Анализ платежеспособности

10.Выданные займы  - 4800000

На основании  этой информации определим платежные  средства и срочные обязательства:

Таблица 3.5 Баланс платежных средств и срочных  обязательств

Платежные средства	Сумма, руб.	Срочные обязательства	Сумма, руб.
1.Остаток средств  на расчетном счете	96162275	1.Оплата счетов  поставщиков	9742532
2.Выданные займы	4800000	2.Задолженность  перед покупателями	92095994
3.Задолженность  поставщиков перед организацией	43666082	3.Оплата задолженности бюджету	16057324
4.Дебиторская  задолженность к поступлению	754286	4.Выплаты рабочим  и служащим	7704221
		5.Перечисление  налогов и отчислений на оплату  труда	3473472
		6.Кредиторская  задолженность к выплате	2244864
Итого	145382643	Итого	131318407
		Превышение платежных средств над срочными обязательствами	14064236
Баланс	145382643	Баланс	145382643

Приведенная информация показывает, что на изучаемую дату предприятие может оплатить 110,7 % своих долгов (145382643 / 131318407), а следовательно  все долги организации могут быть погашены, что не приведет к тому, что они останутся неоплаченными и перейдут в разряд просроченных, что приведет к уплате штрафных санкций, а следовательно, к убыткам предприятия.

Этот коэффициент  называется коэффициентом оперативной платежеспособности.[21]

Поскольку внешним  субъектам анализа приходится пользоваться опубликованной информацией, то определить изложенным выше методом платежеспособность только по абсолютным суммам баланса без дополнительной информации не всегда возможно, так как нет информации о сроках платежа кредиторской задолженности, поступления дебиторской и др. Поэтому используются показатели ликвидности. Известны две концепции ликвидности. По одной из них под краткосрочной (вплоть до 1 года) ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Эта концепция очень близка к изложенной выше концепции платежеспособности. Различие заключается в используемых показателях и методах их расчета, которые будут рассмотрены ниже. По другой концепции ликвидность - это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом учитывается и степень обесценивания текущих активов в результате быстрой их реализации.

Отсутствие  краткосрочной ликвидности может означать, что предприятие не способно использовать денежные возможности, если таковые появляются, например, получить выгодные скидки и т.п. Низкий уровень ликвидности - это отсутствие свободы действий администрации. Более серьезными последствиями неликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, а в крайней форме - к неплатежеспособности и банкротству.

Для собственников предприятия низкий уровень или отсутствие ликвидности может означать понижение доходности, потерю контроля, частичную или полную потерю капитальных вложений. Если ответственность собственника не ограничена, то убытки могут распространяться и на другие виды имущества. Для кредиторов такое положение означает задержку уплаты процентов и основной суммы их долга, частичную или полную потерю причитающихся им сумм.

Целесообразно рассчитывать следующие показатели ликвидности: коэффициент текущей ликвидности (текущее отношение), коэффициент «критической» (быстрой) ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) согласно Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной Минфином, Минэкономики и Минстатистики и анализа Республики Беларусь (в редакции от 27.04.2007 № 69/76/52) (далее Инструкция по анализу), рассчитывается по формуле:

 

                 Ктл ₌ II / IV-стр. 510-стр. 550,                                 (3.1)

 

где    II - итог раздела II баланса;

IV - итог раздела IV баланса;

стр. 510 - долгосрочные кредиты и займы;

стр. 550 – резервы предстоящих расходов и платежей.

Нормативное значение этого показателя для строительства составляет 1,2.

Коэффициент «критической» ликвидности (Ккр) исчисляется как отношение денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств за вычетом доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей:

 

Ккр    = стр. 260 + стр. 250 + стр. 230   /     IV-стр.510-стр.550,  (3.2)

 

где    стр. 250 - денежные средства;

стр. 260 - финансовые вложения;

стр. 230 - дебиторская  задолженность.

Теоретически  его величина считается достаточной при уровне 0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс) рассчитывается по алгоритму:

 

        Кабс ₌  стр. 260 + стр. 250 /  IV-стр. 510-стр. 550               (3.3)

 

Теоретически  этот показатель считается достаточным, если его величина больше 0,2-0,25.

Целесообразно определить также и долю (удельный вес) денежных средств и легкореализуемых ценных бумаг в общей сумме оборотных активов. Чем выше это отношение, тем выше 
ликвидность оборотных активов.[25]«»

Пример  расчета рассмотренных выше показателей ликвидности приведен в таблице 5.

Таблица 3.6 Анализ показателей ликвидности

Показатели	На начало года		На конец  года		Изменение (гр.4 – гр.2)
	расчет	уровень показателя	расчет	уровень показателя
А	1	2	3	4	5
1.Оборотные  активы (итог раздела II актива)	х	14087477	х	150437098	+136349621
В т.ч.	х		х
1.1.Дебиторская  задолженность	х	4630	х	44420368	+44415738
1.2.Финансовые  вложения	х	4000000	х	4800000	+800000
1.3.Денежные  средства	х	9012274	х	96162275	+83833329
2.Обязательства  (итог раздела IV пассива)	х	12328946	х	131318407	+118989461
В т.ч.	х		х
2.1.Кредиторская  задолженность	х	12328946	х	131318407	+118989461
2.2.Долгосрочные  кредиты и займы	х	0	х	0	-
2.3.Резервы предстоящих  расходов	х	0	х	0	-
3.Показатели  ликвидности
3.1.Коэффициент  текущей ликвидности	14087477 / 9012274-0-0	1,56	150437098 / 131318407-0-0	1,2	-0,41
3.2.Коэффициент  критической ликвидности	9012274+4000000+ 4630 / 12328946-0-0	1,05	96162275+4800000+ 44420368 / 131318407-0-0	1,11	+0,06
3.3.Коэффициент  абсолютной ликвидности	9012274+4000000 / 12328946-0-0	1,05	96162275+4800000 / 131318407-0-0	0,77	-0,28
3.4.Доля денежных  средств и финансовых вложений  в оборотных активах	9012274+4000000 / 14087477	0,92	96162275+4800000 / 150437098	0,67	-0,25

 

Данные  табл.3.6 свидетельствуют о том, что, несмотря на уменьшение коэффициента текущей ликвидности, в целом ликвидность на конец года была на достаточном уровне. Коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,41 пункта и составляет 1,15, как и его нормативное значение 1,2, но практически в 0,7 раз ниже его значения на начало года (1,2 / 1,56).

Повысились  коэффициент ликвидности: критической - на 5,7 % (0,06 / 1,05 *100), и снизились: абсолютной - на 26,7 % (-0,28 / 1,05 * 100). Доля денежных средств и краткосрочных ценных бумаг в общей сумме оборотных активов также снизилась в 0,7 раза (0,67 / 0,92), т.к. на конец года значительную часть оборотных активов занимала и дебиторская задолженность.

Однако  в сравнении с нормативными значениями критическая ликвидность выше своего нормативного значения на 0,41 пункта (1,11-0,7), а абсолютная на 0,47 пункта (0,67-0,2).

  Следовательно, в целом ликвидность анализируемого баланса можно оценить как достаточно стабильную.

Интерпретация показателей ликвидности является наиболее ответственным этапом анализа, поэтому необходимо использовать информацию за ряд лет, что позволяет выявить тенденции их изменения. Кроме того, следует рассматривать их во взаимосвязи с другими показателями, например объемом реализации продукции, так как его увеличение ускоряет процесс превращения оборотных фондов в денежные средства, а уменьшение, соответственно, замедляет. Нельзя исключить и возможность воздействия на показатели ликвидности более активного взыскания дебиторской задолженности, снижения запасов оборотных фондов, откладывания необходимых закупок. Это может привести к их временному повышению.

При анализе краткосрочной ликвидности, кроме рассмотренных выше количественных показателей, следует изучать качественные характеристики, не имеющие количественного измерения, которые могут быть охарактеризованы как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

 

4 Анализ ликвидности  баланса.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, т.е. степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашению платежных обязательств. Оно зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

В зависимости  от степени ликвидности активы делятся  на группы:

Наиболее  ликвидные активы (А1) – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (статьи раздела II актива баланса).

Быстро  реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность сроком погашения в течении 12 месяцев, товары отгруженные, НДС по приобретенным ценностям.

Медленно  реализуемые активы (А3)  - запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности.

Труднореализуемые активы (А4) – нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, долгосрочная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов и т.д. Для определения текущей платежеспособности  не используются.

В пассиве баланса  выделяют:

• задолженность, по которой сроки оплаты уже наступили;
• платежные обязательства, которые следует погасить в ближайшее время;
• долгосрочную задолженность.

Пассивы баланса  включают следующие группы.

Наиболее  срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относится кредиторская задолженность, кредиты банка, сроки возврата которых наступили.

Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года (краткосрочные кредиты и заемные средства).

Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года, - это долгосрочные кредиты и заемные средства.

Постоянные  или устойчивые пассивы (П4) – уставный, добавочный, резервный капиталы, фонд социальной защиты, целевые финансирования и поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет.

В целях сохранения баланса актива и пассива сумма  постоянных пассивов увеличивается  на статьи «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и  платежей», «Расчеты по дивидендам».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

А1 ≥ П1, т.е  наиболее ликвидные активы равны  наиболее срочным обязательствам или  перекрывают их;

А2  ≥ П2,  т.е. быстро реализуемые активы равны  краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3  ≥ П3 , т.е. медленно реализуемые активы равны  долгосрочным пассивам или перекрывают  их;

А4  ≤ П4, т.е. постоянные пассивы равны труднореализуемым  активам или перекрывают их.

Сопоставление А1 и П1 отражает соотношение текущих  платежей и поступлений. Это соотношение позволяет выяснить текущую ликвидность, т.е. возможность погашения обязательств  сроком до трех месяцев.