Инвестиционная деятельность

·при норме дисконта Е=ЕВ чистая текущая стоимость проекта обращается в 0,

· это число единственное.

        Внутренняя норма доходности может быть использована:

-для экономической оценки  проектных решений, если известны  приемлемые значения ВНД (зависящие  от области применения) у проектов  данного типа;

-для оценки степени  устойчивости инвестиционных проектов  по разности ВНД - Е;

-для установления участниками  проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.

        Таким  образом, метод внутренней нормы  прибыли содержит информацию  о возможном процентном доходе  от инвестиций. Критерий принятия  решения о целесообразности реализации  инвестиционного проекта основывается  на превышении рассчитанной внутренней  нормы прибыли проекта над  нормой прибыли, которую требует  инвестор. Рассмотренный метод оценки эффективности инвестиций рекомендуется использовать при возрастающих значениях годовых доходов в процессе всего периода использования инвестиционного проекта.

       Сроком окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистая текущая стоимость ЧТС (K) становится и в дальнейшем остается неотрицательной (рис. 1.3).

Рисунок 1.3 - Графическая интерпретация срока окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования

       Сроком  окупаемости инвестиций с учетом  дисконтирования называется продолжительность  периода от начального момента  до момента окупаемости с учетом  дисконтирования. Моментом окупаемости  с учетом дисконтирования называется  тот наиболее ранний момент  времени в расчетном периоде,  после которого чистая текущая  стоимость ЧТС (K) становится и  в дальнейшем остается неотрицательной[14 c.57].

        Таким  образом, рассмотрев основные  положения методов, базирующихся  на дисконтировании, можно сделать  вывод о том, что одна из  проблем, которые возникают при  применении дисконтированных оценок  для экономической характеристики  инвестиционных проектов, состоит  в разнонаправленности выводов  о целесообразности реализации  этих проектов при использовании  различных методов расчета. Тем  не менее указанные методы за счет более точных характеристик дают четкое представление о приемлемости принятия важных управленческих решений для реализации будущего инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

2Анализ эффективности  инвестиционного проекта на примере  предприятия

2.1. Сущность проекта и  его финансирование

       Реализация инвестиционных проектов требует отказа от денежных средств сегодня в пользу получения прибыли в будущем. Как правило, на получение прибыли следует рассчитывать не ранее, чем через 1 год после стартовых затрат (инвестиций).

       Объектами реальных инвестиционных вложений могут служить оборудование, здания, земля, природные ресурсы.

      Объектом инвестиций анализируемого проекта является создание нового производства.

       Инвестиционный проект прежде всего оценивается с точки зрения его технической выполнимости, экологической безопасности и экономической эффективности, под которой понимают результат сопоставления получаемой прибыли и затрат, т.е. норму прибыли.

       Для анализа инвестиционного проекта в данной работе была представлена информация в форме бизнес-плана, разработанного ТОО «Самгау-Телеком».

        Инвестиционный проект «Цифровой город» разработан для ТОО «Самгау-Телеком». Место реализации проекта: г. Усть-Каменогорск.

Предприятие расположено  в г.Астана, пр. Республики, 24. Учредителем ТОО «Самгау-Телеком» является АО «Национальная компания «Kazsatnet».Высшим органом управления товарищества является единственный учредитель товарищества. Текущее руководство деятельностью компании и ведение его дел осуществляет Директор компании.

Структура компании разработана  таким образом, что позволяет  оптимизировать расходы от деятельности предприятия и позволяет осуществлять полный контроль за ходом выполнения проекта.

В настоящее время в  компании сформирована команда квалифицированных  специалистов. Команда управления имеет  опыт работы в организации и ведении  бизнеса.

Для реализации проекта будут  привлечены телекоммуникационные компании для организации сети, разработчики сервисов, рекламные агентства и  др.

Количество работников ТОО  «Самгау-телеком» и работников по обслуживанию и эксплуатации сети – равно 33 сотрудникам с ежемесячным фондом заработной платы 33,4 тыс.долларов США.

        Целью проекта является создание ультрасовременной инфокоммуникационной инфраструктуры, обеспечивающей предоставление информационных услуг государственным органам, бизнес-структурам и населению.

        Основными задачами являются:

•Создание условий для  доступа к сервисам электронного правительства;

•Развертывание сети широкополосного  доступа с использованием современных  технологий для предоставления широкого спектра инфокоммуникационных услуг. 

         Сеть предназначена для оказания разнообразного набора инфокоммуникационных услуг:

-доступ к информационным сервисам в рамках программы Е-правительства;

-оказание инфокоммуникационных услуг в социальной сфере – образование, медицина;

-передача видео;

-IP телефония;

-развлечения;

-организация закрытых частных сетей;

-оказание дополнительных услуг связанных с сетевой безопасностью абонентов сети.

       Предложенный бизнес-план базируется на анализе международного опыта, данных маркетинговых исследований потребности Казахстана в развитии инфраструктуры и телекоммуникационных услуг, статистических данных Агентства Республики Казахстан и предварительных расчетах представленных поставщиками телекоммуникационного оборудования и опыта АО «НК «Kazsatnet» по построению мультисервисных телекоммуникационных сред.

         Срок реализации проекта – 7 лет. Для реализации проекта необходимы заемные денежные средства в размере 18, 268 млн. долларов США, которые будут направлены на формирование телекоммуникационной инфраструктуры Цифрового города.

Проект предполагает привлечение  прямых инвестиций по принципу «Строительство-Эксплуатация-Возврат».

Заемные средства поступают  в три этапа – в 2008-2010 годы и  распределяются согласно представленной далее таблице:

Таблица-2.1

тыс. долларов США

№	Наименование инвестиций	Первый  год (2008)	ИТОГО
1	на приобретение технологического оборудования и строительно-монтажные  работы под  «ключ»	8 275	8 275
2	на приобретение зданий и  сооружений	1 700	1 700
3	на оборотные средства	8 293	8 293

Примечание: составлена автором по данным [21]

         Ключевые экономические показатели проекта:

Сумма кредита 18 268 млн. долларов США.

Ставка вознаграждения 9%.

Срок кредитования  8 лет.

Льготный период по основному  долгу 3 года.

       По приведенным расчетам за период 2008-2015 годы будут получены следующие результаты:

Таблица-2.2 Экономические показатели проекта

Наименование показателя	Сумма, тыс.$
Объем инвестиций	18 268
Доходы	69 976
Расходы	47 346
Прибыль (убытки)	22 631
Рентабельность операционной прибыли, %	32
Чистая прибыль (убытки)	15 841
Чистый приведенный доход (NPV)	17 509
Внутренняя норма доходности (IRR)	9
Срок окупаемости (PP)	5,3

Примечание: составлена автором по данным [21]

        Доходная часть проекта складывается от предоставления телекоммуникационных услуг. Объем рынка по городу Усть-Каменогорск 320000 пользователей. В 2009 году планировался охват пользователей 5% с ростом к 2015 году до 10%.Стоимость пакета услуг составляет 3 тыс. тенге в месяц на одного пользователя или 292 доллара в год.

         Соответственно, в данном проекте планируется получение доходов от операционной деятельности за период 2009-2015 годы в размере 69 976 тыс. долларов США (приложение 1).

При расчетах были учтены прямые затраты на построение и эксплуатацию телекоммуникационной инфраструктуры. Затраты на построение и эксплуатацию пилотного проекта «Цифровой  город» за период 2008-2015 годы составят 47 346 тыс. долларов США. Из них затраты на  эксплуатацию сетей и содержание управляющей компании за аналогичный период составят 12 973 тыс. долларов США.

Таким образом, данный проект является первым проектом по формированию телекоммуникационной инфраструктуры отдельно взятого города «под ключ». 

В конечном счете, проект позволит создать интеллектуальную платформу, позволяющую модернизировать образ  жизни и работы людей за счет использовании  сетей нового поколения. Сеть становится центром инноваций и используется как платформа для предоставления услуг, адаптированных к индивидуальным нуждам современных пользователей. При этом интеллектуальная информационная сеть становится сетью, которая не просто соединяет компьютеры, а объединяет людей.

 

2.2. Расчет и анализ  показателей эффективности инвестиционного  проекта

        Одной из стоящих перед компанией задач является стабильное увеличение объемов предоставления услуг. Этого эффекта планируется достичь за счет строительства инфокоммуникационной инфраструктуры в масштабах города и стопроцентного охвата жителей города, которые являются потенциальными потребителями услуг компании.

Для достижения лидирующего  положения на рынке планируется  разработка пакетов услуг и разработка гибких тарифных планов. В сочетании  с проведением масштабной рекламной  компании это позволит за короткое время создать клиентскую базу.

Целью проекта является достижение устойчивого объема предоставляемых  услуг на уровне 4 683 тыс. долларов США тенге в год.

Общей стратегией Компании является стратегия снижения себестоимости, которая позволит добиться максимального  финансового  эффекта от реализации стратегии маркетинга. 

По проведенным расчетам были получены основные интегральные показатели, определяющие эффективность:

Таблица-2.3 Основные показатели, определяющие эффективность

Наименование показателя	Сумма, тыс.$
Объем инвестиций	18 268
Доходы	69 976
Расходы	47 346
Прибыль (убытки)	15 841
Рентабельность операционной прибыли, %	32
Чистая прибыль (убытки)	3 370
Чистый приведенный доход (NPV)	17 509
Внутренняя норма доходности (IRR)	9
Срок окупаемости	5,3

Примечание: составлена автором по данным [21]

        Приведенные расчеты показывают, что данный проект полностью окупаем и рентабелен.

Денежные средства на каждом этапе проекта позволяют предприятию  производить расчеты по своим  текущим обязательствам, в том  числе погашение кредитов и основного  долга.

По результатам маркетинговых исследовании наблюдается устойчивая тенденция к возрастанию спроса на инфотелекоммуникационные услуги со стороны населения, бизнес-структур.