Анализ финансовой устойчивости предприятия

Министерство  образования и  науки удмуртской республики 

Государственное  образовательное  учреждение

среднего  профессионального  образования

«Ижевский промышленно-экономический колледж»

(ГОУ  СПО «ИПЭК») 
 
 
 
 

«Анализ финансовой устойчивости предприятия» 

КУРСОВАЯ РАБОТА 

по  дисциплине  «Анализ  финансово-хозяйственной  деятельности» 
 
 

                                    Выполнила

                                    Студентка группы Б-08-1

       ______________А.А. Поторочина

                                    «____» __________ 2011г. 

                                    Руководитель

                                    Преподаватель                                                        

       ______________Р.Т. Ярулина

                             «____» __________ 2011г.

                                    Оценка «_____» _________ 
 

2007

Содержание

Введение…………………………………………………………………….……3

1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости предприятия.
0. 1.1.Понятие финансовой устойчивости предприятия и факторы влияющие              неё……………………………………………………………………..……….5
0. 1.2.. Цели  и методы финансового анализа………………………………….10
0. 1.3. Информационная  база анализа финансовой отчетности  предприятия…………………………………………………………...……...12
0. 1.4. Основные  показатели финансового анализа…………………………..18
2. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере конкретного    предприятия.

2.1. Оценка  финансовой устойчивости предприятия  на основе анализа активов  предприятия. (горизонтальный и вертикальный анализ)…..……26

2.2 Оценка  динамики активов предприятия  путем сопоставления темпов прироста  активов с темпами прироста  финансовых результатов…………30

2.3. Оценка  финансовой устойчивости предприятия  на основе анализа пассивов предприятия. (горизонтальный и вертикальный анализ)……….33

2.4. Анализ  структуры источников средств,  основанный на системе показателей……………………………………………………………..…….36

Заключение……………………………………………………………...………..42

Список  использованных источников и литературы………………………..….44

Приложения 
 
 
 
 
 
 
 

Введение. 

     Тема  данной курсовой работы: анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

      Залогом процветания и основой стабильности положения предприятия служит его  устойчивость. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

     Актуальность курсовой работы объясняется тем, что платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

    Важная  роль в реализации этой задачи отводится  анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия его подразделений и работников.         

     Чем выше устойчивость предприятия, тем  более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры  и, следовательно, тем меньше риск оказаться  на краю банкротства. 

     Целью данной курсовой работы является усвоение методики анализа финансового состояния и применение на практике полученных теоретических знаний, выражающееся в анализе и оценке финансовой  устойчивости предприятия ООО «Винт».

     В соответствии с поставленной целью, отметим основные задачи, которые необходимо обозначить в данной работе:

     - рассмотреть понятие финансовой устойчивости и факторы влияющие на неё;

     - рассмотреть цели и методы  финансового анализа.

     - рассмотреть специфику анализа  финансовой устойчивости предприятия,  а также основные показатели  финансового анализа.

     - изучить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия ООО «Винт»; 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретические аспекты анализа  финансовой устойчивости предприятия.

1.1.Понятие  финансовой устойчивости    предприятия и  факторы, влияющие  на неё.

     Финансовая  устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

    Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

    Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его  устойчивость. На устойчивость предприятия  оказывают влияние различные  факторы:

• положение предприятия на товарном рынке;
• производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
• его потенциал в деловом сотрудничестве;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

    Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

    Финансовая  устойчивость предприятия или степень  его зависимости от привлеченных источников финансирования определяется через сопоставление объема собственных  источников средств с объемом  привлеченных источников средств. Графически модель представлена на схеме 1.

 

      

Схема 1 

    Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений  в рыночной экономике, а также  то, что оно обладает разными возможностями  влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние.

    Первые  напрямую зависят от организации  работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменения почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервной в целях повышения эффективности производства.

    Для развития в такой системе как среда, необходимо стать ее элементом, влиться в процесс и технологию ее существования и развития, обрасти связями, быть гибкой модульной организацией, способной преодолевать угрозы и разделять риски и поэтому можно выделить еще один фактор, оказывающий влияние на финансовую устойчивость - диверсификация деятельности.

    Другим  важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с  видами производимой продукции (оказываемых  услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависят от качества управления текущими активами от того, сколько задействовано оборотных средств и каких именно, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д.

    Следующим значительным внутренним фактором финансовой устойчивости является состав и структура  финансовых ресурсов, правильный выбор  стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия  собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно - та доля, которая направляется на развитие производства отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия.

    С точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими  внутренними факторами являются:

    - отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

    - структура выпускаемой продукции,  ее доля в общем платежеспособном  спросе;

    - размер оплаченного уставного  капитала;

    - величина и структура издержек  их динамика по сравнению с  денежными доходами;

    - состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

    Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных  факторов, но и от той стадии жизненного цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров.

    Основные  факторы внешней среды могут  быть разделены на четыре группы:

    - политические и правовые факторы.  Различные факторы законодательного  и государственного характера  могут влиять на уровень существующих возможностей и угроз в деятельности организации: антимонопольное законодательство, денежно-кредитная политика, федеральные выборы, патентное законодательство;

    - экономические факторы. На способность  организации оставаться прибыльной непосредственное влияние оказывает общее здоровье и благополучие экономики, стадии развития экономического цикла.

    - социальные и культурные факторы  формируют стиль нашей жизни,  работы и оказывают влияние  практически на все организации.  Новые тенденции создают тип потребителя и вызывают потребность в других товарах, определяя новые стратегии организации;

    - технологические факторы. Революционные  технологические перемены и открытия  представляют большие возможности  и серьезные угрозы, воздействие  которых менеджеры должны осознавать.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1.2. Цели и методы  финансового анализа 

          Основной целью  финансового анализа является получение  небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную  и точную картину финансового  состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

          Но не только временные  границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они  зависят также от целей субъектов  финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

          Цели анализа достигаются  в результате решения определенного  взаимосвязанного набора аналитических  задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа  с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия -это лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

          Чтобы принимать  решения по управлению в области  производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна  постоянная деловая осведомленность  по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

          Основной принцип  аналитического чтения финансовых отчетов- это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

          Практика финансового  анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

          горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой  позиции отчетности с предыдущим периодом;

          вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

          трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов  и определение тренда, т.е основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения  показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

          анализ  относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

          сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

          факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель  с помощью детерминированных или стохастических  приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

3. Информационная база анализа финансовой устойчивости

предприятия 

    Одним из требований современных условий  бизнеса является создание информационной базы, которая учитывала бы требования национального, а также международных стандартов финансовой отчетности. Проблемой является то, что для многих компаний показатели доходов и прибылей, составленные по национальным стандартам и международным значительно отличаются. Такая разница имеет значительное влияние на принятие решений особенно иностранных инвесторов по поводу инвестирования средств в компанию. Потому формирование информационной базы анализа и контроля для обеспечения управления финансовыми ресурсами компаний является одним из приоритетных заданий в современных условиях.

    Основными источниками информации анализа  финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

    1. Бухгалтерский баланс, форма №  1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

    2. Отчёт о прибылях и убытках,  форма № 2, составляется за  год и по внутригодовым периодам.

    Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс

    Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение  предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив). 

    Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив  и пассив. Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия.

    Активы  предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.

    Принципиальным  для финансового анализа является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные.

    Долгосрочные  активы  -  это средства, которые используются в течение более чем одного отчётного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года. Долгосрочные активы представлены в первом разделе баланса «Внеоборотные активы».

    Краткосрочные активы или оборотные  средства (активы) - это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором разделе актива.

    Очень важно из состава оборотных средств  выделить следующие группы ресурсов: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность; материально-производственные запасы.

    Наиболее  ликвидная часть оборотных активов - денежные средства. К ним относятся: денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются для текущих денежных платежей.

    Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Покупка этих ценных бумаг производится не с целью завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных средств.

    Следующая статья баланса - дебиторская задолженность, т.е. причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т.е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности.

    Материально-производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для: продажи в течение обычного делового цикла; производственного потребления внутри предприятия; производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции.

    В эту статью включаются сырье и  материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации продукции.

    Анализ  статьи «Материально-производственные запасы» имеет большое значение для эффективного управления финансами.

    Далее обобщим информацию об основных средствах  предприятия и прочих внеоборотных активах. В этой группе средств выделяются основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

    Основные  средства (активы) - это средства длительного пользования, имеющие материальную форму. В эту категорию средств включаются здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все статьи реальных основных средств начисляется амортизация. Как правило, все статьи этого раздела баланса включаются в отчётность по их первоначальной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж.

    Нематериальные  активы - активы, не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. К неосязаемым активам относятся: патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии, затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, затраты на разработку программного обеспечения. На нематериальные активы начисляется износ, как и на другие средства, срок службы которых превышает один год.

    Долгосрочные финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигаций и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Вместе со статьей краткосрочных финансовых вложений данная статья отражает деятельность предприятия на финансовом рынке.

    В пассиве баланса отражаются решения  предприятия по выбору источника  финансирования.

    Выделяют  следующие группы статей пассива: собственный  капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные обязательства;

    Краткосрочные обязательства  - это обязательства, которые покрываются оборотными активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как: счета и векселя к оплате; долговые свидетельства о получении предприятием краткосрочного займа; задолженность по налогам; задолженность по заработной плате; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде.

    Долгосрочные  обязательства - это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

    Следующим показателем является собственный или, если предприятие является акционерной компанией, акционерный капитал.

    В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние периоды. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами.

    Уставный  капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации уставным капиталом обладают акционерные общества и другие коммерческие организации (общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью). Только в акционерных обществах (АО) уставный капитал разделен на доли, выраженные в акциях, удостоверяющих имущественные права акционеров.

    Юридическое значение уставного капитала акционерного общества состоит, прежде всего, в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет акционерное общество по своим обязательствам.

    Добавочный  капитал - составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

    Резервы формируются в соответствии с  законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учётной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль.

    Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.

    Информация  о величине резервного капитала в  балансе предприятия имеет или  должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей  бухгалтерской отчётности, которые рассматривают резервный капитал предприятия как запас его финансовой прочности.

    Нераспределенная  прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1.4.Основные  показатели финансового  анализа

    Общее количество финансовых коэффициентов, которые могут быть применены  для анализа деятельности компании,— порядка двухсот. Обычно используется лишь небольшое число основных коэффициентов и показателей и соответственно основные выводы, которые на их основе можно сделать. С целью более упорядоченного рассмотрения и анализа финансовые показатели принято подразделять на группы, чаще всего, на группы, отражающие интересы определенных заинтересованных лиц .

    Как вариант, возможно упорядочение и анализ финансовых показателей по группам, характеризующим основные свойства деятельности компании: ликвидность и платежеспособность; эффективность менеджмента компании; прибыльность (рентабельность) деятельности.

    Разделение  финансовых показателей на группы, характеризующие особенности деятельности предприятия приведено на схеме 2.

    Рассмотрим  несколько более подробно группы финансовых показателей.

    Показатели  операционных издержек:

    Анализ  операционных издержек позволяет рассмотреть  относительную динамику долей различных  видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением операционного анализа. Эти показатели позволяют выяснить причину изменения показателей прибыльности компании.

    Показатели  эффективного управления активами:

    Эти показатели позволяют определить, насколько  эффективно менеджмент компании управляет  активами, доверенными ему владельцами компании. По балансу можно судить о характере используемых компанией активов. При этом важно помнить, что данные показатели весьма приблизительны, т.к. в балансах большинства компаний самые разные активы, приобретенные в разное время, указываются по первоначальной стоимости. Следовательно, балансовая стоимость таких активов часто не имеет ничего общего с их рыночной стоимостью, это условие еще усугубляется в условиях инфляции и при повышении стоимости таких активов.

    Еще одно искажение текущего положения может быть связанно с диверсификацией видов деятельности компании, когда конкретные виды деятельности требуют привлечения определенного объема активов для получения относительно равного объема прибыли. Поэтому при анализе, желательно стремиться к разделению финансовых показателей по определенным видам деятельности компании или по видам продукции.

    Показатели  ликвидности:

    Эти показатели позволяют оценить степень  платежеспособности компании по краткосрочным  долгам. Суть этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей компании и ее оборотных средств, которые позволят обеспечить погашение этих задолженностей.

    Показатели  прибыльности (рентабельности):

    Позволяют оценить эффективность использования  менеджментом компании его активов. Эффективность работы определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, используемых для получения этой прибыли. Данная группа показателей формируется в зависимости от акцента исследования эффективности. Следуя целям анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые образуют эту прибыль.

    Показатели  структуры капитала:

    С помощью этих показателей возможно проанализировать степень риска банкротства компании в связи с использованием заемных финансовых ресурсов. При увеличении доли заемного капитала увеличивается риск банкротства, т.к. возрастает объем обязательств компании. Данная группа коэффициентов интересует в первую очередь существующих и потенциальных кредиторов компании. Руководство и собственники оценивают компанию как непрерывно действующий хозяйствующий объект, у кредиторов двоякий подход. С одной стороны кредиторы заинтересованы в финансировании деятельности успешно работающей компании, развитие которой будет соответствовать ожиданиям; с другой стороны, кредиторы оценивают, насколько весомым будет требование о возмещении долга, если компания будет испытывать значительные затруднения при возвращении долгосрочного займа.

    Отдельную группу образуют финансовые показатели, характеризующие возможность компании по обслуживанию долга за счет средств, получаемых от текущих операций.

    Положительное или отрицательное воздействие  финансового рычага возрастает пропорционально сумме заемного капитала, используемого компанией. Риск кредитора возрастает совместно с ростом риска собственников.

    Показатели  обслуживания долга:

    Финансовый  анализ основывается на данных баланса, который является бухгалтерской  формой, отражающей финансовое состояние компании на определенный момент времени. Какой бы коэффициент из характеризующих структуру капитала не рассматривался, анализ доли заемного капитала, по сути, остается статистическим и не принимает во внимание динамику операционной деятельности компании и изменения ее экономической стоимости. Поэтому показатели обслуживания долга не дают полного представления о платежеспособности компании, а лишь показывают возможность компании оплачивать проценты и сумму основного долга в оговоренные сроки.

    Рыночные  показатели:

    Эти показатели одни из наиболее интересных для собственников компаний и  потенциальных инвесторов. В акционерной  компании собственника — держателя  акций — интересует прибыльность компании. Имеется в виду прибыль, полученная благодаря усилиям менеджмента компании, на средства, инвестированные собственниками. Собственников интересует влияние результатов деятельности компании на рыночную стоимость их акций, особенно свободно — обращающихся на рынке. Их интересует распределение принадлежащей им прибыли: какая ее доля вновь инвестируется в компанию, а какая часть выплачивается им в качестве дивидендов.

    Финансовую  устойчивость любого предприятия можно  с легкостью определить посредством  расчета соответствующего показателя – коэффициента финансовой устойчивости. Эта величина характеризует динамику и состояние финансовых ресурсов организации относительно того, насколько бюджет фирмы способен покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Коэффициент финансовой устойчивости представлен в следующих вариациях:

- коэффициент  финансовой зависимости; 
- коэффициент концентрации собственного капитала; 
- коэффициент маневренности собственного капитала; 
- коэффициент структуры долгосрочных вложений; 
- коэффициент концентрации заемного капитала; 
- коэффициент структуры заемного капитала; 
- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; 
- коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

    Почему  именно значение коэффициента финансовой устойчивости позволяет спрогнозировать успех фирмы? Дело в том, что эта величина иллюстрирует, насколько конкретный бизнес зависит от заемных денежных средств, может ли он свободно располагать своим капиталом, исключая риск выплаты пени за неуплату или больших процентов. Можно сказать, что расчет коэффициента финансовой устойчивости помогает правильно спланировать работу на предприятии и избежать рисков, связанных с незапланированной выплатой денежных средств.

    Коэффициент концентрации собственного капитала

    Этот  показатель определяет долю денежных средств, которая инвестируется в деятельность фирмы ее владельцем. Чем более высоким является этот коэффициент финансовой устойчивости предприятия, тем менее зависимым оно становится от внешних кредиторов. Расчет этого значения производится по следующей формуле

    ККСК = СК / ВБ, 
где СК – собственный капитал, ВБ – валюта банка.

    Коэффициент финансовой зависимости

    Данный  коэффициент финансовой устойчивости характеризует деятельность фирмы, исходя из того, насколько ее активы финансируются на счет заемных средств. Если их доля слишком велика, считается, что платежеспособность самого предприятия при этом снижается. В результате, фирма приобретает небольшую финансовую устойчивость, что, в свою очередь, приводит к минимальной возможности получить не только кредит, но и доверие контрагентов. 
Правда, следует отметить, что и слишком большое значение доли собственных средств фирмы не считается оптимальным, поскольку, когда рентабельность бизнеса является большей, чем стоимость источника займов, в случае недостатка средств можно взять кредит. Именно поэтому, задачей каждого предприятия является расчет оптимального значения коэффициента финансовой зависимости. Для определения величины этого показателя используется следующая формула:

    КФЗ = ВБ / СК 
где ВБ – валюта банка, СК – собственный капитал.

    Коэффициент маневренности собственного капитала

    Данный  показатель определяет долю источников собственных денежных средств владельца  бизнеса в мобильной форме. В  этом случае его рекомендуемое значение – 0,5 и более. Коэффициент маневренности можно рассчитать по следующей формуле:

    КМСК = СОС / СК 
где СК – собственный капитал, СОС – собственные оборотные средства.

    Естественно, величина данного коэффициента напрямую зависит от вида предпринимательской деятельности. К примеру, в материалоемком производстве этот показатель выше, чем в фондоемких отраслях.

    Коэффициент концентрации заемного капитала

    Расчет  этого показателя, по сути, является аналогичным. Формула для определения  этого коэффициента следующая:

    ККЗК = ЗК / ВБ 
где ЗК – заемный капитал, в качестве которого выступают краткосрочные и долгосрочные обязательства фирмы; ВБ – валюта баланса.

    Коэффициент структуры долгосрочных вложений

    Коэффициент структуры долгосрочных вложений позволяет  определить долю долгосрочных обязательств в общем объеме активов фирмы. Если значение этого показателя является низким, следует полагать, что предприятие не может привлечь долгосрочные займы и кредиты. Что касается слишком высокого значения этого коэффициента, то это означает, что предприятие способно предоставить залоги и финансовые поручительства, или же оно слишком зависит от сторонних инвесторов. Расчет коэффициента структуры долгосрочных вложений производится по следующей формуле:

    КСДБ = ДП / ВОА 
где ДП – долгосрочные пассивы, ВОА – необоротные активы.

    Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств

    Сущность  коэффициента долгосрочного привлечения  заемных средств состоит в  возможности определения части  источников формирования внеоборотных активов на отчетную дату, которая приходится на долгосрочные заемные средства и собственный капитал. Если этот показатель слишком велик, то предприятие обладает зависимостью от привлеченного капитала. Это приведет к тому, что в будущем владелец будет выплачивать большое количество денежных средств за пользование займами и кредитами. Расчет коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается по следующей формуле:

    КДП = ДП / ДП + СК 
где ДП – долгосрочные пассивы; СК – собственный капитал фирмы.

    Коэффициент структуры заемного капитала

    Данный  коэффициент позволяет определить источники формирования заемного капитала фирмы. От этого зависит определение  формирования оборотных и внеоборотных активов предприятия, поскольку  заемные средства долгосрочного  типа часто берут на восстановление или приобретение внеоборотных активов, а краткосрочные кредиты используются на осуществления текущей деятельности предприятия и приобретение оборотных активов. Для определения значения коэффициента структуры заемного капитала применяется следующая формула:

    КСЗК = ДП / ЗК 
где ДП – долгосрочные пассивы, ЗК – заемный капитал.

    Коэффициент соотношения заемных  и собственных  средств

    Если  величина этого показателя превышает 1, то предприятие считается зависимым  от заемных денежных средств. Часто  допустимое его значение определяется с учетом конкретных условий труда на фирме. В первую очередь, учитывают скорость оборота оборотных средств. Именно поэтому, рекомендуется дополнительно определить скорость оборота дебиторской задолженности и материальных оборотных средств за конкретный период времени. Если установлено, что дебиторская задолженность оборачивается быстрее, чем оборотные средства, это означает, что деньги поступают на предприятие с большой интенсивностью – происходит увеличение капитала фирмы. Именно в этих случаях считается, что коэффициент соотношения собственных и заемных средств может превысить значение 1. Расчет этого показателя производится по следующей формуле:

    КС/З = ЗК / СК 
где ЗК – заемный капитал, СК – собственный капитал предприятия. 

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере конкретного    предприятия.

    2.1. Оценка финансовой  устойчивости предприятия  на основе анализа  активов предприятия. (горизонтальный  и вертикальный  анализ)

     Устойчивость  финансового состояния предприятия в значительной степени зависит от того, каким имуществом оно располагает.

     Сведения  об имуществе, имеющемся в распоряжении предприятия, с точки зрения его состава и размещения, содержатся в активе баланса.

     Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные (т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года)) и оборотные активы (которые потребляются в течение года неоднократно).

     В процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить их динамику, изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

     Динамический, или горизонтальный анализ позволяют  установить абсолютные приращения и темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал. Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства, финансовые вложения) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки, ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается. Поэтому сделать вывод о реальных темпах прироста величины активов можно только путем сопоставления с темпами прироста финансовых результатов.

      Вертикальный (структурный) анализ актива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса.

     Цель  вертикального анализа заключается  в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

Таблица 1 Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия

     На  основании таблицы 1 построим диаграммы  структуры актива баланса на начало и конец года (рис.1).

          

     Рис.1.Структура  активов предприятия

    Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 16 млн. руб., или на 6,8%. Это произошло за счет  увеличения оборотных активов на 13 млн. руб.(или на 7,34%), а также увеличения внеоборотных активов на 3 млн. руб. (или на 5,17%). Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства, финансовые вложения) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины.

2.2. Оценка динамики  активов предприятия  путем сопоставления  темпов прироста  активов с темпами  прироста финансовых  результатов

 

     Используя условные обозначения: А н.п., А к.п. - величина активов на начало  и  конец  периода  соответственно;  ВР1,  ВР2  -  выручка  от  продаж  в предыдущем   и   отчетном   периодах;   БП1,   БП2   -   балансовая   прибыль   в предыдущем и отчетном периодах, запишем формулы для вычисления (в %):

      Темпа прироста активов:

       * 100%;

       * 100% = 7,34%.

      Темпа прироста выручки от продаж:  

       ;   

       = 49,59%.                                                               

      Темпа прироста балансовой прибыли:

       ;

       =1225%.

     Темпы  прироста  выручки  больше  темпов  прироста активов и темпы прироста балансовой прибыли больше темпов  прироста активов:

      

49,59% ≥ 7,34%

1225% ≥ 7,34%

     Это свидетельствует о том, что в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде.

     Поскольку в условиях инфляции нельзя сделать  однозначный вывод о реальных темпах прироста величины активов, оценим деловую активность предприятия по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов, объема продаж и прибыли.

     «Золотым  правилом» экономики предприятия принято называть соотношение: 

     100%  < Т_А < Т_ВР  < Т_БП , где

     Т_А - темп роста совокупных активов:

     Т_А = 100%+Т_А^пр;

     Т_А = 100+7,34=107,34%. 

     Т_ВР - темп роста выручки от реализации:

     Т_ВР =100%+ Т^пр_вр;

     Т_ВР =100+ 49,59=149,59 %. 

     Т_БП - темп роста балансовой прибыли:

     Т_БП =100% +Т_БП^пр;

     Т_БП =100 +1225=1325 %. 

     Первое  неравенство (100% <Т_А) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

     Второе  неравенство (Т_А <Т_ВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

     Третье  неравенство (Т_вр <Т_БП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

     На  анализируемом предприятии темп роста активов за исследуемый период составил 107,34 %, выручки от продаж – 149,59 %, прибыли – 1325 %.

     100%  < 107,34 % < 149,59 % >1325 %. Следовательно, «золотое правило» экономики соблюдается. На основании этого можно сделать вывод, что в отчетном периоде  рост деловой активности предприятия увеличился, что свидетельствует о динамичности его развития и укреплении финансового состояния.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.3 Оценка финансовой  устойчивости предприятия  на основе анализа  пассивов предприятия. (горизонтальный  и вертикальный  анализ)

    Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса, позволяют определить, какие  изменения произошли в структуре источников собственных и заемных средств, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

    Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства. По продолжительности использования различают источники средств: долгосрочные, постоянные (перманентные) и краткосрочные.

