Оптимизация структуры оборотных средств предприятий и рефинансирование дебиторской задолженности

      Доля  сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности ( ) определяется следующим образом:

      Определим долю сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности  за 2007-2009гг.

2007г.:

На начало: 

На конец:

2008г.:

На начало: 

На конец:

2009г.:

На начало: 

На конец:

      Доля  сомнительных (безнадежных) долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. Проведем анализ состава и структуры дебиторской задолженности (таблица 5). 

Таблица 5 Состав и структура дебиторской  задолженности

 
 
 
 
 
 

Продолжение таблицы 5

 

      Анализ динамики дебиторской задолженности позволил установить, что за 2007 год ее увеличение произошло на 85986 тыс.руб. и составила 365703 тыс.руб. Это произошло за счет  увеличения расчетов по авансам выданным на 1608 тыс.руб. и увеличения расчетов с прочими дебиторами на 108026 тыс.руб. Расчеты с покупателями и заказчиками за 2007 год понизились на 23648 тыс.руб.

  В 2008г. ситуация незначительно улучшилась по сравнению с 2007 годом, и величина дебиторской задолженности понизилась на 11884 тыс.руб., что произошло за счет уменьшения расчетов по авансам выданным на 6510 тыс.руб. и с прочими дебиторами на 115353 тыс.руб.

      В 2009 году снова наблюдается увеличение дебиторской задолженности и к концу отчетного периода ее величина составила 600577 тыс.руб., что отрицательно влияет на деятельность предприятия. Это в значительной степени произошло за счет увеличения расчетов с покупателями и заказчиками на 265772 тыс.руб.

      Результат расчета доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов показывает, что самым неблагоприятным периодом для предприятия стал конец 2007 – начало 2008гг., так как наблюдается увеличение этого показателя с 36,28% до 45,34%. В 2008г. ситуация нормализовалась и к концу отчетного периода доля дебиторской задолженности составила 16,26%, но к концу 2009г. снова повысилась до 25,33%.

      Показатель  доли сомнительной дебиторской задолженности  в ее общем объеме характеризует  «качество» дебиторской задолженности. Наличие просроченной (сомнительной) дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике предприятия по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями, создает реальную угрозу потери платежеспособности самого предприятия-кредитора. На протяжении анализируемого периода с 2007г. по 2009г. наблюдается значительное уменьшение этого показателя с 7,26% до 0,22%, что благополучно сказывается на деятельности ОАО «Оренбургэнергосбыт».

      Средний период инкассации дебиторской задолженности  отражает среднее число дней, необходимое  для ее возврата и характеризует, по сути, роль данного показателя в продолжительности финансового и операционного циклов предприятия. Количество оборотов дебиторской задолженности характеризует, в свою очередь, скорость обращения инвестированных в нее средств.

      Показатель  среднего периода инкассации дебиторской задолженности (периода оборота дебиторской задолженности – ( ) в днях) определяется по формуле:

,

где - средний остаток дебиторской задолженности предприятия в анализируемом периоде, руб.;

ВР – выручка от продажи (нетто), полученная на условиях последующей оплаты за анализируемый, руб.;

П – длительность анализируемого периода, дни.

      Наряду  с показателем среднего периода  инкассации дебиторской задолженности  предприятия можно рассчитать коэффициент оборачиваемости ( ), который показывает, сколько раз дебиторская задолженность образуется в течение изучаемого периода и характеризует скорость, с которой последняя будет превращена в денежные средства. Данный показатель рассчитывается по формуле:

      При этом средняя дебиторская задолженность  определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая величина дебиторской задолженности  на начало ( ) и конец ( ) анализируемого периода:

      Рассчитаем  показатель среднего периода инкассации дебиторской задолженности ОАО  «Оренбургэнергосбыт» и количество ее оборотов за 2007-2009гг. (таблица 6).

      Рассмотрев  результаты расчетов, можно сделать вывод о том, что с каждым последующим годом наблюдается увеличение показателя среднего периода инкассации дебиторской задолженности ОАО «Оренбургэнергосбыт». Так, в 2007г. данный показатель составил 6,92 дней, в 2008г. – 9,32 дней, а в 2009г. – 10,97 дней. Увеличение периода погашения задолженности говорит о повышении риска ее непогашения, что является неблагоприятным фактором для деятельности предприятия. 

Таблица 6 Средний период инкассации дебиторской  задолженности и количество ее оборотов

 
 

      Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снижается с каждым годом. В 2007г. данный коэффициент равен 51,99 день, в 2008г. – 38,63 дн., в 2009г. – 32,81 дн. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Так как оборачиваемость дебиторской задолженности ОАО «Оренбургэнергосбыт» снижается, делаем вывод, что предприятие нуждается оборотном капитале для расширения объема сбыта.

      При анализе дебиторской задолженности  необходимо проводить сравнительный  анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Для этого рассчитывается коэффициент соотношения между  дебиторской и кредиторской задолженностью ( ) по формуле:

,

где и - соответственно среднее значение кредиторской и дебиторской задолженности за расчетный период.

      Рассчитаем  коэффициент соотношения между  дебиторской и кредиторской задолженностью ОАО «Оренбургэнергосбыт» за 2007-2008гг.

2007г.:

2008г.:

2009г.:

      Расчет  данного показателя показал его  ежегодное увеличение, т.е. превышение кредиторской задолженности над дебиторской, что создает угрозу финансовой устойчивости организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      3 Пути повышения финансового состояния ОАО «Оренбургэнергосбыт» на основе оптимизации структуры оборотных средств

      3.1 Факторинг как  инструмент рефинансирования  дебиторской задолженности 

      Дебиторская задолженность – это результат  расчётов между двумя хозяйствующими субъектами, например, компанией-продавцом и компанией-покупателем, итогом которых являются возникшее долговое обязательство у одной стороны (кредиторская задолженность) и денежное требование у другой стороны (дебиторская задолженность). Дебиторская задолженность представляет собой «замороженные» ресурсы, отраженные в бухгалтерском балансе компании-кредитора. Её размер негативно сказывается на финансовом состоянии последнего. Во-первых, необходимо учитывать, что сумма денег, полученная в будущем, не эквивалентна этой же сумме, полученной сегодня, то есть происходит процесс «старения» денег во времени. Это означает, что кредитор, предоставивший отсрочку платежа своим покупателям, несёт риск упущенной выгоды. Во-вторых, кроме риска упущенной выгоды, компания несёт риск неплатежа со стороны должников, то есть может возникнуть безнадёжная дебиторская задолженность. В-третьих, на практике хозяйствующий субъект часто сталкивается с другой трудностью – потребностью в финансовых ресурсах. В этом случае он вынужден прибегать к заёмным денежным средствам. Таким образом складывается парадоксальная ситуация, когда деньги числятся на балансе, но фактически отсутствуют.

      Для того чтобы минимизировать риски  упущенной выгоды и неплатежа  со стороны дебиторов компании-продавца, необходимо научиться эффективно управлять данным видом оборотных активов. Под управлением дебиторской задолженностью понимают совокупность приёмов, методов, инструментов, направленных на оптимизацию её размера, обеспечение своевременной инкассации в целях достижения заданного уровня финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Управление данным видом оборотных активов является предметом кредитной политики компании, решающей следующие задачи: