Анализ финансовой устойчивости предприятия ИП «Атлант-М Запад»

 

    К постоянным издержкам относим затраты, которые не зависят от объема производства (амортизация, аренда, страхование, налоги, которые не зависят от объема производства).

    К переменным издержкам относим затраты, которые зависят от объема производства (сырье и материалы, топливо, электроэнергия, коммунальные услуги и др.).

    Анализ  финансовых показателей позволяет  выявить «критические точки» в деятельности фирмы, определить причины проблем  и запланировать действия, направленные на их решение. Достаточно универсальным  методом финансового планирования является метод «издержки-объем-прибыль» в системе «директ-костинг». Главное  внимание в этой системе уделяется  изучению поведения затрат в зависимости  от изменения объемов производства.

    Общие затраты на производство состоят  из двух частей: постоянной и переменной.

    Z = Zconst + Zvar.

    Zпр. год =767 млн. руб.

    Zотч. год = 2 777 млн. руб.

    Степень реагирования издержек производства на изменение объема продукции может  быть оценена с помощью коэффициента реагирования затрат:

    K = ΔZ/ ΔN,

    где ΔZ – изменение затрат за период, %

    ΔN – изменение объема производства, %

    K =((2777-767)/767)/((2915-831)/831) = 1,04

    В зависимости от значения коэффициента реагирования выделяют следующие типовые  хозяйственные ситуации:

    К=0 – постоянные затраты

    0<К<1 – дегрессивные затраты

    К=1 – пропорциональные затраты

    К>1 – прогрессивные затраты

    Коэффициент реагирования затрат в организации  больше единицы, что соответствует  прогрессивным затратам. Прогрессивные  затраты – это переменные издержки, совокупная величина которых возрастает быстрее, чем увеличивается объем  производства (продаж).  

    Построим  график реагирования затрат.

    

    Рис. 2.1 График реагирования затрат

    Рассчитаем  также уровень минимального маржинального  дохода (разность между выручкой от реализации и переменными затратами  или сумма постоянных расходов и  прибыли) в % к выручке:

    d в  % к N = (Zconst/N)*100%

    d в % к N_{начало периода}=(831-499,56)/831*100%=39,88%, т.е. маржинальный доход составляет 39,88% от выручки.

    d в % к N_{конец периода}=(2915-1908,39)/2915*100%=34,53%, т.е. маржинальный доход составляет 34,53% от выручки. 
 

    2.3 РАСЧЕТ ЭФФЕКТА  ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА 

    Эффект  финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию  кредита, не смотря на платность последнего.

    ЭФР = (1-ставка налогообложения) х (ЭР –  СРСП) х (ЗС/СС)

    Дифференциал  – разница между экономической  рентабельностью активов и средней  расчетной ставкой процента по заемным  средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются, к сожалению, только две трети (1-ставка налогообложения  прибыли), т.е. 2/3 (ЭР – СРСП)

    Плечо финансового рычага характеризует  силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными (ЗС) и собственными (СС) средствами.

    Соединим  обе составляющие:

    ЭФР = 2/3 (ЭР – СРСП) х ЗС / СС

    Следовательно, рентабельность собственных средств  будет равна РСС = 2/3ЭР + ЭФР

    Рассчитаем  экономическую рентабельность:

    ЭР = НРЭИ/Актив*100%= (Балансовая прибыль + % за кредит)/Актив*100%,

    где НРЭИ – нетто-результат эксплуатации инвестиций

    СРСП = (Все издержки по кредитам / Сумма  заемных средств)*100%

    СРСП=(500/169)*100%=5,33%

    НРЭИ=-7+500=493 (млн. руб.)

    ЭР=(493/1235)*100%=39,92%

    ЭФР=2/3*(39,92%-5,33%)*169/183=21,3%

    Эффект  финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0,33 – 0,5.

    Для ИП «Атлант-М Запад» ЭФР=21,3%. Это означает, что при изменении операционной прибыли на 5% чистая прибыль изменится  на 21,3%*5=106,5%. Высокое значение эффекта  финансового рычага говорит о  высоком финансовом риске и снижении устойчивости положения предприятия.

    РСС=2/3*39,92%+21,3=47,91%

    Рентабельность  собственных средств предприятия составляет 47,91%. Следовательно, привлечение заемных средств эффективно. 
 

2.4 РАСЧЕТ ОПЕРАЦИОННОГО  РЫЧАГА, ТОЧКИ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ  И ЗАПАСА ФИНАНСОВОЙ  ПРОЧНОСТИ 

    Действие  операционного рычага проявляется  в том, что любое изменение  выручки от реализации всегда порождает  более сильное изменение прибыли.

    В практических расчетах для определения  силы воздействия операционного  рычага применяют отношение так  называемой валовой маржи прибыли. Валовая маржа представляет собой  разницу между выручкой от реализации и переменными затратами.

    ОР = Валовая маржа / Прибыль

    Чем больше сила воздействия операционного  рычага, тем больше предпринимательский  риск.

    Порог рентабельности (точка безубыточности) – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже  не имеет убытков, но еще не имеет  прибыли. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных и  затрат и прибыль равна нулю.

    ТБ = Постоянные затраты / Валовая маржа  в относительном выражении

    ВМ  в относительном выражении = (выручка  – переменные затраты) / выручка

    Разница между достигнутой фактической  выручкой от реализации и порогом  рентабельности составляет запас финансовой прочности.

    ЗФП = Выручка от реализации – Порог  рентабельности

    Распределим выручку от реализации, затраты и  прибыль.

    Таблица 2.4 Распределение выручки, затрат и  прибыли

 

    Валовая маржа – это база для определения  чистой прибыли и источник образования  всевозможных фондов развития предприятия. На предприятии наблюдается тенденция увеличения данного показателя, на конец периода его значение составило 1006,06 млн. руб.

    На  предприятии ярко выражен эффект операционного рычага, т.е. при увеличении выручки от реализации на 5% прибыли  возрастет на 5%*5,18=25,9% на начало периода  и на 5%*7,29=36,45% на конец периода. Аналогично операционный рычаг действует и  при уменьшении выручки от реализации. Высокое значение операционного  рычага означает высокие риски предприятия.

    Запас финансовой прочности показывает, насколько  можно сокращать производство продукции, не имея при этом убытков. Запас прочности быстро изменяется вблизи точки безубыточности и все медленнее по мере удаления от нее. За отчетный период запас финансовой прочности увеличился на 166,79% по сравнению с прошлым периодом и составил 433,26 млн. увеличение данного показателя благоприятно отражается на работе ИП «Атлант-М Запад».

    Построим  график точки безубыточности.

    

    Рис. 2.2 График точки безубыточности

    Таким образом, условия функционирования организации улучшились вследствие увеличения валовой маржи на 203,7% и запаса финансовой прочности до 433,26 млн. руб. 
 

2.5 РАСЧЕТ ЭФФЕКТА  СОПРЯЖЕННОГО РЫЧАГА

    Эффект  сопряженного рычага показывает в совокупности взаимодействие операционного и  финансового рычагов, т.е. влияние (в  большую или меньшую сторону) предпринимательского и финансового  рисков. Рассчитаем эффект сопряженного рычага за отчетный год:

    ЭСР = сила воздействия ОР * сила воздействия  ФР

    Сила  воздействия ОР = Валовая маржа / Прибыль 

    Сила  воздействия ФР = НРЭИ / Балансовая прибыль =

    = (Балансовая  прибыль + % по кредитам) / Балансовая  прибыль

    Сила  воздействия ФР = 493/(-7)=-70,43

    Отрицательное значение балансовой прибыли искажает значение силы воздействия финансового  рычага, поэтому примем эффект сопряженного рычага равным силе воздействия операционного  рычага.

    Сила  воздействия ОР =1201,17/138=8,7

    ЭСР = Сила воздействия ОР=8,7%

    Путем комбинации операционного и финансового  рычагов можно определить финансовую стратегию предприятия из следующих  вариантов:

    1) сильный ФР + слабый ОР;

    2) сильный ОР + слабый ФР;

    3) умеренный ОР + умеренный ФР.

    Значение  эффекта сопряженного рычага говорит  о наличии предпринимательского и финансового риска. Комбинация операционного и финансового  рычага означает, что предприятие  не использует долгосрочных заемных  средств и преимущественно использует собственные средства (сильный ОР + слабый ФР). 
 
 
 
 
 
 

3 ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 ПЛАНИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ  ПОЛИТИКИ ИСТОЧНИКОВ  СРЕДСТВ 

    Рассчитаем  показатель допустимого темпа наращивания  экономического потенциала предприятия  при условии сохранения сложившихся  пропорций финансовых показателей:

    q = (r * Km * Kt * Кф) / 1-(r*Km*Kt*Kф)*100%

    Коэффициент реинвестирования:

    r = фонд накопления / чистая прибыль 

    Т.к. Атлант-М Запад не имеет фонда  накопления коэффициент реинвестирования r = 1

    Коммерческая  маржа:

    Кm = НРЭИ / выручка = (Бал.пр. + % по кредиту) / выручка

    Кm = 493 / 2 915= 0,17

    Коэффициент трансформации:

    Кt = выручка / итог баланса

    Кt =2915/1235=2,36

    Коэффициент финансирования:

    Кф= итог баланса / собственный капитал = 1235/183=6,75

    Расчет  производится на конец года:

    q = (1*0,17*2,36*6,75) / (1-(1*0,17*2,36*6,75)) *100% = -1,59%

    Полученное  значение q означает, что предприятие не может увеличить значение выручки без изменения структуры источников средств. Запланируем увеличение выручки на 20%.

    Рассчитаем  рентабельность продаж за предыдущий и отчетный периоды по формуле:

    Рпр = (Бал.пр. / Выручка)*100%

    Рпр. _{пред. п.} = (12/831)*100%= 1,44%

    Рпр. _{отч. п.} = (-7/2915)*100%= -0,24%

    Предприятие на начало периода имело низкую рентабельность, а на конец периода ее значение стало отрицательным. Это связано  с отрицательным значением балансовой прибыли.

    Запланируем рентабельность продаж в размере 5%.