Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

«Оценка экономической  эффективности инвестиционного  проекта»

Вариант - 02

Задание и исходные данные

Провести оценку экономической целесообразности внедрения  новой линии на предприятии для  производства «новой продукции» на основе расчета показателей экономической эффективности данного инвестиционного проекта.

Даны затраты  по инвестиционной деятельности (табл. 1) и поток реальных денег от операционной деятельности (табл. 2).

Таблица 1

Затраты по инвестиционной деятельности, тыс. долл.

Показатели	Шаг 1	Шаг 2	Шаг 3	Шаг 4	Шаг 5-10
1. Здания, сооружения	102	408	223	408	-
2. Машины и  оборудование	2503	102	-	204	-
Всего	2605	510	223	612	-

 

Таблица 2

Поток реальных денежных средств от операционной деятельности, тыс. долл.

Показатели	Усл. обозначение	Шаг 1	Шаг 2-8	Шаг 9	Шаг 10
1. Объем реализации, тыс. т	Q	31	61	41	26
2. Оптовая цена, долл./т	Z	71	66	64	61
3. Выручка от  реализации	B=Z*Q	2201	4026	2624	1586
4. Переменные  затраты	V	946	1911	1274	797
5. Постоянные  затраты	C	817	817	817	817
6. Амортизация  постоянных затрат	A	306	306	306	306
7. Валовая прибыль	Пв = B – (V+С)	438	1298	533	-28
8. Налоги и  сборы	Н	148	500	192	102
9. Чистая прибыль	Пч = Пв – Н	290	798	341	-130
10. Чистый приток  от операций	Э = Пч + А	596	1104	647	176

 

Норма дисконта Е = 0,27.

Решение

Экономическая оценка внедрения новой технологии должна включать расчеты потока реальных денег от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления  проекта (в данном проекте 10 шагов, т.е. предусмотрено 10 лет для его полной реализации).

Под потоком  реальных денежных средств понимается разность между притоком и оттоком  денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности на каждом шаге расчета. Затраты от инвестиционной деятельности отражены в табл. 1 по шагам расчета (капитальные вложения осуществляются с 1 года по 4 год включительно).

Поток реальных денежных средств от операционной деятельности представлен основными видами доходов  и расходов в табл. 2.

Чистый приток реальных денежных средств от операционной деятельности представляет собой, с одной стороны, совокупность чистой прибыли и амортизационных отчислений, а с другой – разность между результатами и затратами на Т-ом шаге расчета без учета капиталовложений. Т.е. Э* = Rt – Зt*. Таким образом, в соответствии с данными таблиц 1 и 2 оценка предстоящих эффектов и капитальных затрат в пределах расчетного периода (горизонта расчета) от t=1 до t=10 по шагам расчета представляется следующим образом (тыс. долл.):

             (без учета дисконтирования)

Шаги расчета t, годы	Эффект Эt*= Rt – Зt*	Капиталовложения Kt
1	596	2605
2	1104	510
3	1104	223
4	1104	612
5	1104
6	1104
7	1104
8	1104
9	647
10	176

 

По условию  задачи, норма дисконта равна 0,27, тогда  чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) при Е=0,27 составит (тыс. долл.):

    Т                      t      Т                    t

ЧДД = ∑ Эt*/ (1+E)   - ∑ Kt/ (1+E) ,

          t=0                           t=0

                                            2                          3                           4                          5

ЧДД = [596/1,27 + 1104/1,27 +1104/1,27 + 1104/1,27 + 1104/1,27 +

                 6                           7                           8                        9                        10

+1104/1,27  + 1104/1,27 + 1104/1,27  + 647/1,27 + 176/1,27  ] –   

                                            2                                  3                               4    

– [2605/1,27 + 510/1,27 + 223/1,27 + 612/1,27 ] = 473 тыс. долл.

 

Индекс доходности, отражающий относительный уровень эффективности инвестиционного проекта, составит (доли единицы):

    Т                      t        Т                    t

 ИД = [∑ Эt*/ (1+E)  ] / [∑ Kt/ (1+E)] = 3186/2713=1,17.

          t=0                            t=0

Срок окупаемости  капитальных вложений при норме  дисконта Е=0,27 определяется количеством  лет, дающих сумму приведенных годовых  эффектов, равную сумме приведенных  капитальных вложений.

Сумма приведенных  капитальных вложений равна 2713 тыс. долл.

Сумма приведенных  эффектов нарастающим итогом приведена  ниже:

                              (с учетом дисконтирования)

Шаги расчета t, годы	Эффект Эt*= Rt – Зt*
1	469
2	469+686=1155
3	1155+541=1696
4	1696+426=2122
5	2122+336=2458
6	2458+264=2722
7	2722+208=2930
8	2930+164=3094
9	3094+76=3170
10	3170+16=3186

 

Из расчетных данных видно, что суммарный приведенный эффект перекрывает суммарные приведенные  затраты на шестой год реализации проекта. Чтобы определить более  точный срок окупаемости, рассчитаем разницу между приведенными суммарными затратами и достигнутым эффектом на пятом шаге: 2713 – 2458 = 255 тыс. долл. (остается  покрыть на

                                                                                                    6

шестом шаге). Эта величина достигается за 255/(1104/1,27 ) = 0,97 года. Следовательно, срок окупаемости данного проекта равен 5,97 года.

 

Выводы

Полученные  значения показателей эффективности  инвестиционного проекта (ЧДД, ИД, Е, Ток) свидетельствуют о достаточно высоком уровне эффективности инвестиций в новую технологию производства «продукции».

Список литературы

1. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Экономистъ, 2005.
2. Инвестиции /Под ред Г.П. Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2008.
3. Инвестиции: Системный анализ и управление /Под ред. К.В. Балдина. – М.: Дашков и К, 2007.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов /Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: Экономика, 2000.
5. Предпринимательство /Под ред. М.Г. Лапусты. – М.: Инфра-М, 2009.