Анализ и диагностика финансового состояния

     2.8 Оценка эффективности бизнеса 

     В теории и практике анализа финансовой отчетности в целях оценки эффективности деятельности предприятия применяют разнородные показатели доходности, различающиеся как целями применения, так и методикой их расчета и интерпретации. Это создает проблему их взаимной увязки и, самое главное, обоснования того показателя, который может быть использован как обобщающий критерий эффективности деятельности. Наличие такого (таких) критериев оценки эффективности деятельности позволяет создать целостную картину финансового состояния организации и охарактеризовать его перспективы.

     При этом изменение всех остальных показателей  частного характера рассматривается  с позиции их влияния на обобщающий показатель. Тем самым обеспечивается взаимная увязка показателей, с разных сторон характеризующих эффективность деятельности организации.

     Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие  свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

Рентабельность  собственного капитала =

     Имея  в виду особую важность данного показателя для оценки финансового состояния предприятия, следует обратить внимание на способ его расчета.

     Числитель формулы 18 представляет собой тот  конечный финансовый результат, который  остается в распоряжении собственников. В ее знаменателе отражается величина капитала, предоставленного собственниками в распоряжение предприятия и включающею следующие составляющие: уставный капитал; добавочный капитал, резервы, сформированные за счет чистой прибыли; нераспределенную прибыль.

     Подчеркнем, что для обеспечения взаимной увязки показателей в целях составления  аналитического заключения необходимо выдержать единство методики расчета  показателя, характеризующего величину собственного капитала, как при анализе  структуры капитала, так и при оценке рентабельности его отдельных составляющих. Поскольку величина собственного капитала меняется во времени, необходимо выбрать способ его расчета, которым может быть:

     - расчет по данным о его состоянии  на конкретную дату (конец периода);

     - определение средней величины за период. 

     Определим рентабельность собственного капитала применительно к шахте:

      - на конец 2007 года = 100 = 24,12%

      - на конец 2008 года = 100 = 60,2%

     Являясь обобщающим показателем, комплексно характеризующим  эффективность деятельности предприятия, рентабельность собственного капитала является функцией трех основных показателей, характеризующих доходность операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

     Среди показателей доходности ключевой характеристикой в оценке рентабельности собственного капитала является доходность операционной деятельности, которая, в свою очередь, может быть охарактеризована двумя группами показателей. Показатели первой группы представляют собой соотношения прибыли и вложенного капитала и характеризуют доходность вложения капитала в активы организации. Вторая группа - это соотношения прибыли и объема продаж, которые характеризуют эффективность продаж. К показателям второй группы может быть также отнесен показатель, представляющий собой отношение прибыли к произведенным расходам.

     В качестве обобщающей количественной характеристики доходности операционной деятельности может быть использован финансовый коэффициент, получивший название рентабельности активов. Экономический смысл показателя состоит в том, что он характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предприятия.

      Рактивов = 100                                                                 (19)

     В аналитических целях определяется рентабельность, как всей совокупности активов, так и оборотных активов:

      Роборотных активов = 100                                  (20)

     По  соотношению прибыли и объема продаж определяется величина показателя, получившего название рентабельности продаж. Для его расчета используется формула:

      Р продаж = 100                                                                          (21)

     На  базе формулы 21 может быть рассчитана группа показателей рентабельности продаж, различия в расчетах которых будут связаны с выбором числителя. В качестве последнего может быть выбрана валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности или чистая прибыль. В практике анализа рассматриваемые показатели получили название промежуточных уровней доходности.

     Коэффициенты рентабельности продаж показывают, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля продаж.

     Рассчитаем  все вышеперечисленные показатели:

     - на конец 2007 года

      Рактивов  = 100 = -1,24%

      Роборотных  активов = 100 = -2,06%

      Р продаж = 100 = 4,44%

      - на конец 2008 года

      Рактивов  = 100 = -5,4%

      Роборотных  активов = 100 = -7,95%

      Р продаж = 100 = 8,23%

      Расчеты сведем в таблицу 16.

Таблица 16 - Анализ показателей эффективности  бизнеса

     Данные  таблицы 16 позволяют сделать вывод, что показатели рентабельности активов на конец отчетного года ухудшили свои значения, а рентабельность продаж положительно изменила своё значение.

     Анализ  финансового состояния показал  неудовлетворительную работу ООО «Шахта им.Ворошилова». Значения показателей  платежеспособности ниже нормативных, что свидетельствует о неплатежеспособности и низкой ликвидности активов. Дальнейший анализ выявил высокую зависимость от заемных средств, то есть предприятие находится в предбанкротном состоянии. Коэффициент общей оборачиваемости капитала свидетельствует о медленном совершении полного цикла производства и обращения, приносящего прибыль.

     Оценка  вероятности банкротства проведена  по системе Бивера, является неудовлетворительной и по большинству показателей  шахта находится за год до банкротства.