Организация и размещение местных облигационных займов способствует развитию экономики отдельных регионов нашей страны. Эффективность использования данного финансового инструмента  подтверждается результатами проведения первого и второго Минских целевых облигационных жилищных займов. На 1 января 2006 г. за счет вырученных средств было уже построено 27 жилых домов на 2856 квартир общей площадью 199,6 тыс. кв. м. Перспектива реализации подобных проектов не ограничивается решением важных социально-экономических задач обеспечения доступности жилья граждан, нуждающихся в улучшении жилищных условий. Привлеченные средства возможно использовать для финансирования региональных инвестиционных проектов, направленных на внедрение ресурсосберегающих технологий в сфере производства и современного оборудования, необходимость применения которых особо подчеркивается в Основных направлениях Программы социально-экономического развития республики Беларусь на 2006-2010 годы, одобренных третьим Всебелорусским народным собранием.

     Привлечение денежных ресурсов посредством выпуска облигационного займа выгодно не только государственным структурам. Если средства от размещения государственных ценных бумаг и местных облигационных заимствований имеют приоритет в использовании на цели социально-экономического развития страны и конкретных регионов, то белорусские компании получают реальную возможность не ограничивать себя зависимостью от желания и возможностей банков кредитовать их бизнес-проекты. Однако следует учесть, что объем привлекаемых средств и процентная ставка здесь будет определяться самим рынком в лице множества потенциальных инвесторов. Доходность облигаций помогает эмитенту понять, как рынок оценивает его компанию, и в зависимости от этого дает возможность корректировать свою позицию в отношениях с банками по предоставлению кредитов под более низкий процент [7, c. 35-36].

     Основу  рынка ценных бумаг составляют акции открытых акционерных обществ, которых по состоянию на 1.07.2004 насчитывается 1805, из них создано в процессе приватизации госсобственности – 1502 (83%). Всего ОАО выпущено акций на сумму 7814 млрд. руб. по номинальной стоимости, из них 5926,4 млрд. руб. по приватизированным предприятиям [15, с. 6].

     В целях изыскания дополнительных источников финансирования республиканского бюджета продолжается работа по размещению государственных ценных бумаг РБ. В рассматриваемый период привлечено 659,97 млрд. руб. [15, с. 8].

     За 1 полугодие 2004 г. Комитетом по ценным бумагам рассмотрены документы и выдано 13 лицензий на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам [р, с.11]. Общее количество профучастников составило по состоянию на 1.07.2004 г. – 125, из них: банки - 26, небанковские организации – 99 [15, с.12].

     Представленные  данные говорят о том, что рынок ценных бумаг Беларуси находится на пути развития и совершенствования. Однако он пока неспособен в полной мере конкурировать с рынками развитых стран. Для достижения этой цели (особенно в условиях глобализации) необходимо предпринять следующие меры:

• необходимо работать над диверсификацией услуг и направлений деятельности. Биржевой рынок ценных бумаг должен охватывать различные виды ценных бумаг. В секторе корпоративных ценных бумаг надо создать условия для присутствия в нём как можно большего числа эмитентов;
• сделки с ценными бумагами должны заключаться разными способами в зависимости от ликвидности ценной бумаги. Привлекательность биржи должна заключаться в том, что даже по самой неликвидной ценной бумаге должен быть предложен адекватный биржевой механизм выявления справедливой (рыночной) цены;
• диверсификация услуг и направлений деятельности должна сопровождаться диверсификацией доходов;
• биржа должна вплотную заниматься привлечением к торговле частных, непрофессиональных инвесторов;
• «малая» биржа должна постоянно работать над структурой издержек, их минимизацией. В условиях, когда «большая» биржа начинает забирать на себя рынок, демпингуя по тарифам, «малая» биржа должна иметь возможность выдержать эту ситуацию и не разориться;
• необходимо не только стараться развивать и удерживать на своей торговой площадке рынок национальных ценных бумаг или синтетических финансовых инструментов, но и создавать привлекательные условия для торговле на национальной бирже ценными бумагами иностранных эмитентов [1, с.12].

     Подводя итог данной главе, следует отметить, что рынок ценных бумаг Республики Беларусь начал формироваться в 1992 г. Было принято определённое число законодательных актов, и на сегодняшний день главными органами рынка ценных бумаг являются Комитет по ценным бумагам при Совете Министров РБ и ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Рынок ценных бумаг Беларуси находится на стадии развития, однако наиболее сложные препятствия уже преодолены, а главной задачей является биржи, способной конкурировать с биржами развитых стран Запада.

Заключение

     Основу  финансовой системы страны составляет финансовый рынок, составной часть которого является рынок ценных бумаг. Главная его особенность – специфический характер его товара, т.е. ценных бумаг. Существует несколько видов рынков ценных бумаг. Структурные части данного рынка выделяются на основе способа торговли на рынке в широком смысле этого слова. Рынок ценных бумаг занимает значительное место в структуре национальной экономики, т.к. позволяет привлекать свободные денежные средства и инвестировать их в какие-либо сферы экономики.

     Фондовая  биржа – научно, информационно  и технически организованный рынок ценных бумаг, работающий на основе определённых принципов. Он обладает определённой структурой, механизмом работы. Фондовая биржа – это не только торг, но и исследовательский и информационный центр. Этот рынок имеет более сложный товар, чем обычный товарный рынок, и более сложную организацию. Функция рынка заключается в обеспечении передвижения капитала и перераспределения отношений собственности, что имеет важное общественное значение. Поэтому развитие фондовой биржи - процесс, происходящий на основе использования многих достижений современной науки и техники. В экономической науке исследование фондовых операций выделилось в особую отрасль науки.

     Любая биржа характеризуется присутствием рейтингов – суждений экспертов об эффективных показателях рынка. Рейтинги составляются на основании оценки биржевых индексов.

     Основной  тенденцией на мировых рынках ценных бумаг (как, впрочем, и на финансовых рынках в целом) является глобализация. Об этом говорит и консолидация национальных фондовых рынков, и формирование инфраструктуры трансграничных операций. Вместе с большим количеством преимуществ глобализация несёт в себе зачатки финансового кризиса. Однако есть вероятность того, что глобализация сама изживёт свои пороки.

     Рынок ценных бумаг Республики Беларусь начал формироваться в   1992 г. Было принято определённое число законодательных актов, и на сегодняшний день главными органами рынка ценных бумаг являются Комитет по ценным бумагам при Совете Министров РБ и ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Рынок ценных бумаг Беларуси находится на стадии развития, однако наиболее сложные препятствия уже преодолены, а главной задачей является биржи, способной конкурировать с биржами развитых стран Запада.

Список  использованных источников

1. Аксёнов А., Пашуто О. Национальные и региональные биржи в условиях глобализации // Белорусский фондовый рынок – 2003. - №3. – с. 10 – 12.
2. Доронин И. Мировые фондовые рынки: закономерности развития и современное состояние // Деньги и кредит – 2002. - №9. – с.58 – 60.
3. Доронин И. Проблемы современных финансовых рынков // Мировая экономика и международные отношения – 2003. - №6. – с. 23 – 30.
4. Казак В., Аксёнов А. Белорусская валютно-фондовая биржа: три этапа развития // Банкаускi веснiк – 2000. - № 13. – с. 7 – 11.
5. Медведев А. Глобализация экономики: тенденции и противоречия // Мировая экономика и международные отношения – 2004. - №2. – с. 3-10.
6. Окрут А.И. Финансовый рынок и его формы. – Гомель, 1995. – 54с.
7. Поещук О. Преимущества облигационного займа перед банковским кредитом. Белорусская специфика // Финансовый рынок– 2006. -№7. – с. 35-36.
8. Райзберг Б.Л. Современный экономический словарь. – М.: Инфа-М, 1997. – 496 с.
9. Рафалович С., Авсюкевич Ю. Рейтинги и фондовые индексы на рынке ценных бумаг // Белорусский фондовый рынок – 2001. - №1. – с. 31-38.
10. Рудык К. Финансовые кризисы XXI века // Белорусский банковский бюллетень – 2003. - №14. – с.50-55.
11. Рудык К. Финансовые кризисы в условиях глобализации // Белорусский фондовый рынок – 2002. - №4. – с.32-39.
12. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты / под ред.   В.С.Торкановского – Санкт-Петербург: АО"Комплект", 1994. – 421 с.
13. Рынок ценных бумаг: Учебник/ под ред. В.А.Галопова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 352с.
14. Твардовский В., Паршиков С. Секреты биржевой торговли: торговля акциями на фондовой бирже. – М.: Альпина Пабмилер, 2003. – 530 с.
15. Фондовый рынок Беларуси: итоги 1 полугодия // Белорусский фондовый рынок – 2004. - №9. – с. 6-14.
16. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика в двух томах. Т.2. – М.: ЗАО "Изд-во "Экономика", 2001. – 674 с.
17. Ценные бумаги: Учебник/ под ред. В.И.Колесникова, В.С.Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 416 с.
18. Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Курс лекций – М.: Изд-во "Экзамен", 2002. – 530 с.
19. Шухно В. 10 лет рынку ценных бумаг Республики Беларусь // Белорусский фондовый рынок – 2002. - №5. – с. 6-14.