Международные валютно-кредитные финансовые отношения на примере МВФ

1. размещается одновременно на рынках ряда стран;
2. эмиссия осуществляется банковским консорциумом или международной организацией;
3. еврооблигации приобретаются инвесторами разных стран на базе котировок их национальных бирж;
4. их эмиссия в меньшей степени, чем иностранных облигаций, подвержена государственному регулированию, не подчиняется национальным правилам проведения операций с ценными бумагами страны, валюта которой служит валютой займа;

     процент по купону не облагается налогом «у источника дохода».

     Разновидности еврооблигаций:

• обычные облигации с фиксированной и плавающей процентной ставкой на весь срок;
• долговые обязательства с плавающей процентной ставкой;
• конвертируемые облигации, которые через определенное время можно обменять на акции компании-заемщика в целях получения более высокого дохода;
• облигации с «нулевым купоном», процент по которым не выплачивается в определенный период, но учитывается при установлении эмиссионного курса; и др.

     Инструменты операций мирового рынка ссудных  капиталов:

1. банковские, казначейские и коммерческие векселя;
2. банковские акцепты;
3. депозитные сертификаты;
4. облигации, акции;

     В 80-х годах стали появляться новые инструменты операций на международных кредитных рынках. Это евроноты - краткосрочные обязательства с плавающей процентной ставкой, а также различные регулярно возобновляемые кредитные инструменты с банковскими гарантиями.

     С середины 70-х годов промышленно развитые страны предпринимают различные меры для ограничения национальных рынков от еврорынка в целях контроля за ним. Большинство стран контролирует выход национальных кредиторов и заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов, а также доступ иностранных заемщиков на местный рынок, регламентирует участие национальных банков в евродолларовых кредитах.

     Международный кредит – разновидность экономической  категории «кредит». Это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. В качестве кредиторов и заемщиков выступают банки, предприятия, государства, международные финансовые институты.

     Функции выражают особенности движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. В их числе:

1. перераспределение ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Тем самым кредит содействует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль, увеличивая ее массу;
2. экономия на издержках в сфере международных расчетов путем использования кредитных средств обращения (тратт, обычных векселей, чеков, переводов и др.), развития и ускорения безналичных платежей;
3. ускорение концентрации централизации капитала благодаря использованию иностранных кредитов;
4. регулирование экономики.

     Выполняя  взаимосвязанные функции, международный  кредит играет двоякую роль в развитии производства – положительную и отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение. Он способствует интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда. С другой стороны, международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. Международный кредит используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе.

     Границы международного кредита зависят  от источников и потребности стран в иностранных заемных средствах, возвратности кредита в срок. Нарушение этой объективной границы породило проблему урегулирования внешней задолженности стран - заемщиц. В их числе: развивающиеся страны, Россия, другие государства СНГ, страны Восточной Европы.

     Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной экономики проявляется в его использовании как средства взаимовыгодного сотрудничества стран и конкурентной борьбы.

     Формы международного кредита можно классифицировать следующим образом (см. табл.6) 

     Таблица 6.

     Классификация форм международного кредита

 
 

    Кредитование  внешней торговли включает кредитование экспорта и импорта (см. рис. 4)

      

      

    

      

    

      

      

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Рис. 4. Формы международного кредита

    [составлено по учебнику Красавиной]

     Для международного кредита важно, в  какой валюте он предоставлен, так как неустойчивость ее ведет к потерям кредитора. На выбор валюты кредита влияет ряд факторов,

     в том  числе степень ее стабильности, уровень  процентной ставки, практика международных расчетов (например, контракты по поставкам нефти обычно заключаются в долларах США), степень инфляции и динамика курса валюты и др. Валютой международных кредитов являются национальные денежные единицы, евровалюты (с конца 50-х гг.), международные валютные единицы. Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита. Например, «мягкие» займы, предоставленные в валюте кредитора, погашаются валютой заемщика или товарами традиционного экспорта страны.

     Сумма (лимит) кредита  - часть ссудного капитала, который предоставлен в товарной или денежной форме заемщику. Сумма фирменного кредита фиксируется в коммерческом контракте. Сумма банковского кредита (кредитная линия) определяется кредитным соглашением или путем обмена телексами (при краткосрочной ссуде).

     Кредит  может предоставляться в виде одного или нескольких траншей (долей), которые различаются по своим  условиям. В соответствии со сложившейся практикой кредит покрывает обычно до 85% стоимости экспортируемых машин и оборудования. Остальная часть обеспечивается авансовыми, наличными платежами, гарантиями импортера экспортеру.

     Срок  международного кредита  зависит от ряда факторов: целевого назначения кредита; соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов; размера контракта; национального законодательства; традиционной практики кредитования; межгосударственных соглашений.

     Срок  кредита - важное средство конкурентной борьбы на мировых рынках. Для определения  эффективности кредита различаются  полный и средний сроки.

     Полный  срок исчисляется от момента начала использования кредита до его окончательного погашения. Он включает период использования предоставленного кредита, льготный (грационный) период - период отсрочки погашения использованного кредита, а также период погашения, когда осуществляется выплата основного долга и процентов.

     Важной  характеристикой международного кредита  является его обеспечение (см. табл. 5).

     Талица 5

     Виды  обеспечения международных кредитов

 
 

     Продолжение таблицы 6

      
К альтернативным видам кредитного обеспечения относятся:

     • открытие целевых накопительных  счетов;

     • залог активов;

     • переуступка прав по контрактам и  др.

     При определении валютно-финансовых условий  международного кредита кредитор исходит из кредитоспособности - способности заемщика получить кредит - и платежеспособности - способности заемщика своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

     Поэтому одним из условий международного кредита является минимизация кредитных, валютных и других рисков, которым подвергаются кредиторы и заемщики.

     Таким образом, валютно-финансовые условия  международного кредита зависят  от состояния экономики, национального  и мирового рынков ссудных капиталов. 

 

2. Деятельность  МВФ в рамках международных валютно-кредитных отношений

    Международный валютный фонд — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи в случаях валютных затруднений, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. МВФ, имеющий статус специализированного учреждения ООН, практически является институциональной основой мировой валютной системы. Он учрежден на Бреттон-Вудской Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 01 по 22 июля 1944 года, свою практическую деятельность начал с 1 марта 1947 года. Конференция приняла статьи Соглашения о МВФ, которое стало его Уставом и вступило в силу 27 декабря 1945 года.