Влияние инвестиций на экономический рост

      2. Инфляция 

     В первой половине 2010 года инфляция будет  оставаться достаточно низкой (6,5-7,5%) в  связи с сохранением высоких  спросовых ограничений и прогнозируемым укреплением обменного курса. Сдерживающее влияние также окажет снижение цен на зерно урожая 2009 года.

     По  мере восстановления экономики и оживления спроса рост потребительских цен может возобновиться. Другие инфляционные факторы связаны, прежде всего, с повышением регулируемых на местах тарифов на услуги организаций ЖКХ в размерах, превышающих прогнозируемые. Потенциальным источником ускорения инфляции может стать масштабное повышение пенсий. В целом за годовой период 2010 года  инфляция может составить  7-7,5%, а в среднем за год к предыдущему году 6-6,3 процента.

     В то же время, продолжающееся укрепление курса рубля будет способствовать усилению конкуренции импорта, что будет сдерживать рост внутренних цен. В этой связи в 2011 году инфляция сохранится примерно на уровне 2010 года – 6-7% за годовой период. По отношению к предыдущему году цены вырастут на 6,9-7,4 процента. В 2012 году по мере укрепления курса рубля и роста монетизации экономики инфляция снизится до 5-6,5 процентов. 

     3. Динамика добычи  и экспорта нефти  и газа

     Прогноз объемов добычи нефти в 2010-2012 годах скорректирован в сторону увеличения с 490 до 493 млн. тонн.

     Экспорт нефти будет иметь повышательную тенденцию и увеличится в 2010 году с 245,8 до 247 млн. тонн, в 2011 году стабилизируется на этом уровне, а в 2012 году, несмотря на снижение до 244 млн. тонн, будет выше, чем в предварительном прогнозе, на 2,2 млн. тонн.

     Объем переработки нефти в 2010 и 2012 годах оставлен без изменения против ранее представленного прогноза – 236 и 240 млн. тонн соответственно, а в 2011 году увеличен на 1 млн. тонн (с 236 до 237 млн. тонн) с учетом уточненного прогноза Минэнерго России.

     За  счет уточнения в сторону уменьшения внутреннего спроса, в основном на топочный мазут, на основании представленного Минэнерго России уточненного прогноза,  скорректированы объемы экспорта нефтепродуктов: в 2010 году – с 121,3 до 122,9 млн. тонн, в 2011 году –  с 120,6 до 122,8 млн. тонн и в 2012 году – с 123 до 124,4 млн. тонн.

     Прогноз добычи газа в 2010-2012 годах скорректирован в сторону увеличения: в 2010 году – с 623 до 643 млрд. куб. м, в 2011 году – с 634 до 655 млрд. куб. м, в 2012 году – с 649 до 669 млрд. куб. м в связи с замещением транзита среднеазиатского газа на Украину поставками российского газа и уточнением спроса на газ на европейском рынке.

     При этом объемы экспорта газа увеличиваются в 2010 году с 190,3 до 216,7 млрд. куб. м, в 2011 году – с 193,8 до 220,7 млрд. куб. м, в 2012 году – с 203,2 до 224,4 млрд. куб. метров.

     Прогноз экспорта газа выполнен на основании  данных ОАО «Газпром» по состоянию  на 16 ноября 2009 г. в условиях сокращения поставок туркменского газа в 2010-2012 годах с 35,8-30,1 млрд. куб. м, предусмотренных в предварительном прогнозе, до 10,5 млрд. куб. метров.

     При заключении ОАО «Газпром» дополнительного  соглашения с Туркменией о поставках и ценах на газ объемы добычи газа подлежат уточнению.

     Производственные  мощности, имеющиеся в добыче газа, позволяют не только обеспечить уровень  добычи 2008 года, но и превысить его  в случае восстановления промышленности как внутри страны, так и в европейских странах, что повлечет за собой рост спроса на газ.

      4. Прогноз экспорта и импорта товаров

      Прогноз объемов экспорта товаров в 2010-2012 годах увеличился в основном из-за ожидаемого роста цен на нефть  и сырьевые товары. В результате увеличения внешнего спроса повышен  рост физических объемов экспорта продовольственных товаров, машин, оборудования и транспортных средств. Экспорт в целом в 2010 году достигнет 317 млрд. долларов США по варианту 1a и 350 млрд. долларов США по варианту 2, что соответственно на 10 млрд. долларов и 43 млрд. долларов выше по сравнению с первоначальным прогнозом. В 2012 году экспорт составит по варианту 1a 339 млрд. долларов США и в варианте 2 превысит 400 млрд. долларов США, что соответственно на 10 млрд. долларов и 72 млрд. долларов выше предварительных оценок. Однако и в первом, и во втором вариантах объем экспорта будет ниже докризисного максимума соответственно на 28% и на 15 процентов.

      В результате более сильного укрепления курса рубля, а во втором варианте и более быстрого восстановления инвестиций и потребления, повышен  прогноз импорта. В результате в 2010 году импорт возрастет в варианте 1a до 212 млрд. долларов США и во втором варианте – до 226 млрд. долларов США против 200 млрд. долларов, ожидаемых в предыдущей версии прогноза. В 2012 году импорт в целом достигнет 241 млрд. долларов США в  варианте 1a и варианте 2 превысит 283 млрд. долларов США, что соответственно на 10 млрд. долларов  и на 52 млрд. долларов выше первоначальных оценок. Однако и в первом, и во втором вариантах предполагается, что его объем в 2012 году не превысит предкризисного максимума. Несмотря на укрепление курса рубля, предполагается изменение предпочтений населения и предприятий в пользу отечественной продукции, а также скажется более медленное восстановление инвестиционного спроса.

      5. Динамика инвестиций  и производства

     В варианте 1a из-за укрепления курса рубля и ожидаемого провала в нефтяных ценах в начале 2010 года прогноз роста промышленности понижен на   0,2 п.п. и в 2011-2012 годах на 0,7-1 п. пункта. Так же в 2011-2012 годах снижен и прогноз инвестиций.

     В умеренно-оптимистичном варианте 2, напротив, прогнозируется повышение темпов роста инвестиций в 2010-2011 годах на 1,9 п.п. и 0,7 п.п. соответственно (до 102,9% и 107,9%), что обусловлено, прежде всего, повышением прогноза цен на сырье. Кроме того, повышена оценка инвестиций в основной капитал сельского хозяйства, транспорта (включая трубопроводный транспорт и дорожное хозяйство) и связи.

      Индекс промышленного производства в 2010 году повышен до 102,8% (на 0,9 п.п.) за счет роста обрабатывающих производств до 103,5% (на 1,1 п.п.), в 2011 году  общий индекс промышленности возрастет до 102,9% (на 0,3 п.п.) при росте обрабатывающих производств до 104% (на 0,4 п. пункта).

      Повышение роста мировой экономики, а также цен на сырье приведет к улучшению прогноза производства экспортоориентированных отраслей. Так, в металлургическом производстве индекс возрастет в 2010 году до 102% (на 0,6 п.п.), в обработке древесины – до 101,8% (на 2,1 п.п.), в целлюлозно-бумажном производстве – до 100,9% (на 3,6 п. пункта).

      Повышение прогноза инвестиционного спроса приведет к росту выпуска  инвестиционных отраслей: индекс машиностроительных отраслей увеличится в 2010 году до 107,9% (на 2,1 п. пункта).

     6. Изменение параметров социальной сферы

     Более низкие темпы роста экономики  в варианте 1a в 2010-2012 годах, несмотря на пониженный уровень инфляции, приведут к уменьшению и темпов роста реальной заработной платы до 1,8% против 5% по консервативному варианту прогноза. Прогноз роста реальных располагаемых доходов населения также понижается до 6,8% против 7,3% по консервативному прогнозу.

     В связи с замедлением темпов роста  инфляции в 2010-2012 годах и более сильным ростом экономики в рамках варианта 2 реальная заработная плата в целом за 2010-2012 годы вырастет на 6,5% (на 1,5 п. п. выше консервативного прогноза).

     Снижение  инфляции благоприятно скажется на увеличении реальных располагаемых денежных доходов населения в 2010 году (103% против 100,4% по консервативному прогнозу). В 2011 и 2012 годах доходы населения остаются практически на уровне первоначального прогноза. В итоге за период 2010-2012 годов реальные располагаемые денежные доходы населения вырастут на 10,3% (на 3 п.п. выше консервативного прогноза).

     Прогноз прожиточного минимума населения на 2010-2012 годы изменен в связи с уточнением индекса потребительских цен. В 2012 году, по уточненному прогнозу, величина прожиточного минимума составит 6770 рублей (против 7371 рубля  по консервативному прогнозу).

     Снижение  величины прожиточного минимума окажет влияние на сокращение уровня бедности. Доля населения с доходами ниже величины прожиточного минимума в 2012 году, по уточненной оценке в рамках 2 сценария развития, составит 13,3% (против 13,6 процента по предварительной оценке).

      Вследствие  более благоприятной ситуации на рынке труда в 2009 году и повышения оценок спроса на труд в прогнозный период ожидается, что численность безработных к 2012 году сократится до 5,6 млн. человек (7,7%  экономически активного населения), а численность занятых вырастет до 67,2 млн. человек (по консервативному прогнозу 6,2 млн. человек, или 8,5% экономически активного населения, и 66,6 млн. человек, соответственно).

      7. Динамика потребительского рынка

     В 2010 году в варианте 1a из-за более сильного роста реальных доходов населения повышен и прогноз роста розничной торговли до 1,9%, однако затем в 2011-2012 годах пониженная динамика реальных доходов населения ведет и к более низким темпам роста розничной торговли. В целом в варианте 1a в 2010-2012 годах розничная торговля растет на 7,2% против 11,9% роста в варианте 2.

     В умеренно-оптимистичном варианте прогноза предполагается более интенсивное  восстановление потребительского спроса. Если в 2010 году рост оборота розничной  торговли до 3,3% будет обеспечен значительным повышением доходов пенсионеров и снижением инфляции, то в 2011-2012 годах рост потребления будет поддержан ростом заработной платы и восстановлением кредита.

     За 2010-2012 годы оборот розничной торговли увеличится по варианту 2 на 11,9%, в том числе продовольственных товаров – на 11,6%, непродовольственных товаров – на 12,2 процента. Если в варианте 1a в 2012 году розничная торговля едва превысит докризисный уровень, то в варианте 2 она вырастет по сравнению с 2008 годом на 5,6 процента.

     8. Динамика темпа роста и индекса-дефлятора ВВП

     Динамика  ВВП в прогнозном периоде скорректирована, прежде всего, в результате улучшения конъюнктурной ситуации на внешних рынках, а также роста добычи нефти и газа. В то же время более высокая стоимость рубля по сравнению с предыдущим прогнозом будет вносить отрицательный вклад в траекторию роста производства.

     В консервативном варианте прогноза в 2010 году ожидается рост ВВП на 1,3% (против 1,6% в предыдущей версии прогноза), в 2011 году – на 1% и повышение темпов роста в 2012 году до 2,9 процента. Фактически в 2010-2011 годах прогнозируется слабое оживление, ведомое восстановлением запасов и потребительского спроса. Только в 2012 году начинается активный рост инвестиций. Тем самым, экономика сможет превысить предкризисный уровень только в 2013 году. Снижение прогнозируемых темпов роста и дефляторов ведет к существенному уменьшению номинальных объемов ВВП по сравнению с прогнозными параметрами бюджета.

     В умеренно-оптимистичном варианте в 2010 году темп роста ВВП прогнозируется выше первоначального уровня (3,1% против 1,6%) как за счет более высокой цены на нефть (65 долларов за баррель против 58 долларов), так и за счет более высокой оценки объемов производства в конце 2009 года. Со стороны спроса дополнительные доходы от экспорта будут стимулировать рост инвестиционных и потребительских расходов, а рост добычи газа будет направлен на увеличение экспорта в физическом выражении. Со стороны производства  повышение темпов роста ВВП опирается на более высокие, чем предполагалось ранее, темпы роста строительства и торговли. Для 2011 года оценка темпов роста ВВП повышена до 3,4% (на 0,4 п. пункта), что также связано с более высоким вкладом внешней торговли и более благоприятной динамикой инвестиционного и потребительского спроса. Динамика ВВП в 2012 году прогнозируется на уровне 4,2%, что на 0,1 п.п. ниже, чем в предварительном прогнозе.

     Снижение  индекса-дефлятора ВВП на 2,3 п.п. в 2010 году связано, прежде всего, с более сильным укреплением курса рубля по сравнению с предыдущим прогнозом. В 2011-2012 годах дефлятор ВВП увеличен на 0,3 п. пункта.

     Уточнение динамики и дефляторов ВВП скомпенсируют друг друга в 2010 году и приведут к увеличению номинальных объемов ВВП в 2011 и 2012 годах на 280 млрд. рублей и 402 млрд. рублей соответственно.

     Кризис 2009 года существенно изменил структуру  ВВП, и в прогнозный период она  будет значительно отличаться от структуры 2008 года. Опережающее сокращение инвестиций в 2009 году привело к сокращению доли валового накопления основного капитала с 21,9% в 2008 году до 20% в 2012 году. Потребительские расходы пострадали меньше других компонент внутреннего спроса в результате кризиса: их доля в структуре ВВП в 2012 году составит  71,2%, увеличившись с 65,4% в 2008 году.

     Существенно снизится доля внешней торговли, как экспорта, так и импорта. Снижение цен на экспорт понизило долю стоимостных объемов экспорта товаров и услуг в структуре ВВП с 31% в 2008 году до 28% в 2009 году. В последующие годы укрепление обменного курса приведет к дальнейшему снижению доли экспорта до 23,1% в 2012 году, т.е. почти на 8 п.п. ниже, чем в 2008 году. В меньшей степени снизится доля товарного импорта, в 2012 году она будет на 3 п.п. ниже, чем в 2008 году, уменьшившись до 14,4 процента. Это снижение обусловлено низкими дефляторами импортируемой продукции в результате укрепления обменного курса, а также изменением структуры внутреннего спроса.