Комплексный анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «ГМК Норильский Никель»

 

                                                                                       (1.17)

 

Нормальным считается следующее  ограничение этого показателя Kфу ≥ 0,6.

Коэффициент маневренности собственных  средств – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Определяется отношением собственных оборотных средств (СОС) к общей величине собственного капитала (СК):

 

                                                                                       (1.18)

 

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала – показывает, сколько заемных средств привлекла организация на каждый рубль вложенных в активы собственных средств. Рассчитывается как отношение всего заемного капитала (ЗК) к величине собственного капитала (СК) организации:

 

                                                                                    (1.19)

 

Нормальным считается значение Kс/з < 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость организации от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений – показывает, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. При этом неявно предполагается, что долгосрочные пассивы как источник средств используются в полном объеме для финансирования работ по расширению материально-технической базы пред-

приятия. Рассчитывается как отношение  величины долгосрочных пассивов (ДП) к величине внеоборотных активов (ВА):

 

                                                                                             (1.20)

 

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами - показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств (СОС) к общей величине запасов и затрат (ЗЗ):

 

                                                                                             (1.21)

Считается, что коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменяется в пределах 0.6 – 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение собственных оборотных средств (СОС) к величине оборотных активов (ОА) предприятия:

 

                                                                                (1.22)

 

Минимальное пороговое значение данного  коэффициента на уровне 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние организации, тем больше у нее возможностей проведения независимой  финансовой политики.

Анализ финансовых коэффициентов проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть:

• значения показателей за прошлый период;

• среднеотраслевые значения показателей;

• значения показателей конкурентов;

• теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса или критические значения относительных показателей. [16, с. 421]

 

 

Оценка  вероятности  банкротства

 

Банкротство – это признание судом или объявленная должником неспособность хозяйствующего субъекта в полном объеме удовлетворить требованиям кредиторов по денежным обязательствам, исполнять обязанность по уплате обязательных платежей, а также финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основной признак банкротства  – неспособность предприятия  обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Для диагностики вероятности  банкротства используются несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной  системы критериев и признаков;

2) ограниченного круга  показателей;

3) интегральных показателей,  рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;

• многомерного рейтингового анализа;

• мультипликативного дискриминантного анализа.

Для оценки возможности  банкротства ОАО «Норильский  Никель» используем показатель Таффлера (Z_Т):

 

Z_Т = 0,03х1 + 0,13х2 + 0,18х3 + 0,16х4                                                          (1.23)

Где,

х1 = ;

х2 = ;

х3 = ;

х4 = .

Если Z_Т > 0,3 – предприятие имеет хорошие долгосрочные перспективы, при Z_Т < 0,2 – имеется вероятность банкротства.

Итак, анализ финансового состояния и финансовых результатов позволяет получить показатели, которые являются основой комплексного анализа и оценки предприятия как эмитента ценных бумаг и получателя кредитных ресурсов.

Устойчивое финансовое состояние  и хорошие финансовые результаты могут определять конкурентоспособность предприятия, гарантировать эффективность реализации интересов партнеров предприятия, вступающих с ним в финансовые отношения. Финансовое положение предприятия является результатом управления всей его финансово-хозяйственной деятельностью и определяет, таким образом, его комплексную оценку.

Глава 2. Комплексная оценка финансового состояния предприятия  на примере ОАО ГМК «Норильский  Никель».

 

2.1. Краткая характеристика ОАО ГМК «Норильский Никель».

 

«Норильский никель» – крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из крупнейших производителей платины и меди. Помимо этого Норильский никель производит побочные металлы – кобальт, хром, родий, серебро, золото, иридий, рутений, а также селен, теллур и серу.

Основными видами деятельности предприятий Группы являются поиск, разведка, добыча, обогащение и переработка полезных ископаемых, производство, маркетинг и реализация цветных и драгоценных металлов.

Производственные подразделения  Группы находятся на четырех континентах в шести странах мира – России, Австралии, Ботсване, Финляндии, США и ЮАР.

В Австралии Норильский никель владеет:

• предприятием по добыче и выщелачиванию латеритных никелевых руд Norilsk Nickel Cawse;
• предприятиями по добыче никеля Black Swan, Lake Johnston, Waterloo;
• крупным проектом по добыче сульфидных никелевых руд Honeymoon Well.

Норильскому никелю принадлежит 85% акций  предприятия по добыче сульфидного  никеля Tati Nickel Mining Company, находящегося в  Ботсване.

Завод Norilsk Nickel Harjavalta, входящий в состав Группы, является единственным никелерафинировочным заводом в Финляндии.

Норильский никель является мажоритарным акционером компании Stillwater Mining – крупнейшего  производителя металлов платиновой группы в США. Предприятию принадлежит 50% акций предприятия по добыче никеля Nkomati в ЮАР, разрабатываемого совместно с компанией African Rainbow Minerals (ARM). Норильский никель имеет собственную глобальную сеть представительских и сбытовых офисов в России, Великобритании, Китае, США и Швейцарии.

В России акции ГМК  «Норильский никель» торгуются  на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и в Российской торговой системе (РТС). Американские депозитарные расписки на акции Компании торгуются  на внебиржевом рынке США, в системе  электронных торгов внебиржевых секций Лондонской и Берлинской фондовых бирж. В результате проведенного дробления с 19 февраля 2008 года конвертация акций Компании в АДР осуществляется в соотношении – 1:10.        При определении стратегии своего развития и текущей деятельности ГМК «Норильский никель» исходит из того, что обязательным условием устойчивого и эффективного развития бизнеса является неуклонное следование принципам социальной и экологической ответственности.

Основной целью деятельности ГМК «Норильский никель» (миссией) является укрепление ведущей позиции в мировой горно-металлургической отрасли и роли ответственного производителя и поставщика цветных и драгоценных металлов.

Деятельность Компании основывается на: 
• рациональном использовании уникальной минерально-сырьевой базы и устойчивости операционных затрат; 
• реализации потенциала роста путем поиска, разведки и разработки месторождений минеральных ресурсов мирового класса;  
• содействии стабильному развитию рынков продукции, производимой ГМК «Норильский никель»; 
• содействии стабильному развитию регионов хозяйствования предприятий ГМК «Норильский никель».

 

2.2. Расчет главных показателей финансового состояния предприятия на примере ОАО ГМК «Норильский Никель».

 

Горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия.

 

Горизонтальный анализ баланса  предприятия – это сопоставление  всех финансовых данных предприятия  за два года. Сопоставление должно заключаться в относительном  и абсолютном виде. Это необходимо и важно для лаконичных выводов.  

Вертикальный анализ – структура средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ делает вывод о структуре баланса и отчета о прибыли на данный момент. Общая сумма активов предприятия по балансу и сумма выручки прибыли принимаются за 100%, а каждая статья принимается в виде процентной доли от принятого базового значения.  
 Цели вертикального и горизонтального анализа заключается в том, чтобы показать все изменения, которые произошли в основных статьях баланса.

Для проведения горизонтального  и вертикального анализа баланса мы использовали баланс ОАО ГМК «Норильский Никель» за 2009 и 2010 года (Приложение 2.).

За анализируемый период стоимость активов ОАО «Норильский  Никель» выросла на 5 % и составила  на конец 2010 года 23909 млн.$. Рост активов произошел в первую очередь за счет увеличения объема денежных средств на 48 % , которые составили 5405 млн. $ (доля = 41-43%). Это характеризует платежеспособный спрос на продукцию предприятия. Огромное увеличение величины активов, предназначенных для продаж, также способствовало росту общего числа активов предприятия. Доля таких активов составила почти 22 % , а общий их объем был равен 2816 млн.$. В меньшей мере влияние оказали торговая и прочая дебиторская задолженность, темп роста которой составил 20% (доля = 9-11%) и запасы, которые увеличились на 12 % (доля = 17-23%) и составили на конец 2010 года 2246 млн.$. Рост дебиторской задолженности означает, что долги покупателей увеличились, т.е. продукция предприятия продана в кредит, риски будут несущественны, так как денежные средства превышают дебиторскую задолженность почти в 5 раз. Динамика запасов в свою очередь характеризует нормальную производительную деятельность предприятия.

Общая сумма пассива выросла  в конце 2010 года на 5 %. Этому способствовало в большей мере увеличение нераспределенной прибыли, темп роста которой составил 13% (доля = 44%). Также влияние оказал рост капитала акционеров материнской компании, он вырос на 27 % (доля = 92-96%), увеличение резервов предстоящих расходов, которые выросли на 49% (доля = 15-27%) и рост торговой и прочей кредиторской задолженности на 23 % (доля = 11-22%). Объем собственного капитала в 2010 году достиг 17974 млн. $, увеличившись на 22% по сравнению с предыдущим годом. Анализ баланса свидетельствует в целом о вполне успешной производственной деятельности предприятия.

Теперь проанализируем отчет о прибылях и убытках:

Таблица 1.

ПРОДОЛЖАЮЩАЯСЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	31.12.2009	31.12.2010	Троста,%	Ув.н.,%	Ув.к.,%	∆Ув.,%
Выручка
Выручка от реализации металлов	8075	12126	150,2	94,5	94,9	0,4
Выручка от прочей реализации	467	649	139,0	5,5	5,1	-0,4
Итого выручка	8542	12775	149,6	100	100	0,0
Себестоимость реализованных металлов	3666	4223	115,2	42,9	33,1	-9,9
Себестоимость прочей реализации	511	660	129,2	6,0	5,2	-0,8
Валовая прибыль	4365	7892	180,8	51,1	61,8	10,7
Коммерческие  расходы	104	343	329,8	1,2	2,7	1,5
Административные  расходы	636	755	118,7	7,4	5,9	-1,5
(Убыток)/восстановление  убытка от обесценения основных  средств	30	15	50,0	0,4	0,1	-0,2
Прочие операционные расходы, нетто	90	227	252,2	1,1	1,8	0,7
Прибыль от операционной деятельности	3565	6552	183,8	41,7	51,3	9,6
Финансовые  расходы	174	138	79,3	2,0	1,1	-1,0
Прибыль от инвестиционной деятельности, нетто	50	351	702,0	0,6	2,7	2,2
Отрицательные курсовые разницы, нетто	141	22	15,6	1,7	0,2	-1,5
Превышение  доли Группы в справедливой стоимости  приобретенных чистых активов над  стоимостью приобретения	4	4	100,0	0,05	0,03	-0,02
Доля в прибылях зависимых предприятий	2	35	1750,0	0,02	0,3	0,25
Прибыль до налогообложения	3306	6782	205,1	38,7	53,1	14,4
Расходы по налогу на прибыль	802	1548	193,0	9,4	12,1	2,7
Прибыль за год  от продолжающейся деятельности	2504	5234	209,0	29,3	41,0	11,7