Курсовая  работа

По дисциплине: «Макроэкономика»

На тему: «Рынок ценных бумаг: сущность и его  роль в

 развитии  национальной экономики» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Гомель 2006

Содержание

 

Введение

 

     Название  данной курсовой работы: «Рынок ценных бумаг: сущность и его роль в национальной экономике». Главные цели работы –  рассмотреть структуру рынка  ценных бумаг, проанализировать его  влияние на экономику страны, осветить современные тенденции в данной сфере, а также рассказать о рынке ценных бумаг.

     Данная  тема является актуальной, так как рынок ценных бумаг Беларуси несмотря на своё 14-летнее существование не в состоянии конкурировать с рынками Запада. Для улучшения ситуации и достижения поставленных целей необходимо всесторонне изучить и глубоко проанализировать мировой опыт в этой сфере, чтобы использовать уже выработанные и проверенные практикой методы улучшения данного сектора экономики, которые были бы приемлемы и для нашей страны. К тому же, в данной работе освещается вопрос функционирования национальных рынков в условиях глобализации, что позволяет, исходя из мировых тенденций, оценить перспективы рынков капитала как в мире в целом, так и в РБ в частности.

     Работа  состоит из 5 глав, каждая из которых освещает определённый аспект поставленной проблемы.

     1 глава – «Понятие, структура и  функции рынка ценных бумаг». В ней даётся общий обзор понятия «рынок ценных бумаг», говорится об основных функциях и структуре. Источники литературы, которые были использованы при написании этой главы, - учебники «Рынок ценных бумаг и его финансовые институты» под редакцией В. Торкановского, «Рынок ценных бумаг» под редакцией В. Галопова и А. Басового, учебное пособие А.И. Окрута «Финансовый рынок и его формы», книга В. Твардовского и С. Паршикова «Секреты биржевой торговли: торговля акциями на фондовой бирже».

     2 глава – «Фондовая биржа и  технология её функционирования».  В ней описывается механизм работы фондовой биржи, а также рассказывается об использовании достижений НТП в данной сфере. Источники литературы: «Рынок ценных бумаг и его финансовые институты» под редакцией В. Торкановского и «Ценные бумаги» под редакцией В. Колесникова и В. Торкановского, а также книга Р. Хасбулатова «Мировая экономика в двух частях».

     3 глава – «Рейтинги и рейтинговые  организации» - рассказывает о биржевых рейтингах индексах, при помощи которых специалисты дают оценку объективным показателям рынка. Источники: Учебник «Рынок ценных бумаг» под редакцией В. Галопова и А. Басова, С. Рафаловича «Рейтинги и фондовые индексы на рынке ценных бумаг», «Современный экономический словарь» Б. Райзберга.

     4 глава – «Тенденции и перспективы  современных рынков ценных бумаг». Она является наиболее интересной, т.к. рассказывает о современных рынках ценных бумаг, о процессах глобализации, происходящих на мировом рынке, причём освещает не только их преимущества, но и отрицательные стороны (в первую очередь, кризисы). Источники: статьи И. Доронина «Мировые фондовые рынки: закономерности развития и современное состояние» и «Проблемы современных фондовых рынков», А. Медведева «Глобализация экономики: тенденции и противоречия», К. Рудыка «Финансовые кризисы XXI века» и «Финансовые кризисы в условиях глобализации».

     5 глава – «Рынок ценных бумаг Республики Беларусь» - рассказывает о данной экономической сфере в Республике Беларусь, даёт анализ состояния рынка, оценку перспектив, выдвигает несколько предложений по повышению его конкурентоспособности. Источники и статьи: А. Аксёнова и О. Пашуто «Национальные и региональные рынки в условиях глобализации», Поещук О. Преимущества облигационного займа перед банковским кредитом. Белорусская специфика, В. Шухно «10 лет рынку ценных бумаг Республики Беларусь», «Фондовый рынок Беларуси: итоги 1 полугодия 2004г.».

 

1 Понятие, структура и функции рынка ценных бумаг

 

     Основу  финансовой системы страны составляет финансовый рынок. Финансовый рынок – совокупность всех денежных ресурсов страны, причём ресурсов, находящихся в постоянном движении, распределении и перераспределении, меняющихся под соотношением спроса и предложения на экономические ресурсы со стороны различных субъектов экономики [13, с.7].

     Сфера, где можно накопить капитал или  получить его, - финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются: рынок банковских капиталов, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок страховых и пенсионных фондов [12, с.94].

     Рынок ценных бумаг – рынок, на котором  происходит обращение ценных бумаг, а также институты и явления, обеспечивающие его функционирование и оказывающие на него воздействие [18, с. 18].Его главная особенность – специфический характер его товара.

     Ценные  бумаги – форма существования капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить прибыль [14, с.17]. Т.е. это товар, который, не имея собственной стоимости, может быть продан по высокой рыночной цене. Объясняется это тем, что ценная бумага, имея собственный номинал, представляет определённую величину реального капитала, вложенного в определённое предприятие. Поэтому её часто "называют фондовой ценностью". Вместе с тем, ценная бумага это всегда определённый "фондовый инструмент", с помощью которого можно получить доступ к реальным ценностям или обеспечить переход этих ценностей то одного субъекта к другому [13, с. 8-9].

     Основными функциями рынка ценных бумаг  являются следующие:

1. инвестиционная, т.е. образование и расширение инвестиционных фондов, необходимые для воспроизводства и технического прогресса;
2. передел собственности с помощью использования патентов ценных бумаг;
3. перераспределение рисков (хеджирование) путём купли-продажи фиктивного капитала посредством противоположных сделок;
4. функция "притяжения венчурного капитала", дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли;
5. повышение ликвидности долга (в том числе и государственного), покрытия его с помощью выпуска ценных бумаг [17, с. 72].

     Классификация видов рынков ценных бумаг имеет  много сходства с классификацией самих ценных бумаг. Различают: международные и национальные рынки ценных бумаг; национальные и региональные; рынки конкретных ценных бумаг (облигаций, акций и т.д.); рынки государственных и корпоративных ценных бумаг; рынки первичных и производственных ценных бумаг [12, с.93].

     Однако  составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле этого слова. С этой позиции в рынке ценных бумаг принято выделять следующие рынки: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и срочный.

     Первичный рынок ценных бумаг организует продажу  новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке предприниматель, выпустивший их (эмитент), получает необходимые ему финансовые средства, бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Последующие перепродажи ценных бумаг образуют вторичный рынок. Если на первичном рынке происходит мобилизация капитала, то на вторичном имеет место только перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг, перераспределение ресурсов среди последующих покупателей. Сам вторичный рынок состоит из двух частей: биржевой и внебиржевой [6, с.29].

     Биржевой  рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.

     Организованный  рынок – обращение ценных бумаг  на основе единых правил между лицензированными профессионалами-участниками по поручению других участников рынка (биржевой рынок всегда является организованным). Неорганизованный рынок – обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

     Торговля  ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведётся через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризованный рынок, характерными чертами которого являются: отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и прямого контакта между ними; полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания [12 , с.97].

     Кассовый  рынок ценных бумаг – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

     Привлечение денежных средств может осуществляться за счёт внутренних (амортизационные отношения и полученная прибыль) и внешних (банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг) источников. В обществе в целом преобладают внутренние источники (внешние – результат перераспределения первых).

     Подводя итог всему вышесказанному, следует  отметить, что рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Главная его особенность – специфический характер его товара, т.е. ценных бумаг. Существует несколько видов рынков ценных бумаг. Структурные части данного рынка выделяются на основе способа торговли на рынке. Рынок ценных бумаг позволяет привлекать свободные денежные средства и инвестировать их в какие-либо сферы экономики.

 

     

2 Фондовая биржа и технология её функционирования

2.1 Общие сведения  о фондовой бирже

 

     Исторически биржа рассматривается как классический институт экономики, формирующий рынок товаров. Она имеет юридические, организационные и экономические основы деятельности. С точки зрения экономики – это действующий в соответствии с законом и иными нормативными актами и собственными правилами оптовый рынок, на котором совершается торговля товарами, ценными бумагами и т. д. по ценам на базе спроса и предложения [16, с.506].

     Фондовая  биржа – научно, информационно  и технически организованный рынок  ценных бумаг, работающий на основе определённых принципов.

     Как особый сектор рынка ценных бумаг фондовые биржи являются его важнейшей частью. Их необходимость связана с тем, что они мобилизуют и концентрируют свободные денежные капиталы и накопления посредством продажи ценных бумаг, кредитуют и финансируют государство и другие хозяйственные объекты посредством покупки их ценных бумаг, обеспечивают высокий уровень ликвидности вложений в ценные бумаги [16, с.506]. Эффективность фондовых бирж общепризнанна, а потому и растёт их число. Всего в мире насчитывается около 200 бирж, объединённых в Международную федерацию фондовых бирж. Крупнейшими являются биржи в Нью-Йорке, Токио, Лондоне.

     Членами биржи могут быть индивидуальные торговцы ценными бумагами, а также банки и другие кредитные учреждения. Членство в фондовой бирже привлекательно для участников рынка ценных бумаг не только прибыльным вложением капитала, но и возможностью создания насыщенного информационного производства, отражающего реальную конъюнктуру рынка, некоторыми привилегиями, которые они приобретают в процессе торговли [13, с. 266].

2.2 Механизм работы биржи

 

     Биржевые  операции – торговые сделки, направленные на установление, прекращение или  изменение прав и обязанностей участников операций в отношении ценных бумаг, допущенных к котировке и обращению, заключённые в биржевых помещениях в установленные часы работы биржи [18, с.507].

     Любая ценная бумага, поступающая на фондовый рынок, должна пройти процедуру листинга. Листинг – система поддержки  рынка, которая создаёт благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить наиболее надёжные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности [18, с. 508].

     Комиссия  по листингу – первый барьер на пути ценной бумаги на рынок. Другой барьер – котировальная комиссия. Её задача – определение курса ценной бумаги при её первой реализации, а также ликвидности бумаги (будет ли ценная бумага пользоваться спросом). Если выясняется, что ценная бумага не обладает необходимой ликвидностью, то котировальная комиссия предлагает эмитенту её доработать.

     Наряду  с процедурой листинга существует операция делистинга - отзыва ценной бумаги. Это происходит в результате обесценивания акций, банкротства, уменьшения капитала компаний и др. Таким образом, котировальная и листинговая комиссий устраняют на фондовом рынке «балласт», в результате их деятельности в обращении находятся лишь полноценные фондовые инструменты [13, с.269].