Международный кредит и его роль в развитии международного финансового рынка

    Стоит отметить, что средняя цена евробондов Беларуси 6 декабря 2010 г. составила 102,75% от номинала, что соответствует эффективной  доходности 8,19% годовых. При этом инвестиционная компания «Тройка Диалог» установила на 7 декабря следующие котировки еврооблигаций Беларуси на внебиржевом рынке: на покупку – на уровне 102,5000% от номинала (что соответствует доходности 8,25%), на продажу – 103,0000% от номинала (8,12%).

    В ноябре 2010 г. Министерство финансов Беларуси перенесло в связи с ухудшением ситуации на финансовых рынках сроки  размещения первого выпуска двухлетних облигаций в российских рублях на сумму 7 млрд. рос. руб. (1 долл. – 31,2867 рос. руб.). Однако не исключается, что до конца текущего года выпуск облигаций все же состоится.

    Кроме того, в ближайшее время ожидается  размещение облигаций правительства  Беларуси на азиатских рынках (в  Сингапуре и в Гонконге) на сумму  не менее 500 млн. долл. на срок семь лет.

    Инвестиции  в реальный сектор

    Таблица 3.1 Иностранные инвестиции в Республику Беларусь 2007-2010 гг., тыс. долл. США

    Источник: [9]

    За 2010 год в реальный сектор экономики (кроме банков) иностранные инвесторы вложили 9,1 млрд. долларов США инвестиций, что на 2,3% меньше, чем за 2009 год.

    В таблице 3.2 можно рассмотреть темпы  роста и доли различных инвестиций иностранного инвестирования в РБ за 2007-2010 гг.

    Таблица 3.2 Показатели динамики иностранные инвестиции в Республику Беларусь 2007-2010 гг.

    Источник: собственная разработка на основе [9]

    Из  проведенного анализа можно увидеть, что общий показатель иностранных  инвестиций в 2008 и 2009 гг. увеличился на 20,36% и 42,57% соответственно. Темп роста прямых инвестиций на протяжении рассматриваемого периода являлся весьма высоким, наибольший прирост прямых инвестиций можно увидеть в 2009 г.(111,47%).Темп прироста портфельных и прочих инвестиций в 2010г. составил -0,95% и -21,57% соответственно.

    Наибольшие  доли в иностранных инвестициях  в РБ за 2008-2010гг. варьировались между  прямыми и прочими инвестициями. Незначительную долю в анализируемом  периоде занимали портфельные инвестиции. (Приложение 2)

    Основными инвесторами организаций республики были субъекты хозяйствования России (72,1% от всех поступивших инвестиций), Австрии (10%), Нидерландов и Кипра (по 3,5%), Соединенного Королевства (3,1%).

    Наибольшие  суммы иностранных инвестиций поступили в такие отрасли экономики, как транспорт (53,2% от всех поступивших инвестиций), промышленность (22,8%), торговля и общественное питание (14,6%), общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка (3,6%).

    Вместе  с тем, по итогам трех кварталов 2010 года в Беларуси отмечается чистое изъятие иностранных инвестиций из реального сектора экономики. Так, по данным Национального статистического комитета, чистое изъятие иностранных инвестиций в январе-сентябре 2010 г. составило минус 3,248 млн. долл. против чистого поступления иностранных инвестиций в реальный сектор в размере +703,673 млн. долл. год назад, что не может не беспокоить.

    Таблица 3.3 Чистое поступление, изъятие (-) иностранных инвестиций в РБ 2007-2010 гг., тыс. долл. США

    Источник: [9]

    Чистое  поступление означает превышение поступления  иностранных инвестиций над их изъятием, а чистое изъятие – превышение изъятия иностранных инвестиций над поступлением. Указанные показатели более объективно отражают реальную динамику иностранных инвестиций (по сравнению с валовыми показателями поступления инвестиций).

    Таблица 3.4 Показатели динамики чистого поступления, изъятия (-) иностранных инвестиций в РБ 2007-2010 гг.

    Источник: Собственная разработка на основе [9]

    Из  проведенного анализа видно, что  прямые инвестиции остаются наиболее значимым источником средств в рассматриваемом  периоде, поступающими от иностранных  инвесторов. В структуре чистого поступления, изъятия (-) иностранных инвестиций можно увидеть в 2008г. прямых инвестиций (80,73%), в 2010 г. также видно преобладание прямых инвестиций (84,80%), а в 2009 г. наибольший удельный вес занимают прямые инвестиции (58,05%) и прочие инвестиции (41,78%). (Приложение 3)

    Портфельные инвестиции на протяжении рассматриваемого периода занимают наименьший удельный вес в структуре чистого поступления, изъятия (-) иностранных инвестиций в РБ, также можно увидеть снижение темпа роста с 206,21% в 2008 г. до 53,71% в 2010г.

    Очевидно, что на современном этапе усилия, прилагаемые для активизации притока прямых иностранных инвестиций в экономику страны, являются недостаточными.

    В международных сопоставлениях также  используется показатель накопленных  прямых иностранных инвестиций в  расчете на душу населения. По данным платежного баланса, в Беларуси по состоянию на 1 июля 2010 г. объем накопленных ПИИ составил 9,539 млрд. долл. в абсолютном выражении, или 1007 долл в расчете на душу населения.

    Для сравнения можно рассмотреть  на Рисунке 3.1 : по состоянию на 1 января 2010 г. в Венгрии среднедушевой показатель накопленных ПИИ составил 24825,8 долл., в Эстонии – 12126 долл., в Чехии – 11694,5 долл., в Латвии – 5186 долл., в Польше – 4796 долл., в Казахстане – 4649 долл., в Литве – 4144 долл., в Румынии – 3444,6 долл., в России – 2695 долл., в Украине – 1136 долл.

    Рисунок 3.1 Среднедушевые показатели накопленных  ПИИ

    Источник: Собственная разработка на основе [15]

    В целом в Беларуси удельный вес  иностранных ресурсов в общем  объеме инвестиций в основной капитал по-прежнему остается на невысоком уровне, что ограничивает возможности обеспечения устойчивого экономического развития страны в среднесрочной перспективе.

    Так, по данным Белстата, в январе-сентябре 2010 г. в структуре инвестиций в  основной капитал по источникам финансирования на долю иностранных источников (включая кредиты иностранных банков и кредиты по иностранным кредитным линиям) приходится всего 6,1% от общего объема инвестиций в основной капитал.

    Отметим, что прогноз социально-экономического развития Беларуси на 2011 г. предусматривает в целях обеспечения сбалансированности платежного баланса и увеличения золотовалютных резервов повышение удельного веса иностранных источников в инвестициях в основной капитал до уровня не менее 21%. При этом прямые иностранные инвестиции на чистой основе должны возрасти до 6,4-6,5 млрд. долл., из них поступления от продажи госсобственности оцениваются в размере 3 млрд. долл.

    Инвестиции  в банковский сектор (Приложение 4)

    По  данным Нацбанка, в январе-октябре 2010 г. в структуре пассивов белорусских банков средства нерезидентов возросли на 40% до рекордных 4,972 млрд. долл. в эквиваленте на 1 ноября. При этом сумма вкладов в уставные фонды банков, внесенная нерезидентами, возросла на 19,2% до 924 млн. долл.