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров.

Доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но он более надежен, так как в  меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний  в экономике.

Облигации выпускаются с целью привлечения  дополнительных средств для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объема производства товаров. Средства от продажи облигаций  государственных займов используются для покрытия дефицита государственного бюджета. Облигации имеют право  выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные  общества, кооперативы, банки, государство  или муниципально-административные органы).В настоящее время в  России можно встретить несколько  типов этих ценных бумаг: облигации  внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а также облигации  предприятий и акционерных обществ (корпоративные облигации).

Облигации бывают следующих  типов:

• именные - владельцы этих облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;
• на предъявителя - имеют специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующего срока;
• обычные (неконвертируемые) - часто предусматривают возможность досрочного погашения посредством выкупа;
• конвертируемые - выпускаются под заемный капитал с правом конверсии (через определенный срок по заранее установленной цене) в обыкновенные или привилегированные акции;
• обеспеченные - выпускаются под залог и обеспечиваются недвижимостью эмитента или доверительной собственностью других компаний. Требования владельцев таких облигаций как кредиторов подлежат первоочередному удовлетворению;
• необеспеченные - не обеспечиваются недвижимостью, поэтому владельцам таких облигаций не предоставляются преимущества по сравнению с другими кредиторами. Ввиду этого они обладают действительной ценностью только в том случае, если эмитент имеет прочное финансовое положение и высокий «облигационный» рейтинг;
• с полным купоном - продаются по номиналу и характеризуются доходом по купону, равным текущей рыночной ставке;
• с нулевым купоном - доход по ним выплачивается при погашении путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат.