Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта

l>

Методы  анализа и прогнозирования возможного банкротства                       предприятий

      К основным методам анализа и прогнозирования  возможного банкротства можно отнести:

      - расчет индекса кредитоспособности;

      - использование системы формализованных  и неформализованных критериев;

      - прогнозирования показателей платежеспособности. 

 

      

      Таблица 12

Система показателей оценки финансово-хозяйственной  деятельности

 

 

 

Примечания  к табл. 12:

1. При выполнении  курсового и дипломного проекта  в табл. 12 не указывается формула  расчета показателей и информационное обеспечение, а приводятся значения перечисленных показателей за n и (n+1)-й периоды и их динамика (рассчитываются их абсолютные и относительные изменения).

2. Средние  значения отдельных показателей  рассчитываются по данным отчетности  с использованием формулы средней  арифметической.

3. Во  всех показателях, где используется величина прибыли, могут быть использованы значения и балансовой и чистой прибыли.

4. Расчеты  по 6 разделу выполняются только  для крупных организаций, котирующих  свои акции на фондовых биржах. 

      1.Расчет индекса кредитоспособности.

       Метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Э.Альтманом. Индекс построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (МДА) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на банкротов и не банкротов. На основе обследования 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период с 1946 по 1965 гг., а половина успешно работала, и изучения 22 аналитических коэффициентов, он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс Альтмана (Z), иначе называемый индексом кредитоспособности, имеет вид:

       Z = 3,3 К₁ + 1,0 К₂ + 0,6 К₃ + 1,4 К₄ + 1,2 К₅              (42)

       где К₁, К₂, К₃, К₄  и К₅, показатели, рассчитываемые по следующим выражениям: 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Критическое значение индекса  Z, рассчитанное Альтманом по статистической выборке, составило 2,675. Если Z < 2,675, можно сделать предположение о возможности в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве, если Z > 2,675, – о достаточно устойчивом финансовом положении.

       Приведенный в выражении (42) показатель имеет один, но весьма серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах, что позволяет получить объективную рыночную оценку собственного капитала (показатель К₃).

2.Использование системы формализованных и

неформализованных критериев⁵

       Безусловно, принять решение гораздо легче  в условиях решения однокритериальной  задачи, чем в условиях многокритериальной. Вместе с тем, любое прогнозное решение  подобного рода независимо от количества критериев является субъективным, а их рассчитанные значения имеют характер скорее информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия решений волевого характера.

       В [3, с. 144] приводится двухуровневая система критериальных показателей, разработанная на основе методических материалов западных аудиторских фирм и адаптации этих методик к отечественной специфике ведения бизнеса.

      1. К первой группе относятся показатели, неблагоприятные текущие значения которых или складывающаяся динамика их изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

1. Существенные и повторяющиеся потери в основной производственной деятельности.
2. Превышение некоторого критического уровня кредиторской задолженности.
3. Чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений.
4. Устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности.
5. Хроническая нехватка оборотных средств.
6. Устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств.
7. Неправильная реинвестиционная политика.
8. Хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов).
9. Высокий удельный вес просроченной кредиторской задолженности.
10. Наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов.
11. Использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях.
12. Применение в производственном процессе оборудования с истекшим сроком эксплуатации (относительно высокий коэффициент износа активной части основных средств).
13. Потеря ключевых контрактов.
14. Неблагоприятное изменение в портфеле заказов.

      2. Во вторую группу входят критерии  и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но вместе с тем, они свидетельствуют о том, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

1. Потеря ключевых сотрудников аппарата управления.
2. Вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно-технологического процесса.
3. Недостаточная диверсификация деятельности предприятия, то есть чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.
4. Излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта.
5. Участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом.
6. Недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия (низкие коэффициенты обновления и основных средств).
7. Политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

      Данные  о динамике показателей перечисленных  показателей и критериев могут быть представлены в табл. 13.                                                                                                                        

Таблица 13