Расчёт процентов в финансовых операциях

  Рассмотрим  основные финансовые операции.

Форфейтинг  - это покупка долга, выраженного в оборотном документе, у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе - форфейтинге - от обращения регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотного обязательства происходит, естественно, со скидкой.

Механизм  форфейтинга используется в двух видах сделок:

· в  финансовых сделках - в целях быстрой  реализации долгосрочных финансовых обязательств;

· в  экспортных сделках - для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

Основным  видом форфейтинговых ценных бумаг  являются векселя -

переводные  и простые. Операции с ними обычно осуществляются быстро и просто, без  неожиданных осложнений. Кроме векселей объектом форфейтинга могут быть обязательства в форме аккредитива -  расчетного или денежного документа, представляющего собой поручение  одного банка (кредитного учреждения) другому произвести за счет специально забронированных средств оплату товарно-транспортных документов за отгруженный  товар или выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму  денег. В качестве объекта форфетирования аккредитивы применяются редко. Это объясняется сложностью операции, заключающейся прежде всего в  том, что в случае с аккредитивом необходимо предварительно и подробно согласовать условия сделки, что  приводит к увеличению сроков всей процедуры. ⁷ 

Синдицирование

Другим  важным направлением развития форфейтингового  рынка стало объединение покупателей  в синдикаты. Эта тенденция соответствует  процессу объединения банков как  кредиторов. Сам процесс объединения  происходит на основе взаимной договоренности форфейтеров о том, какую часть  форфейтинговых бумаг приобретет каждый из них. Обычно разные бумаги покупаются разными форфейтерами. Но если суммы  очень велики, то даже отдельные  бумаги могут быть разделены между  форфейтерами при помощи договора участия. Правда, этот способ усложняет обращение  бумаг, что в свою очередь снижает  потенциальную возможность их попадания  на вторичный рынок. Кроме того, до сих пор не до конца определен  юридический статус подобных соглашений. Поэтому на практике они используются редко.⁸

финансирование  на основе плавающей  ставки

Важным  направлением развития форфейтингового  рынка является расширение финансирования, предполагающего расчет дисконта на основе плавающей процентной ставки. Подобная практика объясняется ростом непостоянства процентных ставок и  отражает нежелание многих банков заключать  сделки по фиксированным ставкам.

С точки  же зрения экспортера любая продажа  на основе плавающей ставки процента ухудшает возможности получения  максимума денежных средств. Дело в  том, что первичный форфейтер  продает на вторичном рынке бумаги с дисконтом, базирующимся на превалирующей  процентной ставке, причем продажа  осуществляется с условием окончательного финансового урегулирования на определенную дату и с учетом последующего движения процентных ставок.

Фактически  до истечения срока векселя таких  дат может быть несколько. Таким  образом, соглашение подразумевает  высокую степень риска и может  вести к возникновению непредсказуемых  обязательств, что, конечно, является поводом для беспокойства не только форфейтера, но и его аудиторов.⁹

    Франчайзинг

    В общем смысле, франчайзинг — это «аренда» торговой марки. Использование франшизы регламентируется договором между франчайзером и франчайзи. Содержание договора может быть различно, от простых, до очень сложных, содержащих мельчайшие подробности использования торговой марки. Как правило, в договоре регламентируется сумма отчислений за пользование франшизы (она может быть фиксированная, единоразовая за определенный период, процент от продаж). Требование отчислений может и отсутствовать, но в таком случае, франчайзи обязуется покупать у франчайзера n количество товара/работ/услуг.

  Отдельным пунктом договоров могут служить  условия использования торговой марки/бренда. Эти требования могут  быть очень простые (например франчайзи  может использовать бренд в определенной отрасли), и жесткие (например, франчайзи  обязуется использовать оборудование в магазине в точности с требованиям  франчайзера, от размеров и цвета  полок, до униформы персонала).¹⁰

Хеджирование

Хеджирование - использование одного инструмента  для снижения риска, связанного с  неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструмента, или на генерируемые им денежные потоки.

В качестве хеджируемого актива может выступать  товар или финансовый актив, имеющийся  в наличии или планируемый  к приобретению или производству.

Инструмент  хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные изменения  цены хеджируемого актива или связанных  с ним денежных потоков компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива.

Хеджирование  может применяться как для  снижения риска потерь, связанных  с изменением как цен на товары, так и других рыночных факторов (обменных курсов валют, процентных ставок). В  зависимости от формы организации  торговли, все инструменты хеджирования можно разделить на биржевые и  внебиржевые.¹¹

Лизинг — это предоставление права на пользование движимым или недвижимым имуществом путем передачи его во владение на определенный срок или неопределенное время за периодически выплачиваемую компенсацию.

Лизинг  представляет собой, как правило, трехсторонний  комплекс отношений, в которых лизинговая компания по просьбе и указанию пользователя приобретает у изготовителя оборудование, которое затем сдает ему во временное пользование.¹²

Факторинг — переуступка факторинговой компании неоплаченных долговых требований (счетов-фактур и векселей), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания поставщика.

В соответствии с Конвенцией о международном  факторинге, принятой в 1988 г. Международным  институтом унификации частного права, операция считается факторингом  в том случае, если она удовлетворяет  как минимум двум из четырех признаков:

1) наличие  кредитования в форме предварительной  оплаты долговых требований

2) ведение  бухгалтерского учета поставщика, прежде всего, учета реализации

3) инкассирование  его задолженности

4) страхование  поставщика от кредитного риска

Вместе  с тем в ряде стран к факторингу относят и учет счетов-фактур —  операцию, удовлетворяющую лишь одному, первому из указанных признаков.

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для  малых и средних предприятий, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и ограниченности доступных для них источников кредитования. Вместе с тем не всякое предприятие, относящиеся к категории  малого и среднего, может воспользоваться  услугами факторинговой компании. Так, факторинговому обслуживанию не подлежат: предприятия с большим количеством  дебиторов, задолженность каждого  из которых выражается небольшой  суммой предприятия, занимающиеся производством  нестандартной или узкоспециализированной продукции строительные и другие фирмы, работающие с субподрядчиками  предприятия, реализующие свою продукцию  на условиях послепродажного обслуживания, практикующие компенсационные (бартерные) сделки предприятия, заключающие со своими клиентами долгосрочные контракты  и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые  платежи).

Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений предприятия. Подобные ограничения обусловлены тем, что в указанных случаях факторинговой компании достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск, возникающий при переуступке таких требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств.¹³

Эккаутинг - это сфера предпринимательства, связанная со сбором, обработкой, классификацией, анализом и оформлением различных видов финансовой информации. Заказчику информации предоставляется бизнес-справка. Бизнес-справка позволяет объективно судить о платежеспособности, кредитоспособности, финансовом положении хозяйствующего субъекта, учитывать все возможные риски.

Эккаутинг производится совместно с Международным  центром научной и технической  информации и рядом других фирм, если это касается зарубежного партнера.¹⁴

Кредитные операции.

Основными каналами размещения привлеченных средств  служат кредитные, или учетно-ссудные  операции и операции с ценными  бумагами, или фондовые операции. Кредитные операции коммерческих банков играют важную роль в рыночной экономике. Из всех развитых стран только в Японии развито межфирменное кредитование в форме рассрочки платежа. В западноевропейских странах (за исключением, пожалуй, Франции, Финляндии, Италии), в США и Канаде внутренние межфирменные расчеты осуществляются преимущественно в наличной форме, без предоставления рассрочки платежа. Кредиты являются не только важнейшим видом активных операций, но обеспечивают и подавляющую массу текущих доходов банков, особенно в условиях высоких процентных ставок.

Валютные  операции.

Покупка и продажа иностранных валют  на национальные денежные единицы осуществляется на валютном рынке, который представлен  главным образом коммерческими  банками. Поэтому, когда говорят  о валютном рынке, под ним понимают механизм, а не место проведения сделок (в отличие от фондовой или товарной бирж), что, впрочем, не исключает функционирования специальных валютных бирж. На Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и других официально зарегистрированных валютных биржах России участники внешнеэкономической деятельности осуществляют официальную продажу экспортной выручки и покупают необходимую валюту для оплаты импортных сделок.

Открытие  валютных счетов участникам ВЭД не является необходимым условием расчетно-платежных  отношений во внешней торговле. В  странах со свободной конверсией национальных денежных единиц достаточным  условием для расчетов будет наличие  счетов в национальной валюте. Крупные  фирмы с большим объемом экспортно-импортных  операций в разных валютах наряду со счетами в национальной валюте открывают дополнительно счета  в иностранных валютах для  минимизации курсовых потерь, связанных  с обменом валют. В странах  с валютными ограничениями открытие валютных счетов служит целям контроля за расчетами с зарубежными партнерами и является одним из элементов  системы валютного регулирования.

Коммерческие  банки — участники валютных рынков обслуживают все формы отношений, которые требуют обмена валют: внешнюю  торговлю, инвестиции, туризм, неторговые операции и т.д., и т.п. Технически это осуществляется при помощи купли-продажи  телеграфных денежных переводов  в разных валютах по особой цене — валютному курсу.¹⁵

Банковские  операции «своп»

Операции  своп (англ. swap, swop — обмен, менять) —  это операции по обмену между субъектами активами или обязательствами, выраженными  в валюте, с целью улучшения  их структуры, снижения риска и величины затрат. Банки в основном осуществляют валютные свопы или свопы с  золотом. Значительно реже банки  осуществляют процентный своп.

Валютный  своп включает в себя:

• покупку  и одновременную форвардную продажу  валюты (или, наоборот, продажу валюты и одновременную форвардную покупку  ее);

• предоставление кредита в разных валютах;

• обмен  обязательств, выраженных в одной  валюте, на обязательства в другой валюте.

Валютный  своп означает подписание в одно и  то же время двух отдельных контрактов по обмену валюты. Эти контракты  имеют противоположную направленность и различные даты расчетов. По одному контракту первая валюта будет приобретена  в обмен на вторую валюту с поставкой  в определенный срок.

По второму  контракту первая валюта будет продана  в обмен на вторую валюту с поставкой  в другой срок.

Операции  своп являются разновидностью репорта  либо депорта, то есть комбинацией наличной продажи и срочной купли валюты или наоборот.