 

     Таблица 2 Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов предприятия

     На  основании таблицы 2 построим диаграммы  структуры актива баланса на начало и конец года (рис.2).

          

 
    Рис.2 Структура пассивов предприятия

    Горизонтальный  анализ пассивов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 16 млн. руб., или на 6,81%. Это произошло за счет значительного  увеличения капитала и резервов на 29 млн. руб. (или на 30,85%), а также за счёт уменьшение краткосрочных обязательств на 13 млн. руб. (или на 9,22%). Из таблицы видно, что увеличение капитала и резервов произошло за счет увеличения чистой прибыли, а краткосрочные обязательства снизились за счет уменьшения кредиторской задолженности.

      Из  таблицы видно, что  большой удельный вес в общем итоге баланса на начало периода имеет заемный капитал (60%). На конец периода их доли практически равны (49% и 51% собственного и заемного капитала соответственно). Доля капитала и резервов за отчетный период увеличилась на 9%, а доля краткосрочных обязательств уменьшилась соответственно на 9%.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.4. Анализ структуры  источников средств,  основанный на  системе показателей.

    Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств). При анализе структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

    Собственный капитал характеризуется простотой  привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния  и снижением риска банкротства. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их  самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

    Однако  нужно учитывать, что собственный  капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных  средств не всегда выгодно для  него, особенно в тех случаях, когда  производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может контролировать более6 крупные денежные потоки, расширить масштабы своей деятельности, повысить рентабельность собственного капитала. Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.

    В то же время следует учитывать, что  пропорционально росту удельного  веса заемного капитала возрастает риск снижения финансовой устойчивости и  платежеспособности предприятия, снижается  доходность совокупных активов за счет выплачиваемого ссудного процента. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

    Проанализируем  структуру источников предприятия  и оценим степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью  рассчитаем следующие показатели:

    Важными показателями, которые характеризуют  устойчивость предприятия, являются:

1. коэффициент финансовой автономии (независимости) – удельный вес источников собственных средств в общей сумме источников

    

;               .

    Он  характеризует, что 40% на начало периода и 49% на конец периода активов предприятия сформированы за счет собственных источников средств.

2. коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных средств в валюте баланса:

    

;               .

    Он показывает, что 60% на начало и 51% на конец периода активов приходится на рубль собственных средств.

3. коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса:

    

;               .

    Показывает, что 60% на начало и 51% на конец периода  активов сформирована за счет заемных  ресурсов краткосрочного характера.

4. коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) - отношение собственных источников и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса:

    

;               .

    Характеризует, что 40% на начало и 49% на конец периода  активов баланса сформированы за счет устойчивых источников.

5. коэффициент покрытия  долгов собственным капиталом (коэффициент   платежеспособности)   -   отношение   собственных источников к заемным:

    

;             .

6. плечо финансового левериджа, или коэффициент финансового рычага - отношение заемного капитала к собственному:

    

;            .

    Характеризует риск вложения капитала в данное предприятие. Следовательно, на конец периода  риск снижается, т.к. его значение уменьшается.

    Высокий уровень первого, четвертого и пятого показателей и низкий второго, третьего и шестого говорит об устойчивости финансового состояния предприятия.

    Основными показателями являются коэффициент  финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Нормативные значения коэффициентов представлены в таблице 3

 

    Таблица 3 Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

    На  данном предприятии на начало периода  ни один из рассчитанных показателей  не соответствует норме. К концу  периода ситуация улучшается, и большинство  показателей практически удовлетворяет нормативному значению. Это говорит о стабилизации финансового состояния

    Однако  необходимо подчеркнуть, что не следует  буквально воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных показателей. Нормативов соотношения собственных и заемных средств предприятия практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий.

    Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл.4).

    Постоянная  часть оборотных активов —  это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции (запасы, готовая продукция). Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности (дебиторская задолженность; денежные средства; финансовые вложения; товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги).

 

    Таблица 4 Подходы к финансированию активов предприятия

    Примечание. ДЗК — долгосрочные источники заемных средств, ИСС — источники собственных средств, КЗК — краткосрочные источники заемных средств.

    Определить  нормативную величину коэффициентов  финансовой независи-мости, зависимости, финансового риска можно следующим образом:

    а) при агрессивной финансовой политике:

    К_ф.н.= ВОА´0,6 +ОА_пост ´ 0,5 +0;

    К_ф.н.= 24´0,6 +31´0,5 +0 = 30%;          

    К_ф.з.= ВОА ´ 0,4 + ОА_пост ´ 0,5 + ОА_пер. ´ 1;

    К_ф.з.= 24´ 0,4 + 31´0,5 +45´1= 70%;     

    К_ф.р. = ;

    К_ф.р. =

    б) при умеренной финансовой политике:

    К_ф.н.= ВОА ´ 0,7 + ОА_пост´0,8 + ОА_перем´0;

    К_ф.н.= 24´ 0,7 +31´0,8 + 45´0 = 42%;      

    К_ф.з = ВОА ´ 0,3 + ОА_пост´0,2 + ОА_перем´1;

    К_ф.з = 24´ 0,3 + 31´0,2 + 45´1= 58%;    

             К_ф.р. = ;

    К_ф.р. =  

    в) при консервативной политике:

    К_ф.н = ВОА ´ 0,8 + ОА_пост´1 + ОА_перем´0,5;  

    К_ф.н = 24´ 0,8 + 31´1 + 45´0,5 = 74%;  

    К_ф.з. = 100% - К_ф.н.;

    К_ф.з. = 100 –74= 26%;

    К_ф.р. = ;

    К_ф.р. =

 

    Судя  по фактическому уровню данных коэффициентов  можно сделать вывод, что анализируемое предприятие проводит умеренную финансовую политику, при которой текущие активы составляют примерно половину всех активов предприятия, период оборачиваемости оборотных средств имеет усредненную длительность. В этом случае и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности находятся на среднем уровне. Для умеренной политики управления текущими пассивами характерен средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме пассивов предприятия.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение.

      Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

     Горизонтальный  анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 16 млн. руб., или на 6,8%. Это произошло за счет  увеличения оборотных активов на 13 млн. руб., (или на 7,34%), а также увеличения внеоборотных активов на 3 млн. руб. (или на 5,17%).

     Структура активов анализируемого предприятия  изменилась: уменьшилась доля внеоборотного  капитала на 0,38%, а оборотного соответственно увеличилась на 0,38%. В связи с  этим изменилось строение капитала: на начало года отношение внеоборотного капитала к оборотному составляет 32,76%, а на конец – 32,11%, что в итоге будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности. Уменьшение удельного веса внеоборотных активов произошло за счет основных средств и нематериальных активов. А увеличение удельного веса оборотных активов произошло за счет изменения запасов (сырья, материалов, готовой продукции и товаров для реализации, расходов будущих периодов и дебиторской задолженности (до 12 мес.).

      Горизонтальный  анализ пассивов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 16 млн. руб., или на 6,8%. Это произошло за счет значительного  увеличения капитала и резервов на 29 млн. руб. (или на 30,85%), а также за счёт уменьшение краткосрочных обязательств на 13 млн. руб. (или на 9,22%). Увеличение капитала и резервов произошло за счет увеличения чистой прибыли, а краткосрочные обязательства снизились за счет уменьшения кредиторской задолженности.

      Большой удельный вес в общем итоге баланса на начало периода имеет заемный капитал (60%). На конец периода их доли практически равны (49% и 51% собственного и заемного капитала соответственно). Доля капитала и резервов за отчетный период увеличилась на 9%, а доля краткосрочных обязательств уменьшилась соответственно на 9%.

      На  основании рассчитанных коэффициента независимости, зависимости и финансового  риска можно сделать вывод о том, предприятие проводит умеренную финансовую политику. Степень финансового риска не соответствует нормативному уровню при сложившейся структуре активов предприятия. Это говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Список  использованных источников и литературы:

1. Савицкая Г.В., «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», 2002г.
2. Фролова Т.А., «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», 2006г.
3. Чечевицына Л.Н., Чуев И. Н., «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия», Москва -2004г.
4. «Финансовый менеджмент», под ред. Н.И.Берзона, Издательский центр  «Академия», 2003 г.
5. http://www.buh.ru/document-754
6. http://www.aup.ru/books/