Анализ финансового состояния ОАО "Группа Е4"

 

Табл. 12. Состав внеоборотных активов

Показатель	2009		2010	2011
	начало	конец
Внеоборотные активы	82660	4864719	5968510	6622122
Долгосрочные финансовые обязательства	3222	52525	79491	144717
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов	79438	4812194	5889019	6477405
Доля в формировании внеоборотных активов, %
Собственного капитала	96,10	98,92	98,67	97,81
Заёмного капитала	3,90	1,08	1,33	2,19

 

Проанализировав данные, представленные в таблице 12, можно сделать вывод, что внеоборотные активы практически полностью сформированы за счет собственного капитала.

Что бы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей суммы собственного капитала отнять сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (разд. I актива баланса) за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка и лизинга.

Табл. 13. Состав оборотных активов

Показатель	2009		2010	2011
	начало	конец
Собственный капитал	711303	495066	1123568	7748581
Долгосрочные обязательства	1029492	14294274	17049132	26243702
Задолженность по лизингу	-	-	-	-
Внеоборотные активы	82660	4864719	5968510	6622122
Сумма собственного оборотного капитала	1658135	9924621	12204190	27370161
Оборотные активы	2251912	14702737	16615477	27955634
Краткосрочные обязательства	1273933	5217125	4351776	4850931
Доля в формировании оборотных  активов, %
собственного капитала
заёмного капитала	56,57	35,48	26,19	17,35

 

Приведенные данные свидетельствуют о финансовой неустойчивости предприятия и полной зависимости от внешних кредиторов.

Отношение собственного оборотного капитала к  его общей сумме получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

На исследуемом  предприятии величина собственного оборотного капитала является отрицательной, что означает – отсутствие собственных  средств в составе оборотных активов и наличие в них только заёмного капитала. Все собственные средства вложены во внеоборотные активы.

 

5. Анализ платежеспособности и рентабельности предприятия.
1. Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса.

Одним из показателей, характеризующих  финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия  — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности  баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают ликвидность совокупных активов как возможность их быстрой  реализации при банкротстве и  самоликвидации предприятия и ликвидность  оборотных активов, обеспечивающую текущую его платежеспособность.

На рис. 10 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса — основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

 

 

 

 

 

 

 

Положение на рынке, конкурентоспособность, деловая активность

Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность

Качество управления активами и  пассивами

Ликвидность баланса

Ликвидность предприятия

Платежеспособность предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 10. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

 

 

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 15), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А₁) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А₂) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А₃) — это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция). Значительно больший срок понадобится для превращения их в денежную наличность.

Четвертая группа (А₄) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой платежа на год и более.

Табл. 15. Группировка  активов по степени ликвидности

Вид актива	2009	2010	2011
Денежные средства	40542	29293	255516
Краткосрочные финансовые вложения	5718429	8083467	8083467
Итого по группе 1 (А1)	5758971	8112760	8338983
Дебиторская задалжность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев	1901721	4707669	4655727
НДС по приобретенным ценностям	9485	23338	25729
Итого по группе 2 (А2)	1911206	4731007	4681456
Сырье и материалы	893034	1292911	2574371
Незавершенное производство	661848	340622	525975
Итого по группе 3 (А3)	1554882	1633533	3100346
Внеоборотные активы (группа 4) (А4)	4864719	5968510	6622122
Долгосрочная дебиторская задолженность	5516991	12290112	18522216
Расходы будущих периодов	449755	580170	187168
Итого по группе 4 (А4)	10831465	18838792	25331506
Всего	20056524	33316092	41452291

 

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства  предприятия:

П₁   — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П, — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П₃ — долгосрочные кредиты банка и займы;

П₄ — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если

А₁ > П₁;   А₂>П₂;    А₃>П₃;   А₄<П₄.

 

Табл. 16. Группировка обязательств

 

Вид пассива	2009	2010	2011
Кредиторская задолженность	3128684	4145051	4166535
Итого по группе 1 (П1)	3128684	4145051	4166535
Краткосрочные кредиты банка	2847798	2255179	184705
Итого по группе 2 (П2)	2847798	2255179	184705
Долгосрочные кредиты банка и  займы	820000	410000	2000000
Итого по группе 3 (П3)	820000	410000	2000000
Собственный капитал	495066	1123568	7748581
Итого по группе 4 (П4)	495066	1123568	7748581
Всего	7291548	7933798	14099821

 

Изучение соотношений  этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Наряду с  абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные  показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (табл. 17)

Табл. 17. Показатели ликвидности предприятия

Показатель	2009	2010	2011
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,103859118	1,864241174	1,719047952
Коэффициент быстрой ликвидности	1,468374248	2,946022268	2,678807429
Коэффициент текущей ликвидности	2,818168436	3,818091051	5,762942