Метод оценки доходности и риска

Министерство  образования и науки РФ

Федеральное государственное автономное образовательное  учреждение

высшего профессионального образования

«ЮЖНЫЙ  ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Экономический колледж 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Финансы и кредит»

на тему: «Методы оценки риска и доходности» 
 
 
 

Студента 3-го курса 

Группы «Ф-16» 

ФИО Бочеговой  М.А.

Научный руководитель:

ФИО Мозолева Н.В.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Ростов-на-Дону

2011

СОДЕРЖАНИЕ  

ВВЕДЕНИЕ стр. 

Глава I. Теоретические  основы доходности и риска 

1. Понятие и  виды рисков, факторы риска 5
2. Доходность, её сущность. Спекулятивные виды дохода 12
3. Теоретические аспекты анализа риска и доходности 15

Глава II. Методология оценки риска и доходности 

2. Методы  количественного анализа риска 21
3. Оценка доходности 24

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 
 

ВВЕДЕНИЕ 

Риск и доходность - взаимозависимы и прямо пропорциональны. Соотношение риска и доходности должно быть оптимальным; надо увеличивать  доходность и уменьшать риск. Соотношение  риска и доходности (англ. risk-return tradeoff) - самое важное понятие для  любого предпринимателя, которое гласит, что доходность прямо пропорциональна риску. Иными словами, соотношение риска и доходности объясняет, что, чем больше риск, тем больше прибыль, и чем меньше риск, тем меньше доходность. Становиться ясно, что доходность и риск тесно и прямо связаны.

Чем больше прибыль, тем больше риск, и наоборот; если риск велик, доходность тоже должна быть велика и т.д. Соотношение риска  и доходности должно быть оптимальным, и целью должно быть увеличение доходности при уменьшении риска. Связь доходности с риском является самым основным правилом изучения не только для тех, кто, в основном, занимается инвестиционной деятельностью, но и для обычных  предпринимателей.

В реальных ситуациях  решение, принимаемое руководителем  фирмы, почти всегда сопряжено с  риском, который обусловлен наличием ряда неопределенных, заранее не предвиденных факторов.

Законодательно  установлено, что предпринимательская  деятельность является рисковой. Действия участников предпринимательства в  условиях сложившихся рыночных отношений, конкуренции, инфляции, производственных рисков, функционирования системы экономических  законов не могут быть с полной определенностью рассчитаны и осуществлены.

Множество условий  и факторов влияют на исход принимаемых  людьми решений, действие некоторых  из них предсказать очень сложно, многие решения в предпринимательской  деятельности приходится принимать  в условиях неопределенности. Риск присущ практически любой сфере  человеческой деятельности. Сейчас все  больше внимания уделяется исследованию, прогнозированию, анализу рисков. Умение предвидеть последствия тех или  иных действий просто необходимо для  нормального функционирования организаций. Важнейшей чертой предпринимательства  является наличие риска, как на стадии создания организации, так и в  течение дальнейшего ее функционирования. Любое предприятие подвержено риску  потери имущества, ценностей, денег, то есть любых видов экономических  ресурсов, включая труд и время, ведь трудовые потери и потери времени  наносят серьезный ущерб результатам  предпринимательской деятельности.

3 

Именно поэтому, я считаю, что взаимосвязь риска  и доходности является одной из самых  актуальных проблем, возникающих в  работе любого предприятия.

Целью данной курсовой работы являются:

1. Раскрыть понятия и сущность риска и доходности;
2. Показать их тесную взаимосвязь, благодаря анализу каждого из них;
3. Найти способы снижения риска и повышения доходности (рентабельности) предприятия.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
---
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4

Глава I. Теоретические основы доходности и риска

1.1 Понятие и виды  рисков, факторы риска.

Во многих учебных  пособиях говорится, что важнейшей  чертой предпринимательства является наличие риска, как на стадии создания собственного дела, так и в течение  дальнейшего функционирования предприятия. Это означает, что действия участников предпринимательства в условиях сложившихся рыночных отношений, конкуренции, функционирования всей системы экономических  законов не могут быть с полной определенностью рассчитаны и осуществлены. Многие решения в предпринимательской  деятельности приходится принимать  в условиях неопределенности, когда  необходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов, осуществление которых сложно предсказать (рассчитать, как говорится, на все  сто процентов).

Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано с множеством условий  и факторов, влияющих на положительный  исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что  риск недополучения намеченных результатов  особенно стал проявляться при всеобщности  товарно-денежных отношений, конкуренции  участников хозяйственного оборота. Поэтому  с возникновением и развитием  капиталистических отношений появляются различные теории риска, а классики экономической теории уделяют большое  внимание исследованию проблем риска  в предпринимательской деятельности.

Риск составляет объективно неизбежный элемент принятия любого хозяйственного решения в  силу того, что неопределенность —  неизбежная характеристика условий  хозяйствования. В экономической  литературе часто не делается различий между понятиями «риск» и «неопределенность». На мой взгляд, их следует разграничивать. В действительности первое характеризует  такую ситуацию, когда наступление  неизвестных событий весьма вероятно и может быть оценено количественно, а второе — когда вероятность  наступления таких событий оценить  заранее невозможно. В реальной ситуации решение, принимаемое предпринимателем, почти всегда сопряжено с риском, который обусловлен наличием ряда факторов неопределенности, заранее не предвиденных.

Для понимания  природы предпринимательского риска  фундаментальное значение имеет  связь риска и прибыли. Адам Смит в «Исследованиях о природе и  причинах богатства народов» отмечал, что достижение даже обычной нормы  прибыли всегда связано с большим  или меньшим риском. Известно, что  получение прибыли предпринимателю  не гарантировано, вознаграждением  за затраченные им время, усилия и  способности могут оказаться  как прибыль, так и убытки. Однако, предприниматель проявляет готовность идти на риск в условиях неопределенности, поскольку наряду с риском потерь существует

5

возможность дополнительных доходов. И. Шум Петер в книге  «Теория экономического развития (Исследование предпринимательской прибыли, капитала, процента и цикла конъюнктуры)»  пишет о том, что если риски  не учитываются в хозяйственном  плане, тогда они становятся источником, с одной стороны, убытков, а с  другой — прибылей. Можно выбрать  решения, содержащие меньше риска, но при  этом меньше будет и получаемая прибыль.¹

Следует заметить, что предприниматель вправе частично переложить риск на других субъектов  экономики, но полностью избежать его  он не может. Справедливо считается: кто не рискует, тот не выигрывает. Иными словами, для получения  экономической прибыли предприниматель  должен осознанно пойти на принятие рискового решения.

Риск характеризуется  как опасность возникновения  непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств  в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами. Его  величина измеряется частотой, вероятностью возникновения того или иного  уровня потерь.

Можно с уверенностью сказать: неопределенность и риск в  предпринимательской деятельности играют очень важную роль, заключая в себе противоречие между планируемым  и действительным, то есть источник развития предпринимательской деятельности. Предпринимательский риск имеет  объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к  предпринимательской фирме. Внешняя  среда включает в себя объективные  экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма  осуществляет свою деятельность и к  динамике которых она вынуждена  приспосабливаться. Неопределенность ситуации предопределяется тем, что  она зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых  не всегда можно предсказать с  приемлемой точностью. Сказывается  также и отсутствие четкости в  определении целей, критериев и  показателей их оценки (сдвиги в  общественных потребностях и потребительском  спросе, появление технических и  технологических новшеств, изменение  конъюнктуры рынка, непредсказуемые  природные явления).

Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью  экономической конъюнктуры, которая  вытекает из непостоянства спроса-предложения  на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сфер приложения капиталов и разнообразия критериев  предпочтительности инвестирования средств, из ограниченности знаний об областях бизнеса и коммерции и многих других обстоятельств.

Хозяйственные, финансовые и инвестиционные риски  представляют собой обязательные атрибуты функционирования субъектов рыночной экономики. Само по себе наличие риска, сопровождающего деятельность того или иного предприятия, не является ни достоинством, ни недостатком. Наоборот, отсутствие риска, то есть опасности  наступления непредсказуемых и  нежелательных для субъекта последствий  его действий, как правило, в конечном счете, вредит экономике, подрывает  ее динамичность и эффективность.

В настоящее  время принято делить все риски  на две большие группы. Риски делятся  на внешние и внутренние.

К внешним рискам относятся: природно-естественные (риск стихийных бедствий и экологические  риски); общеэкономические (риск изменения  экономической ситуации, риск неблагоприятной  конъюнктуры рынка, риск усиления конкуренции  и отраслевой риск); политические (риск национализации и экспроприации, риск трансферта, риск разрыва контракта, риск военных действий и гражданских  беспорядков); финансовые риски, связанные  с покупательной способностью денег (инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности, риск изменения общерыночной ставки процента).

К внутренним рискам относятся: производственные (риски  снижения производительности труда, потерь рабочего времени, перерасхода или  отсутствия необходимых материалов); технические (риски при внедрении  новых технологий или инновационные  риски, риски потерь при отрицательных  результатах НИОКР, риски потерь в результате сбоев и поломки  оборудования); коммерческие (риски, связанные  с реализацией товара на рынке, транспортные риски, риск, связанный с приемкой товара покупателем, риск, связанный  с платежеспособностью покупателя); инвестиционные (риск упущенной выгоды, процентный риск, кредитный риск, биржевые риски, селективный риск, риск банкротства).

Риски могут  быть классифицированы и по иным признакам. Так, например, выделяют риски чистые и спекулятивные, динамические и  статические, абсолютные и относительные. Чистые риски означают возможность  получения убытков или нулевого результата. Обычно к ним относят  производственные и инвестиционные риски. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получения как  положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски, например, считаются спекулятивными рисками.

Динамический  риск — это риск непредвиденных изменений вследствие принятия управленческих решений или изменений, произошедших в экономической, политической и  других сферах общественной жизни. Такие  изменения могут привести как  к потерям, так и к дополнительным доходам.