Анализ финансовой устойчивости предприятия

     Показатели  финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета выступает стоимость имущества. Поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

     Важнейший показатель данной группы индикаторов — коэффициент концентрации собственного капитала. Его называют также коэффициентом независимости, автономии (К3л)- Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия.

                                        К_3,4 =  Собственный капитал 

                                                     Итог баланса (нетто)

     Достаточно  высоким уровнем К_3,1 в США и европейских странах считается 0,5. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму. Продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена. В странах с развитой рыночной экономикой, где строго соблюдаются договорные обязательства между поставщиками и покупателями и придается большое значение репутации фирмы, к коэффициенту независимости не предъявляют столь высокие требования (в Японии допускается его снижение до 0,2).

     Величиной, обратной К_3,1 является коэффициент финансовой зависимости (К_3.2):

                                     Кз.2 = Итог баланса (нетто) : Собственный капитал

     Коэффициент маневренности собственного капитала ( К_3,3)

               К_3,3 = Собственные оборотные средства : Собственный капитал

                                  Он показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Чем больше его значение, тем лучше финансовое состояние. Оптимальное значение коэффициента равно 0,5.

     Зависимость предприятия от внешних займов характеризует соотношение заемных и собственных средств. Это соотношение определяется с помощью коэффициента концентрации заемного капитала (коэффициент задолженности ( К_3,4 )) :

              К_3,4 = Заемный капитал : Итог баланса (нетто)

     Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Нормативное значение показателя 0,5 – 1. критическое его значение равно единице. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том , что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

       Данные о задолженности предприятия  необходимо сопоставлять с долгами  дебиторов. Их удельный вес  в стоимости имущества рассчитывается  по формуле:

             У_д = Дебиторская задолженность : Итог баланса (нетто).

     Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с уже названными коэффициентами следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников.

     Рассмотрим  эти показатели. Долю долгосрочных пассивов в составе внеоборотных активов определяет коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_3.5 ). Сравнительно большое значение этого показателя говорит о надежности предприятия и высоком качестве стратегического планирования. Он определяется по формуле:

                  К_3.5. = Долгосрочные пассивы : Внеоборотные активы.

     Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств ( К_3.6.) позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании инвестиционных проектов. Он равен отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.

               К_3.6 = Долгосрочные пассивы : (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал).

       Для характеристики соотношения  заемных средств и других элементов  капитала рассчитываются :

        Коэффициент структуры заемного  капитала ( К_3.7) 

                  К_3.7= Долгосрочные пассивы : Заемный капитал    и

       коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_3.8):

             К_3.8 = Заемный капитал : Собственный капитал

     Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным. Классификация типов финансовой устойчивости по таким признакам, как неплатежи и нарушения финансовой дисциплины дана в табл. 1.1..

                                                                                                      Таблица 1.1.

             Классификация типов финансовой  устойчивости с учетом

                 неплатежей и нарушений финансовой  дисциплины

 

       На финансовую устойчивость предприятия  влияет огромное многообразие  факторов. Их можно классифицировать  по месту возникновения на  внешние и внутренние , по важности результата на основные и второстепенные , по структуре на простые и сложные , по времени действия на постоянные и временные.

     Внутренние  факторы зависят от организации  работы самого предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят. Компетенция и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива являются, почти во всех случаях, самым важным фактором финансовой устойчивости. Кроме того, к основным внутренним факторам относятся:

     -  состав и структура выпускаемой  продукции и оказываемых услуг, выручка в неразрывной связи с затратами производства (их динамика), потенциальная возможность предприятия занять определенную долю рынка;

       - оптимальный состав и структура  активов (в том числе — размер  оплаченного уставного капитала), а также правильный выбор стратегии управления ими;

     -  состав и структура, состояние имущества финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими;

      -  средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов;

      -  резервы как одна из форм  финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта, а также отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования.

     К внешним факторам относят влияние общих экономических и социальных условий хозяйствования. Таковы уровень развития техники и технологии в отрасли, платежеспособный спрос населения, экономическая политика Правительства, ее стабильность и обоснованность, законодательно-правовая база хозяйственной деятельности. Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они позволяют определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Однако нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.3.Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

     Поэтому, вернувшись еще раз к оценке источников формирования имущества предприятия, определим абсолютные показатели, которые характеризуют финансовую устойчивость.

     Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов  определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств (So.c) как разница между капиталом и резервами (разд. VI пассива баланса ) и внеоборотными активами (разд.1 актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный 
   капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о благополучном развитии предприятия.  В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать так: So.c = IIIп — 1a , где III_п есть разд. III пассива баланса (за вычетом строки 475), а I_А - это разд. I актива баланса.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (в готовой продукции) (sql), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (раздел IV пассива баланса): S_ol == S_os+IV_п
3. Общая величина основных источников формирования за пасов и затрат (Os), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (L_SR) — строка 610 раздела V пассива баланса: Os = S_ol  +   L_SR ,

     Оценить другой аспект финансовой устойчивости можно, выяснив, насколько предприятие  обеспечено источниками формирования запасов. Это помогут сделать  следующие показатели.

       1. Излишек ( + ) или недостаток ( —)  собственных оборотных средств (∆S_о.с.):

     ∆S_о.с = S_о.с — Ms, где Ms — запасы (строка 210 раздела II актива баланса).

     2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников формирования  запасов (  ∆S_о.L) : ∆S_о.L = S_о.L – Ms

     3.  Излишек ( + ) или недостаток ( - ) общей  величины основных источников  формирования запасов (∆ОS) : ∆ОS = ОS – Ms.

        При дальнейшем анализе финансовой  ситуации на предприятии с  использованием названных показателей  выделяют четыре типа финансовой устойчивости (см. табл.1.2.) 
 

                                                                 Таблица 1.2.

     Классификация типов финансовой устойчивости по абсолютным  показателям

 

       Финансовая неустойчивость считается  нормальной  (допустимой) , если величина привлекательности для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья , материалов и готовой продукции , т.е. если выполняются условия: