Расчет и экономический анализ инвестиционного проекта по разработке газового месторождения

 

 

 

2.3 Методы оценки инвестиционного  проекта

 

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного  характера лежат оценка и сравнение  объема предполагаемых инвестиций и  будущих денежных поступлений. Поскольку  сравниваемые показатели относятся  к различным моментам времени, то ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.

В анализе инвестиционной деятельности используются методы, основные:

а) на дисконтированных оценках;

б) на учетных оценках.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ОПИСАНИЕ ПРОЕКТА.

 

Проект основан на ситуации, типичной для нефтегазодобывающей  промышленности.

На территории деятельности газодобывающего предприятия открыто  и подготовлено к эксплуатации газовое  месторождение.

Службой маркетинга нефтяной компании изучена динамика потребностей в газе на основе программы экономического и социального развития региона  на ближайшие 10-15 лет, в которой рассмотрены  вопросы газификации небольших  населённых пунктов, перевода части  электростанций на газообразное топливо и пр.

Месторождение чисто газовое, с запасами категорий А+В+С₁ в объёме 800 млрд. м^3. Разработка месторождения предусматривает вариант режима эксплуатации при постоянном дебите в первые десять лет. В последующие годы - эксплуатация при постоянной депрессии на пласт.

В таблице 4 приведены технологические показатели разработки газового месторождения

В таблицах 5 и 6 приведены нормативы капитальных вложений, эксплуатационных затрат, амортизационных отчислений по объектам обустройства  месторождения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 МЕТОДИКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ПРОЕКТНЫХ РЕШЕНИЙ.

 

Экономическая часть проектного документа содержит:

- показатели экономической  оценки;

- оценку капитальных вложений  и эксплуатационных затрат;

- характеристику налоговой  системы;

- источники финансирования;

- технико-экономический  анализ вариантов разработки, выбор  варианта, рекомен-дуемого к утверждению;

- анализ чувствительности  проекта.

Эффективность оценивается  системой расчётных показателей, выступающих  в качестве экономических критериев.

Для оценки проекта используются следующие основные показатели эффективности:

- чистая приведённая стоимость  (NPV);

- внутренняя норма прибыли  (IRR);

- индекс рентабельности  инвестиций (PI);

- срок окупаемости капитальных  вложений (PP).

В систему оценочных показателей  включаются также:

- капитальные вложения (инвестиции);

- эксплуатационные затраты;

- доход государства (отчисляемые  налоги и платежи).

 

Методы оценки инвестиционных проектов.

В основе принятия управленческих решений инвестиционного характера  лежат оценка и сравнение объёма предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, то ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.

В анализе инвестиционной деятельности используются методы, основанные:

а) на дисконтированных оценках;

б) на учётных оценках.

 

Расчет чистой приведенной стоимости.

Чистая приведённая  стоимость, или дисконтированный денежный поток, - это сумма прибыли от реализации и амортизационные отчисления, уменьшенные  на величину инвестиций, направляемых на освоение нефтегазового месторождения:

                                                                                           [1]

где NVP – чистая приведённая стоимость;

П_t  – прибыль от реализации продукции в году t;

А_t   – амортизационные отчисления в году t;

К_t   – капитальные вложения в разработку месторождения в году t;

Т   – расчетный период оценки деятельности предприятия;

t, t_p – соответственно текущий и расчётный год;

Е_Н   – норматив дисконтирования, который устанавливается инвестором самосто-ятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет иметь на инвестированный капитал.

Если NPV > 0, то проект следует принять.

 Если NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

 Если NPV < 0, то проект следует отвергнуть.

 

Расчёт прибыли  то реализации продукции (П_t)

Прибыль от реализации (П_t) – это совокупный доход, уменьшенный на величину эксплуатационных затрат с включением в них амортизационных отчислений и сумм налогов.

Расчет прибыли  производится с обязательным приведением  разновременных доходов и затрат к первому расчётному году:

Дисконтирование осуществляется путём деления величины прибыли за каждый год на соответствующий  коэффициент дисконтирования:

                                                                                              [2]

где П_t - прибыль от реализации продукции в году t;

В_t – выручка от реализации продукции в году t;

 Э_t – эксплуатационные затраты в году t;

 Н_t – сумма налогов нефти (газа) в году t.

Выручка от реализации рассчитывается как произведение цены реализации нефти (газа) на их объемы добычи.

 

Расчёт внутренней нормы прибыли(IRR)

Внутренняя нома прибыли (IRR) представляет собой то значение нормы дисконта, при котором сумма чистого дохода от инвестиций равна сумме инвестиций, т.е. капиталовложения окупаются.

Иначе - это то значение норматива дисконтирования, при котором величина суммарного денежного потока равна нулю:

                                                                                                  [4]

Определяемая  таким образом норма возврата капитальных вложений сравнивается затем с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если расчетное значение IRR равно или больше требуемой инвестором нормы дохода, то инвестиции в данный проект оправданы.

 Предприятия может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже авансированного капитала.(CC)

Если IRR ˃ СС, то проект следует принять.

Если IRR = CC, то проект не прибыльный и не убыточный.

Если IRR ˂ CC, то проект следует отвергнуть.

 

 

 

 

 

 

5 ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ РАЗРАБОТКИ МЕСТОРОЖДЕНИЯ.

 

Таблица 4 – Технологические показатели разработки месторождений

Год разра- ботки	Годовой объем добычи газа, млрд.м³	Кол-во добы-вающих скважин, шт	Кол-во УКПГ, шт	Длина шлейфа, км	Длина коллек- торов, км	Длина магист- ральных дорог, км	Установ- ленная рабочая мощ-ность КС, тыс.кВт	Цена газа, руб/ 1000 м³
1-й		20	2	80	30	40	40	200
2-й		15	1	40	40	20	100
3-й		16	2	65	20	18	20
4-й	45
5-й	50
6-й	55
7-й	50
8-й	55
9-й	50
10-й	55
11-й	50
12-й	35
13-й	30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6 НОРМАТИВЫ ДЛЯ РАСЧЕТА КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ.

 

Таблица 5 – Нормативы для расчета капитальных вложений

№ п/п	Наименование затрат	Норматив, тыс. руб.
1	Стоимость одной скважины, вводимой в 1-м году	94000
2	Стоимость одной скважины, вводимой во 2-м и 3-м году	99840
3	Стоимость 1 км шлейфа	1200
4	Стоимость 1 км коллектора-газопровода	3200
5	Стоимость одной УКПГ	800000
6	Стоимость 1 км магистральной дороги	4000
7	Стоимость 1 кВт установленной  рабочей мощности компрессорной  станции	1,0
8	Прочие капитальные вложения (процент от суммарных капитальных  вложений)	30,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7 НОРМАТИВЫ ДЛЯ РАСЧЕТА ЭКСПЛУАТАЦИОННЫХ ЗАТРАТ.

 

Таблица 6 – Норматив для определения эксплуатационных затрат и амортизационных отчислений

№ п/п	Наименование затрат	Норматив
1	Затраты на материалы, тыс. руб./млрд. м³	2000
2	Заработная плата одного рабочего, тыс. руб./год	124,8
3	Численность ППП на одну скважину, чел.	3
4	Затраты на энергию, потребляемую КС, заработную плату обслуживающего персонала, руб./кВт·ч	0,80
5	Норма амортизационных отчислений по скважинам, % (8,3/100)	0,083
6	Норма амортизационных отчислений по шлейфам, УКПГ, % (8,3/100)	0,083
7	Норма амортизационных отчислений по коллекторам, % (3,3/100)	0,033
8	Норма амортизационных отчислений по КС, % (6,7/100)	0,067
9	Затраты на ремонт оборудования (в процентах от стоимости скважин, УКПГ, шлейфов, коллекторов)	4,0
10	Потребляемая энергия, тыс. кВт·ч/год	840960

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8 НАЛОГОВЫЕ ВЫПЛАТЫ.

 

Для определения потока денег  по годам расчетного периода необходимо вычислить налоги и выплаты, которые  будут иметь место при разработке месторождения.

Таблица 7 – Размер налогов и налогообложения

Наименование	Ставка налогов, %	Источник налогообложения
1. Налоги относимые на себестоимость продукции
1.1. Налог на пользователей  автодо-рог	1,0	Выручка от реализации продук-ции
1.2. Страхование от несчастных  слу- чаев	0,8	Годовой фонд заработной платы
1.3. Страховые взносы	30	Годовой фонд заработной платы
2. Налоги относимые на финансовый результат
2.1. Налог на прибыль	20	Прибыль
2.2. Налог на имущество	2,2	От основного и оборотного ка- питала

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9 РАСЧЕТ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ.

 

Стоимость скважин  рассчитывается как произведение стоимости  одной скважины на количество скважин, вводимых за год.

1 - й:  94000 • 20 = 1880000 тыс. руб. 

2 - й:  99840 • 15 = 1497600 тыс. руб. 

3 - й:  99840 • 16 = 1597440 тыс. руб. 

Итого:  1880000 + 1497600 + 1597440 = 4975040 тыс. руб.

Стоимость УКПГ рассчитывается как произведение стоимости одной  УКПГ на их количество за год.

1-й: 800000 • 2 = 1600000 тыс. руб. 

2-й: 800000 • 1 = 800000 тыс. руб. 

3-й: 800000 • 2 = 1600000 тыс. руб. 

Итого: 4000000 тыс. руб.

Стоимость шлейфов  рассчитывается как произведение стоимости  1  км шлейфа на длину шлейфа, построенного за год.

1-й: 1200 • 80 = 96000 тыс. руб.

2-й: 1200 • 40 = 48000 тыс. руб.

3-й: 1200 • 65 = 78000 тыс. руб.

Итого: 222000 тыс. руб.

Стоимость коллекторов  рассчитывается как произведение стоимости 1 км коллектора на длину коллектора, построенного за год.

1-й: 3200 • 30 = 96000 тыс. руб.

2-й: 3200 • 40 = 128000 тыс. руб.

3-й: 3200 • 20 = 64000 тыс. руб.

Итого: 288000 тыс. руб.