Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 

      За  отчетный период произошло небольшое увеличение трех основных коэффициентов, характеризующих ликвидность предприятия: коэффициента текущей ликвидности на 14,7%, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился в три раза,  а коэффициент быстрой ликвидности - на 13,6 % (за счет роста дебиторской задолженности).

      Все три коэффициента удовлетворяют  их нормативным значениям. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода составил – 2,03. (нормативное значение ≥2). Главная причина такого роста ликвидности заключается в увеличении дебиторской задолженности. Коэффициент абсолютной ликвидности на начало, и конец года находится в пределах рекомендуемых значений – 0,05 - 0,16 (рекомендуется 0,05 - 0,2). Коэффициент быстрой ликвидности на конец года составил – 1,17 (рекомендуется 0,5-1).

     Не  смотря на то, что баланс предприятия  не является абсолютно ликвидным, представленная здесь динамика показателей указывает на возрастание ликвидности предприятия (за счет увеличения дебиторской задолженности). Чем больше будет величина данных коэффициентов, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Следовательно, уровень платежеспособности предприятия средний.

Рис. 3.2.1. Динамика показателей ликвидности предприятия

 

3.3. Анализ финансовой устойчивости

 

     В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость - такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска, т.е. под финансовой устойчивостью понимают определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его платежеспособность.

     Но  в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным или улучшиться или ухудшиться.

     Поэтому поток хозяйственных операций, совершаемых  ежедневно, рассматривается как  «возмутитель» определенного состояния  финансовой  устойчивости и является причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. В связи с тем, что финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность и характеризует финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности использования собственного капитала. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

     Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов  и пассивов и их соотношений. Это  необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности.

     Наиболее  обобщающим критерием (количественным показателем) оценки финансовой устойчивости является степень обеспеченности запасов  и затрат различными видами источников средств для формирования запасов и затрат. Поэтому наиболее информативен расчет показателей финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей предприятия в запасах и затратах.

     Классификацию финансовой устойчивости в зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат различными видами источников осуществляется в следующей последовательности:

1. определяется наличие трех видов источников,
2. сравнивается сумма источников с запасами и затратами,
3. в зависимости от данных расчета определяется тип финансовой устойчивости.

     Расчет  сводится в таблицу.

Таблица 3.3.1

Показатели  финансовой устойчивости (тыс. руб.)

Показатель	Информационное  обеспечение	Начало 2003 г., тыс. руб.	Конец 2003 г., тыс. руб.	Изменение за период, тыс. руб.
1	2	3	4	5
1. Источники собственных средств	Ф.1. (490)	99418	98343	-1075
2. Внеоборотные  активы	Ф.1. (190)	203748	231308	27560
3. Наличие  собственных оборотных средств,  Н1	Ф.1. (490-190)	-	-	-
4. Наличие  собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств, Н2	Ф.1. (490-190+590)	220537	306547	86010
5. Краткосрочные  кредиты и заемные средства.	Ф.1. (690)	150853	168961	18108
6. Общая  величина источников формирования  запасов и затрат, Н3	Ф.1. (490-190+590+690)	371390	475508	104118
7. Общая  величина запасов и затрат	Ф.1. (210+220+270)	111417	144650	33233
8. Излишек  или недостаток собственных оборотных  средств для формирования запасов и затрат, Е1	Ф.1. (490-190)-(210+220+270)	-111417	-144650	-
9. Излишек  (недостаток) собственных оборотных и  долгосрочных заемных средств для  формирования запасов затрат, Е2	Ф.1. (490-190+590)-(210+ 220+270)	109120	161897	52777
10. Излишек  или недостаток общей величины  основных источников формирования  запасов и затрат, Е3	Ф.1. (490-190+ +590+690)-(210+220+270)	259973	330858	70885
11. Трехкомпонентный  показатель типа финансовой ситуации Е1; Е2; Е3 (0 – отрицательный результат, 1 – положительный)	-	[0;1;1]	[0;1;1]	-
12. Коэффициент  устойчивого роста		-0,0097	0,085	0,0947

 

     Так как, трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет следующий вид , то предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

     Единственным  негативным моментом является отсутствие у предприятия собственных оборотных средств, что отрицательно влияет на финансовую устойчивость предприятия.

     Определить  до какой степени предприятие  может рассчитывать на расширение производства без привлечения внешних источников финансирования можно по формуле коэффициента устойчивого роста:

     

 

     или 

     где - общая сумма долга (заёмные средства)

           - удельный вес (доля) дивидендов в чистой прибыли ( = 0,1);

           - акционерный капитал;    

           На начало года

     Стратегия выплаты дивидендов компанией демонстрирует альтернативу между дивидендами и ростом — чем меньше выплата, тем больше процент удержания и, следовательно, выше темпы устойчивого роста. Если предприятие выплачивает всю свою прибыль в виде дивидендов, оно не сможет поддерживать рост без обращения к дополнительному финансированию в форме заемного или собственного капитала.

     На  данном предприятии на начало года удержание составляет 90%, рентабельность собственного капитала – 9%, в итоге  устойчивый рост составляет 8%

      Так как чистая прибыль в конце года отрицательна, расчет коэффициента устойчивого роста не имеет смысла.

     В связи с тем, что в отличие  понятий «платежеспособность», «ликвидность», «кредитоспособность» понятие «финансовая  устойчивость» является более широким, включающим в себя оценку разных сторон деятельности, оценка финансовой устойчивости дополняется расчетом целой системы показателей, приведенных в таблице 3.3.2.

      Таблица 3.3.2

Система показателей финансовой устойчивости

Показатель	Формула расчёта	Информационное обеспечение	Начало 2003 г.	Конец 2003 г.	Изменение за период, %
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, или финансовой независимости	(собственный  капитал) / (валюта баланса)	Ф.1. (490) / (300)	0,21	0,17	81
2. Коэффициент  финансовой устойчивости	(собственный  капитал + долгосрочные пассивы) / (валюта баланса)	Ф.1. (490+590) / (300)	0,68	0,71	104,4
3. Коэффициент  концентрации заёмного капитала	(заёмный капитал) / (валюта баланса)	Ф.1. (590+690) / (300)	0,79	0,83	105,1
4. Коэффициент  соотношения заёмного и собственного  капитала	(заёмный капитал) / (собственный капитал)	Ф.1. (590+690) / (490)	3,74	4,83	129,1
5. Коэффициент  манёвренности собственных средств	(собственные оборотные средства) / (собственный капитал)	Ф.1. (490-190) / (490)	-	-	-
6. Коэффициент  инвестирования	(собственный  капитал) / (внеоборотные активы)	Ф.1. (490) / (190)	0,49	0,42	85,7
7. Коэффициент  финансирования	(собственный  капитал) / (заёмный капитал)	Ф.1. (490) / (590+690)	0,27	0,21	77,8
8. Коэффициент  покрытия обязательств притоком  денежных средств (коэффициент Бивера)	((чистая прибыль) + (амортизация) / (общая сумма задолженности)	(Ф-2 (190) + Ф-5 (740)) / (Ф-1 (590+690))	0,035	0,005	14,3
9. Интервал  самофинансирования, дни	(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + поступления от дебиторов) / (себестоимость  продукции - амортизация)	(Ф-1 (260+ 250+240)) / (Ф-2 (020) - Ф-5 (740))	0,89	1,1	123,6
10. Коэффициент  реальной стоимости имущества  (коэффициент реальной стоимости  основных материальных оборотных средств в имуществе предприятия)	(основные средства + запасы, сырьё и материалы, МБП и незавершённое производство) / (валюта баланса)	(120+211+213+217) / (300)	0,19	0,17	89,5
11. Коэффициент  реальной стоимости основных  средств в имуществе предприятия	(основные средства) / (валюта баланса)	(120) / (300)	0,17	0,15	88,2

     За отчетный период произошло уменьшение значения коэффициента автономии на 19% (с 0,21 до 0,17) т.е. на конец года 17% активов предприятия сформированы на счет собственного капитала. Кроме того, значение данного коэффициента существенно ниже рекомендуемого значения (>0,5) что отражает тенденцию к повышению зависимости организации от заемных источников финансирования, поскольку этот коэффициент отражает долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельности. Коэффициент финансовой устойчивости и на конец и на начало отчетного периода находится в пределах рекомендуемых значений (>0,5 - 0,6), также наблюдается рост данного коэффициента. Т.е. финансовая устойчивость предприятия растет за счет увеличения долгосрочных обязательств.

     За отчетный год произошел рост коэффициента концентрации заемного капитала на 5,1% (с 0,79 до 0,83). Растет и соотношение заемного капитала к собственному. На конец отчетного периода заемный капитал превышает собственный практически в 5 раз. Наблюдается снижение коэффициента инвестирования, кроме того, его значение ниже нормативного – 0,42 (≥ 1,0)  Все это говорит о повышении зависимости организации от заемных источников финансирования.

     Положительным моментом является увеличение интервала самофинансирования на 23,6%, однако, его величина остается значительно ниже рекомендуемой (90 дней).

     Остальные показатели финансовой устойчивости понизились.

     На  основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что на данный момент коэффициент финансовой устойчивости соответствует нормативному значению только за счет большой величины долгосрочных обязательств. Все остальные показатели свидетельствуют о неоптимальной структуре источников капитала, нестабильном финансовом положении предприятия, высокой зависимости от внешних инвесторов и высоком уровне финансового риска для инвесторов. В целом финансовая устойчивость предприятия неудовлетворительна.

 

      3.4. Анализ деловой  активности и эффективности

деятельности  предприятия

 

     В рыночной экономике самым главным  мерилом эффективности работы является результативность, одним из важнейших направлений которой является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении поставленных им целей, что отражает абсолютные стоимостные и относительные показатели.

     Показатели  деловой активности позволяют оценить  эффективность использования средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов, которая рассматривается как скорость превращения активов в денежную форму и потому влияет на платежеспособность. Таким образом, деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств, и анализ ее заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов – показателей оборачиваемости. При этом необходимо учитывать что:

     - от скорости оборота средств  зависит размер годового оборота;

     - с размерами оборота, а, следовательно,  и с оборачиваемостью, связана  относительная величина условно-постоянных  расходов: чем быстрее оборот, тем  меньше на один оборот приходится  этих расходов;

     - ускорение оборота на той или  иной стадии кругооборота зависит  от того, как быстро совершается  оборот на других стадиях.

     Показатели  деловой активности отражают результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне производится путем сравнения деятельности данного предприятия и аналогичных по профилю (сфере использования капитала) предприятий. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация предприятия, выражающаяся в известность клиентов, пользующихся услугами предприятия и др.

     Определение уровня эффективности использования  ресурсов осуществляется с помощью расчета различных показателей, характеризующих эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. В таблице 3.4.1 представлены показатели оборачиваемости, которые используются при оценке деловой активности.

       Таблица 3.4.1

Показатели  деловой активности (оборачиваемости)

Показатель	Формула расчёта	Информационное  обеспечение	Начало 2003 г.	Конец 2003 г.	Изменение за период, %
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент  оборачиваемости оборотных активов	(выручка от  реализации) / (средняя стоимость  оборотных активов)	(Ф-2 (010)) / (Ф-1 (290ср))	0,82	0,68	-0,14
2. Коэффициент  общей оборачиваемости активов	(выручка от  реализации) / (средняя сумма активов  за период)	(Ф-2 (010)) / (Ф-1 (300ср))	0,46	0,4	-0,06
3. Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала	(выручка от  реализации) / (средний объём собственного капитала)	((Ф-2 (010)) / (Ф-1 (490ср))	2,19	2,36	0,17
4.Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности	(выручка от  реализации) / (средняя дебиторская  задолженность за период)	(Ф-2 (010)) / (Ф-1 (230ср+ 240ср))	1,48	1,36	-0,12
5. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат	(себестоимость  реализованных товаров) / (средняя  сумма запасов и затрат за  период)	(Ф-2 (020)) / (Ф-1 (210ср+ 220ср+270ср))	1,54	1,17	-0,37
6. Коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности	(себестоимость  реализованных товаров) / (средняя кредиторская задолженность)	(Ф-2 (020)) / (Ф-1 (620ср))	2,41	1,48	-0,93
7. Коэффициент  оборачиваемости собственных оборотных  средств	(выручка от  реализации) / (средняя за период  величина собственных оборотных  средств)	(Ф-2 (010)) / (Ф-1 (490ср-190ср)	-	-	-
8. Средний  срок оборота запасов и затрат, дни	365 / (коэффициент  оборачиваемости запасов и затрат)	(365) / ((Ф-2 (020)) / (Ф-1 (210ср+220ср+ +270ср)))	237	312	75
9. Продолжительность  оборота дебиторской задолженности, дни	365 / (коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	(365) / ((Ф-2 (010)) / (Ф-1 (230ср+240ср)))	246,6	268,4	21,8
10. Продолжительность производственного цикла, дни	(продолжительность  оборота дебиторской задолженности) + (продолжительность оборота запасов и затрат)	(365) / ((Ф-2 (010)) / (Ф-1 (230ср+240ср))) + (365) / ((Ф-2 (020)) / (Ф-1 (210ср+ 220ср+270ср)))	483,6	580,4	96,8
11. Средний  срок оборота кредиторской задолженности, дни	365 / (коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности)	(365) / ((Ф-2 (020)) / (Ф-1 (620ср)))	151,5	246,6	95,1
12. Производственно-коммерческий (финансовый) цикл,  цикл денежного  потока, дни	(п. 10) - (п. 11)	(п. 10) - (п. 11)	332,1	333,8	1,7
13. Фондоотдача  основных средств и внеоборотных  активов, руб./ руб.	(выручка от реализации) / (средняя величина внеоборотных активов)	(Ф-2 (010)) / (Ф-1 (190ср))	1,07	1	-0,07