Международный кредит и его роль в развитии международного финансового рынка

    На  мировом рынке капиталов ссудный  капитал выступает не как деньги, а как самовозрастающая стоимость. Заимствования осуществляются здесь на длительные сроки и в значительной мере используются для финансирования капиталовложений. Мировой рынок капиталов включает две основные составляющие: средне- и долгосрочные иностранные кредиты и еврокредиты (от одного года до 15 лет).

    По  своему целевому назначению международные  кредиты подразделяются на:

    - связанные и 

    - финансовые.

    Связанные кредиты имеют строго целевой  характер, закрепленный в кредитном  соглашении. К ним относятся, в  частности, коммерческие кредиты, предоставляемые на закупку определенных товаров или уплату услуг; инвестиционные кредиты, предназначенные для строительства конкретных объектов и т. п.

    В отличие от них финансовые кредиты  не имеют строгого целевого назначения. Они могут быть использованы по усмотрению заемщика на любые цели (закупку товаров, инвестиции, проведение финансовых операций, покрытие дефицита платежного баланса, погашение внешней задолженности и т. п.). Связанные и финансовые кредиты могут дополнять друг друга, например, при кредитовании подрядных работ, поставке комплектного оборудования (в последнем случае финансовые кредиты привлекаются для осуществления авансовых платежей).

    Мировой денежный рынок и мировой рынок  капиталов органически связаны  между собой. Их взаимодействие особенно наглядно проявляется в трансформации краткосрочных ресурсов в среднесрочные и долгосрочные кредиты и портфельные инвестиции.

    В систему международных финансов входит и мировой финансовый рынок, являющийся специфической формой мирового рынка капиталов.

    Мировой финансовый рынок - это та часть рынка  ссудных капиталов, где в основном осуществляется эмиссия, купля-продажа  ценных бумаг. Этот рынок включает также  рынок иностранных займов, размещаемых  заемщиками-нерезидентами на национальных рынках, и рынок еврозаймов (наднациональный рынок капитала), размещаемых на еврорынке.

    Еврорынок - это рынок, на котором проводятся операции по кредитам и займам в  евровалюте.

    Евровалюта - это конвертируемая валюта какой-либо страны, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну эмитента этой валюты.

    Еврорынки не имеют статуса правительственных, государственных рынков. Их возникновение  обусловлено потребностями предприятий, инвесторов, а также некоторых стран. Операции на еврорынках не подпадают под государственное валютное регулирование и налоговое законодательство конкретной страны.

    Еврорынки возникли в конце 50-х годов. К числу  причин их возникновения относят:

    1) появление предложений по размещению  долларов вне США;

    2) большой спрос на доллары в  Европе;

    3) регламентацию США, усложняющую  валютные операции с долларом  в этой стране по сравнению  с операциями на свободном  рынке;

    4) желание европейских банков найти  орудие финансирования международных  операций.

    На  рынке евровалют поначалу господствовал  только евродоллар.

    Евродоллар - это американский доллар, полученный западноевропейским банком в качестве вклада. Доллар, записанный в пассив банка в качестве обязательства  во французском или английском банке, является евродолларом. Постепенно евродоллар перерос в феномен евровалюты. Так, например, французский франк или немецкая марка в пассиве банка в Люксембурге или Великобритании является еврофранком или евромаркой.

    Активное  развитие еврорынков в 60-70-е годы привело к тому, что в 80-е - начале 90-х годов они заметно переориентировали свою деятельность. Начиная с 80-х годов, происходит бурное развитие рынков ценных бумаг: еврооблигаций, евроакций, евровекселей, финансовых инноваций. Финансовые инновации означают, что инвесторы и заемщики из промышленно развитых стран управляют своими активами и пассивами на основе комбинации валют и сроков платежей. Они также получают возможность быстро покрывать и изменять соответствующие валютные и кредитные риски.

    Развитие  еврорынков позволило создать возможность свободного соотношения спроса и предложения на финансовые ресурсы в мировом масштабе. Еврорынки дают возможность предприятиям удовлетворять потребности в финансировании, не обращаясь к внутреннему рынку капиталов. Они способствуют рациональному размещению финансовых ресурсов.

    Итак, еврорынки диверсифицируют свою деятельность и приобретают размеры  мирового масштаба. Они предлагают операции по размещению капиталов и  по кредиту всем международным операторам. Еврорынки мобилизуют все крупные международные банки, финансовые центры всего мира и все конвертируемые валюты. Развитие еврорынков привело к возникновению новых международных финансовых центров (Сингапур, Гонконг, Кувейт, Каймановы острова и др.). В декабре 1981 г. появилась свободная зона международных банковских услуг в Нью-Йорке. К концу 80-х годов в новых мировых финансовых центрах сосредоточивается до одной трети международных валютно-финансовых операций всего мира.

    Развитие  еврорынков и интернационализация  международных финансовых рынков, начавшаяся с конца 80-х годов, представляет положительное явление для развития международных экономических отношений в той же степени, что и развитие и интернационализация товарных рынков в области международного разделения труда. 
 
 
 
 

2 МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТНЫЙ  РЫНОК: СУЩНОСТЬ  И ПУТИ РАЗВИТИЯ

2.1 Теоретическая сущность  и эволюция международных  кредитных отношений

    Мировой кредитный рынок – это особый сегмент мирового рынка ссудных  капиталов (МРСК), где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов. Таким образом международные кредитные отношения охватывают систему отношений, связанных с движением ссудного капитала на мировом кредитном рынке.

    Мировой рынок ссудных капиталов следует рассматривать в узком и широком смысле.

    С позиции первого подхода МРСК – это рынок, на котором осуществляются международные кредитные операции, которые включают в себя:

    • Рынок иностранных кредитов и займов, охватывающий международные операции на национальных рынках ссудных капиталов, т.е. ссудозаемные операции с иностранными лицами на национальном рынке. Приходится 10-30% кредитных операций;

    • Рынок, на котором совершаются депозитно-ссудные операции в иностранных валютах за пределами стран-эмитентов этих валют (еврорынок). Приходиться 10-90% ссудных операций, поэтому иногда еврорынок займов отождествляют с МРСК

    В широком смысле МРСК – экономический  механизм аккумуляции и перераспределения  ссудного капитала в мировом масштабе, т.е. совокупность национальных рынков ссудного капитала и еврорынка.

    Эволюция  мирового рынка ссудных капиталов  отражает динамику процесса интернационализации  экономики. В развитии мирового рынка  ссудных капиталов выделяется 5 этапов:

    1этап - домонополистическая стадия. Мировой  рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность разобщенных рынков ссудных капиталов.

    2 этап - империализм. Происходит интернационализация  мирового хозяйства. Формируется  действительно международный рынок  ссудных капиталов. Первоначально  он был представлен международными операциями на национальных рынках. Постепенно крупнейшие из этих рынков (Лондон, Париж, Нью-Йорк) превращаются в международные центры, где сосредотачиваются банки и другие финансовые учреждения, специализирующиеся на международных кредитных операциях.

    3 этап - охватывает период с начала  мирового экономического кризиса  (1929г.) до окончания Второй мировой  войны (1945г.), в течение которого  наблюдается практически полное  отсутствие кредитных операций  в международной сфере. 

    4 этап - возникновение в конце 50-х годов ХХ в. еврорынка. Развитие еврорынка первоначально происходило в виде рынка евродолларов. Появление евродоллара является результатом депонирование долларовых вкладов в зарубежных банках вне США и использование их для кредитных операций. Со второй половине 60-х годов ХХ в. евро-валютные операции распространяются и на другие валюты (марку, франк).

    5 этап - современный этап характеризуется  отменой ограничений на национальных  рынках. Происходит унификация национальных  кредитных механизмов. Исчезает обособленность между еврорынком и национальными кредитными рынками.  

      

    Рисунок 2.1 Структура МРСК

    Источник: собственная разработка на основе [13]

    Структура мирового рынка ссудных капиталов:

    •  мировой денежный рынок (рынок краткосрочных  иностранных и еврокредитов на срок от 1 дня до 1 года. Реализуется в форме межбанковских ссуд, межбанковских депозитов, приобретения депозитных сертификатов и акцепта векселей.);

    •  рынок среднесрочных и долгосрочных иностранных и еврокредитов (срок кредитных сделок от 1 года до 5 лет. Реализуется в форме кредитов международных кредитных организаций, межправительственных займов и пр.);

    •  финансовый рынок (рынок иностранных  облигационных займов и еврозаймов (пример: размещение российского долларового  облигационного займа в Германии)). Еврозаймы составляют около 80% всех международных кредитов. Еврооблигации обычно выпускаются сроком от 7 до 15 лет, имеют место займы до 40 лет. Основными заемщиками являются государства, международные организации, ТНК.

    Международные кредитные отношения  в свою очередь характеризуются:

• Кредитованием внешней торговли, которое включает кредитование экспорта и импорта.

Кредитование  экспорта в двух формах:

• Фирменного кредита – покупательских авансов, выдаваемых импортерами той или иной страны иностранным производителем или экспортером.
• Банковского кредита в виде:

    - кредитования под товары в  стране-экспортере

    - предоставление ссуд под товары, находящиеся в пути

    - выдачи кредита под товары  или товарные документы в стране-импортере.

    Кредитование  импорта также имеет формы  фирменного и банковского кредита.

    Фирменные кредиты подразделяются на два вида:

• Кредит по открытому счету, предоставляется на основе соглашения, по которому экспортер записывает на счет импортера в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок.
• Вексельный кредит, при котором экспортер после отгрузки товара выставляет тратту (переводной вексель) на импортера. Последний, получив товарные документы, акцептует тратту, т.е. берет на себя обязательство оплатить вексель в указанный срок.

    Банковские  кредиты по импорту подразделяются на следующие виды:

• Акцептный кредит – кредит, выдаваемый в форме акцепта, или согласия, банка-импортера на оплату тратты экспортера.
• Акцептно-рамбурсный кредит – акцепт векселя банком при условии получения гарантии со стороны иностранного банка, обслуживающего импортера.

    Также нужно упомянуть, что в 70-е гг. появились новые формы кредитно-финансового  стимулирования экспорта, а именно: возобновляемая, или ролловерная  кредитная линия; факторинг; операции по форфейтингу.

• Международный долгосрочный кредит.

    Вывоз капитала осуществляется в форме  предпринимательского и ссудного капитала, последний – в виде внешних  займов. Международные займы различаются, прежде всего, по субъектам кредитных  отношений. В качестве должников по внешним займам выступают: промышленные и другие частные предприятия, правительства, муниципалитеты  и прочие публично-правовые учреждения. Кредиторами по внешним займам могут быть: частные капиталисты и банки, приобретающие облигации займов; государства, представляющие займы другим странам; международные валютно-кредитные организации. В соответствии с этим международный долгосрочный кредит подразделяется на частный, государственный и частно-государственный.