Анализ хеджирования, как способ управления финансовыми рисками

     Рекомендуемое значение коэффициента срочной ликвидности Ксл = (0,7;0,8). Ксл2008 = 4,36; Ксл2009 = 3,33; Ксл2010 = 2,94. Можно говорить о том, что в ближайшей перспективе баланс предприятия также будет ликвиден.

     Рекомендуемое значение коэффициента общей ликвидности  Кол = (1; 2). Нижняя граница указывает  на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Кол2008 = 4,62; Кол2009 = 4,15; Кол 2010 = 4,07. Видно, что за анализируемые года оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств и даже наблюдается их излишек. Это говорит о том, что баланс предприятия ликвиден.

     Показатель  собственной платежеспособности индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Ксп2008 = 4,49; Ксп2009 = 3,32; Ксп2010 = 3,08. Высокие значения показателей говорят о том, что предприятие обладает собственным оборотным капиталом, что положительно характеризует платежеспособность предприятия.

     Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует  изменение в чистой кредитной  позиции предприятия в течение определенного периода. Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

     Ликвидный денежный поток является показателем  дефицитного или избыточного  сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам.

     Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. ЛДП включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

     Формула для расчетного ликвидного денежного  потока следующая:

     ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0) (тыс. руб.), (2.1) 

     где: ЛДП – ликвидный денежный поток;

     ДК1 и ДК0 – долгосрочные кредиты  и займы на конец и начало расчетного периода;

     КК1 и КК0 – краткосрочные кредиты  и займы на конец и начало расчетного периода;

     ДС1 и ДС0 – денежные средства на конец  и начало расчетного периода. 

     ЛДП₂₀₀₉ = (374997+107572–145194) – (0+0–192293) = 529668 тыс. руб.;

     ЛДП₂₀₁₀ = (425154+60066–13395) – (374997+107572–145194) = 134450 тыс. руб. 

     Из  полученных расчетов видим, что в 2009 общество имело избыточное сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т.е. предприятие имело резерв денежных средств после осуществления всех расчетов, в 2010 году ситуация аналогична и наблюдается положительный ликвидный денежный поток.

     Анализ  финансовой устойчивости предприятия  позволяет установить, насколько  рационально предприятие управляло  собственными и заемными средствами.

     Абсолютные  показатели финансовой устойчивости предприятия

1. Наличие собственных оборотных средств.

 

     СОС_год = СК – ВОА (тыс. руб.), (2.2) 

     где: СОС_год - собственные оборотные средства;

     СК  – собственный капитал;

     ВОА – внеоборотные активы.

     СОС₂₀₀₈ =2053176 – 622475 = 1430701;

     СОС₂₀₀₉ = 2540352 – 1086753 = 1453599;

     СОС₂₀₁₀ = 3055321 – 1976738 = 1078583. 

     

2. Наличие собственных и  долгосрочных заемных  источников финансирования запасов.

 

     СДИ_год = СОС + ДКЗ (тыс. руб.), (2.3) 

     где:

     СДИ_год – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;

     ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы. 

     СДИ₂₀₀₈ = 1430701 + 0 = 1430701;

     СДИ₂₀₀₉ = 1453599 + 374997 = 1828596;

     СДИ₂₀₁₀ = 1078583 + 425154 = 1503737. 

     

3. Общая величина основных источников формирования запасов.

 

     ОИЗ_год = СДИ + ККЗ (тыс. руб.), (2.4) 

     где: ОИЗ_год – основные источники формирования запасов;

     ККЗ – краткосрочные кредиты и  займы.

     ОИЗ₂₀₀₈ = 1430701 + 0 = 1430701;

     ОИЗ₂₀₀₉ = 1828596 + 107572 = 1936168;

     ОИЗ₂₀₁₀ = 1503737 + 60066 = 1563803.

     В результате можно определить три  показателя обеспеченности запасов  источниками их финансирования:

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств.

 

     ДСОС_год = СОС_год – З (тыс. руб.), (2.5) 

     где: ДСОС_год - прирост, излишек оборотных средств;

     З – запасы. 

     ДСОС₂₀₀₈ = 1430701 – 323085 = 1107616;

     ДСОС₂₀₀₉ = 1453599 – 482260 = 971339;

     ДСОС₂₀₁₀ = 1078583 – 572578 = 506005. 

     Предприятие имеет достаточное количество собственных  средств для формирования запасов.

1. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

 

     ДСДИ_год = СДИ_год – З (тыс. руб.), (2.6) 

     где: ДСДИ_год – излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов. 

     ДСДИ₂₀₀₈ = 1430701 – 323085 = 1107616;

     ДСДИ₂₀₀₉ = 1828596 – 482260 = 1346336;

     ДСДИ₂₀₁₀ = 1503737 – 572578 = 931159. 

     За  весь анализируемый период на предприятии  достаточное количество собственных  и долгосрочных источников финансирования запасов.

• Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.

 

     ДОИЗ_год = ОИЗ_год – З (тыс. руб.), (2.7) 

     где: ДОИЗ_год - излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов. 

     ДОИЗ₂₀₀₈ = 1430701 – 323085 = 1107616;

     ДОИЗ₂₀₀₉ = 1936168 – 482260 = 1453908;

     ДОИЗ₂₀₁₀ = 1563803 – 572578 = 991225. 

     Таким образом, в анализируемом периоде на предприятии достаточно основных источников покрытия запасов, причем к концу периода данный показатель значительно возрастает

     Приведенные показатели обеспечения запасов  обладают соответствующими источниками  финансирования. На их основании можно сделать вывод о типе финансовой устойчивости предприятия.

     Вывод формируется на основе трехкратной  модели: 

     М(ДСОС; ДСДИ; ДОИЗ)  (2.8) 

     В результате расчетов видно: в течение  всего анализируемого периода - М(ДСОС > 0; ДСДИ > 0; ДОИЗ > 0).

     Это означает следующее: в течение анализируемого периода финансовое состояние предприятия  оценивается как устойчивое.

     Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

     Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия  характеризуют степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов.

     Таблица 11

     Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия (коэффициенты структуры капитала) (тыс. руб.)

            Оптимальная величина коэффициента финансовой независимости равна Кфн = 0,6. Кфн₂₀₀₈ = 0,85; Кфн₂₀₀₉ = 0,71; Кфн₂₀₁₀ = 0,76. Стабильно высокие значения коэффициента свидетельствует о финансовой независимости предприятия.

     Нормальное  ограничение коэффициента финансовой зависимости равно Кз 0,5-0,7. Кз₂₀₀₈ = 0,18; Кз₂₀₀₉ = 0,40; Кз₂₀₁₀ = 0,32. В результате роста финансовой независимости предприятия значение коэффициента, соответственно, имело тенденцию к снижению.

     Рекомендуемое значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами Ко ≥ 0,1. Ко₂₀₀₈ = 0,80; Ко₂₀₀₉ = 0,83; Ко₂₀₁₀ = 0,55. То есть у предприятия на протяжении всего периода исследования имелось достаточное количество собственных оборотных средств.

     Нормальное  ограничение коэффициента маневренности: Км = (0,2; 0,5). Км₂₀₀₈ = 0,79; Км₂₀₀₉ = 0,59; Км₂₀₁₀ = 0,52. Таким образом, можно сделать вывод о том, что предприятие имеет достаточные возможности для маневрирования своими средствами.

     Рекомендуемое значение коэффициента финансовой напряженности Кфнапр равно не более 0,4. Кфнапр₂₀₀₈ = 0,15; Кфнапр₂₀₀₉ = 0,29; Кфнапр₂₀₁₀ = 0,24. Расчеты показывают, что уровень финансовой напряженности снижается, что говорит о росте финансовой стабильности предприятия.

     Кс  – коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных активов. Кс₂₀₀₈ = 2,89; Кс₂₀₀₉ = 2,27; Кс₂₀₁₀ = 1,05. 2 руб. 89 коп. оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных активов в 2008 году. 2 руб. 27 коп. оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных активов в конце 2009 года. 1 руб. 05 копеек оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных активов в 2010 году. Данные соотношения показывают, что активы предприятия отличаются невысокой иммобилизацией.

     Итак, проанализировав полученные показатели, видим рост эффективности деятельности по всем основным показателям, что является положительным моментом и является причиной роста прибыли. 

2.3 Анализ основных  рисков и методов  управления ими 

     По  внутренней политике, прежде чем вести  бизнес с тем или иным заказчиком, Салон сотовой связи проводит проверку заказчика (compliance).

     Для оценки „прозрачности“ заказчика  привлекаются внешние рейтинговые  агентства. У юридических компаний, оказывающих такие виды услуг, имеется  доступ к такой информации.