Деятельность фондовой биржи

      6) Спекулятивная биржевая деятельность - это вид деятельности, целью которой является получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи ценных бумаг.

      7) Информационная функция биржи осуществляется путем предоставления в средства массовой информации многочисленных данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т. д. 

1.3Организация биржи и ее управление

     Для выполнения своих функций биржа  формирует органы управления. Органы управления биржи включают общественную и стационарную структуры.

      Общественная  структура включает в себя: Общее  собрание членов биржи, Биржевой совет, ревизионную комиссию, Совет директоров.

      Общее собрание членов биржи - это высший законодательный орган управления биржей, который избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или ее универсальный характер. Собрание членов биржи созывается не реже одного раза в год.

      Основными функциями общего собрания членов биржи  являются:

• осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;
• определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;
• утверждение и внесение изменений по внутрибиржевые нормативные документы;
• формирование выборочных органов;
• рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса, счетов прибылей и убытков, распределение прибыли;
• прием новых членов биржи;
• утверждение сметы расходов на содержание совета и персонала биржи;
• принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначении ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

     Для текущего оперативного управления биржей выбирается биржевой совет (или совет биржи).

      Совет биржи является общим координационным (контрольно-распорядительным органом) центром и решает все вопросы деятельности биржи, кроме тех, которые может решать только общее собрание членов биржи. Его возглавляет президент биржи.

      Биржевой  совет является коллективным органом  управления биржей. Лица в состав биржевого  совета избираются персонально общим  собранием членов биржи. Должности  членов биржевого совета являются не освобожденными и не включаются в  штатное расписание биржи. Заседания  биржевого совета проводятся не реже одного раза в месяц.

      Ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную и выборочную), результатов  ее торговых, расчетных, валютных и  других операций. Она проверяет:

• финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации;
• постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности;
• выполнение установленных смет, нормативов и лимитов;
• своевременность и правильность платежей в бюджет;
• соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи;
• состояние кассы и фондов биржи.

      На  некоторых биржах для выполнения определенных задач может создаваться  попечительный совет, основное назначение которого заключается в том, чтобы  согласовывать деятельность биржи  с органами власти и управления, способствовать привлечению к работе на бирже нерезидентов.

      Совет директоров - это исполнительный орган биржи, обладающий правом контролировать деятельность служб и разрабатывать главные направления деятельности биржи, устанавливать и координировать правила биржевой торговли. Совет директоров избирается членами биржи и состоит как из членов биржи, так и внешних директоров и специальных экспертов.

      Для ведения хозяйственной биржевой деятельности бирже необходима стационарная структура.

      Стационарная  структура состоит из исполнительных (функциональных) и специализированных подразделений.

      Исполнительные (функциональные) подразделения - это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Каждая биржа сама выбирает, какие отделы создавать, а какие нет. Однако обязательны следующие подразделения: информационный отдел, отдел экспертизы или допуска биржевого товара к торгам, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

      Отдел регистрации обеспечивает регистрацию биржевых посредников, ведение учета реквизитов и кадрового состава биржевых посредников, осуществляет выдачу паролей биржевым посредникам, аккредитацию брокеров, выдачу биржевых пропусков и контроль за правильностью данной информации в биржевой базе данных. Отдел регистрации также вправе лишить нарушителя правил торговли аккредитации на бирже.

      Отдел биржевой информации занимается распространением биржевой информации, обеспечивает брокеров информацией по предстоящим торгам и по результатам прошедших торгов, информацией о товарных рынках и рыночной конъюнктуре. Биржа бесплатно или за соответствующую плату обеспечивает участников торгов информацией о биржевых товарах, выставленных на торги, информацией о сделках предшествующих торгов, о котировке биржевых цен, о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров и другой имеющейся у нее информацией.

      Фьючерсный  отдел регистрирует биржевых посредников и брокеров, участвующих во фьючерсных торгах, подготавливает и оформляет результаты фьючерсных торгов.

      Служба  безопасности осуществляет соблюдение пропускного режима биржи, поддерживает порядок в помещениях биржи и обеспечивает сохранность имущества в помещениях биржи.

      Политика  биржи проводится в жизнь специализированными органами, которые включают в себя комиссии (комитеты) биржи и коммерческие организации. Комитеты (комиссии) состоят из членов биржи, назначаемых советом директоров. Члены комитетов работают без оплаты.

            Комитет по листингу разрабатывает требования к ценным бумагам, включаемым в список тех бумаг, которыми торгуют на данной бирже, и рассматривает заявки на включение в этот список акций.

      Арбитражная комиссия (третейский суд) разрешает споры между покупателями, продавцами и брокерами в ходе заключения или исполнения биржевых сделок.

      Депозитарная  организация осуществляет деятельность по хранению и/или учету и переходу прав на ценные бумаги, выпущенные в документарной и бездокументарной формах. Помимо этого, депозитарии осуществляют регистрацию фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; передачу клиенту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг; проверку подлинности сертификатов ценных бумаг и др.  

1.4 Участники биржевой торговли

     В торговле на бирже принимают участие  члены биржи или их представители, а также статные работники  биржи. Члены биржи или их представители  могут выступать на бирже в  качестве брокера или дилера.

     Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.[1]

      Брокеры - профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредника между продавцами и покупателями, способствующие заключению торговых сделок, «соединения» между собой покупателей и продавцов; действуют по поручению своих клиентов и за их счет, получая плату или вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки.

      Дилер– это юридическое лицо, участвующее в сделках от своего имени и за свой счет. Доход его составляет разница между ценой покупки и продажи ценных бумаг. Он несет всю совокупность рисков, связанных с исполнением сделки.

      В штате брокерской и дилерской  компаний должны находиться аттестованные  специалисты, а также юрист-контролер, который осуществляет контроль за соответствием  брокерской и дилерской деятельности требованиям законодательства.

      В настоящее время на ряде бирж члены  биржи могут действовать только в качестве брокеров, а дилерские  операции запрещены (например, биржи  Парижа, Брюсселя, Милана). На лондонской фондовой бирже члены биржи могут  действовать либо только как брокеры, либо только как дилеры без совмещения этих функций. На некоторых биржах отдельным членам биржи, которые специализируются на торговле определенными видами ценных бумаг, разрешено совмещать функции брокера и дилера (специалисты Нью-Йорской фондовой биржи, сводные маклеры Германии и Дании).

      Маклер – это, как правило, штатный работник биржи, который оформляет сделки. Маклер должен строго соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже. Все заключенные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевой сессии участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг.

      Биржевым  фирмам разрешено иметь несколько  представителей в торговом зале, но не более определенного максимума. Например, Ванкуверская биржа разрешает  иметь пять человек на одно место, Торонтская – до шести. Этих людей  называют торговыми представителями, трейдерами. Они должны быть либо партнерами, либо директорами биржевой фирмы, либо ее постоянными сотрудниками и отвечать требованиям, предъявляемым биржей к возрасту трейдера, его опыту работы, образованию и знанию торговых правил.

      На  Санкт-Петербургской фондовой бирже  участниками торгов являются брокеры, исполняющие поручения клиентов; дилеры, осуществляющие операции за свой счет; «свободные» брокеры, исполняющие  поручения брокеров и дилеров, и  «биржевые дилеры» - члены биржи, публично объявляющие максимальную цену из всех запрошенных на покупку  и минимальную цену из всех предложенных ценных бумаг на продажу.

      Специалисты (джобберы) – занимаются анализом и проводят консультации по рынку ценных бумаг, специализируясь на тех или иных видах ценных бумаг. Каждый специалист имеет определенные обязанности в отношении списочных акций. Если ощущается нехватка предложений или заявок на покупку акций со стороны публики, он должен эту нехватку компенсировать, делая собственные предложения или заявки с учетом спрэда, установленного для биржи. Главная задача «специалиста» - обеспечить сбалансированность спроса и предложения.

      Организаторы  торгов - обеспечивают осуществление биржевого процесса.

      Руководители  биржи - отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи.

      Сотрудники  аппарата биржи - технически сопровождают биржевую деятельность.

1. Порядок доступа финансовых инструментов к биржевой торговле: листинг, делистинг

     Особенностью  биржевой торговли является то, что  сделки совершаются всегда в одном  и том же месте, в строго определённое время проведения биржевого сеанса (или сессии) и по чётко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создаёт чёткую организационную  структуру, чёткий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми  ценностями и высоконадёжную систему  контроля за ходом исполнения сделок.

      К торгам на фондовой бирже допускаются  только проверенные ценные бумаги. Допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже осуществляется путем  включения их в котировальный  лист. Эта процедура называется листингом. Каждая фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру листинга и делистинга. Делистинг - исключение ценных бумаг из котировального списка.

      Инициатором листинга выступают эмитент или  участник торговли. Правила листинга/делистинга ценных бумаг должны соответствовать  требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Листинг  эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг. Фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включаемым в котировальные списки.

      Акционерные общества стремятся попасть в  котировочный список, так как включение  в листинг даст им определенные преимущества: