Анализ финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Гелиос»

     Накопленный капитал позволяет оценить величину собственных источников, сформированных в результате производственной деятельности предприятия.

     На  данном предприятии отсутствуют  долгосрочные обязательства. В связи  с тем, что на предприятии отсутствует  задолженность учредителей по взносам  в уставный капитал, валюта исходного  баланса равна валюте агрегированного баланса.

     Комплексная оценка финансового потенциала выполняется с помощью показателей, характеризующих потенциальную и фактическую возможности предприятия рассчитываться по текущим обязательствам, а так же его финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе. Для проведения такой оценки используются горизонтальный и вертикальный анализы.

2.1.1 Горизонтальный анализ  агрегированного баланса ЗАО «Гелиос»

     Горизонтальный  анализ баланса заключается в определении относительные изменения статей агрегированного баланса за определенный период. Горизонтальный анализ агрегированного баланса ОАО «БрАЗ» показал следующие изменения статей баланса за 2003 год: за отчетный период на предприятии наблюдалось увеличение валюты баланса (приложение «Альт-Финансы» 1.5 - Табл. 2). Увеличение валюты баланса свидетельствует об увеличении предприятием хозяйственного оборота. Значительное увеличение валюты баланса произошло во втором и третьем кварталах, когда валюта баланса увеличилась на 2569848 тыс. руб. и 4833329 тыс. руб. Попытаемся проанализировать, что вызвало этот рост. Значительное увеличение хозяйственного оборота предприятия во втором и третьем кварталах связано с ростом долгосрочных финансовых вложений предприятия во втором периоде величина долгосрочных финансовых вложений увеличилась на 1704755 тыс.руб., а в третьем на 4035626 тыс. руб. В четвертом квартале валюта баланса уменьшилась на 3520412 тыс. руб. и ее величина стабилизировалась на уровне 25777860 тыс. руб. Уменьшение валюты баланса связано с уменьшением величины долгосрочных финансовых вложений предприятия на 3520412 тыс. руб. При этом мы видим, что на предприятии наблюдается снижение величины основных средств в первом квартале на 29165 тыс. руб., во втором на 44429 тыс. руб., а в третьем квартале на 63914 тыс. руб. Возможно это связано с переоценкой основных фондов. В четвертом квартале произошло увеличение величины основных средств на 164126 тыс. руб., связанное с вводом объектов в эксплуатацию. Все это привело к тому, что величина внеоборотных активов в первом квартале уменьшилась на 13055 тыс. руб., во втором и третьем квартале увеличилась на 1756135 тыс. руб. и 3993648 тыс. руб. соответственно. В четвертом квартале, из-за уменьшения размера долгосрочных финансовых вложений, величина внеоборотных активов уменьшилась на 3527116 тыс. руб.

     Оборотные активы в исследуемом периоде постоянно увеличиваются в первом квартале на 821748 тыс. руб., во втором на 813713 тыс. руб., в третьем на 839681 тыс. руб., а в четвертом на 3293599тыс. руб. Это связано с тем, что в первом квартале предприятие увеличило величину денежных средств на 251828 тыс. руб. и увеличило дебиторскую задолженность на 563749 тыс. руб. Во втором квартале предприятие увеличило также величину авансов выдаваемых поставщикам на 1083497 тыс. руб., а в третьем еще на 1110092 тыс. руб. Также укажем, что во втором квартале произошло увеличение денежных средств на 804057 тыс. руб. и снижение прочих оборотных активов на 1043497 тыс. руб., а в третьем наблюдается снижение денежных средств на 952281 тыс. руб. и увеличение величины прочих оборотных активов на 244502 тыс. руб. В четвертом квартале произошло значительное увеличение дебиторской задолженности на 4118198 тыс. руб., это может быть связано с увеличением в четвертом квартале объема произведенной продукции, которое привело к увеличению отсрочек выдаваемых покупателям за отгруженный товар.

     Все это показывает, что ОАО «БрАЗ» ведет активную инвестиционную деятельность, постоянно увеличивая величину долгосрочных финансовых вложений. Также предприятия  предоставляет поставщикам более  льготные условия, увеличивая величину авансов.

     Величина  собственных средств остается достаточно стабильной и их изменение не оказывает  сильного влияния на валюту баланса. Лишь в четвертом квартале величина собственных средств снизилась  на 352232 тыс. руб. Это происходит за счет снижения размера накопленного капитала на 276103 тыс. руб. В исследуемом периоде происходит постоянное увеличение заемных средств, в первом квартале на 708054 тыс. руб., во втором квартале на 2569848 тыс. руб., а в третьем квартале на 4833329 тыс. руб. Это происходит в основном за счет увеличения долгосрочных обязательств предприятия в сравнении с первым кварталом увеличение на 1494976 тыс. руб., в третьем квартале на 3955376 тыс. руб. Также происходит увеличение величина краткосрочных кредитов предприятия в первом квартале на 1437029 тыс. руб., во втором квартале на 583429 тыс. руб., в третьем квартале на 1128292 тыс. руб. Увеличение задолженности предприятия связано с текущими задачами, решаемыми обществом. ОАО «БрАЗ» ведет активную инвестиционную политику, т.е. берет долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты и с помощью привлеченных средств, осуществляет долгосрочные финансовые вложения.

2.1.2 Вертикальный анализ агрегированного баланса ЗАО «Гелиос»

     Целью вертикального анализа является вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, то есть выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Исходными данными для вертикального анализа баланса ОАО «БрАЗ» являются данные, полученные в таблице приложения «Альт-Финансы» 1.5 - Табл. 3.

     За  текущий период наблюдается увеличение доли долгосрочных финансовых вложений предприятия с 0,3% до 16,6% и 40,0% от общей величины внеоборотных активов соответственно в первом, во втором и третьем квартале. В четвертом квартале доля долгосрочных финансовых вложений предприятия стала равна 20,6%. Связано это с инвестиционными задачами, решаемыми предприятием. Важно отметить, что данное увеличение происходит за счет снижения доли основных средств, но при этом абсолютная величина основных средств практически не меняется. Величина незавершенных капитальных вложений на предприятии достигла своего пика (3.1%) во втором квартале, что связано с сезонными факторами, повлиявшими на проведение строительных мероприятий предприятия.

     В структуре оборотных активов в течении исследуемого периода сильного изменения весов не произошло. Лишь в конце года доля дебиторская задолженность, которая в течении первых трех кварталов примерно равнялась 24%, стала занимать 47,6% – такое увеличение дебиторской задолженности связано с увеличением предприятием реализации готовой продукции в четвертом квартале. В течении исследуемого периода происходит снижение доли незавершенного производства с 16,3% на начало исследуемого периода, до 15,1% в первом квартале, 14,1% во втором квартале, 13% в третьем квартале и 13,1 в конце года. Также происходит снижение доли производственных запасов. Все это увеличивает долю статьи авансы поставщикам с 16,8% в первом квартале до 25,7% во втором квартале и до 33,4% в третьем квартале.

     Структура инвестированного капитала претерпела серьезные изменения. Постоянное увеличение доли долгосрочных обязательств, по сравнению с началом года, к концу года доля долгосрочных обязательств увеличилась в три раза, с 12,7% до 36,5%. Это привело к снижению доли уставного капитала, его доля в первом квартале составила 74,2%, во втором квартале 67,2%, в третьем 54,1% и в четвертом 54,2%.

     В общей величине текущих пассивов произошло снижение доли прочих текущих пассивов с 3,7% на начало года и до 0,3% в третьем квартале. В четвертом квартале доли прочих текущих пассивов стала равна 21,4%. Что связано с ростом прочих краткосрочных обязательств предприятия (этот рост может быть связан с ростом  обязательств предприятия в результате договоров по факторингу при отгрузке готовой продукции, получении денежных средств от кредитных организаций и обязательстве вернуть эти денежные средства при их перечислении покупателем продукции при ее получении). При этом величина краткосрочных кредитов к третьему кварталу достигла своего максимального значения 83,1%. В исследуемом периоде величина кредиторской задолженности претерпела незначительное снижение до 8,5% в третьем квартале, также снизилась доля авансов выданных покупателям и расчетов с бюджетом. Но произошло увеличение доли статьи расчеты по заработной плате до 6,5% в третьем квартале.

     Снижение  производственных запасов на предприятии  в четвертом квартале (2,8% от величины всех оборотных активов) в сравнении с третьим кварталом стал следствием использованием данных запасов в производстве (в четвертом квартале отмечен самый большой объем выпускаемой продукции).

     Из  негативных тенденций изменения  структуры баланса можно выделить снижение уровня чистого оборотного капитала в общих активах, его  величина на начало года равнялась 38%, а в третьем квартале стала равна 21,4%, но к концу года величина чистого оборотного капитала стабилизировалась и стала равна 34,6%.

2.2 Анализ ликвидности  ЗАО «Гелиос»

     Финансовое  состояние предприятия с позиции  краткосрочной перспективы оценивается  показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

     В ходе выполнения анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия анализ его ликвидности был выполнен на основе анализа показателей общей (текущей), среднесрочной (промежуточной) и абсолютной (мгновенной) ликвидности. Показатели, на основе которых будет проведен анализ ликвидности предприятия, представлены в таблице 17. 
 
 
 

     Таблица 17

     Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности, так как показывает, какая часть краткосрочных обязательств может при необходимости быть немедленно погашена. Значения этого показателя превышают значение 0,2, что свидетельствует о хорошем значении показателя во всех периодах. Наибольшее значение этого показателя зафиксировано во втором квартале – 0,506. Значение этого показателя говорит о том, что 50,6% своих долгов предприятие может погасить за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Такое значение коэффициента можно объяснить увеличением денежных средств предприятия во втором квартале на 45,6% в сравнении с первым. Хотя наиболее оптимальное значение коэффициент абсолютной ликвидности имел в третьем периоде, его значение было равно 0,268 (рекомендуемый уровень данного коэффициента составляет от 0,2 до 0,3).

     Значения  другого показателя ликвидности  предприятия – коэффициента промежуточной ликвидности в течении исследуемого периода постоянно менялось. В четвертом квартале его значение было равно 1,503, это говорить о том, что предприятие без проблем может погасить свои текущие обязательства, используя менее ликвидные активы. В первом и во втором квартале коэффициент быстрой ликвидности был наиболее близок к рекомендуемому значению (рекомендуемое значение показателя составляет интервал от 0,9 до 1). Это значит, что предприятие способно полностью погасить свои обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, средств дебиторской задолженности и готовой продукции. В третьем квартале коэффициент промежуточной ликвидности снизился до 0,764. Это очень плохо, т.к. предприятие в третьем квартале не сможет полностью погасить своих обязательств. Такая ситуация в 3-м периоде наблюдалась за счет сокращения запасов готовой продукции и денежных средств.

     Третьим коэффициентом, характеризующим обеспеченность общества оборотными активами, необходимыми для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств является коэффициент текущей, или общей ликвидности. В течение первых двух кварталов и в четвертом квартале значение коэффициента превышало рекомендуемое значение (рекомендуемое значение коэффициента общей ликвидности не менее 2). В третьем квартале коэффициент текущей ликвидности стал равен 1,9260, это значит что на 1 рубль текущих обязательств приходится 1,926 рубля текущих активов предприятия, что не полностью обеспечивает ликвидность предприятия, т.е. сможет погасить лишь 92,6% своих обязательств. Данное снижение можно объяснить увеличением доли долгосрочных обязательств и краткосрочных кредитов в общей величине заемных средств, при этом привлеченные средства направляются на увеличение долгосрочных финансовых вложений, которые не являются достаточно ликвидными.

     В целом в 2003 году показатели ликвидности общества были хорошими. Однако, нужно отметить, что их значительное в большинстве превышает свои нормативные значения, что говорит о не совсем полном и эффективном использовании активов предприятия: в связи  этим предприятию рекомендуется регулировать величину текущих активов общества с целью поддержания показателей ликвидности на должном уровне. А также использовать высвободившееся денежные средства для погашения обязательств и проведения инвестиционной деятельности.

2.3 Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Гелиос»