Рынок денег и особенности его функционирования в Республике Беларусь

                            Рисунок 1.5 - Равновесие на денежном рынке

        Примечание -  Источник [8 с.62]

    Предложение денег в классической модели задается экзогенно. Устанавливается, к примеру, правительством, и поэтому функция  предложения денег задана вертикальной линией (Ms). Функцию спроса на деньги отражает линия Md, начало которой зависит от объема производства, к тому же величина его (Y) фиксирована на уровне полной занятости. Спрос и предложение денег уравновешиваются в точке К.  Такое равновесное состояние носит устойчивый характер, и любые отклонения от него порождают автоматическую тенденцию возврата к равновесию. Рисунок наглядно иллюстрирует основную идею количественной теории, согласно которой общий уровень цен меняется пропорционально денежной массе, находящейся в обращении [17, с.60]. 
 

3. Кейнсианская  концепция рынка  денег

 

            Кейнсианство – одна из наиболее известных и признанных школ экономической теории, сторонники которой предложили свои подходы к регулированию экономики. Она неразрывно связана с именем и работами английского экономиста и публициста Дж. М. Кейнса, чьи научные разработки и рекомендации использовались в Англии, США, других странах запада, полезны для стран СНГ и, в частности для Республики Беларусь.[23, с. 197]

           Выделяют следующие основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег:

1. Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему с многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики.
2. Цепочка причинно – следственных связей предложения денег и номинального ВНП такова: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект – к изменению в номинальном ВНП.
3. Основное теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианство:

Y=C+G+I+NX,

где, Y – номинальный объем ВВП, C – потребительские расходы, G –государственные расходы на покупку товаров и услуг, I – частные плановые инвестиции, NX – чистый экспорт.

4. Кейнсианцы отмечают, что цель причинно – следственных связей между предложением денег и номинальным ВВП достаточно велика, а Центральный банк при проведении денежно – кредитной политики должен обладать значительным объемом  экономической информации. Кроме того, наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести экономику, помимо прочего, в так называемую «ликвидную ловушку»: процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может уже не реагировать на это, так как ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно – следственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП.
5. В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают наиболее эффективным средством стабилизации экономики фискальную или бюджетную политику [12, с. 341-342 ].

     Что же касается кейнсианксой теории спроса на деньги, то они выделяет три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный мотив.

     Трансакционный мотив - потребность в деньгах для осуществления покупок и платежей. Трансакционный спрос зависит от уровня доходов и не зависит от ставки процента.

     Мотив предосторожности – хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем.

     Спекулятивный мотив – спрос на деньги как на имущество. Спекулятивный мотив зависит от ставки процента [Макро, желтая]

     Таким образом, спрос на деньги по Кейнсу – функция двух переменных:  дохода ( Y ) и процентной ставки ( r ):

                                                         MD = f ( Y , r )

     Различают номинальную и реальную ставку процента. Номинальная ставка – это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента. Связь номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением Ирвинга Фишера:

I = r + π,

     где I – номинальная ставка процента; π - темп инфляции; r – реальная ставка процента.

     Общий спрос на деньги определяют как сумму спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов. Спрос на деньги (МD) для сделок представлен на рисунке 1. 6. Спекулятивный спрос на деньги - спрос на деньги со стороны активов представлен на рисунке 1. 7.

     
 
 
 
 

 Рисунок 1.6 - Трансакционный  спрос на деньги

          Примечание – Источник [1, с. 161]

     
 
 
 
 
 
 

Рисунок 1.7 - Спекулятивный спрос на деньги

     Примечание – Источник [1, с. 161]

    Кривая  общего спроса на деньги (рисунок 1. 8) параллельна кривой спроса со стороны активов, но сдвинута вправо по оси абсцисс на величину спроса на деньги для сделок [1, с. 161 - 163]. 
 

     

                                 Рисунок 1.8- Общий спрос на деньги

          Примечание – Источник [1, с. 162]

   Обобщая написанное, можно сделать вывод, что основным фактором спроса на деньги кейнсианская теория считает ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше можно потерять потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2

  Анализ функционирования рынка денег в Республике Беларусь

 

2.1  Формирование денежной  системы суверенного  государства 

    Крах  административного социализма вызвал распад СССР на ряд суверенных государств. Однако ликвидация Советского Союза  не сразу привела к разделению единой денежной системы. Примерно до середины 1992 г. рубль продолжал оставаться общей денежной единицей для бывших советских республик.

    Такая ситуация способствовала бесконтрольной эмиссии рублей национальными банками  молодых государств. Дальнейшая дестабилизация рубля становится неизбежной из-за естественной конкуренции за выпуск в обращение максимального количества денег, что было возможно в результате отсутствия единого эмиссионного банка. Республика, национальный банк которой отказался бы от подобной денежно-кредитной политики, получала бы меньшую долю общего объема национального продукта, так как другие государства вели с ней расчет в форме кредитов в виде безналичных денег , а не товаров услуг. Это породило две особенности денежного рынка – дефицит наличной валюты и более высокий курс наличного рубля по отношению к доллару США.

    В РБ в это время продолжают обращаться денежные знаки Госбанка СССР, а  затем и Центрального банка России. Не определив собственной денежно-кредитной  политики, белорусское руководство продолжало использовать рубль в качестве единого платежного средства. Такой курс привел к полной зависимости молодого государства от экономической ситуации в России.

