Анализ финансового состояния ОАО "Группа Е4"

Показатель	Уровень показателя		Изменение
	на начало периода	на конец периода
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса  (Коэффициент финансовой автономии предприятия)	0,30	0,03	-0,28
Удельный вес заёмного капитала  (Коэффициент финансовой зависимости)	0,55	0,27	-0,28
Коэффициент текущей задолженности	0,55	0,27	-0,28
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,75	0,76	0,01
Коэффициент покрытия долгов собственным  капиталом	0,56	0,09	-0,46
Коэффициент финансового левериджа  (плечо финансового рычага)	1,79	10,54	8,75

 

Коэффициент финансовой автономии за исследуемый период уменьшился на 0.28, что является отрицательной тенденцией.

                                       Табл.9. Устойчивость предприятия на 2010 г.

Показатель	Уровень показателя		Изменение
	на начало периода	на конец периода
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса  (Коэффициент финансовой автономии предприятия)	0,03	0,05	0,02
Удельный вес заёмного капитала  (Коэффициент финансовой зависимости)	0,27	0,19	-0,07
Коэффициент текущей задолженности	0,27	0,20	-0,07
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	20,79	0,83	-19,96
Коэффициент покрытия долгов собственным  капиталом	0,09	0,26	0,16
Коэффициент финансового левериджа  (плечо финансового рычага)	10,54	3,87	-6,67

 

Доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению. За отчетный период она увеличилась на 0,02 п.п. Плечо финансового рычага уменьшилась на 6,67 п.п. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов уменьшилась.

                                  Табл. 10. Устойчивость предприятия на 2011 г.

Показатель	Уровень показателя		Изменение
	на начало периода	на конец периода
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса  (Коэффициент финансовой автономии предприятия)	0,05	0,22	0,17
Удельный вес заёмного капитала  (Коэффициент финансовой зависимости)	0,19	0,14	-0,05
Коэффициент текущей задолженности	0,20	0,12	-0,07
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	24,66	22,41	-2,26
Коэффициент покрытия долгов собственным  капиталом	0,26	1,60	1,34
Коэффициент финансового левериджа  (плечо финансового рычага)	3,87	0,63	-3,25

 

Доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению. За отчетный период она увеличилась на 0,17. Плечо финансового рычага уменьшилась на 3,25 п.п. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов снова уменьшилась.

2. Уровень финансового левериджа ( измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли ( к темпам прироста общей суммы прибыли до уплаты налогов и процентов по обслуживанию долга (:

 

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы  прироста брутто-прибыли. Это превышение обеспечивается за счет ЭФР, одной из составляющих которого является его  плечо. Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Рассчитаем  уровень финансового левериджа по данным анализируемого предприятия:

1. 2009 г.:

	Прошлый период	Отчетный период	Прирост, %
Прибыль до уплаты налогов и процентов, т.р.	5135	53997	951,55
Чистая прибыль после уплаты налогов  и процентов, т.р.	1045	24911	2283,83

 

У_фл = 2,400

 

2. 2010 г.:

	Прошлый период	Отчетный период	Прирост, %
Прибыль до уплаты налогов и процентов, т.р.	53997	849959	1474,09
Чистая прибыль после уплаты налогов  и процентов, т.р.	24911	661352	2554,86

 

У_фл = 1,733

3. 2011 г.:

	Прошлый период	Отчетный период	Прирост, %
Прибыль до уплаты налогов и процентов, т.р.	849959	2805278	230,05
Чистая прибыль после уплаты налогов  и процентов, т.р.	661352	2234082	237,81

 

У_фл = 1,033

 

На основании  этих данных можно сделать вывод  о том, что при сложившейся  структуре источников капитала каждый процент прироста брутто-прибыли  обеспечивает увеличение чистой прибыли на 1,1058%      (в 2010г.). В 2009  году произошел спад производства, что привело к уменьшению величины чистой прибыли на 2,4%.

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими  устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Согласно принятому порядку  оценки стоимости чистых активов  акционерных обществ, утвержденному  приказом МФ и ФКЦБ России, под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету (табл. 11).

При этом следует принимать во внимание, что  величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее величина их должна быть больше уставного капитала.

 

 

 

 

 

Табл. 11. Расчет суммы чистых активов

Показатель	2009 г.		2010 г.		2011 г.
	начало	конец	начало	конец	начало	конец
Активы	2334572	19567456	19567456	22583987	22583987	34577756
Вычитаются:
Задолжность учредителей по взносам в уставный капитал
Расходы будущих периодов	17308	449755	449755	580170	580170	187168
Итого активов, принимаемых к расчету	2317264	19117701	19117701	22003817	22003817	34390588
Пассивы
Долгосрочные обязательства	1029492	14294274	14294274	17049132	17049132	26243702
Краткосрочные обязательства по кредитам и займам	777129	2070669	2070669	184510	184510	195
Кредиторская задолжность	496804	3128684	3128684	4145051	4145051	4166535
Задолжность участникам (учредителям) по выплате доходов
Резервы предстоящих расходов	0	17721	17721	22189	22189	684199
Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
Итого пассивов, принимаемых к расчету	2303425	19511348	19511348	21400882	21400882	31094631
Чистые активы	13839	-393647	-393647	602935	602935	3295957
Для чистых активов в валюте баланса, %	0,59	-2,01	-2,01	2,67	2,67	9,53

 

В нашем  случае величина чистых активов в  разы больше величины уставного капитала.

3. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может  быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Одни авторы отождествляют  понятия «финансовое равновесие»  и «финансовая устойчивость», другие, мнение которых мы разделяем, считают, что второе понятие шире первого, поскольку для финансовой устойчивости и стабильности ФСП важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. А таковыми являются финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия: доходность капитала, рентабельность продаж, скорость оборачиваемости капитала, вложенного в активы, коэффициент устойчивости его роста.

Внеоборотные активы	Долгосрочные кредиты
	Собственный капитал
Оборотные активы
	Краткосрочные обязательства

Рис. 9. Взаимосвязь активов и пассивов баланса.

Согласно  этой схеме основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является перманентный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

Оборотный активы образуются как за счет собственного капитала так и за счет краткосрочных заёмных средств. Желательно чтобы они были на половину сформированы за счет собственного, а на половину за счет заемного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности (2).

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить сколько его вложено в долгосрочные активы необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость (ДКБ) и задолженность по лизингу (ЗЛ).

Доля  собственного капитала (Д_ск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом: