Управление финансами

Самостоятельность обеспечивается обособленным имуществом, наличием собственного капитала, расчетным счетом в кредитном учреждении, самостоятельной бухгалтерской отчетностью.

Рынок стимулирует инвесторов к поиску новых сфер вложения капитала, к созданию диверсифицированых комплексов с замкнутым производственным циклом, к использованию в бизнесе новых современных достижений науки и техники, к производству современных товаров и услуг, соответствующих потребительскому спросу .

Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, обеспечение формирования прибыли и дальнейшее инвестирование в реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства за счет собственных ресурсов, а при их недостаточности за счет кредитов и займов.

Различают три уровня самофинансирования:

• Полная окупаемость текущих затрат.
• Предприятие получает минимальную прибыль.
• Предприятие окупает затраты, платит налоги и получает прибыль, достаточную для расширенного воспроизводства.

Заинтересованность в  результатах деятельности в равной степени присуща инвесторам и работникам, кредиторам и поставщикам, государству в целом. На уровне персонала предприятия на этом принципе основана система оплаты труда  премий и бонусов, вознаграждений по итогам года, вознаграждений за выслугу лет и т.д.

Главным результатом  успешной деятельности предприятия  является рост имущества и капитализация, укрепление рыночных позиций для  обеспечения перспектив в будущем. Максимизация прибыли – средство для достижения главной цели.

Государство регламентирует и регулирует различные стороны деятельности субъектов хозяйствования прямыми и косвенными методами. К макроэкономическим регуляторам относятся: ставка рефинансирования, устанавливаемая Центральным Банком РФ, налоги, амортизационная политика.  Например, с 2009 года по группам основных средств - с третьей по седьмую, предприятиям предоставлено право -  начислять амортизационную премию до  30 процентов (п. 9 ст. 258 НК РФ), при условии отражения этого в учетной политике.

Вместе с тем государство  является покупателем товаров и услуг, оно может вести интервенционную политику на рынке продовольствия, рынках валют и ценных бумаг, выступать инвестором в крупных проектах, производя тем самым мультипликационный эффект в экономике страны и оказывая влияние на экономические факторы.

Принцип резервирования средств обусловлен необходимостью минимизации рисков, связанных с  хозяйственной деятельностью.  Формы  резервирования средств – резервные  фонды, страхование, операции на валютном и фондовом рынке (арбитраж, опцион, форвардные и фьючерсные сделки, хеджирование).

Например, российским предприятиям предоставлено право формировать  резервы на обесценение финансовых вложений и резервы по сомнительным долгам. Но, как показывает практика, большинство предприятий эти  резервы не формируют, несмотря на то , что правила налогообложения позволяют уменьшить налогооблагаемую прибыль на величину резервов в текущем году. Эти резервы служат контрактными статьями, которые уменьшают, например, величину дебиторской задолженности, показанную в балансе, до той величины, которая скорее всего будет получена. Не формируя резервов, российские предприятия искажают (завышают) свою платежеспособность, так как дебиторская задолженность, как и краткосрочные финансовые вложения считаются высоколиквидными активами, поэтому для корректности оценки они должны быть оценены по той сумме денег, которая фактически будет получена.

Принцип ответственности  в финансах предприятий предполагает наличие системы пени, штрафов, неустоек за  нарушение налогового законодательства, хозяйственных договоров. В случае неэффективной деятельности к предприятию может быть применена система банкротства, внешнего управления, санации. Государственными органами проводится постоянный мониторинг хозяйственной деятельности предприятий наиболее важных для экономики государства. Для отдельных работников применяются в рамках Трудового Кодекса РФ лишение премий, системы штрафов, увольнение с работы.

Управление финансами  предприятий осуществляется с помощью  финансового механизма. Финансовый механизм является частью хозяйственного механизма, представляет собой формы и методы управления финансами и находит отражение в финансовой политике предприятия.

Система управления финансами  предприятия включает в себя:

• Финансовые методы;
• финансовые инструменты;
• правовое обеспечение;
• информационно- методическое  обеспечение.

 

К финансовым методам  относятся финансовое планирование, финансовый анализ, финансовое регулирование  и финансовый контроль.

В соответствии международным  стандартом бухгалтерского учета 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление» под финансовым инструментом понимают любой контракт, из которого возникают финансовый актив для одного предприятия и финансовое обязательство или инструмент капитального характера для другого. Иными словами, это любой документ, являющийся свидетельством долга, при продаже которого продавец обеспечивается финансированием. Финансовые инструменты бывают:

• первичные - дебиторская и кредиторская задолженность, акции, облигации, векселя;
• производные - финансовые опционы, фьючерсы, форварды, свопы, опционы.

На сегодняшний день без информационной поддержки бизнес-процессов  нельзя реализовать эффективное  управление компанией. Компьютерные технологии и программное обеспечение испытывают постоянный прилив новаций. Крупные компании предпочитают объемные и сложные пакеты, такие как SAP или ORACL. Эти приложения помогают не только выполнять бухгалтерские расчеты, но и обслуживают, производство, склад, продажи, маркетинг и каналы распределения, включают в себя блок финансового анализа и контроллинга. Финансовая деятельность - лидер в использовании информационных технологий. Для принятия управленческих решений работники финансовой сферы используют данные следующих источников информации: данные бухгалтерского учета и отчетности, показатели операционных и финансовых бюджетов, отчеты об их выполнении, данные статистической отчетности предприятия, законодательные и нормативные акты публичной власти, официальные сведения различных органов и структур, обзоры и отчеты исследовательских агентств и т.д.

Таким образом, финансы  предприятий – фундамент бюджетной  системы страны. Объем реальных инвестиций, состояние реального сектора экономики, состояние финансов предприятий является базовым для развития экономики государства, т.к. рост и совершенствование производственной сферы предприятий обеспечивает необходимый для удовлетворения потребностей общества объем товаров и услуг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2 Финансовый менеджмент как система управления    финансами предприятий.

          Функционирование субъектов  экономики (государства, предприятий и домашних хозяйств) в рыночной среде актуализировало особую философию управления финансами – финансовый менеджмент.

Финансовый менеджмент - современная система управления финансами субъектов хозяйствования в рыночной экономике. Как наука управления коммерческими и публичными финансами финансовый менеджмент основан на научных концепциях (методах и принципах) принятия и реализации решений по управлению входящими и исходящими денежными потоками. Известные зарубежные экономисты Ф. Модильяни, М. Миллер, Г Марковиц, У. Шарп и  Д. Литнер разработали основные базовые концепции финансового менеджмента  (Барулин, с.205):

• Временной стоимости денег и дисконтированного денежного потока;
• Структуры капитала и финансовых ресурсов;
• Влияния дивидендной политики на курс акций;
• Портфеля и доходности финансовых инструментов;
• Ценообразования опционов;
• Эффективного рынка;
• Агентских отношений.

Финансовый менеджмент включает три аспекта:

1. Определение цели.
2. Организация.
3. Оперативное управление.

Предприятие может иметь  следующие стратегические цели:

• Устойчивая позиция на рынке в условиях конкуренции.
• Устойчивые темпы роста экономического потенциала и капитала компании.
• Лидерство в борьбе с конкурентами.
• Максимизация рыночной стоимости фирмы
• Обеспечение рентабельности бизнеса.
• Максимизация прибыли при минимизации затрат.
• Увеличение доходов собственников.

           Исходя из цели предприятия,  менеджментом компании принимаются действия к ее достижению. Цель финансового менеджмента в текущем плане может входить в противоречие  со стратегическими планами компании. Например, собственники желают проводить политику высоких дивидендных выплат, а это не способствует повышению финансовой устойчивости и проведению политики активного развития. Опытный финансовый менеджер обязан найти компромисс между интересами собственников и целями коммерческой организации. Финансовый менеджмент как искусство управления финансами требует высокой квалификации и интуиции менеджеров, своевременной реакции на изменение внешней среды и внутреннего ресурсного потенциала фирмы, корректировки ее стратегии и тактики.  

Финансовый менеджмент имеет свою организационную структуру, представленную на  (Рис). Она включает законодательно-нормативное обеспечение, организационные принципы, управляющую систему (субъект управления), процесс управления, объект управления, внутреннюю и внешнюю среду, информационное обеспечение.

 

Оперативное управление представляет собой комплекс мер, вырабатываемых на основе оперативного анализа складывающейся текущей финансовой ситуации и преследующих цель максимального эффекта при  минимуме затрат помощью перераспределения  финансовых ресурсов. Основное содержание оперативного управления заключается в рациональном использовании финансовых ресурсов с елью улучшения хозяйственной  деятельности.

Финансовое управление предполагает принятие управленческих в трех основных сферах деятельности субъектов хозяйствования:

1. Текущая деятельность.
2. Инвестиционная деятельность.
3. Финансирование.

 

В текущей деятельности определяются цели – стабильность, эффективное использование финансовых ресурсов, рентабельность.          Показатели текущей деятельности:

а) цены и тарифы (на закупаемые со стороны сырье и    материалы, энергоносители и услуги, на производимые продукты бизнеса);

б) нормы и нормативы (амортизация, запасы, затраты, оплата труда и т.д.)

в) налоги (ставки, льготы)

г) объемы производства и ассортиментная программа.

д) выручка от продаж.

е) себестоимость;

ж) прибыль;

з) рентабельность

 

Цели инвестиционной деятельности – экономический рост производственного потенциала и  капитала, минимизация цены привлекаемого  капитала, эффективность вложений.  Показатели инвестиционной деятельности:

а) чистая дисконтированная стоимость NPV (net present value);

б) внутренняя ставка доходности по проекту JRR (internal rate of return), процентная ставка, которую дает проект и при которой дисконтированные денежные поступления по проекту полностью компенсируют денежные оттоки по данному проекту;

в) модифицированная внутренняя норма рентабельности MIRR (modified internal rate of return), позволяет учитывать не только норму дисконта по данному проекту, но и доходность последующего инвестирования;

г) инвестиционные риски, просчитываются по коэффициенту вариации и дисперсии;

д) сроки окупаемости  вложений;

ж) средневзвешенная стоимость капитала WACC (weighted average cost of capital), отражает реальные расходы компании на финансирование проекта.

К целям финансирования компании относятся – обеспеченность финансовыми ресурсами, самоокупаемость, синхронизация денежных потоков. Показатели финансовой деятельности:

а) коэффициент капитализации  прибыли,

б) коэффициент дивидендных  выплат;

в) финансовые коэффициенты: автономии, устойчивости,   инвестирования;

г) финансовый рычаг (левередж);

д) доходность акции;

ж) курсовая стоимость  акции.

Корпоративный финансовый менеджмент неотделим от финансовой политики предприятия. Финансовая политика как элемент корпоративного финансового менеджмента включает следующие направления управленческой деятельности:

• Методы анализа и оценки финансового состояния и управления рыночной стоимостью компании;
• Учетную политику;
• Амортизационную политику;
• Кредитную политику;
• Налоговую политику;
• Систему планирования и бюджетирования;
• Управление основным капиталом;
• Управление оборотным капиталом;
• Управление заемными средствами и кредиторской задолженностью;
• Управление закупками;
• Маркетинговую политику;
• Управление издержками;
• Инвестиционную политику;
• Дивидендную политику.