    Проводившаяся в 1992 г. в России политика либерализации  цен привела к резкому их росту. Ежемесячный прирост инфляции приблизился к 30 %. В то же время в РБ доля свободных цен оказалась значительно ниже, чем в России и станах Балтии. Здесь значительное количество цен оказалось фиксированным и дотировалось. В условиях открытости государственных границ  и бесконтрольного обращения советского рубля произошло массовое вымывание потребительских товаров в Россию, Прибалтику [14, с. 130].

    Правительство Беларуси пытается защитить рынок административными  методами. К талонам, визитным карточкам покупателя, спискам добавляются и одноразовые отрывные купоны, обязательные при расчетах в рублях  за дотируемые потребительские товары. Купоны выпускались в целях экономии бумаги из расчета 1:10  и обращались параллельно с денежными знаками. Такое увеличение количества различных денежных суррогатов вело к постепенной утрате рублем своих функций. Для 1992 г. характерна «долларизация» белорусской экономики, что и привело к разрушению денежного пространства.

    С июня 1992 г. вводятся в обращение расчетные билеты Национального банка Беларуси как заменители советских рублей. Они получили собственный масштаб: за один билет - 10 руб. Госбанка СССР или ЦБ России. Так в эволюции белорусской национальной валюты был сделан важный шаг – фактически появился наличный белорусский рубль, не имевший пока юридического статуса.

    Следующим этапом свертывания единого рублевого  пространства стало введение ЦБ России с июля 1992 г. расчетов между бывшими  советскими республиками, которые использовали рубль в качестве платежного средства, через единые корреспондентские счета. Это означало установление двустороннего клиринга - взаимного зачета встречных требований и обязательств, что соответствовало международной торговой и банковской практике и исключало возможности автоматического кредитования поставок в ущерб интересам государств – партнеров. Это решение означало появление безналичного белорусского рубля – еще один шаг на пути становления национальной валюты.

    Возникает необходимость создания валютного  рынка для определения валютных курсов и совершения операций. В марте 1993 г. 16 банков РБ подписали учредительный договор о создании межбанковской валютной биржи (МВБ). Вскоре были проведены торги, по результатам которых НБ РБ впервые установил официальный курс безналичного белорусского рубля по отношению к безналичному российскому [9, с. 46].

    Завершающим этапом существования рублевой зоны стало решение ЦБ России об изъятии  из обращения в конце июля 1993 г. Денежных знаком образца 1961, 1991, 1992 гг. и замене их денежными знаками образца 1993 г.

    Таким образом, в налично-денежном обороте  страны стали использоваться только расчетные билеты Национального банка республики.

    Дальнейший  процесс становления национальной валюты сдерживался попытками руководства  объединить денежные системы Беларуси и России. С помощью денежного союза предполагалась осуществлять как закупки российского сырья по ее внутренним ценам, так и сбыт собственной продукции. В апреле 1994 г. был подписан проект договора «Об объединении денежной системы РБ с денежной системой РФ и условиях функционирования общей денежной системы». Однако подписания этого документа по многим причинам не произошло.

    В мае 1994 г. НБ РБ постановил считать единственным платежным средством в стране белорусский рубль, а в наличном обороте - расчетный билет НБ.

    Упрощению денежного учета и работы с  наличными деньгами способствовала проведенная в августе 1994 г. деноминация белорусского рубля. Это мероприятие ликвидировало стихийно созданную в 1992 г. Счетную единицу, согласно которой один расчетный билет составлял 10 единиц в рублях. Все активы и пассивы юридических лиц, наличность и цены были уменьшены в 10 раз [14, с. 131]

    19 октября 1994 г. Верховный Совет  РБ принял решение, согласно  которому единым законным платежным  средством на территории страны является белорусский рубль. Основы денежной системы государства были определены Законом «О Национальном банке РБ».

    Становление национальной денежной системы сопровождалось высокими темпами роста инфляции, использованием механизмов денежно-кредитного и валютного регулирования, имевших нерыночный характер. Особенно высокие темпы роста цен, близкие к гиперинфляции (около 50% в месяц), имели место в конце 1993 г., а также в январе, августе, ноябре 1994 г. К лету 1995 г. обозначилось снижение инфляции.

    Инфляционные  процессы, сопровождаемые значительным падением реальных доходов населения, вели к превращению основной части  граждан в малоимущих и бедных. При этом шло обогащение тех, кто  занимался торгово - посреднической и спекулятивной деятельностью.

    Дополнительно стимулирует инфляцию растущая «долларизация» национальной экономики. Только за 1993 г. доля иностранной валюты в совокупной денежной массе выросла с 7,4 до 41,2 %. В результате иностранная валюта стала использоваться не только для  обслуживания внешней, но и внутренней торговли, а также в качестве средства сбережения.

    В середине 90-х в республике начали применяться определенные антиинфляционные меры, направленные на стабилизацию рубля, регулирование денежного оборота, набирает силу государственный кредит [2, с. 160].

    В результате достаточно сбалансированной кредитно-денежной  и бюджетно-финансовой политики в 1995 г. началось замедление темпов инфляции. С января по июнь прирост  потребительских цен упал с 39 до 2,5 %. Стабилизировался курс рубля, начало постепенно восстанавливаться доверие к национальной валюте. Обозначилась и некоторая «дедолларизация» денежного обращения: удельный вес иностранной валюты в денежной массе снизился с 55,5 % на начало 1995 г. до 35,8 %к его середине. Резко увеличились темпы роста и собственно доля рублевых депозитов в банках. В результате триллионы денежных средств стали менее активными на товарном рынке.