Фінансова діяльність підприємства

Збитковість діяльності підприємства у попередні періоди призвела до наявності непокритих збитків у балансі, а низький рівень рентабельності в аналізуємих роках (і збитковість у 2010 році) не дозволили підприємству погасити балансову збитковість. Без суттєвого підвищення прибутковості в діяльності підприємства структура власного капіталу буде залишатись незадовільною, отже першочергова увага на підприємстві повинна бути приділена заходам з підвищення прибутковості.

Для аналізу  фінансової стійкості підприємства була використана система фінансових коефіцієнтів, які дають уяву щодо співвідношення власних та позичкових коштів у капіталі підприємства.

 

 

Таблиця 2.4

Аналіз власного капіталу ТОВ „Будмонтаж-К”

	На 1.01. 2009 р. тис.грн.	На 1.01. 2010 р. тис.грн.	На 1.01. 2011 р. тис.грн.	На 1.01. 2012 р. тис.грн.
Власний капітал, усього, в т.ч.	1168,0	1194,5	1040,4	1222,6
Статутний капітал	3,3	3,3	3,3	3,3
Пайовий капітал
Додатковий  вкладений капітал	1257,5	1257,5	1257,5	1326,5
Інший додатковий капітал
Резервний капітал
Нерозподілений  прибуток (непокритий збиток)	- 92,8	- 66,3	- 220,4	- 107,2
Неоплачений капітал
Вилучений капітал
Частка непокритого  збитку у власному капіталі, %%	7,94%	5,55%	21,18%	8,77%

 

Динаміка показників фінансової стійкості ТОВ „Будмонтаж-К” показана в таблиці 2.5.

Таблиця 2.5

Показники фінансової стійкості ТОВ „Будмонтаж-К”

Показники	01.01 2011 р.	01.01. 2012 р.	Відхи-лення, +,-	Нормативне  значення
Коефіцієнт  автономії	0,62	0,63	+ 0,01	Понад 0,5
Коефіцієнт  інвестування (забезпечення довгостроковим капіталом)	0,80	0,94	+ 0,14	Понад 1,0
Коефіцієнт  забезпечення власними обіговими коштами	-0,7	0,04	+0,74	Понад 0,1
Коефіцієнт  покриття інвестицій (фінансової стабільності)	0,65	0,68	+0,03	Набли-ження  до 0,9
Коефіцієнт  маневреності власного капіталу	-0,2	0,02	+ 0,22	Понад 0,4 – 0,6
Коефіцієнт  короткострокової заборгованості	0,9	1,0	+ 0,1	Зниження

 

Одним з основних показників, який характеризує ступінь  фінансової незалежності підприємства є коефіцієнт фінансової «автономії», який визначає питому вагу власного капіталу у загальній сумі його власних і залучених коштів. Нормативне мінімальне значення коефіцієнта автономії оцінюється на рівні 0,5. Підвищення коефіцієнту автономії свідчить про збільшення фінансової незалежності підприємства, зниження ризиків фінансування.

Як видно  з розрахунків, у ТОВ „Будмонтаж-К” значення коефіцієнта фінансової автономії  повністю задовольняє нормативу.

Про достатність  суми власного капіталу говорить і  значення коефіцієнту інвестування, який характеризує ступінь покриття джерелами власних та прирівняних до них коштів вартості основних засобів та інших необоротних активів. Якщо цей показник більше 1,0, то це свідчить про достатню кількість у підприємства власного капіталу. Як бачимо, цей коефіцієнт не досягає нормативу.

Коефіцієнт  забезпечення власними обіговими коштами  розраховується як відношення величини власних обігових коштів до поточних активів, до яких входить сума запасів  та витрат, дебіторської заборгованості, грошових коштів та короткострокових цінних паперів. Нормальним вважається значення цього показника не менше 0,1. Розрахунки показали, що даний коефіцієнт не задовольняє нормативу, підприємство практично не має власних обігових коштів.

Коефіцієнт  покриття інвестицій або коефіцієнт фінансової стабільності характеризує частку власного капіталу та довгострокових зобов’язань в загальній сумі активів підприємства. Прийнято вважати нормальним значення цього показника наближеним до 0,9.

Коефіцієнт  маневреності власного капіталу розраховується як відношення власних обігових коштів до  власного капіталу. Цей показник показує, яка частка власних коштів підприємства знаходиться в мобільній формі та може бути використана при необхідності на поповнення обігових коштів, а яка частка спрямовується на накопичення. Високе значення коефіцієнта маневреності позитивно характеризує фінансовий стан підприємства. Нормативне значення цього показника - вище 0,4 - 0,6. Значення коефіцієнта маневреності власного капіталу (0,02 на початок 2012 року) у ТОВ „Будмонтаж-К” також не задовольняє нормативу.

Коефіцієнт короткострокової заборгованості відображає структуру  залученого капіталу та визначається як відношення короткострокових зобов’язань  та всієї суми зобов’язань. Зростання  цього показника вказує на негативні  тенденції. Як бачимо, цей коефіцієнт зростає з 0,9 у 2010 році до 1,0 у 2011 році.

Таким чином, аналіз фінансової стійкості ТОВ „Будмонтаж-К” за допомогою системи фінансових коефіцієнтів показав, що всі вони (крім коефіцієнта  фінансової автономії) знаходяться  нижче нормативного рівня. Така ситуація є наслідком незабезпеченості власними обіговими коштами та великої суми кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги.

Проаналізуємо рівень ліквідності  та платоспроможності даного підприємства. Ліквідність активів – це здатність окремих елементів активів трансформуватись у грошові кошти.

Платоспроможність – це здатність підприємства протягом певного періоду часу виконувати перед кредиторами зобов'язання, які виникають у результаті здійснення ним фінансово-господарської діяльності.

Показники ліквідності розраховуються як відношення суми поточних активів  до суми короткострокових зобов'язань. Основні показники ліквідності  ТОВ „Будмонтаж-К” наведені в таблиці 2.6.

Як бачимо, підприємство має недостатнє значення коефіцієнта загальної ліквідності, а коефіцієнти термінової та абсолютної ліквідності в 2011 році перевищують нормативні значення.

 

Таблиця 2.6

Динаміка показників ліквідності ТОВ „Будмонтаж-К”

Показники	На 1.01.08 р.	На 1.01.09 р.	На 1.01.10 р.	Нормативний рівень
Коефіцієнт  загальної ліквідності	0,87	0,70	0,95	2,0
Коефіцієнт  термінової ліквідності	0,59	0,37	0,81	0,6-0,7
Коефіцієнт  абсолютної ліквідності	0,0004	0,03	0,33	0,1-0,2

 

Разом з тим, цей аналіз показує, що керівництву ТОВ „Укрбудспецмонтажреставрація” слід поліпшувати політику управління кредиторською заборгованістю

Таким чином, аналіз фінансового  стану ТОВ „Будмонтаж-К” показав, що, незважаючи на зростання в останні  роки суми чистого доходу, підприємство має низку проблем в своїй  діяльності, зокрема відсутність власних обігових коштів та низький рівень ліквідності.

Для здійснення прогнозування банкрутства ТОВ  „Будмонтаж-К”  були вивчені різноманітні методологічні підходи та використана  запропонована О.О.Терещенком наступна дискримінантна модель [48, с. 115]:

Z = 0,145Х₁ + 1,481Х₂ + 1,007Х₃ + 0,048Х₄ + 0,146Х₅ – 1,779

В таблиці 2.7 подано алгоритм розрахунку фінансових показників для даної дискримінантної моделі.

Розрахуємо  значення коефіцієнтів даної моделі для ТОВ „Будмонтаж-К”  на кінець 2011 року:

Х₁ = 654,2 / 690,3 = 0,95

Х₂ = 1222,6 / 1950,1 = 0,63

Х₃ = 41,0 + 8,6 / 2775,2 + 28,5 = 49,6 / 2803,7 = 0,018

Х₄ = 2775,2 / 690,3 =4,02

Х₅ = 2775,2 / 515,1 = 5,38

Таблиця 2.7

Набір фінансових показників для дискримінантної  моделі [8, с. 107]

№	Алгоритм	Характеристика
Х1	Поточні активи / Поточні зобов’язання	Коефіцієнт  покриття
Х2	Власний капітал / Валюта балансу	Коефіцієнт  фінансової незалежності
Х3	Cash-Flow / Чиста  виручка від реалізації + Інші  операційні доходи	Коефіцієнт  рентабельності операційного продажу по Cash-Flow
Х4	Чиста виручка  від реалізації / Позичковий капітал	Коефіцієнт  оборотності позичкового капіталу
Х5	Чиста виручка  від реалізації / Середні залишки  обігових коштів	Коефіцієнт  оборотності оборотних активів

 

За даними коефіцієнтами  та їх вагомістю розрахуємо інтегральний показник кредитоспроможності ТОВ „Будмонтаж-К”:

Z = 0,145 * 0,95+ 1,481 * 0,63 + 1,007 * 0,018 + 0,048 * 4,02 + 0,146 * 5,38 – 1,779 = 0,138 + 0,933 + 0,018 + 0,193 + 0,785 – 1,779 = 0,288

Отже, інтегральний показник кредитоспроможності ТОВ „Будмонтаж-К” складає 0,288. Інтепретуємо його значення стосовно ймовірності банкрутства. За даними О.О.Терещенка “ключ інтерпретації” для даної моделі наступний [48, с. 121]:

Z < - 0,75 – зона фінансової кризи;

- 0,75 < Z < 0,4 – зона додаткового аналізу;

0,4 < Z – зона  фінансової стійкості.

Таким чином, використання запропонованої моделі показало, що ТОВ  „Будмонтаж-К” знаходиться в зоні, яка потребує додаткового аналізу  з метою запобігання поглибленню  факторів фінансової кризи.

 

 

 

 

2.3. Оцінка ділової активності і прибутковості

 

Наступним етапом фінансового аналізу підприємства є розрахунок коефіцієнтів ділової  активності (оборотності) і фінансової ефективності (прибутковості). Аналіз ділової активності і фінансової ефективності дає можливість дати повну картину економічного стану підприємства, виявити приховані негативні процеси, які можуть привести до небажаних наслідків.

Підприємство, яке має достатній рівень ділової  активності, навіть при тимчасовому  зниженні фінансової стійкості має можливість покращити свій фінансовий стан. Неефективно працююче підприємство може стати банкрутом через досить незначні коливання у своєму фінансовому стані.

У фінансовому  аналізі використовують систему  відповідних коефіцієнтів, динаміка яких на підприємстві ТОВ „Будмонтаж-К” показана в таблиці 2.8.

Таблиця 2.8

Показники ділової  активності ТОВ „Будмонтаж-К”

Показники	2010 р.	2011 р.	Зміни, +, -
Чистий дохід  від реалізації, тис.грн.	1966,4	2775,2	+ 808,8
Середньорічна вартість, тис.грн.:
активів	1874,9	1811,9	- 63,0
основних виробничих фондів	2628,3	2485,1	- 143,2
оборотних засобів	497,3	515,1	+ 17,8
власного капіталу	1117,5	1181,5	+ 64,0
дебіторської  заборгованості	301,6	233,8	- 67,8
Коефіцієнт  оборотності активів	1,05	1,59	+ 0,54
Коефіцієнт оборотності оборотних засобів	3,95	5,58	+ 1,63
Тривалість  одного обороту оборотних засобів, у днях	91	65	- 26
Коефіцієнт  оборотності дебіторської заборгованості	6,52	12,3	+ 5,78
Середній термін повернення дебіторської заборгованості, днів	55	29	- 26
Коефіцієнт  оборотності основних фондів (фондовіддача)	0,75	1,12	+ 0,37
Коефіцієнт  оборотності власного капіталу	1,76	2,43	+ 0,67