Валютный курс в системе экономических отношений

За 2006 год официальный  обменный курс белорусского рубля к  российскому рублю снизился на 8,4%. к доллару США повысился на 0,6%. Результаты, полученные в сфере  курсовой политики, оказали позитивное влияние на ограничение инфляции, формирование рациональных инфляционных и девальвационных ожиданий у  населения и субъектов хозяйствования. Складывавшийся курс белорусского рубля, проводимая процентная политика, рост спроса экономики на деньги, влияние  факторов организационно-экономического характера содействовали устойчивому  снижению инфляции, что являлось конечной общеэкономической целью проводимой в 2006 году денежно-кредитной политики. [13]

Обменный курс белорусского рубля к доллару США за 2007 г. снизился всего на 0,47%. Это оказало  позитивное влияние на ограничение  инфляции, уменьшение инфляционных и  девальвационных ожиданий у населения  и субъектов хозяйствования.  Основным фактором снижения курса белорусского рубля к евро (на 12,4%) и российскому  рублю (на 8%) явилось значительное ослабление курса доллара на мировых рынках. При этом реальный эффективный курс снизился на 5,4%. Тем самым были созданы  условия для поддержания ценовой  конкурентоспособности отечественных  товаров на внешних рынках. [14]

В 2008 году в Республике Беларусь использовался режим валютного  курса, основанный на привязке белорусского рубля к доллару США в рамках горизонтального коридора с диапазоном колебаний в +/- 2,5%. Нижней границей снижения курса белорусского рубля к доллару  США явилась величина в 2200 белорусских  рублей за один доллар, которая была достигнута к 13 декабря 2008 года. Достижение верхней границы коридора было обусловлено, прежде всего, значительным укреплением  с августа 2008 г. Доллара США на мировом валютном рынке, что, в свою очередь, повлекло резкий рост реального  эффективного валютного курса белорусского рубля: в декабре 2008 г. его рост к  декабрю 2007 г. составил 33,2%. Ускорение  темпов снижения номинального курса  белорусского рубля имело своей  целью снижение реального эффективного валютного курса для повышения  ценовой конкурентоспособности  на внутреннем рынке республики, выравнивания нараставшего отрицательного сальдо внешней  торговли, что было особенно важно  в условиях разворачивающегося мирового финансового кризиса.

С целью повышения конкурентоспособности  национальной экономики в начале 2009 г. была также проведена одноразовая  девальвация национальной валюты. Фундаментальными причинами проведения девальвации  стали рост отрицательного сальдо внешней  торговли и снижение золотовалютных резервов. Девальвация белорусского рубля по отношению к доллару  США и евро на 20,5% являлась условием получения кредита от Международного валютного фонда в размере 2,5 млрд. долл. США

Важной мерой валютной политики 2009 г. явился переход на использование  нового режима валютного курса –  привязка к корзине валют (евро, доллар США и российский рубль). Первоначальная стоимость корзины была установлена  на уровне 960 Br. Эта величина являлась центральным значением коридора, который допускал колебания стоимости корзины в пределах +/- 5,0% (от Br912 до Br1008). Цель привязки к валютной корзине состоит в повышении гибкости курсовой политики посредством устранения зависимости колебания курса национальной валюты от динамики одной мировой валюты – доллара США, а также влияния нестабильности взаимных курсов мировых валют в целом, которые погашаются в рамках корзины. Это позволяет обеспечивать большую устойчивость курса национальной валюты к внешним шокам. [15]

Можно отметить следующие  показатели, которые были достигнуты по итогам 2009 года. Валютная политика была направлена на сохранение финансовой стабильности и устойчивости курса  белорусского рубля к корзине  иностранных валют, включающей в  равных долях доллар США, евро и российский рубль. С 2 января по 31 декабря 2009 г. параметры изменения курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют находилось в предусмотренных значениях. За указанный период стоимость корзины иностранных валют увеличилась на 7,9% (с 960 до 1036 рублей). С учетом сложившихся взаимных курсов иностранных валют официальный обменный курс белорусского рубля с 2 января по 31 декабря 2009 г. снизился к доллару США на 8% (с 2650 до 2863 рублей за 1 доллар США), к евро – на 10,9% (с 3703 до 4106 рублей за 1 евро), к российскому рублю – на 5% (с 90,16 до 94,66 рубля за 1 российский рубль). Для своевременной реакции валютной политики на дополнительные неблагоприятные внешние факторы с 22 июня 2009 г. границы допустимых колебаний стоимости корзины иностранных валют были расширены с плюс/ минус 5 до плюс/минус 10 процентов. Индекс реального эффективного курса белорусского рубля в 2009 году составил 58,4%, к доллару США – 107,9%, к евро – 74,8%, к российскому рублю – 48,9%. На конец 2009 года стоимость корзины составила 1056 белорусских рублей (10 процентов к началу 2009 г.). [11]

В 2010 году в условиях неблагоприятной  динамики внешней торговли, превышения спроса над предложением на валютном рынке курсовая политика была ориентирована  на сохранение финансовой стабильности и обеспечение устойчивости курса  белорусского рубля к корзине  иностранных валют. Стоимость корзины  иностранных валют увеличилась  на 1,8% при установленном основными  направлениями денежно-кредитной  политики на 2010 год коридоре возможных  колебаний ее стоимости в пределах плюс/минус 10%. Была поддержана ценовая  конкурентоспособность белорусского экспорта. В январе-декабре 2010 года индекс реального эффективного курса белорусского рубля по сравнению с соответствующим периодом 2009 года снизился на 6,29%. [16]

Официальный обменный курс белорусского рубля с 2 января по 31 декабря 2010 г. снизился к доллару США на 4,8% (с 2859 до 3000 рублей за 1 доллар США), к российскому рублю – на 4%(с 94,53 до 98,44 рубля за 1 российский рубль), и повысился к евро на 3,25% (с 4120 до 3973 рубля за 1 евро).

На 2011 год коридор изменения  стоимости корзины иностранных  валют составил плюс/минус 8 процентов  от центрального значения, сложившегося к началу года. [17]

Система курсообразования, при которой на каждый год устанавливались жесткие границы колебаний обменного курса, сегодня, в условиях высокой мировой нестабильности, не позволяет адекватно реагировать на изменения внешних условий и сохранять сбалансированность экономики. В то же время гибкий режим курсообразования позволяет обменному курсу реагировать на изменение внешнеэкономической конъюнктуры, осуществляя автоматическую корректировку внешнеэкономических дисбалансов. Поэтому Национальный банк стремится постепенно повышать гибкость обменного курса. В 2011 г. был осуществлен переход к режиму “управляемого плавания”.

В рамках данного режима обменный курс белорусского рубля формируется  при минимальном непосредственном участии Национального банка  исходя из спроса и предложения иностранной  валюты под воздействием фундаментальных  макроэкономических факторов. Валютные интервенции проводятся Национальным банком в ограниченном объеме и исключительно  в целях сдерживания резких колебаний  курса.

При этом устойчивость обменного  курса поддерживается не напрямую —  за счет валютных интервенций Национального  банка, а косвенно — за счет мер  эмиссионной и процентной политики. [18]

Растущий дефицит бюджета, многолетнее отрицательное сальдо торгового баланса, постоянная эмиссия  белорусского рубля на фоне директивного повышения зарплат, рост цен на энергоресурсы  привели к тому, что валютный рынок  республики Беларусь в 2011 году оказался в состоянии кризиса. Правительство  предприняло попытки стабилизировать  ситуацию. С этой целью была проведена  девальвация национальной валюты по отношению к доллару более  чем на 50 процентов. Результатом  этого стал почти двукратный рост курса доллара в Беларуси (с 3000 до 5800 белорусских рублей). Также  сформировался черный валютный рынок  РБ (там доллары можно было купить по 8000 – 9000 белорусских рублей). Преодолеть дефицит валюты это не помогло. Но спровоцировало резкий рост потребительских цен и перебои с импортом. Однако, за счет того, что валютный рынок Белоруссии был дестабилизирован, некоторые импортеры лишились возможности приобретать валюту. Это привело к сокращению объемов импорта, что позволило стране впервые за долгое время получить положительное сальдо внешней торговли.

В 2012 г. при проведении курсовой и денежно-кредитной политики Национальный банк сохраняет приверженность ранее  отмеченным принципам.

Из таблицы 2 можно увидеть, что по сравнению с данными  на 31 декабря 2011 года в октябре 2012 произошло  ослабление белорусского рубля по отношению  к иностранным валютам и корзине  иностранных валют. По сравнению  к предыдущему дню также наблюдается  ослабление белорусского рубля по отношению  к иностранным валютам и корзине  иностранных валют.

Таблица 2 – официальный  курс белорусского рубля по отношению  к иностранным валютам и корзине  иностранных валют на 01.10.2012

Источник: [17]

Динамика среднего официального курса белорусского рубля по отношению  к иностранным валютам за 2010 год  представлена в таблице 3.

Таблица 3 – средний официальный  курс белорусского рубля по отношению  к иностранным валютам за 2004-2012 гг.

Источник: Собственная разработка автора на основании [17].

3. Основные направления и принятые меры по совершенствованию валютного регулирования

Основными направлениями  совершенствования валютного регулирования  в Республике Беларусь являются:

• усиление единства целей валютного регулирования на внутреннем и внешнем рынках. В странах с переходной экономикой, как правило, в большей степени преобладают внутренние интересы, обусловленные необходимостью регулирования девальвационных ожиданий субъектов рынка (в республике это выражается прежде всего в поддержании курса белорусского рубля к иностранным валютам в рамках заданного достаточно жесткого «коридора», что не всегда в интересах расширения экспорта);
• активизация взаимодействия органов валютного регулирования и валютного контроля с агентами валютного контроля (республиканскими и местными органами власти, таможнями, банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями);
• постепенный переход к преимущественно экономическим методам валютного регулирования, снижение значимости административных мер регулирования валютного рынка;
• расширение круга операций, не подлежащих валютному контролю и валютному регулированию. [19, с.193]

Одним из приоритетных направлений  валютного регулирования в Республике Беларусь  является: стабилизация валютного  рынка и обеспечение устойчивости белорусского рубля; содействие ускорению  темпов экономического роста реального  сектора экономики; снижение доли расчетов на территории Республики Беларусь в  иностранной валюте.

2 января 2009 года Национальный  банк Республики Беларусь перешел к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют.

Введению режима привязки курса белорусского рубля к корзине  иностранных валют предшествовала разовая корректировка двусторонних обменных курсов: 1 января 2009 года Национальный Банк Республики Беларусь снизил курс белорусского рубля на 20,5 % по отношению к доллару США. 

В состав корзины включены доллар США, евро и российский рубль  с равными долями этих валют в  корзине.

Начальная рублевая стоимость  корзины валют была определена на уровне 960 белорусских рублей, что соответствует величине образующих ее двусторонних обменных курсов: 2650 белорусских рублей за 1 доллар США, 3703 белорусских рублей за евро и 90,16 белорусских рублей за российский рубль.