Анализ формы №1 «Бухгалтерский баланс» ОАО «Промприбор»

 

1.4. Прогнозирование  вероятности банкротства

 

Для оценки финансового положения организации, вероятности ее банкротства применяется пятифакторная модель (Z-счет) Эдварда Альтмана, которая выглядит следующим образом:

Z-счет = 1,2·К₁ + 3,3·К₂ +1,4·К₃+ 0,6·К₄ + К₅ .

Рассчитаем Z-счет Альтмана для ОАО «Промприбор» на конец 2007 года

Таблица 4

Коэф-фициент	Расчет	Значение	Множитель	Произведение (гр.3×гр.4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов  (с.290)ф.№1/(с.300)ф.№1	0,6	1,2	0,72
К2	Отношение финансового  результата от продаж к величине всех активов (с.050)ф.№2/(с.300)ф.№1	0,17	3,3	0,56
К3	Отношение нераспределенной прибыли, резервов, фондов спец. назначения, доходов будущих периодов к величине всех активов  (с.470+с.430+с.640)ф.№1/(с.300)ф.№1	0,38	1,4	0,53
К4	Отношение оплаченного  уставного капитала к обязательствам (с.410)ф.№1/(с.590+690)ф.№1	0,08	0,6	0,05
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов (с.010)ф.№2/(с.300)ф.№1	0,95	1,0	0,95
ИТОГО				2,81

 В зависимости от  значения Z-счета существует разная вероятность банкротства предприятия:

1,8 и менее – очень  высокая;

от 1,81 до 2,7 – высокая;

от 2,71 до 2,9 – банкротство  возможно, но при определенных обстоятельствах;

3,0 и выше – очень  малая вероятность банкротства.

Исходя из значения Z-счета Альтмана для ОАО «Промприбор», можно сделать вывод о возможности банкротства предприятия при определенных обстоятельствах

 

1.5. Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости

 

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени  независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы  ответить на вопрос: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.  Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают  возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Долгосрочные пассивы (кредиты  и займы) и собственный капитал  направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

Предприятию следует соблюдать следующее соотношение, которое является самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости:

Оборотные активы < Собственный  капитал×2 – Внеоборотные активы.

Для анализируемой организации  данное соотношение выглядит следующим образом:

на начало года: 207137 > 165975×2 – 178105 = 153845

на конец года: 270052 > 191157×2 – 177647 = 204667.

Как на начало, так и на конец  года данное соотношение не соблюдается, что ставит под сомнение финансовую независимость предприятия.

Для анализа финансовой устойчивости ОАО «Промприбор» рассчитаем следующие показатели.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств, рассчитывается по формуле:

U₁ = Заемный капитал / Собственный капитал =

(с.590 + с.690) ф.№1 / с.490 ф.№1.

Нормальное ограничение: не выше 1,5.

Для ОАО «Промприбор» значение данного  коэффициента на начало и на конец  года составляет:

U_{1 нач.года} = (82496 + 136771)/165975 = 1,32

U_{1 кон.года} = (29498 + 227044)/191157 = 1,34.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками  финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников, рассчитывается по формуле:

U₂ = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы =

(с.490 - с.190) ф.№1 / с.290 ф.№1.

Нижняя граница значений 0,1; оптимальное  U₂ ≥ 0,5.

Для анализируемого предприятия значения коэффициента на начало и на конец  года составляют:

U_{2 нач.года} = (165975 - 178105)/207137 = -0,06

U_{2 кон.года} = (191157 - 177647)/270052 = 0,05.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает удельный вес собственных средств  общей сумме источников финансирования.

U₃ = Собственный капитал / Валюта баланса = с.490 ф.№1 / с.700 ф.№1

Нормальное ограничение:  0,4 ≤ U₃  ≤ 0,6.

Для ОАО «Промприбор» коэффициент финансовой независимости  на начало и на конец года принимает  следующие значения:

U_{3 нач.года} = 165975 / 385242 = 0,43

U_{3 кон.года} = 191157 / 447699 = 0,43.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств.

U₄ = Собственный капитал / Заемный капитал =

с.490 ф.№1 / (с.590 + с.690) ф.№1

Нормальное ограничение: U₄ ≥ 0,7;  оптимальное значение ≈ 1,5.

Для анализируемого предприятия  данный коэффициент принимает следующие  значения:

U_{4 нач.года} = 165975 / (82496 + 136771) = 0,76

U_{4 кон.года} = 191157 / (29498 + 227044) = 0,75.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, рассчитывается по формуле:

U₅ = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) /

Валюта баланса = (с.490 + с.590) ф.№1 / с.700 ф.№1.

Нормальное ограничение:  U₅ ≥ 0,6.

Для ОАО «Промприбор» данный коэффициент  на начало и на конец года составляет:

U_{5 нач.года} = (165975 + 82496) / 385242 = 0,64

U_{5 кон.года} = (191157 + 29498) / 447699 = 0,49.

Представим рассчитанные коэффициенты в виде таблицы.

Таблица 5

Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

Показатели	На начало периода	На конец  периода	Отклоне-ние	Нормальное  ограничение
1. Коэффициент капитализации  (плечо финансового рычага) (U1)	1,32	1,34	0,02	не выше 1,5
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	-0,06	0,05	0,11	нижняя граница = 0,1  оптим. значение ≥ 0,5
3.Коэффициент финансовой  независимости (автономии) (U3)	0,43	0,43	0,00	0,4≤U3≤0,6
4.Коэффициент финансирования  (U4)	0,76	0,75	-0,01	U4≥0,7; оптим. значение 1,5
5.Коэффициент финансовой  устойчивости (U5)	0,64	0,49	-0,15	U5≥0,6

 

Соотношения собственного и заемного капитала, выражаемые через  коэффициенты капитализации и финансирования, находятся в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений, но у его границ,  причем наблюдается отрицательная динамика показателей, что говорит о повышении зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

Коэффициент соотношения собственных и заемных источников дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. У анализируемого предприятия значения коэффициента обеспеченности собственными средствами очень низки, причем в начале года вообще отсутствовал собственный оборотный капитал. Однако наблюдается положительная динамика.

Значения коэффициента финансовой независимости хотя и  соответствуют нормативным ограничениям, но лежат близко к нижней границе. Собственникам предприятия принадлежит только 43% в стоимости имущества.

Негативным фактом является снижение коэффициента финансовой устойчивости. Это связано с резким снижением  величины долгосрочного заемного капитала к концу года и ростом краткосрочного. То есть по состоянию на 31 декабря 2007г. большая часть актива (51%) финансируется за счет краткосрочных обязательств, что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия. С капиталом краткосрочного пользования необходима постоянная работа, связанная со своевременным его возвратом. Недостатком этого источника финансирования является высокая зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска неплатежеспособности предприятия.

Проанализировав значения вышеперечисленных показателей, можно  сделать вывод о недостаточной  финансовой устойчивости ОАО «Промприбор».

 

1.6. Классификация финансового состояния предприятия по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса

 

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность  показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов  и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, можно производить балльную оценку финансового состояния.

Методика заключается  в классификации организаций  по уровню финансового риска, то есть анализируемая организация может  быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

Таблица 6

Границы классов  организаций согласно критериям  оценки финансового состояния

Показатели  финансового состояния	Условия снижения критерия	Границы классов  согласно критериям
		1-й класс	2-й класс	3-й класс	4-й класс	5-й класс
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,7 и более  присваива-ем 14 баллов	0,69÷0,50 от 13,8 до 10 баллов	0,49÷0,30 от 9,8 до 6 баллов	0,29÷0,10 от 5,8 до 2 баллов	менее 0,10 от 1,8 до 0 баллов
2.Коэффициент «критической оценки»	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла	1 и более  11 баллов	0,99÷0,80 от 10,8 до 7 баллов	0,79÷0,70 от 6,8 до 5 баллов	0,69÷0,60 от 4,8 до 3 баллов	0,59 и менее от 2,8 до 0 баллов
3.Коэффициент текущей ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	2 и более  20 баллов, 1,70÷2,0 19 баллов	1,69÷1,50 от 18,7 до 13 баллов	1,49÷1,30 от 12,7 до  7 баллов	1,29÷1,00 от 6,7 до 1 балла	0,99 и менее  от 0,7 до 0 баллов
4.Доля оборотных средств в активах	***	0,5 и более 10 баллов	0,49÷0,40 от 9 до 7 баллов	0,39÷0,30 от 6,5 до 4 баллов	0,29÷0,20 от 3,5 до 1 балла	менее 0,20 от 0,5 до 0 баллов
5.Коэффициент обеспеченности собственными средствами	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,5 и более 12,5 балла	0,49÷0,40 от 12,2 до 9,5 балла	0,39÷0,20 от 9,2 до 3,5 балла	0,19÷0,10 от 3,2 до 0,5 балла	менее 0,10 0,2 балла
6. Коэффициент капитализации	За каждые 0,01 пункта повышения  снимается по 0,3 балла	меньше 0,70 →17,5 1,0÷0,7 17,1÷17,4 балла	1,01÷1,22 от 17,0 до 10,7 балла	1,23÷1,44 от 10,4 до 4,1 балла	1,45÷1,56 от 3,8 до 0,5 балла	1,57 и более от 0,2 до 0 баллов
7.Коэффициент финансовой независимости	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла	0,50÷0,60 и более 9÷10 баллов	0,49÷0,45 от 8 до 6,4 балла	0,44÷0,40 от 6 до 4,4 балла	0,39÷0,31 от 4 до 0,8 балла	0,30 и менее от 0,4  до 0 баллов
8.Коэффициент финансовой устойчивости	За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу	0,80 и более 5 баллов	0,79÷0,70 4 балла	0,69÷0,60 3 балла	0,59÷0,50 2 балла	0,49 и менее от 1 до 0 баллов
Границы классов	***	100÷97,6 балла	93,5÷67,6 балла	64,4÷37 баллов	33,8÷10,8 балла	7,6÷0 баллов