Влияние инвестиций на экономический рост

     До 2009 года рост доли импорта в структуре  ВВП поддерживался опережающим  ростом инвестиций, которые в значительно большей степени ориентированы на импорт, чем потребительские расходы. Посткризисное изменение структуры внутреннего спроса в пользу потребления будет притормаживать спрос на импортируемую продукцию. Структура импорта при этом также поменяется в сторону роста доли потребительских товаров, которая увеличится с 36,8% в 2008 году до 43,7% в 2012 году. Доля импорта инвестиционных товаров сократится с 27,1% до 25,1% от общих объемов импорта.

     В российской экономике есть потенциал  быстрого возврата к траектории роста в 5-6%, однако он тормозится стагнацией банковского кредита, низкой конкурентоспособностью значительной части продукции в условиях укрепляющегося курса рубля. Кроме того, сокращение бюджетного дефицита и «выход из антикризисных мер» обуславливают стагнацию государственного спроса (в 2010 году даже сокращение). В условиях слабости внутреннего спроса улучшение внешней конъюнктуры остается одним из основных факторов, способных ускорить рост экономики. При продолжающемся повышении мировых цен на нефть (сценарий 2b) темпы роста ВВП могут повыситься в 2010 году до 3,5%, в 2011 году составить 3,6% и затем в 2012 году ускориться до 4,7 процента.

     Сравнение  основных макроэкономических показателей  по вариантам

 

Модель мультипликатора-акселератора 

      Как показывает практика, между  темпом роста инвестиционных  расходов  и

изменением   объема   совокупного   выпуска   существует    тесная    связь.

Предположение, согласно которому желаемый объем капитала представляет  собой

постоянную  долю выпуска, легло в основу модели акселератора  инвестиционного

процесса. 

      Используя  модель  акселератора   инвестиций,   Поль   Самуэльсон   из

Масачусетского  технологического института попытался  объяснить  возникновения

экономических колебаний. Его модель оказалась поразительно схожа  с  моделью

инвестиций  в запасы. (см. также Приложение 1) 

      В   течение   продолжительного   времени   идея   акселератора    была

главенствующей  в объяснении циклов. Известный британский экономист сэр  Джон

Хикс  писал: "Главную причину колебаний  следует искать  во  влиянии,  которое

оказывают  на  инвестиции  изменения  объема  выпуска."(John  R.  Hicks,   A

Contribution to the Theory of the Trade  Cycle,  3-rd  ed.  (Oxford:  Oxford

University Press, 1956), p 37.) 

      Достоинства: Модель дает результаты близкие к реальности. 

      Недостатки: Данная модель предсказывает  циклы более длительные, чем на

самом деле исходя из продолжительности периода  планирования инвестиций.

Сущность  инвестиционного акселератора

 
Одним из первых, кто обратил серьезное  внимание на эффект инвестиционного  акселератора, был американский экономист  Джон Морис Кларк, активно изучавший  проблемы экономических циклов. Кларк  полагал, что возрастание спроса на предметы потребления порождает цепную реакцию, ведущую к многократным увеличениям спроса на оборудование и машины. Эта закономерность, являвшаяся, по мнению Кларка, ключевым моментом циклического развития, была определена им как “принцип акселерации” или как “эффект акселератора”. 
Для понимания эффекта инвестиционного акселератора используют коэффициент капиталоемкости. Предприниматели стараются поддерживать на желаемом уровне соотношение капитал / готовая продукция. На макроэкономическом уровне коэффициент капиталоемкости выражается соотношением капитал / доход, т.е. K / Y. Различные отрасли экономики отличаются неодинаковым уровнем капитального коэффициента. Так, он высок в судостроении, где для выпуска единицы готовой продукции требуются большие затраты основного капитала. Гораздо ниже он в отраслях легкой промышленности. Изменение в объемах продаж готовой продукции повлечет за собой и необходимость изменений инвестиций в основной капитал, для того, чтобы коэффициент капиталоемкости оставался на желаемом уровне. 
При рассмотрении принципа акселерации нас интересуют, прежде всего, чистые инвестиции. Чистые инвестиции не могут быть любой величины. Поскольку валовые инвестиции в масштабе национальной экономики не могут принимать отрицательных значений, максимальным пределом, которого могут достигнуть отрицательные чистые инвестиции, является величина амортизации. 
Экономисты при построении модели инвестиционного акселератора исходят из определенного лага (временного запаздывания) в реакции экономических агентов, осуществляющих инвестиции, на увеличение объема продаж или роста реального ВВП. Действительно, трудно представить, чтобы новые фабрики и заводы строились немедленно в ответ на рост годового объема продаж. Даже если предприниматель отличается чрезвычайной быстротой реакции, он вначале распродаст запасы готовой продукции, просчитает различные варианты инвестиционных проектов и лишь потом осуществит инвестиции. 
Таким образом, инвестиционный акселератор можно представить математически в виде отношения инвестиций периода t к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы: 
, 
где V – акселератор; J – чистые инвестиции в период t – год, когда были осуществлены инвестиции; Y — потребительский спрос, доход или реальный ВВП; t-1 и t-2 — предшествующие годы.

     Акселератор

 

     "Принцип  акселерации" ("акселератор"  — ускоритель) выдвинул французский  экономист Альберт Афталион (1874-1956) в 1913 г. Впоследствии этот принцип  более детально был разработан  Р. Харродом, Дж. Хиксом и П.  Самуэльсоном и включен в неокейнсианские модели экономического роста.

     Одним из первых, кто обратил серьезное  внимание на этот эффект, был известный американский экономист Джон Морис Кларк (1884-1963), активно изучавший проблемы экономических циклов. Кларк полагал, что возрастание спроса на предметы потребления порождает цепную реакцию, ведущую к многократным увеличениям спроса на оборудование и машины. Эта закономерность, являвшаяся, по мнению Кларка, ключевым моментом циклического развития, была определена им как «принцип акселерации» или как «эффект акселератора».¹

     Альбер  Афтальон нашел интересное сравнение  экономики с процессом растапливания  печи. Известно, что сначала печь загружают топливом – углем или  дровами. Поскольку сгорание происходит постепенно, то помещение какое-то время нагревается медленно и печь все больше и больше загружается топливом. Точно так же в экономике. Для достижения желаемого необходимого уровня производства при возрастающем спросе на предметы потребления резко возрастают инвестиции в отрасли, где изготавливаются средства производства для производства предметов потребления. Через некоторое время, продолжал рассуждать Афтальон, в помещении устанавливается нормальная температура, но печь продолжает отдавать все больше и больше тепла, и, скорее всего, спустя час-два жара станет невыносимой. Афтальон использовал сравнение экономики с печью, чтобы подчеркнуть, что всякий возрастающий рост спроса на предметы потребления способен вызвать гораздо более значительное увеличение спроса на производственные фонды, что неминуемо приведет к значительному росту самого производства. В результате какая-то часть произведенных предметов потребления окажется на рынке излишней.

     Авторы  теории акселератора считают, что изменение  в спросе на готовую продукцию, в  том числе на потребительские товары, вызывает более резкие изменения в величине капитала, необходимого для производства этой продукции. Другими словами, рост спроса на потребительские товары вызывает ускоряющийся рост капиталовложений в производство средств производства.

     Изменения в спросе на инвестиции рассматриваются как функция от изменения дохода, при этом инвестиции увеличиваются в большей степени, чем прирост дохода:

     

 (

     где – коэффициент акселерации.

     Эффект акселератора в самом общем виде означает, что изменение в объемах продаж готовой продукции ведет к изменениям в спросе на средства производства, производящие эту продукцию.

     Инвестиционный  акселератор – коэффициент, показывающий зависимость изменения инвестиций от изменения дохода. Аналогично мультипликатору воздействие механизма акселерации двухсторонне, т.е. его действие может проявляться не только в приросте инвестиций, но и в их сокращении.

     Так, снижение объема продаж ведет к сокращению дохода и уменьшению инвестиций в n-ное количество раз, равное величине акселератора.

     В теории при рассмотрении эффекта  акселератора вводят одно важное допущение.² Предполагается, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что и прирост объема продаж. Однако экономисты при построении модели акселератора исходят из определенного лага (временного запаздывания) в реакции экономических агентов, осуществляющих инвестиции, на увеличение объема продаж или роста реального ВВП. Действительно, трудно представить, чтобы новые фабрики и заводы строились немедленно в ответ на рост годового объема продаж. Даже если предприниматель отличается чрезвычайной быстротой реакции, он вначале распродаст запасы готовой продукции, просчитает различные варианты инвестиционных проектов и лишь потом осуществит инвестиции. Другими словами, в своих инвестиционных проектах предприниматели исходят из прошлых, а не текущих значений динамики объема продаж и прибылей. Если же объем продаж в предшествующих периодах сокращался, то предприниматели в сегодняшнем, текущем периоде будут сокращать объем инвестиций, опять же исходя из прошлого опыта.

     Если  предположить, что затраты на инвестиции происходят не сразу, а в течение  ряда интервалов, т.е. удовлетворение возросшего спроса на капитал распределяется на несколько периодов, то формула акселератора будет выглядеть следующим образом:

     

 (

     где β₁, β₂, β₃ и т.д. – частичные акселераторы.

     Это развернутая формула акселератора.³

     Чтобы принцип акселерации нашел проявление необходимо:

• отсутствие товарных запасов. Если имеются товарные запасы, то рост потребительского спроса на готовую продукцию может быть удовлетворен и расширения производства средств производства не наступит;
• отсутствие излишней производственной мощности. Если есть свободные производственные мощности, то их загрузят новым сырьем и дополнительной рабочей силой и не произойдет акселеративного роста производства средств производства;
• отсутствие роста производительности труда, технического прогресса, т.е. когда на одном и том же оборудовании можно получить больше продукции и удовлетворить возросший спрос;
• наличие свободной рабочей силы.

     Исходя  из вышесказанного, принцип акселерации  находит свое проявление при условии, что для полного удовлетворения возросшего спроса необходимо значительное расширение производства средств производства. Поэтому первая реакция — удовлетворение спроса за счет существующих товарных запасов и полного использования незагруженных производственных мощностей, а затем уже расширение производства средств производства, находящегося в акселеративной зависимости от роста спроса на конечный продукт.

     Следовательно, если в период процветания предприниматели  предпочитают расширять свои предприятия, то в период депрессии возникает  излишняя производственная мощность. Эта излишняя мощность позволяет удовлетворить возросший спрос на конечные продукты без дополнительного роста производства средств производства. Действие принципа акселерации может произойти лишь в тот период, когда не будет излишней мощности. Если имеются неиспользуемые или частично используемые машины и оборудование, то производство может быть просто увеличено путем приложения добавочного труда и сырья к существующему оборудованию. Принцип акселерации вступит в действие лишь после того, как производство увеличится настолько, что будет желательно установить новое машинное оборудование.

Модели  инвестиционного  процесса

Для анализа реальной динамики инвестиций (или инвестиционного  процесса) предложено несколько эконометрических моделей, включая модель акселератора инвестиционного процесса, модель издержек регулирования и модели, основанные на рационировании кредитов. Ни одна из этих моделей не может быть признана превосходящей остальные, каждая из них описывает лишь часть сложной реальности [3, c.148].

Модель  акселератора инвестиционного  процесса.

В основе модели лежит  постулированное предположение - существует устойчивая зависимость между величиной  капитала, необходимого фирме, и объемом  выпуска.

Начальные и граничные  условия модели:

Отношение желаемой величины капитала к объему выпуска (h) принято постоянным.

Инвестиции всегда достаточны для поддержания величины основного капитала на желаемом уровне от периода к периоду.

Точнее, предполагается, что желаемый размер капитала (K*) представляет собой постоянную долю (h) выпуска (Q) [3, c.150]:

K* = hQ.

Если фирма в  состоянии инвестировать немедленно, чтобы фактическая величина основного  капитала была равна его желательному уровню, то K* всегда будет равным К. Тогда чистые инвестиции (J) должны составить: