Оценка эффективности инвестиционного проекта

Оценим чувствительность NPV к изменению физического объема продаж, т.е. определим на сколько % изменится NPV при изменении объема продаж в натуральном выражении на 10 %. Рассчитаем поток реальных денег при росте объема продаж в натуральном выражении на 10% (табл. 2.7.2.)

Таблица 2.7.2

Поток реальных денег при росте объема продаж в натуральном выражении на 10%, тыс. руб.

При росте объема продаж в натуральном выражении на 10% чистая сегодняшняя стоимость составит NPV/ = - 1500 + 1160 + 3285,7 + 5349,5 +6817 + 7617 = 22 729тыс. руб.

Таким образом, темп прироста NPV составит: = = 519.5%

Следовательно, на каждый процент прироста объема продаж в натуральном выражении приходится 51,95%  прироста NPV, и, наоборот, на каждый процент снижения  объема продаж в натуральном выражении приходится 51,95%  снижения NPV, следовательно, проект является очень чувствительным к изменению объема продаж хлеба в натуральном выражении.

Оценим чувствительность NPV к изменению средней цены на ед. мебели, т.е. определим, на сколько % изменится NPV при изменении цены на 1 шт мебели на 10 %. Рассчитаем поток реальных денег при росте средней цены на кг хлеба на 10% (табл. 2.7.3)

Таблица 2.7.3.

Поток реальных денег при росте цены на ед мебели на 10%, тыс. руб.

При росте цены на кг хлеба на 10% чистая сегодняшняя стоимость составит NPV/ = - 1500 + 1158,4 + 3283,5+ 5348 + 6817+ 7726 = 22833  тыс. руб.

Таким образом, темп прироста NPV составит: = = 522,32%

Следовательно, на каждый процент роста  цены на ед мебели приходится 52,23%  прироста NPV, и, наоборот, на каждый процент снижения цены на ед мебели приходится 52,23%  снижения NPV, следовательно, проект является более чувствительным к изменению цены, чем к изменению объема продаж в натуральном выражении.

Оценим чувствительность NPV к изменению переменных затрат, т.е. определим, на сколько % изменится NPV при изменении суммы материальных затрат и затрат на оплату труда (и отчислений) на 10 %. Рассчитаем поток реальных денег при росте суммы материальных затрат и затрат на оплату труда (и отчислений) на 10% (табл. 2.7.4.)

Таблица 2.7.4

Поток реальных денег при росте переменных затрат на 10%, тыс. руб.

При росте переменных затрат на 10% чистая сегодняшняя стоимость составит NPV/ = - 1500 + 488 + 1831,4+ 3280,8 + 4375,9+ 5129 = 13605,1  тыс. руб.

Таким образом, темп прироста NPV составит: = =  271%

Следовательно, на каждый процент роста переменных затрат приходится 27,1%  увеличения NPV, и, наоборот, на каждый процент снижения переменных затрат приходится 27,1%  роста NPV, следовательно, проект является менее чувствительным к изменению переменных затрат, чем к изменению цены и изменению объема продаж

Заключение

Общество с ограниченной ответственностью «Офис-мебель» было создано в 1997 году в целях осуществления производственной деятельности в соответствии с законодательством Российской Федерации. В настоящее время предметом деятельности предприятия, согласно уставу ООО " Офис-мебель ", является:

-производство, сборка мебели, сантехнического оборудования и сопутствующие товары.

- внешнеэкономическая деятельность.

              Инвестиционный проект заключается в создании новой лини по сборке стола-трансформера.

В результате проведения финансового анализа деятельности  предприятия ООО «Офис-мебель» было установлено, для ООО «Офис-мебель» характерна абсолютная неликвидность. Предприятие испытывает недостаток высоколиквидных активов и на начало, и на конец периода, они не покрывают наиболее срочные обязательства. Большую часть активов предприятия составляют трудно реализуемые активы, но тот факт, что их сумма к концу рассматриваемого периода снижается, дает право делать оптимистичные прогнозы насчет ликвидности и платежеспособности предприятия в будущем. Тип финансового состояния организации – кризисное, в основном оно финансируется за счет привлеченных источников. Поэтому для осуществления инвестиционного проекта предприятие привлекает кредит в 1500 тыс. руб

              Были рассчитаны денежный потоки данного инвестиционного проекта, по результатам которых дана оценка его экономической эффективности с помощью методов расчета чистой приведенной стоимости, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока окупаемости, бухгалтерской нормы доходности.

              Метод чистой приведённой стоимости показал, NPV проекта положительна это означает, что денежный поток проекта за рассматриваемый срок при установленной ставке дисконтирования (30,4%) покрыл своими поступлениями инвестиции, то есть обеспечил минимальный доход заданный ставкой дисконтирования (r), равный доходу от альтернативных безрисковых вложений и доход равный значению NPV.

Так как NPV > 0 , то проект по создания новой линии сборки стола-трансформера следует принять.

Индекс рентабельности оказался больше единицы (3,446 >1), что говорит так же о том что проект следует принять.

Внутренняя норма доходности составляет 170,29%, что больше ставки дисконтирования (30,4%) При этом NPV проекта положительна. Следовательно, проект эффективен и может быть одобрен.

Окупаемость по проекту наступает в рамках второго года. Значение показателя PP с точностью до целого составляет два года.

Таким образом, следует сделать вывод, что проект по созданию новой линии по сборке стола-трансформера является эффективным и его следует принять.

Список литературы:

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

2. Бланк И.А.Управление активами / И.А. Бланк - Киев.: Ника-Центр, 2002. - 106 с.

3. Бочаров В.В.  Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий / В.В. Бочаров. – М.: Финансы и статистика, 2003 – 342с.

                            4. Волков И.М. Проектный анализ: учебник для вузов / И.М. Волков, М.В. Грачева. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004. – 312с.

                            5. Донцова  Л.В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005. – 284 с.

                            6. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев.- М.: Финансы и статистика, 2000. - 328с.

7. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий.  - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: КОНКУРС, 2009. – 688 с.

8. Липсиц И.В. Инвестиционный проект / И.В. Липсиц, В.В. Косов. - М.: изд-во "Бек", 2001. - 378с.

                            9. Маркарьян Э.А.  Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Т. Маркарьян. – 2-е изд. (исправл. и доп.). – Ростов-на-Дону: Феникс, 2005. – 560 с.

10. Семчшин Р. Инвестиции в производство хлеба / Р. Семчшин,  В. Кочетков // Директор – ИНФО№ 24 -  2004.  (www. direktorinfo.ru)

              11. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Д. Бейли.- М.: Инфра-М, 2003. – 205 с.

              - 33 -

[1] Приложение 1,2 – бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках