Анализ финансовой деятельности предприятия

 

Вывод: По сделанным  выше расчетам можно сделать вывод, что все показатели говорят о  высоком уровне банкротства.

 

6.  Анализ движения денежных средств

 

    Движение  денежных средств во времени определяется понятием – денежный поток.

    При проведении комплексного экономического анализа, анализ финансовых результатов должен дополнятся анализом денежного потока, это вызвано следующими обстоятельствами:

    1. В  действующей отчетности финансовые  результаты формируются методом начисления, а не кассовым.

    2. Прибыль  и денежный поток имеют различное  экономическое содержание.

    Таблица 6.1     Отличие денежного потока от прибыли

    Для подготовки отчетности о движении денежных средств  используется 2 метода:

• прямой;
• косвенный.

    Прямой  метод направлен на получении  данных характеризующих валовой  и чистый денежный поток предприятия. Используется для составления отчета Ф4.

    Для расчета  чистого денежного потока используется косвенный метод расчета. При  использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций неденежного  характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале. Таким образом, данный метод:

    - показывает  взаимосвязи между разными видами  деятельности предприятия;

    -  устанавливает  зависимость между чистой прибылью  и изменениями в оборотном  капитале предприятия за отчетный период. 

    Таблица 6.2    Анализ денежного потока косвенным методом

     Вывод: Как видно из таблицы, чистый денежный поток равен отрицательному значению. Превышение оттоков над притоками говорит о недостаточности денежных средств и увеличении потребности в кредите. В результате недостования денежных средств в операционной деятельности теряется часть потенциального дохода и замедления оборачиваемости капитала.

    Анализ  денежных потоков по абсолютным показателям дополняется анализом финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент достаточности  величины Чистого денежного потока:

2. Коэффициент ликвидности  денежного потока:

 

3. Коэффициент эффективности денежного потока:

 

 

7. Анализ эффективности  функционирования предприятия

   Рассмотрим  анализ показателей эффективности  СОК с помощью модели Дюпона. Модель Дюпона предполагает использование  системного подхода к оценки эффективности и позволяет учесть все взаимосвязи между видами деятельности предприятия.

Оценка эффективности  с использованием данной модели предполагает анализ эффективности с использованием анализа рентабельности:

, для факторного анализа используется расширенная модель:

1).

2).   

3).  

Рассчитаем коэффициент  оборачиваемости активов по формуле:

=

    Баз:

    Отчет:

    ▲

    Проанализируем  изменение рентабельности собственного капитала с помощью способа абсолютных разниц:

а) изменение рентабельности собственного капитала по фактору «рентабельность продаж»:

б) изменение рентабельности собственного капитала по фактору «коэффициент оборачиваемости активов»:

в) изменение рентабельности собственного капитала по фактору «финансовый леверидж»:

 

Таблица – Анализ влияния факторов на рентабельности собственного капитала

 

    Вывод: как видно из приведенного факторного анализа, отрицательное влияние оказал показатель рентабельности продаж на 0,01624. Так как на предприятии наблюдается уменьшение рентабельности продаж и при этом затраты увеличились на 1,21 и выручка увеличилась на 1,24, это можно объяснить тем что инфляционный рост цены опережает инфляционный рост затрат.

 

8. Оценка  эффективности работы предприятия на основе модели «Экономической добавленной стоимости EVA»

 

    Экономическую добавленную стоимость предприятие  получает только в том случае, если доходность инвестируемого капитала выше средневзвешенной стоимости капитала предприятия.

    ROCE > WACC

    Экономическая добавленная стоимость рассчитывается по формуле:

    EVA = NOPAT – WACC * CI,

    где  NOPAT – чистая прибыль;

    WACC – средневзвешенная стоимость капитала;

    CI – плата за инвестированный капитал.

    Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по формуле:

    WACC = Стоимость СК (%) * Удел.вес СК+ Стоимость ЗК(%) * Увел.вес ЗК,

    Для определения  EVA с целью экономического анализа условно принимаем стоимость собственного капитала равной рентабельности собственного капитала. А стоимость заемного капитала определяется как годовая процентная ставка за использование кредитом.

    Баз:  WACC = 0,017*62,8% + 0,17*37,2% = 7,39

    Отчет: WACC = 0,002*51,4% + 0,14*48,6% = 6,91

    Плата за инвестированный капитал рассчитывается по формуле:

    CI = Активы – Безпроцен.займы

    Баз: CI = 1471151 - 307699 =  1163452

    Отчет: CI = 1803093 – 273029 = 1530064

    Таким образом, получаем следующую EVA:

    Баз: EVA = 1946 – 0,074*1163452 = - 84149,5

    Отчет: EVA = 15552 – 0,069*1530064 = - 90022,4

    ▲   EVA = -90022,4 – 84149,5 = - 174171,9

    Вывод: Как в базисном, так и с отчетном периодах экономическая добавленная  стоимость отрицательна, это  ведет к снижению рыночной стоимости компании и потере собственниками вложенного капитала за счет неполучения альтернативной доходности. Динамика тоже отрицательна, это оценивается отрицательно.