Анализ платёжеспособности предприятия

Изучение  отношений этих групп активов  и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Для оценки платёжеспособности в краткосрочной  перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершённое производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Превышение  текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный  запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие  при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвидимыми обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. В нашем примере величина его на начало года составляет 1,78 (28000 : 15700), на конец – 1,73 (38000 : 22000).

Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов.

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности  может произойти за счёт увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счёт факторов первого порядка (Источник данных – таблица в приложении 2):

Кт.л.0 = ТА0 : ТП0 = 28000 : 15700 = 1,78,

Кт.л.усл = ТА1 : ТП0 = 38000 : 15700 = 2,42,

Кт.л.ф = ТА1 : ТП1 = 38000 : 22000 = 1,73.

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности  общее:

1,73 – 1,78 = - 0,05,

в том числе за счёт изменения:

суммы текущих  активов                     2,42 – 1,78 = +0,64,

суммы текущих  обязательств                        1,73 – 2,42 = -0,69.

Затем способом пропорционального деления  эти приросты можно разложить  по факторам второго порядка. Для  этого долю каждой статьи текущих  активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счёт данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам (См. приложение 3).

Если  производить расчёт общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платёжеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой (промежуточной) ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности – отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. В нашем примере на начало года величина этого коэффициента составляет 0,88 (13780 : 15700), а на конец – 0,90 (19700 : 22000). Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 – 1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса). Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, и не существует никакого временного лага для превращения их в платёжные средства. Значение коэффициента признаётся достаточным, если он составляет 0,20 – 0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20 – 25 % погасить все свои долги, то его платёжеспособность считается нормальной. На анализируемом предприятии (См. приложение 4) на начало года абсолютный коэффициент ликвидности составлял 0,32 (5040 : 15700), а на конец – 0,25 (5505 : 22000), что соответствует норме.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности ещё не является признаком плохой или хорошей платёжеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платёжные средства оборачиваются быстрее , чем период возможной отсрочки платёжных обязательств, то платёжеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатёжеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

Также следует отметить, что только по этим показателям нельзя безошибочно  оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень  сложный и дать ему полную характеристику двумя-тремя показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может значительно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель общего показателя: 

Клик = (Текущие активы : Балансовая прибыль) ∙ (Балансовая прибыль : Краткосрочные долги) = х1 ∙ х2, 

где х1 – показатель , характеризующий величину текущих активов, приходящихся на рубль прибыли (обратный показатель рентабельности активов);

     х2 – показатель, свидетельствующий о способности предприятия погасить свои долги за счёт результатов своей деятельности и характеризующий устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

Для расчёта  влияния этих факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.

При определении  платёжеспособности желательно рассмотреть  структуру всего капитала, включая  основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные и котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В такой ситуации предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

Рассматривая  показатели ликвидности, следует иметь  в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность  активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно  определить приблизительно. Так, ликвидность  запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от её оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учёта. 

Оценка  платёжеспособности предприятия на основе изучения потоков  денежных средств 

Для оперативного внутреннего анализа текущей платёжеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платёжных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется платёжный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платёжные средства, а с другой – платёжные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1 мес.).

Оперативный платёжный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчётах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков (См. приложение 5).

Для определения текущей  платёжеспособности необходимо платёжные средства на соответствующую дату сравнить с платёжными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. В данном примере он составляет 1,1 (8635 : 7850).

Низкий  уровень платёжеспособности может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние платёжеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатёжеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение её себестоимости, невыполнение плана прибыли и  как результат недостаток собственных  источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платёжеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Иногда причиной неплатёжеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов. Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную уплату налогов также может стать одной из причин неплатёжеспособности субъекта хозяйствования.

Для выяснения  причин изменения показателей платёжеспособности важное значение имеет анализ выполнения финансового плана по доходной и  расходной части. Для этого данные отчёта о движении денежных средств, а также отчёта о финансовых результатах сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана (См. приложение 6). При анализе в первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств главным образом от реализации продукции, работ и услуг, имущества, выяснить причины изменения суммы выручки и выявить резервы её увеличения. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части финансового плана перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового плана анализируется  по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа финансового плана должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платёжеспособности предприятия в перспективе.

Из таблицы  в приложении 6 видно, что бюджет предприятия по доходной части выполнен на 106,8 %, а по расходной – на 107,8 %. В итоге резерв свободной денежной наличности и её эквивалента (ценных бумаг со сроком погашения до года) на конец года меньше планового на 16 %.

Структура доходной части платёжного баланса  практически не отличается о плановой. В структуре расходной части  увеличилась доля расходов на приобретение товарно-материальных ценностей и оплату услуг в связи с их удорожанием. Увеличилась также доля налоговых платежей в общей сумме расходов. План по капитальным вложениям выполнен, однако удельный вес их в общей сумме расходов предприятия снизился. Выплата пени, штрафов и других санкций способствовала сокращению платёжных средств и ухудшению платёжеспособности предприятия. 

Показатели  и факторы неплатёжеспособности (банкротства) организации. Методика их расчёта 

В соответствии с Федеральным Законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998г. №6-Ф3 под несостоятельностью (банкротством) организации понимается неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.