Анализ финансовых рисков

Оглавление

 

Введение 2

Глава 1. Сущность рынка FOREX и особенности  работы на    нем в условиях финансового кризиса 5

1.1. Характеристика  рынка FOREX 5

1.2. Особенности  работы на FOREX в условиях мирового  финансового кризиса 12

1.3. Роль прогнозирования  валютных курсов при работе  на FOREX 19

Глава 2. Методы технического анализа  курсов валют: классификация, особенности, эффективность 23

2.1. Понятие  технического анализа курсов  валют и классификация методов 23

2.2. Необходимость  и роль методов прогнозирования   перелома тренда 30

2.3. Характеристика  методов прогнозирования перелома  тренда 36

Глава 3. Анализ динамики курсов валют  и прогнозирование переломов  тренда на FOREX в докризисный и  кризисный период 48

3.1. Статистический  анализ фигур перелома тренда 48

3.2. Прогнозирование  переломов трендов на FOREX. Особенности      в докризисный и кризисный период 57

Заключение 71

Библиография 75

 

 

Введение

 

Прогнозирование динамики валютного  рынка привлекает пристальное внимание как профессиональных участников рынка, так и людей, которые так или  иначе отслеживают лишь общедоступные  тенденции в попытке минимизировать возможные потери собственных накоплений. Известно, что ежесекундно валютные курсы подвержены изменениям, поэтому направление движения валютных курсов в ближайшем будущем трудно предугадать. Можно только прогнозировать их изменение с определенной вероятностью. Понимание факторов, которые заставляют котировки изменяться, позволяет предугадать их дальнейшее движение, сделать соответствующую прогнозу ставку и получить прибыль.

Наибольший доход инвестор может заработать в том случае, если точно смог предугадать в какой именно момент произойдет смена тренда, поэтому одной из важнейших задач для него является выявление интервала смены тренда. Особую актуальность данная проблема приобрела с началом международного финансового кризиса, когда на валютном рынке происходит смены старых и формирование новых трендов.

В настоящее время среди  трейдеров все большей популярностью  пользуется технический анализ, как  один из способов прогнозирования переломов  тенденций на валютном рынке. Таким образом тема данной дипломной работы является актуальной.

Имеющиеся в научной литературе публикации в исследуемой области  по тематической направленности можно  условно сгруппировать следующим  образом.

Литература, посвященная  особенностям работы на FOREX и методам технического анализа валютных курсов, представлена работами Меладзе В.Э., Нисона С., Тарана В.А., Швагера Дж. и др. В трудах Айвазяна С.А., Мхитаряна В.С., Блаватской Е.П., Доугерти К., Чепурина М. Н. и др. содержится информация об экономической теории, теории экономических циклов, построении эконометрических моделей.

В данной работе объектом исследования выступают котировки валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF на FOREX.

Предметом исследования является переломы трендов котировок валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF на рынке FOREX.

Цель данной дипломной  работы заключается в прогнозировании  переломов тенденций валютных курсов на примере трех валютных пар при помощи методов технического анализа.

Для достижения поставленной цели в работе были решены следующие  задачи:

1. определить понятие международного валютного рынка;
2. выявить особенности динамики валютного рынка в условиях кризиса;
3. определить роль прогнозирования валютных курсов при работе на FOREX;
4. охарактеризовать основные методы технического анализа;
5. определить и охарактеризовать методы технического анализа, позволяющие прогнозировать перелом тренда;
6. провести статистический анализ фигур перелома тренда;
7. построить модель и прогноз динамики валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF и определить ее способность прогнозировать переломы трендов;
8. провести графический анализ валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF с целью выявления мест переломов трендов.

Теоретической и методологической основой исследования явились работы зарубежных ученых по вопросам исследования и прогнозирования динамики котировок  валютных курсов на FOREX. В качестве инструментария использовались методы прикладной статистики, эконометрики, актуарных расчетов и графического анализа.

Эмпирической базой для  теоретических обобщений и практических разработок стали базы данных котировок  валютных пар EUR/DOL, GBP/DOL, DOL/CHF, предоставленные ООО «Финам» и ООО «Форекс Клуб».

Для первичной обработки  данных применялось программное  средство общего назначения Microsoft Office Excel 2007; для построения и анализа  моделей использовался статистический пакет Econometric Views 3.1, для анализа графиков котировок валютных пар использовалось программное средство технического анализа Rumus.

Теоретическая и практическая значимость исследования определяется актуальностью поставленных задач  и достигнутым уровнем их разработки. Практическая значимость состоит в  выявлении характеристик переломов  тенденций котировок валют на FOREX.

Конкретная практическая значимость исследования заключается  в том, что материалы исследования могут быть использованы трейдерами при построении торговых систем, применяемы на FOREX.

Основные положения исследования докладывались и обсуждались  на:

1. Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Современные проблемы бухгалтерского учета, аудита, анализа и статистики (г. Ростов-на-Дону, РГЭУ, 24 апреля 2009);
2. Региональная научная конференция «Статистика в современном мире: методы, модели, инструменты» (г. Ростов-на-Дону, РГЭУ, 18 мая 2009).

Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, общим объемом 76 страница. Основной текст включает в себя 4 таблицы и 29 рисунков. Список использованной литературы состоит из 34 источников.

 

Глава 1. Сущность рынка FOREX и особенности работы на нем в условиях финансового кризиса

1.1. Характеристика  рынка FOREX

 

Финансовый рынок —  экономический механизм, который  позволяет его участникам покупать и продавать финансовые активы: ценные бумаги, товары и другие объекты  с малыми транзакционными издержками. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в  валютах вне стран их происхождения  и, следовательно, не подлежащих прямому  государственному регулированию со стороны этих стран [21]. В зависимости от того, какие финансовые инструменты являются объектом купли-продажи, различают валютные, фондовые, кредитные рынки; рынки золота и других драгоценных металлов (рис. 1.1).

 

 

 

 

Рис. 1.1. Основные виды международных финансовых рынков

 

Большое значение имеют валютные рынки. Это связано с масштабами валютных операций, которые стремительно увеличиваются. Дневной оборот рынка  FOREX составляет в среднем несколько триллионов долларов, включая спекулятивные и коммерческие операции. По данным BIS (Bank for International Settlements) в апреле 2004 средний торговый оборот Forex составил 1,9 триллиона долларов в день, который превысил:

1. одиннадцатикратный средний суммарный оборот всех бирж мира (167 миллиардов долларов);
2. сорокакратный средний оборот NYSE – крупнейшей биржи в мире (46 миллиардов долларов);
3. 300 долларов в день на каждого жителя Земли [33].

FOREX — сокращение от  англ. FOReign EXchange, что переводится  как «международный валютный  обмен». Это международный межбанковский валютный рынок, работа на котором состоит в осуществлении купли-продажи национальных валют [33]. Операции на FOREX по целям подразделяются на[25]:

1. торговые операции – купля-продажа валют;
2. спекулятивные операции – получение прибыли (или убытка) от разницы между ценами покупки и продажи;
3. хеджирующие операции – открытие позиций по срочным сделкам на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равных, но противоположных срочных позиций, на другом рынке;
4. регулирующие операции - валютные интервенции центробанков.

Рынок FOREX является самым  большим и самым динамично  развивающимся среди финансовых рынков [31].

Современные средства связи  и телекоммуникаций связывают мировые  финансовые центры в единое целое. С 1973 года для немедленного перевода денежных средств и осуществления платежей с помошью компьютерной сети широко используются услуги Общества мировой межбанковской финансовой телекоммуникации – СВИФТ (Society for worldwide interbank financial telecommunication – SWIFT), учрежденного 240 банками из пятнадцати стран мира. Россия присоединилась к системе СВИФТ в 1989году [20].

С помощью этого общества осуществляются переводы денег клиентам, подтверждение валютных сделок, межбанковские  переводы, документирование кредитов и др. Электронные средства связи  снимают важнейшее препятствие на пути передачи информации – языковой барьер [20].

Основными участниками валютного  рынка являются:

• центральные банки;
• коммерческие банки;
• валютные биржи;
• фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции;
• инвестиционные фонды;
• брокерские компании;
• частные лица [31].

Особое место в структуре  мировых валютных рынков занимают центральные  банки. Крупнейшими центральными банками, которые оказывают наибольшее воздействие  на динамику валютных курсов, являются Федеральная резервная система  США (US Federal Reserv – FED), Бундесбанк Германии (Deutsche Bundesbank – Buba), Банк Англии (Bank of England – Old Lady), Банк Японии (Bank of Japan – BOJ) [9].

Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники  рынка и осуществляют с ними необходимые  конверсионные операции. Банки как  бы аккумулируют (через операции с  клиентами) совокупные потребности  рынка в валютных конверсиях, а  также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить  операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует  иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки, ежедневный объем операций, которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland и другие [31].

Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих  финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников  круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка [31].

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, предъявляют устойчивый спрос  на иностранную валюту (импортеры) и  предложение иностранной валюты (экспортеры). При этом данные организации  прямого доступа на валютные рынки, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки [31].

Инвестиционные фонды, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и  корпораций различных стран. Наиболее известен фонд «Quantum»; Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции. К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как Xerox, Nestle, General Motors и другие [31].

В функции брокерских компаний входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление  между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы  взимают брокерскую комиссию. На Forex обычно отсутствует комиссия в виде процента от суммы сделки или в  виде заранее оговоренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со спрэдом, в котором уже заложены их комиссионные. Брокерская фирма, обладающая информацией  о запрашиваемых курсах, является местом, где формируется реальный валютный курс по уже заключенным  сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм. Среди брокерских компаний на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition и другие [31].

Физические лица – самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями [31].

Объём одного контракта с  реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около пяти миллионов долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, придётся нести затраты до шести тысяч долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на FOREX не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определенный процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках посредникам далеко не всегда нужно проводить реальную конвертацию через FOREX. Но свои комиссионные они получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на FOREX попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на FOREX. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт [25].