Рынок денег и особенности его функционирования в Республике Беларусь

    Однако  закрепить и развить положительные  тенденции в денежно-кредитной  сфере не удалось. Продолжал углубляться  кризис в экономике страны, критическим становится состояние субъектов хозяйствования, неуклонно росла кредитная задолженность [2, с. 161].

    В результате жестких административных мер, принятых руководством республики в 1996 г. по стабилизации валютного курса, удалось несколько приостановить рост внутренних цен. Относительная стабильность и предсказуемость белорусского рубля явилась одним из факторов сдерживания инфляции. В то же время устойчивость курса, поддерживаемая в основном административными методами, вызвала ряд негативных последствий:

    - формирование множественности курсов  иностранных валют, что лишило  экономику объективных ориентиров  для развития, создало благоприятную  основу для спекулятивных сделок;

    - стимулирование импорта и ухудшение  экспорта в результате снижения ценовой конкурентоспособности продукции, что привело к росту отрицательного сальдо торгового баланса и создало напряженность на валютном рынке;

    - ограничение возможностей покупки  иностранной валюты для импорта.

    Несмотря  на все издержки денежно-кредитного регулирования, 1996 г. вошел в историю денежного обращения как год самого низкого за весь период существования суверенной Беларуси уровня инфляции – около 36 %.

    Однако  в последующий период инфляционные процессы быстро набирают силу и вновь  выходят на передний план экономической жизни республики.

    В 1997 г. вследствие ряда факторов произошел  стремительный рост цен, который  принял устойчивый и прогрессирующий  характер. К ним относятся:

    - девальвация белорусского рубля,  которая была проведена для стабилизации экспортно-импортных операций: в результате на первый квартал 1997 г. возросли тарифы на природный газ на 36,6 %, электроэнергию - 41,5, теплоэнергию - больше чем на 40 %;

    - неоднократное повышение минимальной  заработной платы и тарифной ставки первого разряда, что не было предусмотрено в предварительных расчетах правительства;

    - поступление в денежный оборот кредитных ресурсов НБ, выделенных в сельское хозяйство и жилищное строительство, что вызвало существенное увеличение совокупной денежной массы;

    - низкая степень доверия  к  белорусскому рублю, которая ведет  к усилению «долларизации» экономики.

    В силу отмеченных, а также некоторых  других причин в 1997 г. индекс потребительских  цен вырос больше чем на 163 %, а  индекс производственных цен- почти на 189 %. По темпам инфляции Беларусь вышла на одно из первых мест среди бывших республик СССР [13, с. 56].

    В 1998 г. предпосылки снижения покупательной  силы национальной валюты, падение  ее курса получают дальнейшее развитие. Разрушительными для денежной системы республики становятся попытки наращивания объемов производства  в условиях нерыночной экономики за счет кредитной эмиссии.

    Развитию  инфляционных процессов способствовали сохранившаяся «советская» структура  народного хозяйства республики, монополизм, отсутствие противозатратного механизма производства.

    Рост  отрицательного сальдо торгового баланса  вызывает сокращение поступлений валюты, ее дефицит, ажиотаж на валютном рынке.

    Ухудшению ситуации способствует отсутствие собственных  валютных резервов для поддержания курса белорусского рубля. Ускорение бегства от белорусского рубля, снижения доверия к нему ведут к усилению «долларизации» национальной экономики. К концу 1998 г. доля иностранной валюты в совокупной денежной массе превысила 55% против 27,3% к началу года.

    В результате нарастания такого широкого спектра негативных причин в марте 1998 г. произошло резкое падение курса  белорусского рубля, что привело  страну к глубокому валютному  кризису. Скрытый прежде инфляционный потенциал, незапланированные повышения минимальной заработной платы, высокие инфляционные ожидания, ускоренное наращивание Национальным банком эмиссии , неотрегулированность ряда параметров кредитно- денежной политики вызвали резкий рост цен. Дестабилизирующим элементом продолжал оставаться высокий разрыв между официальным и рыночным курсом белорусского рубля, доходивший иногда до 300%. Ситуацию усугубил и разразившийся в августе 1998 г. Финансовый кризис в России, которая являлась главным экономическим партнером страны.

    Осенью 1998 г., как и в 1993-1994 гг., проблема инфляции становится важнейшей. За январь - сентябрь уровень инфляции превысил 53%. Особенно обвальными были последние три месяца, когда рост цен достигал 20- 25%.Рост цен идет скачкообразно и становится фактически неуправляемой. В результате в 1998 г. Инфляция превысила 260%.

    Попытки сдержать обвал цен административными  методами обернулись дефицитом товаров, переходом к их нормированному отпуску. Так начала набирать обороты скрытая  инфляция, которая проявилась в неудовлетворенном платежеспособном спросе на товары с дотируемыми ценами. Каждое очередное повышение минимальной заработной платы, проводимое правительством с целью индексации падающих денежных доходов населения, вело к новому росту цен и снижению обменного курса белорусского рубля [2, с. 163 - 165].

    Завершение  XX столетия характеризуется дальнейшим нарастанием инфляционных процессов. В 1999 г. Индекс потребительских цен превысил 350%, что является наивысшим показателем за вторую половину 90-х гг. Свидетельством безудержного роста инфляции явилось появление в обращении денежных билетов номиналом 1 и 5 млн. руб.

      Административное сдерживание роста  цен привело к падению рентабельности, лишению производителей экономических  стимулов и, в конечном счете,  к необходимости их финансирования денежными эмиссиями.

    К концу 90 - х гг. становится очевидным, что практически все резервы искусственного сдерживания цен оказались исчерпанными. Правительство республики вынуждено было признать, что «устойчивый экономический рост немыслим без надежного денежного хозяйства».

    19 октября 1999 г. в целях укрепления  национальной валюты, совершенствования  денежного обращения было решено  провести с 1 января 2000 г. деноминацию   денежной единицы и провести  замену обращающихся денежных  знаков на новые в соотношении  1000 руб. в деньгах старого образца на 1 руб. новых денежных знаков. В обращение выпускаются новые денежные билеты номиналом 1, 5, 10, 20, 50, 100, 500, 1000 и 5000 руб.Расчетные билеты НБ РБ образца 1992- 1999 гг. в течение всего 2000 г. остаются в обращении параллельно с билетами нового образца [2, с. 164].

    Таким образом, в Республике Беларусь самостоятельный денежный рынок начал формироваться лишь в начале 90-х годов, после распада СССР с его плановой экономикой и единым центром в Москве. Перед ним стоит ещё много трудностей в процессе развития того, начало чего было положено в те годы. 
 

    2.2. Анализ состояния  денежного рынка  Республики Беларусь 

    Экономическое развитие страны в 2007 г. протекало в сложных условиях, причем наибольшие проблемы в плане достижения целей денежно-кредитной

политики возникли в первые и последние месяцы года.

    Подписание  соглашений на поставку энергоносителей  из Российской Федерации проходило при непростых обстоятельствах. В конечном счете договоренности были достигнуты, но цены на импортируемые из России энергоносители увеличились более чем в 2 раза. Это создало неблагоприятные условия для внешнеторгового баланса страны и формировало  в течение года давление на внутренние цены.

    Не  менее серьезное испытание в  финансовой сфере в начале 2007 г. пришлось преодолеть в связи с развитием  инфляционных и девальвационных  ожиданий со стороны субъектов хозяйствования и населения. Спрос на иностранную валюту в течение января существенно превышал предложение. Национальному банку пришлось затратить до трети имевшихся на тот момент золотовалютных резервов для погашения ажиотажного спроса на валюту, удержания на прогнозном уровне курса национальной валюты, а также для обеспечения стабильного функционирования банковской системы.

    Несмотря  на неблагоприятные внешнеторговые условия и общемировые отрицательные  тенденции экономического развития, Республика Беларусь в 2007 г. сохранила  высокую динамику экономического роста. Так, например, прирост ВВП составил 8,1%, инвестиций в основной капитал — 14,7, реальных денежных доходов населения — 15, производительности труда — 7,7%. Благодаря взвешенной денежно-кредитной и курсовой политике Национального банка в непростых условиях была обеспечена стабильность национальной валюты, сохранено доверие к белорусскому рублю, а значит, и к отечественной банковской системе в целом [10, с. 5].

    Курсовая  политика была направлена ,прежде всего, на обеспечение устойчивости белорусского рубля (рисунок 2. 1). Обменный курс белорусского рубля к доллару США, который является основной валютой международных расчетов и сбережений, за 2007 г. снизился всего на 0,47%. На 1 января 2008 г. он составил 2150 руб. за 1 долл. США, что соответствует прогнозному диапазону. Это оказало позитивное влияние на ограничение инфляции, уменьшение инфляционных и девальвационных ожиданий у населения и субъектов хозяйствования. 

Рисунок 2. 1 - Динамика обменного курса белорусского рубля в 2006-2007 гг.

    Примечание  – Источник [10, с. 8]

    Очень важно, что стабильность национальной валюты сохраняется уже на протяжении 3 последних лет (на 1 января 2005 г. — 2170 бел. руб. за 1 долл. США; на 1 января 2008 г. — 2150 бел. руб. за 1 долл. США).

    Основным фактором снижения курса белорусского рубля к евро (на 12,4%) и российскому рублю (на 8%) явилось значительное ослабление курса доллара на мировых рынках.

    При этом реальный эффективный курс снизился на 5,4%. Тем самым были созданы  условия для поддержания ценовой конкурентоспособности отечественных товаров на внешних рынках.

    Одним из основных факторов ускорения инфляции стал рост цен на импортируемый природный  газ более чем в 2,1 раза. Негативное влияние на темп инфляции оказал рост цен на ряд других импортируемых товаров. Так, за январь—октябрь 2007 г. по сравнению с тем же периодом предыдущего года средние долларовые цены на импортные товары возросли на 18%, в том числе на энергоносители — на 35%.

    К внешним дополнительным факторам, ускорившим инфляцию, следует отнести также увеличение цен на мировых рынках на зерновые и масличные культуры (в основном из-за неурожая в зернопроизводящих регионах мира и роста переработки зерна на биотопливо).

    Учитывая  более высокий уровень инфляции, чем прогнозировалось, Национальный банк с согласия Главы государства сохранил ставку рефинансирования на уровне 10% годовых до конца 2007 г. (вместо 9% годовых в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики) (таблица А. 1(ПРИЛОЖЕНИЕ А)).

    Процентная  ставка по новым срочным рублевым депозитам юридических и физических лиц в декабре 2007 г. составила 10,1% годовых, что выше уровня декабря 2006 г. на 0,4%. В том числе для физических лиц она возросла за этот период на 2,6 процентного пункта и достигла в декабре 2007 г. 13,5% годовых. Соответственно, средняя объявленная процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2007 г. сложилась на уровне 13,1%, в том числе юридическим лицам — 12,7% годовых [22, с. 70].

    Функционирование  платежной системы характеризуется следующими показателями. Проведено 52,6 млн. платежей на сумму 510 трлн. руб. (рисунок 2. 2). Количество проведенных платежей в 2007 г. по сравнению с предыдущим годом возросло на 8,5 процента, сумма — на 8,2 процента. В 2007 г. среднедневной оборот составил 2 трлн. руб. (208,9 тыс. платежей). 

Рисунок 2. 2 - Работа автоматизированной системы межбанковских расчетов

        Примечание – Источник [10, с. 7]

    Указанные цифры отражают общее повышение  деловой активности хозяйствующих субъектов в 2007 г., увеличение объемов совершаемых банками операций на валютном и фондовом рынках, а также на рынке межбанковских ресурсов.