Анализ финансового состояния предприятия

Как отмечает Ильина И.В., сравнительный аналитический баланс примечателен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Все показатели такого баланса можно разбить на три группы: показатели структуры; показатели динамики; показатели структурной динамики. Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализов.

Как считает Абрютина М.Х., два понятия – финансовая устойчивость и платежеспособность – близки, но не тождественны. Предприятие, будучи финансово-устойчивым, может оказаться в определенный момент времени неплатежеспособным. Возможно и другое: предприятие в результате тех или иных торговых или финансовых операций временно повышает свою платежеспособность, но снижает финансовую устойчивость. Такие парадоксальные ситуации не отменяют общего правила: платежеспособность зиждется на финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость характеризует структуру имущества (капитала) предприятия в целом, выражает комплексно и производственный, и финансовый потенциал данного субъекта экономики. Платежеспособность характеризует только способность предприятия погасить свои платежные обязательства своевременно и в денежной форме.

Считается, что платежеспособность предприятия измеряется тремя основными показателями ликвидности, основанными на сопоставлении различных групп оборотных средств и краткосрочных пассивов, т.е. понятия «ликвидность» и «платежеспособность» становятся тождественными. На взгляд Комельчика С.Л., это не совсем верно.

Ученый отмечает: «Поскольку категория ликвидности носит потенциальный (перспективный) характер, т.е. показывает, может ли организация, в принципе, рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, показатели ликвидности рассчитываются, как правило, по данным годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности, а движение, происходившее в течение отчетного периода, не учитывается. Платежеспособность же является более реальной (текущей) категорией, означающей наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Поэтому основными признаками платежеспособности служат достаточный объем средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности».

По мнению В.В. Ковалева, с которым мы полностью согласны, ликвидность менее динамична, чем платежеспособность, ибо по мере стабилизации производственной деятельности организации у нее постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, мало подверженная резким изменениям. В связи с этим коэффициенты ликвидности варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что дает возможность рассчитывать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе расчета относительных показателей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности).

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом ряд ученых (Батьковский М.А., Давыдова Л.В., Крылов С.И., Любушкин Н.П.) рекомендуют использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Бошнякович Н.С. в своих исследованиях отмечает, что анализ платежеспособности предприятия необходимо проводить не через моментные показатели (показатели ликвидности), а через периодические характеристики. Показатель платежеспособности рассчитывается как соотношение привлеченных финансовых ресурсов и обязательств, удовлетворение которых приходится на анализируемый период.

Использование показателя платежеспособности играет большую  роль не только в анализе, но и при  реализации всех остальных функций  менеджмента: планирование, текущее управление и контроль в финансовом менеджменте нацелены на поддержание способности предприятия вовремя и в полном объеме удовлетворять свои платежные обязательства таким образом, чтобы наиболее результативно и эффективно достигать установленных стратегических целей и оперативных ориентиров.

Наиболее распространенным и часто встречающимся видом анализа финансовой устойчивости компании является анализ уровня финансовой устойчивости с помощью относительных показателей. Для определения уровня финансовой устойчивости организации используют совокупность относительных показателей. Значения этих показателей зависят от влияния многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников покрытия имущества и т.п. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия.

По мнению М.В. Беспалова, при проведении анализа целесообразно рассмотреть динамику двух групп качественных показателей:

1. Первая группа характеризует структуру источников средств. Показатели этой группы формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия. Условно эту группу показателей можно считать показателями капитализации;

2. Вторая группа характеризует качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Условно эту группу показателей можно считать показателями покрытия. С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Привлечение заемных средств связано с финансовыми расходами (плата за пользование кредитными ресурсами, расходы по финансовой аренде), которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом.

Однако Абрютина М.Х. отмечает, что практически используемая в настоящее время на предприятиях методика определения финансовой устойчивости с помощью исчисления коэффициентов не является официально принятой. Она также находится на уровне научных рекомендаций. Недостатком коэффициентного метода анализа является необходимость ориентации на нормативные коэффициенты. В России пока еще отсутствуют накопленные статистикой динамические ряды коэффициентов по разным отраслям и размерам предприятий за длительный период благополучного развития. Поэтому нельзя считать какие-либо числовые значения достигнутых коэффициентов нормативными. Не годятся для нас и фактические значения коэффициентов в странах Запада, поскольку наша переходная экономика не может уравниваться с развитой рыночной экономикой.

Выявляя финансовую устойчивость и платежеспособность, важно сопоставлять актив и пассив, сравнивая собственный капитал с немобильными активами, расположенными снизу вверх с нарастанием их мобильности – пишет Абрютина М.Х. При этом заемный капитал соответственно возмещается с наиболее мобильными активами. Благодаря этой процедуре станет видно, как нефинансовые активы связывают собственный капитал, требуя своего обеспечения, а заемный капитал отвлекает финансовые ресурсы для своего покрытия. И то и другое препятствует достижению главной стратегической цели в управлении финансами: обладание собственными финансовыми ресурсами. Именно собственные финансовые ресурсы, особенно денежные (а не дебиторская задолженность), создают реальную возможность маневра, указывает Абрютина М.Х.

Также автор отмечает: задача систематического анализа финансовой устойчивости состоит в том, чтобы не доводить дело до кризиса. Следует резко менять финансовую политику гораздо раньше, стараясь избежать не только кризиса, но и попадания в зону риска. Риском является покрытие заемного капитала функционирующими основными средствами (малоликвидными или неликвидными нефинансовыми активами). Приближение к зоне риска наступает уже в точке финансово-экономического равновесия, когда все обязательства покрыты финансовыми активами, но свободных активов нет совершенно. Далее наступает состояние чистого заимствования, означающее, что в покрытии обязательств уже участвуют частично, наряду с финансовыми активами, нефинансовые активы (сначала запасы готовой продукции, затем незавершенное производство, далее – сырье и материалы на складе и т.д., по мере убывали ликвидности). Углубление чистого заимствования означает приближение к зоне риска и затем – к кризису.

После оценки имущественного положения и структуры активов  и пассивов организации оценивается эффективность ее деятельности.

Как пишет Ушвицкий Л.И., прибыль является важнейшей экономической категорией, определяющей основную цель деятельности любой организации, и ее основным элементом финансовых ресурсов. Прибыль наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, финансовое состояние, оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, а значит, и платежеспособности. Прибыль организации оценивается в зависимости от положительного (+) или отрицательного (-) значения ее уровня и в зависимости от сочетания приводимых характеристик.

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает  влияние вся совокупность производственно-хозяйственных  ресурсов: уровень организации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельности и направления ее использования – пишет Ушвицкий Л.И. В процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности производится оценка рентабельности организации. Автор считает, что первоначально определяется рентабельность продаж, которая характеризует полученную прибыль на один рубль проданной продукции. Затем рентабельность производственно-финансовой деятельности организации, которая в целом рассчитывается как отношение прибыли до налогообложения к величине всех доходов. Общая рентабельность отражает итоговую эффективность деятельности организации, т.е. размер чистой прибыли на один рубль полученного дохода.

По мнению Комельчик  С.Л., экономическая целесообразность, результативность и рентабельность деятельности хозяйствующей организации измеряются абсолютными и относительными показателями. Переоценить важность анализа финансовых результатов сложно, поскольку именно они (а точнее, прибыль предприятия) являются в конечном итоге основной целью деятельности любой организации. В процессе анализа требуется определить абсолютное отклонение, рассчитать темпы роста прибыли, оценить ее структуру. Важный элемент анализа финансовых результатов – расчет показателей рентабельности, позволяющий оценить уровень прибыли в сопоставлении с ростом активов, капитала организации и объемами продаж продукции.

Рост в динамике показателей  финансовой устойчивости, ликвидности  и рентабельности основной деятельности предприятия всегда свидетельствует  о том, что оно находится на верной траектории своего развития. Для  того чтобы и далее следовать по этой траектории, руководству необходимо периодически осуществлять анализ финансовых ресурсов предприятия и таким образом оценивать его состояние.